每經編(bian)輯｜每經記(ji)者 鄭步春    

每(mei)經記者(zhe) 鄭步春(chun) 每(mei)經編(bian)輯 姚茂敦

本(ben)周(zhou)(zhou)匯市(shi)，風(feng)險事件(jian)帶來的利空紛紛出盡，最終未見黑(hei)天鵝蹤影。受此影響，本(ben)周(zhou)(zhou)歐元(yuan)走(zou)強，美元(yuan)雖(sui)然下跌，但(dan)實際上(shang)表現中性，日元(yuan)則顯著走(zou)弱。本(ben)周(zhou)(zhou)三美國公布(bu)稅改(gai)計劃大綱，整體上(shang)符合預期。

特朗普公布稅改大綱

北京(jing)時間(jian)本周四凌(ling)晨，特(te)朗普稅改計劃(hua)大綱公布(bu)，大致(zhi)符合預期(qi)，但因(yin)市(shi)場“買消息，賣證實(shi)”，提前上漲的(de)美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)、美(mei)(mei)股(gu)(gu)紛紛回落。美(mei)(mei)股(gu)(gu)最終(zhong)微跌收盤，美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)指數則收挫(cuo)0.12%至(zhi)99.965點(dian)。周四截至(zhi)18：02，美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)指數暫微漲0.02%至(zhi)98.986點(dian)。

本(ben)周美(mei)元至今仍然是(shi)下跌的，這主(zhu)要(yao)與當時(shi)歐元跳空（因周末法(fa)國大選有利）大幅上漲相關，事實上美(mei)元并無(wu)多(duo)少利空。

這次(ci)特朗普稅改計劃號稱(cheng)“史上(shang)規模(mo)最大(da)的(de)減稅計劃”，針對(dui)公(gong)司的(de)具體內容主(zhu)要(yao)包括：將公(gong)司聯邦所得稅率降低到(dao)15%；對(dui)美(mei)(mei)國企業海外約2.6萬(wan)億美(mei)(mei)元的(de)盈利征收一次(ci)性的(de)稅收等。

針對個(ge)人方面，該計劃大綱稱將現行七檔個(ge)人所(suo)得稅稅率縮減為三檔。此(ci)外，終止一項僅適用于每年賺取20萬(wan)美元以(yi)上個(ge)人的3.8%的投資(zi)收(shou)益(yi)稅。還(huan)有，就是取消了(le)遺產(chan)稅。

稅改(gai)大綱聽起來(lai)(lai)還不(bu)錯，但向(xiang)來(lai)(lai)挑剔(ti)的投資者卻稱(cheng)“缺乏(fa)細節(jie)”，故美元就回吐之(zhi)前(qian)的漲幅(fu)。美元回落其(qi)實并非(fei)上述的“缺乏(fa)細節(jie)”，而(er)是其(qi)內容沒有比投資者先前(qian)預期得更為積極、樂觀。

雖然美元有所回落(luo)，但應缺少進一步殺跌動能(neng)，因(yin)基本面與技術面均不支(zhi)持。

由(you)技術面(mian)看(kan)，當前美元指數(shu)又回到前幾個低點的連線上(shang)，所以顯然就有支(zhi)撐了。

基本面上，最近的(de)(de)法國大選及地緣政(zheng)治格局緩和(he)均提振了美(mei)聯儲加(jia)息意愿。至于(yu)原本在本周末(mo)可能(neng)發生的(de)(de)財(cai)政(zheng)懸崖(ya)問(wen)題，現已暫(zan)時(shi)不存在了。本周三有消息稱(cheng)，白宮已通過臨(lin)時(shi)融資策略將債務上限問(wen)題延后(hou)了一周，估計下周財(cai)政(zheng)協議或就(jiu)有機(ji)會達成。

歐央行維持三大利率不變

近期(qi)歐(ou)元表現極強(qiang)，主要原因(yin)當然是法國大(da)選平安無事(shi)了。一(yi)向親歐(ou)的(de)馬克龍(long)一(yi)如預期(qi)地贏得(de)了首輪投票的(de)最多數選票，他的(de)出色表現使(shi)市場相信(xin)，他將于5月7日的(de)第(di)二輪投票中穩操(cao)勝券(quan)。

