每經(jing)編輯｜每經(jing)記(ji)者 黃小聰    

每(mei)經記(ji)者 黃(huang)小聰(cong) 每(mei)經編(bian)輯 吳永久

這幾天有兩個關于新(xin)能源(yuan)車(che)的信(xin)息引起了不少人的目(mu)光。

一是因董明珠(zhu)入股而備(bei)受(shou)關注的珠(zhu)海(hai)銀隆(long)新能源股份有限公司（以下簡稱珠(zhu)海(hai)銀隆(long)）開始(shi)為IPO做準備(bei)了，5月18日證監會廣東監管局公告，珠(zhu)海(hai)銀隆(long)已于(yu)2017年5月17日在廣東證監局辦理了輔導備(bei)案登記(ji)。

二是(shi)據澎湃新聞報道，馬云(yun)在2017全球智(zhi)慧(hui)物(wu)流峰會上表示，未(wei)來菜鳥網絡將推出(chu)100萬輛新能源(yuan)智(zhi)慧(hui)物(wu)流車(che)，馬云(yun)稱，隨著“一帶一路”、新一輪(lun)全球化的(de)進行，（未(wei)來的(de)物(wu)流）不是(shi)這100萬輛車(che)（能滿(man)足的(de)），“而是(shi)1億輛、5000萬輛車(che)的(de)可能。”

這兩則信(xin)息如果說(shuo)跟(gen)資本(ben)市場有什么話題(ti)可以(yi)聯系得上的話，那就是關于(yu)新能源(yuan)電池和新能源(yuan)車的投(tou)資機(ji)會。作為(wei)資本(ben)市場的熱點(dian)板塊，新能源(yuan)汽車及鋰電板塊一直備受(shou)關注。

但如(ru)果從市(shi)場表現(xian)來看，新(xin)能(neng)源汽(qi)車概念部分個(ge)股近期出(chu)現(xian)較(jiao)大幅度回落，這究竟是整體市(shi)場不佳所帶來的(de)影響，還是說這個(ge)板塊有了(le)什么變化呢？

龍頭會有更高的估值

先來(lai)看(kan)下電(dian)(dian)池方(fang)面(mian)，在(zai)中(zhong)國(guo)新能源(yuan)汽車產業(ye)投(tou)資機遇與(yu)趨(qu)勢論壇(tan)上，中(zhong)國(guo)化(hua)學(xue)與(yu)物理電(dian)(dian)源(yuan)行業(ye)協(xie)會秘書長劉彥龍介紹稱，2016年中(zhong)國(guo)鋰離子電(dian)(dian)池規模為1330億元，同比(bi)(bi)2015年增長35%，其中(zhong)三元類695億元，同比(bi)(bi)增長9%；動力類600億元左(zuo)右，同比(bi)(bi)增長88%；儲能電(dian)(dian)池35億元，同比(bi)(bi)增長40%。這主要可能是一(yi)部分企(qi)業(ye)各種電(dian)(dian)池加在(zai)一(yi)起的銷售收(shou)入(ru)。從市場(chang)來(lai)看(kan)，鋰離子電(dian)(dian)池受新能源(yuan)汽車的拉動，最近幾年發展(zhan)的非常快。

在(zai)劉彥(yan)龍看來，目前(qian)參與(yu)動力(li)電(dian)池企(qi)業有一百五六十家，未來幾年數碼電(dian)子市場平穩增長(chang)每年10%左右，新能(neng)(neng)源汽(qi)車未來幾年50%左右的增長(chang)，儲(chu)能(neng)(neng)會在(zai)30%左右的增長(chang)，整(zheng)個(ge)行業整(zheng)合(he)會在(zai)快速的進行，更多的市場需求(qiu)向優勢企(qi)業集(ji)中。

“2020年之后，可能(neng)儲能(neng)有望成為繼(ji)新能(neng)源汽車應用(yong)之后，對鋰(li)離子電池行業來說(shuo)一個更大的重要(yao)應用(yong)市(shi)場。”

“另(ling)外關于一(yi)些(xie)電池的添加劑，行(xing)業(ye)內(nei)比較熱點的石墨(mo)烯(xi)的應(ying)用，這些(xie)方面石墨(mo)烯(xi)是(shi)不是(shi)像(xiang)宣傳(chuan)的有那么(me)大的功效(xiao)，這個需要電池企業(ye)和材(cai)料(liao)企業(ye)共(gong)同來(lai)探討，拿(na)出一(yi)些(xie)實用的有說服力的數據(ju)，另(ling)外看性價比是(shi)不是(shi)能夠滿足要求。”劉彥龍繼(ji)續(xu)說道。

而如果具體到市場方面，華創證券汽車首席分析師歐子辰表(biao)示，“2016年動力(li)電池還是(shi)EVcard為基(ji)礎，2017年出貨量同比(bi)增加(jia)30-35%左右，價格下滑15-20%，按銷售(shou)額(e)同比(bi)有(you)15-20%的增長(chang)。所以(yi)說更多是(shi)以(yi)量補價，業績(ji)為王，轉向龍頭。”

