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每經記者 譚婧

混合基金如(ru)今(jin)已是基金界第一主力，不(bu)(bu)僅數(shu)量多、規模(mo)也很龐大。然(ran)而，投資者要在數(shu)量超過2000只的(de)混合基金中的(de)，區別出打新(xin)、定增、保本等細(xi)分(fen)類型，實在難度大增。理(li)(li)財(cai)不(bu)(bu)二(er)牛（微信號：buerniu5188）通過對全(quan)市場混合基金的(de)詳細(xi)梳理(li)(li)，為(wei)您找(zhao)到(dao)一些行之有效的(de)區分(fen)辦(ban)法。

選定增基金三步走

今年初以(yi)來(lai)，定增基金(jin)(jin)無疑是大(da)熱(re)門之一，其(qi)也同屬混合型(xing)基金(jin)(jin)。那么，如何從中篩(shai)選出(chu)來(lai)，看(kan)似復雜，其(qi)實(shi)只要下面三步。

第一步，選出封(feng)閉(bi)(bi)式基(ji)(ji)金(jin)。這一步和定(ding)(ding)(ding)增(zeng)基(ji)(ji)金(jin)的(de)(de)特性(xing)有關：上(shang)(shang)市公司的(de)(de)定(ding)(ding)(ding)增(zeng)項目(mu)多(duo)有1年以上(shang)(shang)鎖定(ding)(ding)(ding)期，因而定(ding)(ding)(ding)增(zeng)基(ji)(ji)金(jin)在參與這些項目(mu)后，所獲股票也會(hui)進(jin)行相應期限(xian)的(de)(de)鎖定(ding)(ding)(ding)，這決定(ding)(ding)(ding)了定(ding)(ding)(ding)增(zeng)基(ji)(ji)金(jin)需要更長的(de)(de)封(feng)閉(bi)(bi)期內運作，以保證基(ji)(ji)金(jin)的(de)(de)穩定(ding)(ding)(ding)。所以，目(mu)前市場上(shang)(shang)的(de)(de)定(ding)(ding)(ding)增(zeng)基(ji)(ji)金(jin)幾乎都是(shi)封(feng)閉(bi)(bi)式基(ji)(ji)金(jin)。

第二步，自(zi)然要(yao)選出名字(zi)中(zhong)帶“定(ding)增”的(de)(de)(de)基(ji)金(jin)(jin)(jin)。《公開(kai)募集證(zheng)券投資基(ji)金(jin)(jin)(jin)運作管理(li)辦法(fa)》里面有(you)這樣的(de)(de)(de)規定(ding)：基(ji)金(jin)(jin)(jin)名稱顯示(shi)投資方(fang)向的(de)(de)(de)，應當有(you)百分之(zhi)八十以上的(de)(de)(de)非現(xian)金(jin)(jin)(jin)基(ji)金(jin)(jin)(jin)資產屬于投資方(fang)向確定(ding)的(de)(de)(de)內容。所以，明明白白自(zi)帶“定(ding)增”光(guang)環的(de)(de)(de)，確是貨真價實的(de)(de)(de)定(ding)增基(ji)金(jin)(jin)(jin)。東(dong)方(fang)財富(fu)Choice數據顯示(shi)，根據證(zheng)監(jian)會基(ji)金(jin)(jin)(jin)分類(lei)標準(zhun)，目前(qian)共(gong)有(you)2011只混合基(ji)金(jin)(jin)(jin)，其中(zhong)有(you)37只封閉式(shi)基(ji)金(jin)(jin)(jin)，17只的(de)(de)(de)名字(zi)中(zhong)出現(xian)“定(ding)增”二字(zi)，已(yi)接近半數。