繼上(shang)周漲(zhang)(zhang)1.08%后，歐(ou)(ou)元(yuan)(yuan)本(ben)周繼續上(shang)漲(zhang)(zhang)漲(zhang)(zhang)，本(ben)周迄今歐(ou)(ou)元(yuan)(yuan)已(yi)累計上(shang)漲(zhang)(zhang)了1.62%至1.0900美元(yuan)(yuan)，歐(ou)(ou)元(yuan)(yuan)匯率已(yi)創出去年11月以來(lai)新(xin)高。

本周四稍晚歐(ou)(ou)央行結束利(li)率(lv)會(hui)議(yi)，歐(ou)(ou)洲(zhou)央行宣布維持主要再(zai)融資利(li)率(lv)0.0%不(bu)變，符合(he)預期(qi)。

最近為多(duo)事之秋(qiu)，雖說歐元區經濟數據大多(duo)向好(hao)，但(dan)也沒強勁到足以讓歐央行必須馬上(shang)動手緊縮的程度。

另(ling)外，法國(guo)大選前景(jing)已大致上明(ming)朗，但畢竟(jing)仍是有些不確定性的。一般來(lai)說，在總統人(ren)選還未最終敲定之前，歐(ou)央行是不太可能冒(mao)險去(qu)采取“任何有機會引(yin)發市(shi)場(chang)爭議”的行動(dong)的。

在法國局勢完(wan)全定形后，下(xia)半年歐央行應該還是有(you)些機會緊縮的。就(jiu)歐央行來(lai)說，“縮表”似乎暫時還有(you)些言(yan)過其實了，至少(shao)在幾個月內是談(tan)不上的。

歐(ou)元表(biao)現(xian)雖然不(bu)錯，但美元的基本面也不(bu)錯，所以(yi)歐(ou)元可能很(hen)難(nan)過度(du)(du)上漲，投資(zi)者在(zai)操作上一(yi)般不(bu)應過度(du)(du)地追多歐(ou)元，而是應耐心(xin)等待回調后介入(ru)。

日元繼續下跌

最近幾天，日元及(ji)黃金(jin)的多頭均受(shou)打(da)擊(ji)，這是(shi)因為諸多風險(xian)事件最終一樣都沒有發(fa)生(sheng)。

由現在情況看(kan)，東北(bei)亞地緣(yuan)政治局勢應相對可控(kong)，至少要比上周情況好得多；法國大(da)選四平八穩的(de)；美國的(de)稅改雖然不能令(ling)所有人滿意，但至少也談不上令(ling)人失望。

風險情緒回落相(xiang)當明顯，日元除(chu)了下跌別無他途。本周迄今，美(mei)元兌(dui)日元累計(ji)上漲了2.04%至111.31。

本(ben)周四中(zhong)午，日本(ben)央行結束了為期(qi)兩天的利(li)率(lv)會議(yi)，最終(zhong)結果是中(zhong)性略偏空。

日本央行委(wei)員以(yi)7比2的投(tou)票(piao)結果維持了(le)“負0.1%”基準利率，還(huan)表決通過了(le)“維持80萬億日元資產(chan)購買規模不變”。此(ci)事完全符合預期，即中性。

日(ri)(ri)本(ben)央行(xing)上(shang)調了(le)GDP增速的(de)預期(qi)，其將2017財年GDP增速預期(qi)上(shang)調了(le)0.1%至1.6%。不過，日(ri)(ri)本(ben)央行(xing)將2017財年的(de)通脹(zhang)預期(qi)下(xia)調了(le)0.1%至1.4%。該(gai)預測的(de)調整對(dui)日(ri)(ri)元應該(gai)屬于中性中略微偏空。

因市場(chang)之(zhi)前曾(ceng)傳言日本央(yang)行或會(hui)考慮(lv)退(tui)出(chu)寬松政策，但這(zhe)次利率會(hui)議基本上沒有提及或暗(an)示此事，這(zhe)個因素對日元稍有些利空。