“目前市場主要還(huan)是情緒的問題，大家都在跌，有很多票(piao)估(gu)值在這一(yi)(yi)輪下跌接(jie)近腰(yao)斬了(le)。現在看包括沃特瑪龍(long)頭電(dian)池企業(ye)，相(xiang)對而言還(huan)是堅挺一(yi)(yi)點。參考一(yi)(yi)些家電(dian)公司，這是一(yi)(yi)個估(gu)值切換的過(guo)程(cheng)。以前汽車行業(ye)因(yin)為是一(yi)(yi)個飛速(su)發展的行業(ye)，有一(yi)(yi)些小票(piao)估(gu)值更大一(yi)(yi)點，今年(nian)龍(long)頭伴隨(sui)著市占率提高，有更高的估(gu)值。”歐子(zi)辰進一(yi)(yi)步說道(dao)。

行情需多重催化

再(zai)來看(kan)下新(xin)能(neng)源汽車(che)板塊(kuai)，歐子辰指(zhi)出，2017年1-5月，新(xin)能(neng)源汽車(che)尤其(qi)是新(xin)能(neng)源商用車(che)市場受政策(ce)變化影響，銷量(liang)未看(kan)到(dao)明顯(xian)向上，加(jia)速(su)市場擔(dan)憂，板塊(kuai)整體估值水平(ping)處于底部。

不過，他同時表(biao)示，歷史(shi)經驗(yan)表(biao)明，新能源(yuan)整車銷量連續三(san)年年底爆發，保持(chi)著前低后高的態(tai)勢。由(you)此預計下半年上游出貨會相對平(ping)滑，下游景氣(qi)度(du)向上游靠(kao)攏。

對此(ci)，某新能源公司的(de)董事長也指出，為什么現在第(di)一(yi)季(ji)(ji)度(du)到(dao)第(di)二季(ji)(ji)度(du)都沒有量(liang)，因為第(di)一(yi)季(ji)(ji)度(du)在上(shang)目錄，第(di)二季(ji)(ji)度(du)等著政府(fu)(fu)招標(biao)，基本上(shang)所有政府(fu)(fu)的(de)預算(suan)都是(shi)(shi)到(dao)第(di)三季(ji)(ji)度(du)開始(shi)買車，客(ke)車肯定(ding)有量(liang)，但是(shi)(shi)做(zuo)零部件(jian)企業需要準備好，今(jin)年的(de)客(ke)車我個(ge)人(ren)認為還是(shi)(shi)傳(chuan)統車到(dao)期的(de)替(ti)代，95%以(yi)上(shang)全(quan)是(shi)(shi)電(dian)動車。

值得關注的是(shi)，在(zai)一開始所提到(dao)的物流(liu)車，5月份的銷量還不錯，物流(liu)車爆發已經是(shi)起了(le)一個好頭(tou)。在(zai)上述(shu)這(zhe)位董(dong)事長(chang)看(kan)來，物流(liu)是(shi)市場化(hua)行為，就看(kan)誰能把物流(liu)車產(chan)(chan)生共(gong)享，引領差(cha)(cha)價。“舉個4.5噸輕(qing)卡(ka)的例子(zi)，油一公里8毛(mao)(mao)左(zuo)(zuo)右，電2毛(mao)(mao)左(zuo)(zuo)右，差(cha)(cha)價6毛(mao)(mao)錢，五(wu)年(nian)干30萬公里不就產(chan)(chan)生18萬差(cha)(cha)價了(le)，但是(shi)怎么(me)樣五(wu)年(nian)內保證干30萬公里，差(cha)(cha)價打造出來，這(zhe)是(shi)從2013年(nian)探索到(dao)現在(zai)。”

而具(ju)體到板塊(kuai)和個股的投資機(ji)會上(shang)，歐子辰則認為(wei)，雖然(ran)目前板塊(kuai)很多(duo)票(piao)都(dou)(dou)處于極度底部的狀態，很多(duo)龍頭企業，都(dou)(dou)是壓了(le)20倍以下的估值(zhi)。但是高安全邊際也還(huan)需要多(duo)重催(cui)化。

“之(zhi)前政(zheng)策(ce)(ce)不(bu)穩定(ding)，后續看催化(hua)，包(bao)括5月份的(de)(de)(de)銷量(liang)(liang)，客車雖(sui)然還是不(bu)太行(xing)，物流(liu)車已經(jing)起(qi)量(liang)(liang)，市場開始關(guan)注(zhu)一個(ge)三萬公里的(de)(de)(de)規定(ding)到(dao)底要(yao)(yao)不(bu)要(yao)(yao)改，這(zhe)個(ge)我們說不(bu)好(hao)，還要(yao)(yao)看上(shang)面的(de)(de)(de)決策(ce)(ce)，這(zhe)也是一個(ge)可以關(guan)注(zhu)的(de)(de)(de)點。總(zong)的(de)(de)(de)來說，關(guan)注(zhu)政(zheng)策(ce)(ce)指引、銷量(liang)(liang)回暖，還有海外催化(hua)，比(bi)如特斯(si)拉(la)快(kuai)的(de)(de)(de)話7月份可以量(liang)(liang)產。”歐子辰進一步說道。