第(di)三步(bu)，查(cha)(cha)漏補缺。理財不(bu)(bu)二牛注意到(dao)，還有部分(fen)定(ding)(ding)(ding)增基(ji)(ji)金(jin)沒有在名(ming)字中顯(xian)山露水，原因(yin)不(bu)(bu)外乎達(da)不(bu)(bu)到(dao)上述規定(ding)(ding)(ding)的(de)(de)80%資產投(tou)向定(ding)(ding)(ding)增，不(bu)(bu)過，也有其(qi)他辦法區分(fen)。比(bi)如，以定(ding)(ding)(ding)增聞名(ming)的(de)(de)財通基(ji)(ji)金(jin)，旗下財通多(duo)策(ce)(ce)(ce)略精選混(hun)合(he)、財通多(duo)策(ce)(ce)(ce)略福享(xiang)混(hun)合(he)和財通多(duo)策(ce)(ce)(ce)略升級混(hun)合(he)就(jiu)進入(ru)前(qian)述封閉式基(ji)(ji)金(jin)范疇，名(ming)字中都有“多(duo)策(ce)(ce)(ce)略”，一看(kan)就(jiu)是好(hao)兄(xiong)弟(di)，已高度疑(yi)似定(ding)(ding)(ding)增基(ji)(ji)金(jin)，再進一步(bu)翻看(kan)基(ji)(ji)金(jin)合(he)同的(de)(de)投(tou)資策(ce)(ce)(ce)略就(jiu)能(neng)確認。另外，平安大華(hua)鼎越定(ding)(ding)(ding)期開放(fang)混(hun)合(he)和博時弘(hong)盈定(ding)(ding)(ding)期開放(fang)混(hun)合(he)的(de)(de)名(ming)稱中都有“定(ding)(ding)(ding)期開放(fang)”四字，很(hen)大程度上也是因(yin)達(da)不(bu)(bu)到(dao)前(qian)述規定(ding)(ding)(ding)采(cai)取(qu)的(de)(de)折中做法，也可初步(bu)判斷為(wei)定(ding)(ding)(ding)增基(ji)(ji)金(jin)，再進一步(bu)查(cha)(cha)看(kan)合(he)同就(jiu)可確定(ding)(ding)(ding)。

保本基金最好認

和定(ding)增(zeng)基金一(yi)(yi)樣，保本(ben)基金今(jin)年也(ye)大熱(re)了一(yi)(yi)把，理財不二牛(niu)查閱數(shu)據(ju)發現，保本(ben)基金是目前最好辨認的一(yi)(yi)類混合基金。

在(zai)(zai)東(dong)方財(cai)富(fu)Choice顯示的(de)185只保(bao)本(ben)(ben)混合型基(ji)金中，僅有(you)南(nan)方避險增值基(ji)金的(de)名(ming)稱(cheng)中未含“保(bao)本(ben)(ben)”字樣，其(qi)余均在(zai)(zai)全稱(cheng)中寫明。看來“保(bao)本(ben)(ben)”確是在(zai)(zai)當下震蕩股市中極能打動人(ren)心的(de)賣點，如此通俗易懂(dong)，基(ji)民只需搜索(suo)關鍵詞便能找(zhao)到(dao)。

不(bu)過，有一種情形值得大家注意。那(nei)就是當保(bao)本(ben)基金在(zai)變(bian)(bian)(bian)更或轉型后(hou)，名字中將(jiang)不(bu)再有“保(bao)本(ben)”字樣，比如工銀優質精選混(hun)合(he)、東(dong)吳(wu)配置(zhi)優化混(hun)合(he)和長(chang)盛同鑫行業配置(zhi)混(hun)合(he)等，此(ci)前(qian)均(jun)為保(bao)本(ben)基金，變(bian)(bian)(bian)更或轉型后(hou)，投(tou)資策略和范圍都已相應(ying)改變(bian)(bian)(bian)，名稱自然也隨之改變(bian)(bian)(bian)。

一招識別打新基金

相(xiang)比(bi)定增和(he)保本基金的(de)名(ming)(ming)稱中(zhong)多(duo)多(duo)少(shao)少(shao)都(dou)含有相(xiang)關詞匯，打新基金則實在難以從名(ming)(ming)字(zi)中(zhong)直(zhi)接(jie)辨認。其(qi)數量(liang)大、類(lei)型龐雜，普(pu)通(tong)投資者想以此分享(xiang)打新收益，不(bu)(bu)下(xia)番功夫還真不(bu)(bu)行。理(li)財不(bu)(bu)二(er)牛(niu)（微信號：buerniu5188）潛心(xin)研究之(zhi)后(hou)，找到一(yi)種比(bi)較(jiao)有效(xiao)的(de)方法(fa)，雖不(bu)(bu)能完全囊(nang)括，但也有八(ba)九成的(de)命中(zhong)率，即通(tong)過基金的(de)“業績比(bi)較(jiao)基準”進(jin)行篩選(xuan)。

