整體(ti)估值偏高的(de)A股(gu)成長板塊(kuai)正面臨越來(lai)越大的(de)估值壓(ya)力。

在(zai)成長股(gu)(gu)持續(xu)深度調整后，公私募(mu)基金經理對成長股(gu)(gu)越(yue)來越(yue)謹慎，正(zheng)如一(yi)位明(ming)星私募(mu)基金經理所言，現在(zai)堅守成長股(gu)(gu)的(de)機(ji)構資金變得越(yue)來越(yue)少。這種情況提示市場(chang)，成長股(gu)(gu)原有(you)的(de)維持高(gao)估值的(de)模式已經難以為(wei)繼。

創(chuang)(chuang)金(jin)合信基(ji)金(jin)公司(si)的投資總監(jian)陳玉輝表示，一些中小創(chuang)(chuang)企(qi)業的所謂成長(chang)性(xing)是建立在(zai)持續并購的基(ji)礎上的，缺乏內生成長(chang)性(xing)。因此這些公司(si)或將面臨一次估值的“審查”，只有極少數真正優秀的創(chuang)(chuang)新(xin)(xin)型企(qi)業會依賴自(zi)身基(ji)本面重新(xin)(xin)崛(jue)起。

陳(chen)玉輝進一步強調(diao)，如果只關(guan)注成長股的投資，那么，基金的投資難度未來(lai)將加(jia)大(da)。

“科技(ji)互(hu)聯網領域(yu)在5G商用出(chu)現之前，恐怕很(hen)難出(chu)現類似智能手(shou)機和這一輪移動互(hu)聯網的(de)熱(re)潮。”上述基(ji)金經理強調，當前比較熱(re)門的(de)技(ji)術是VR、物聯網等(deng)。它們的(de)快速普(pu)及非常依賴5G的(de)商業化(hua)，而(er)后者大概率不(bu)會早于2020年。

顯而易見的(de)(de)(de)是，公募基金的(de)(de)(de)觀點(dian)越來越偏向了對藍(lan)籌股的(de)(de)(de)關(guan)注。鵬華基金首席(xi)策略(lve)師(shi)張(zhang)戈表示，考慮到目前(qian)市場(chang)主(zhu)基調(diao)是增長復蘇。市場(chang)整(zheng)(zheng)體估值(zhi)并不極端，藍(lan)籌股繼續整(zheng)(zheng)固之后(hou)有望重(zhong)拾升勢。具體到當前(qian)的(de)(de)(de)配置思路，張(zhang)戈認(ren)為，在調(diao)整(zheng)(zheng)中，可關(guan)注銀(yin)行、政(zheng)策友好(hao)型板塊(kuai)(kuai)及白(bai)馬績優(you)股的(de)(de)(de)配置機會。而政(zheng)策友好(hao)型的(de)(de)(de)行業也值(zhi)得關(guan)注，如(ru)“一帶一路”和PPP雙因素共振帶動的(de)(de)(de)大基建(jian)板塊(kuai)(kuai)、環保板塊(kuai)(kuai)、軌交板塊(kuai)(kuai)和輸(shu)配電網等(deng)領域(yu)均有好(hao)的(de)(de)(de)標(biao)的(de)(de)(de)值(zhi)得關(guan)注。

博時平衡基金經理(li)劉(liu)思甸也表示，消費(fei)、科技(ji)、創新等領域的(de)重要(yao)性在2009~2015年的(de)A股(gu)行(xing)情里已經完成“科普”，后續市場關注的(de)是邏輯(ji)的(de)落實和驗證。目前看，這類板塊不(bu)易形成大(da)規模的(de)行(xing)情。