每(mei)經(jing)編(bian)(bian)輯｜每(mei)經(jing)記者 陳耀(yao)霖 每(mei)經(jing)編(bian)(bian)輯 文(wen) 多(duo)     

每(mei)經記(ji)者(zhe) 陳耀霖(lin) 每(mei)經編(bian)輯 文 多(duo)

“拿明天的錢，辦今天的事”是樂視系的重要(yao)打法。輿論風暴(bao)之中，樂視體育正在進行的融資和(he)上(shang)市計劃，更受到資本方(fang)的關注。

《每日(ri)經濟新(xin)聞》記者獲悉，樂視體育正(zheng)在進行新(xin)一輪的融(rong)資計劃(hua)。然而，在兩(liang)個核心(xin)版(ban)權(quan)（亞足(zu)聯賽事和中超的版(ban)權(quan)）丟(diu)失(shi)的狀(zhuang)況(kuang)下，想繼續維持215億元的B輪高估(gu)值顯然不(bu)切實(shi)際。但如(ru)果(guo)降低估(gu)值，新(xin)一輪融(rong)資勢必會(hui)稀釋原有股東的股份。樂視體育正(zheng)面臨著一個兩(liang)難的選擇。

此外，記(ji)者還了解到，在B輪融資(zi)中，樂視體(ti)育(yu)與投資(zi)方(fang)簽署了在2018年(nian)底完成上(shang)市(shi)的對賭協議。上(shang)市(shi)計劃如(ru)不能完成，屆時或觸發回購條款(kuan)，雙方(fang)均會(hui)面臨嚴重損失。對于樂視體(ti)育(yu)來說(shuo)，2017、2018這兩年(nian)是其生死存亡的最(zui)關鍵時刻。

正進行B+輪融資

據(ju)樂(le)視(shi)體育(yu)內部(bu)人(ren)士(shi)(shi)(shi)對《每日經濟新聞》記者透露，目前，樂(le)視(shi)體育(yu)正(zheng)在進行B+輪融資(zi)(zi)，公司已與首鋼集團進行了多次接觸(chu)。“最(zui)近公司新進了一(yi)位負責資(zi)(zi)本運(yun)營的(de)副(fu)總裁(cai)李麟，此(ci)前在瑞士(shi)(shi)(shi)信貸和摩根大通就職。”樂(le)視(shi)體育(yu)內部(bu)人(ren)士(shi)(shi)(shi)稱，新任副(fu)總裁(cai)專門負責投(tou)融資(zi)(zi)業(ye)務(wu)，而引(yin)入外部(bu)資(zi)(zi)金是樂(le)視(shi)體育(yu)目前最(zui)重(zhong)要的(de)任務(wu)之一(yi)。

實際上，早在(zai)去年(nian)底時(shi)，樂視體(ti)育CEO雷振劍(jian)就曾(ceng)表示(shi)：“不出太大意外，應該一兩個月左右(you)的(de)時(shi)間(jian)，大家會看到樂視體(ti)育一些比較大的(de)變(bian)化(hua)，在(zai)資(zi)(zi)(zi)金上的(de)變(bian)化(hua)。”當(dang)時(shi)雷振劍(jian)特意說明，資(zi)(zi)(zi)金上的(de)變(bian)化(hua)包括融資(zi)(zi)(zi)的(de)計劃。

然(ran)而4個月過去后，樂視(shi)體(ti)育仍然(ran)沒有關于融(rong)資的新(xin)消息發布。

“在接連失去了(le)幾個頭(tou)部資(zi)源后，樂視體育215億元的估值恐(kong)怕(pa)很(hen)難繼續支撐。”一位從(cong)事投融資(zi)業務(wu)的人士認為，此外，頻繁曝出合同違約(yue)等情況，也使(shi)得樂視體育的信譽背書打了(le)些折扣。

一位接(jie)近樂視體育B輪融(rong)資(zi)參與方的內部(bu)人士則稱(cheng)，有機構想退出，只是找不到合適的渠道(dao)，如(ru)果(guo)在B+輪融(rong)資(zi)中降低估(gu)值，那B輪的股東肯定不愿意。但(dan)如(ru)果(guo)不降低估(gu)值，樂視體育現在的狀(zhuang)況(kuang)又難以融(rong)到足夠的錢。

而(er)此(ci)前澎湃新(xin)聞(wen)曾報道(dao)稱(cheng)(cheng)，在(zai)(zai)A輪進(jin)入樂視(shi)體育的王健林和(he)(he)馬云(yun)(yun)都存在(zai)(zai)減持(chi)。對此(ci)，樂視(shi)體育官方回應(ying)記(ji)者稱(cheng)(cheng)，股(gu)東(dong)(dong)大(da)幅減持(chi)和(he)(he)清倉的說法并不(bu)屬(shu)實。“2016年初做B輪的時候，普(pu)思投資和(he)(he)云(yun)(yun)峰(feng)基金有(you)少量(liang)減持(chi)。而(er)在(zai)(zai)B輪融資完成后，所有(you)原股(gu)東(dong)(dong)的股(gu)權比例都有(you)相應(ying)稀釋(shi)，而(er)不(bu)是媒體解讀的清倉和(he)(he)拋(pao)售。”