簡單(dan)來說，業(ye)績(ji)(ji)比(bi)較基(ji)準(zhun)是每只基(ji)金(jin)風(feng)格的(de)量化體現，它能幫助我們看清該基(ji)金(jin)與相應(ying)系統(tong)風(feng)險的(de)關系，客觀評(ping)價投資水平的(de)高低。比(bi)如，購買的(de)基(ji)金(jin)以滬深(shen)300指數作為比(bi)較基(ji)準(zhun)，如果基(ji)金(jin)業(ye)績(ji)(ji)相比(bi)滬深(shen)300指數的(de)走勢更優異，表明投資水平不(bu)錯(cuo)，反(fan)之(zhi)亦然。業(ye)績(ji)(ji)比(bi)較基(ji)準(zhun)的(de)查(cha)詢(xun)也非常方便(bian)，根據(ju)法規要求，基(ji)金(jin)合同中都會明確相適應(ying)的(de)業(ye)績(ji)(ji)比(bi)較基(ji)準(zhun)。

那(nei)么，如何通(tong)過(guo)業(ye)(ye)績比較基準辨(bian)認(ren)打(da)新基金(jin)呢(ni)？首(shou)先(xian)，要(yao)(yao)明確打(da)新基金(jin)只是(shi)一種概念(nian)，通(tong)常是(shi)指(zhi)基金(jin)用(yong)部分或全部集(ji)資參與新股申購。其普遍(bian)采用(yong)“固收+打(da)新”的策略(lve)，前者是(shi)基金(jin)的主(zhu)要(yao)(yao)收益(yi)，主(zhu)要(yao)(yao)來(lai)自固定(ding)收益(yi)類投資，后者在很大程度(du)上是(shi)增強收益(yi)為(wei)主(zhu)。所以，打(da)新基金(jin)的業(ye)(ye)績比較基準格式(shi)多為(wei)“*年期銀行定(ding)期存款利(li)率+百(bai)分之幾”。

舉個(ge)例子，如招商豐利(li)靈活配置混(hun)(hun)合(he)、安信鑫(xin)發(fa)優選混(hun)(hun)合(he)和(he)景順長城泰(tai)(tai)和(he)回(hui)報混(hun)(hun)合(he)等(deng)基(ji)(ji)金(jin)(jin)，其比(bi)較基(ji)(ji)準(zhun)就(jiu)為“1年(nian)期存(cun)(cun)款(kuan)利(li)率+3%”；國(guo)泰(tai)(tai)旗下混(hun)(hun)合(he)基(ji)(ji)金(jin)(jin)國(guo)泰(tai)(tai)濃(nong)益、國(guo)泰(tai)(tai)生益、國(guo)泰(tai)(tai)興(xing)益和(he)國(guo)泰(tai)(tai)民益等(deng)4只(zhi)“益”字輩(bei)基(ji)(ji)金(jin)(jin)及國(guo)泰(tai)(tai)金(jin)(jin)泰(tai)(tai)，業績(ji)比(bi)較基(ji)(ji)準(zhun)均(jun)為“三(san)年(nian)期銀行(xing)定(ding)期存(cun)(cun)款(kuan)利(li)率（稅后）+2%”；鵬(peng)華(hua)基(ji)(ji)金(jin)(jin)旗下的(de)鵬(peng)華(hua)弘(hong)信、鵬(peng)華(hua)弘(hong)利(li)、鵬(peng)華(hua)弘(hong)銳(rui)和(he)鵬(peng)華(hua)弘(hong)實等(deng)12只(zhi)“弘(hong)”字輩(bei)混(hun)(hun)合(he)基(ji)(ji)金(jin)(jin)，其業績(ji)比(bi)較基(ji)(ji)準(zhun)均(jun)為“一年(nian)期銀行(xing)定(ding)期存(cun)(cun)款(kuan)利(li)率（稅后）+3%”。理財不二(er)牛(niu)一一翻看這些基(ji)(ji)金(jin)(jin)的(de)基(ji)(ji)金(jin)(jin)合(he)同，投資(zi)策略中均(jun)包(bao)含(han)“新股申購”。

此外，保(bao)本(ben)基金也能通過(guo)這一方法加以(yi)確認，其業(ye)績比較(jiao)基準多為(wei)“*年期(qi)銀行定期(qi)存款收益率（稅后）的倍(bei)數(shu)”，“*”則(ze)代表或接近該保(bao)本(ben)基金的保(bao)本(ben)周期(qi)。

“認購戶數+機構持有度”區分定制基金

需要注意的(de)是，部分定(ding)制基(ji)(ji)金(jin)(jin)的(de)業績比(bi)較基(ji)(ji)準(zhun)(zhun)和打新(xin)基(ji)(ji)金(jin)(jin)類似，分辨(bian)兩者可從持有(you)人戶數(shu)和機構(gou)持有(you)度進(jin)行區分。定(ding)制基(ji)(ji)金(jin)(jin)的(de)資(zi)金(jin)(jin)基(ji)(ji)本來(lai)自銀(yin)行、保險、券商和信(xin)托等機構(gou)，這些機構(gou)資(zi)金(jin)(jin)的(de)收益(yi)訴求通常(chang)是穩健(jian)第一、賺(zhuan)了更好，所以(yi)業績比(bi)較基(ji)(ji)準(zhun)(zhun)多偏向銀(yin)行定(ding)存(cun)利(li)率或債券指數(shu)。

同時，定(ding)制(zhi)基(ji)金(jin)(jin)普遍存(cun)在認購戶(hu)(hu)(hu)數(shu)較(jiao)(jiao)小、機(ji)構持(chi)有(you)(you)度高等特(te)點，認購戶(hu)(hu)(hu)數(shu)常在200戶(hu)(hu)(hu)左右，發(fa)起式(shi)(shi)基(ji)金(jin)(jin)還可能(neng)在200戶(hu)(hu)(hu)以下。例如，英大靈活配(pei)(pei)置混合型(xing)發(fa)起式(shi)(shi)基(ji)金(jin)(jin)，業績比較(jiao)(jiao)基(ji)準雖為(wei)(wei)“1年期(qi)銀行(xing)定(ding)期(qi)存(cun)款(kuan)利(li)率(lv)(lv)（稅(shui)(shui)后）+2%”，但認購戶(hu)(hu)(hu)數(shu)僅為(wei)(wei)23戶(hu)(hu)(hu)；景(jing)順長(chang)城穩(wen)健回報(bao)，業績比較(jiao)(jiao)基(ji)準為(wei)(wei)“1年期(qi)銀行(xing)定(ding)期(qi)存(cun)款(kuan)利(li)率(lv)(lv)（稅(shui)(shui)后）+3%（單利(li)年化）”，其(qi)中報(bao)披露的機(ji)構持(chi)有(you)(you)度高達(da)100%；德邦鑫(xin)星穩(wen)健靈活配(pei)(pei)置混合，比較(jiao)(jiao)基(ji)準為(wei)(wei)“一年期(qi)銀行(xing)定(ding)期(qi)存(cun)款(kuan)利(li)率(lv)(lv)（稅(shui)(shui)后）”，認購戶(hu)(hu)(hu)數(shu)為(wei)(wei)275戶(hu)(hu)(hu)等。

當然，這(zhe)些分辨(bian)混合基(ji)金的具體方(fang)法(fa)適用于初步(bu)篩(shai)選。投(tou)資(zi)者要(yao)確認所買(mai)基(ji)金到(dao)底是(shi)什么(me)，理財不二牛還是(shi)建議(yi)查看基(ji)金合同(tong)，里(li)面對該基(ji)金的投(tou)資(zi)方(fang)向(xiang)、范圍、限制(zhi)和運作(zuo)方(fang)式(shi)等(deng)都(dou)有(you)詳細說明，在法(fa)規尚未(wei)細化之前，做足功(gong)課才是(shi)投(tou)資(zi)第一步(bu)。