上市進程正加速

樂視(shi)體育的上(shang)市進程，成為市場上(shang)關注的另(ling)一個焦點。

據《每日經濟新聞》記(ji)者掌(zhang)握(wo)的資(zi)料顯(xian)示，在樂(le)視體育(yu)B輪融資(zi)中，樂(le)視體育(yu)和投資(zi)方簽署(shu)了對賭協議，其中承諾最遲在2018年底(di)完成(cheng)上市，否(fou)則(ze)將觸發回購(gou)條款。

多份(fen)私募基金的(de)(de)(de)募資(zi)(zi)資(zi)(zi)料都顯示：樂(le)(le)視體(ti)育(yu)公司原股東(樂(le)(le)樂(le)(le)互動、北京鵬翼、樂(le)(le)視網(wang))共同承諾，樂(le)(le)視體(ti)育(yu)必須在(zai)(zai)2018年12月31日前完成投(tou)資(zi)(zi)方(fang)(fang)認可的(de)(de)(de)上市工作。否則，原股東將在(zai)(zai)投(tou)資(zi)(zi)方(fang)(fang)(并由(you)各投(tou)資(zi)(zi)方(fang)(fang)分別單獨決(jue)定)發出書(shu)面回購要求后的(de)(de)(de)兩個(ge)月內，并按(an)照“全部投(tou)資(zi)(zi)款+12%/年(單利(li))計算的(de)(de)(de)最(zui)低收(shou)益”，以現金形式收(shou)購投(tou)資(zi)(zi)方(fang)(fang)所持有的(de)(de)(de)樂(le)(le)視體(ti)育(yu)公司全部股權并支(zhi)付全部對價。

對賭之下，樂視體(ti)育也(ye)做出了(le)相(xiang)應動作。據《上海(hai)證(zheng)券報(bao)》報(bao)道稱，自2017年2月起，樂視體(ti)育加(jia)入了(le)中體(ti)產業（600158，SH）22.0733%股(gu)權的四方爭奪戰(zhan)。不少市場聲音(yin)猜(cai)測，樂視體(ti)育或(huo)將(jiang)在此放手一搏，先拿下中體(ti)產業這個(ge)殼資(zi)(zi)源，再逐步想辦法將(jiang)資(zi)(zi)產注(zhu)入，完成上市計劃。

中體產業(ye)被稱為中國體育(yu)產業(ye)第(di)一(yi)股(gu)，市盈率高達260多倍，根據粗(cu)略測算，這筆股(gu)權的交易對價可能超過40億(yi)元。

4月(yue)1日，中(zhong)體產(chan)業舉行遴(lin)選(xuan)會，知(zhi)情人(ren)士稱，意向受(shou)讓方悉(xi)數到場，結果就在這幾天揭曉。4月(yue)16日，中(zhong)體產(chan)業公告了(le)控(kong)股(gu)權轉讓結果，稱“本次(ci)公開征集(ji)未(wei)能產(chan)生符(fu)合條(tiao)件的意向受(shou)讓方”。這也(ye)意味著，4家競標(biao)者(zhe)全部出局(ju)，中(zhong)體產(chan)業的控(kong)股(gu)權轉讓也(ye)隨(sui)之(zhi)夭折。

“可能(neng)(neng)是(shi)更想表明一(yi)個姿態(tai)，而(er)不真的想去拿下(xia)中體。”在(zai)競標(biao)結果出爐前，一(yi)位市場人士分(fen)析(xi)稱(cheng)，樂(le)視(shi)體育的上市進展確實受到關注，如果樂(le)視(shi)體育不能(neng)(neng)上市而(er)導致觸(chu)發回購(gou)條(tiao)款，對投資人、對公司(si)都將(jiang)是(shi)一(yi)個雙(shuang)輸(shu)的局面。而(er)且對賭(du)時(shi)間到達以(yi)后，樂(le)視(shi)體育如果拿不出那么(me)多(duo)錢回購(gou)，情況就更難說了(le)。

而對于上市(shi)的(de)進程問題(ti)，樂視體育(yu)內部(bu)人士則回應《每(mei)日經(jing)濟新聞》記者道：“（上市(shi)）肯定是樂視體育(yu)計劃單里最(zui)重(zhong)要的(de)一(yi)項(xiang)工(gong)作，今年(nian)的(de)上市(shi)進程正在(zai)(zai)加速當中，現在(zai)(zai)不便多說，靜觀后效吧。”