有一種幸福叫騰訊(xun)的員工。

騰訊控(kong)股10日公告(gao)稱，發行1787萬新股獎勵(li)10800名員工。按照7月10日騰訊控(kong)股收盤(pan)價(jia)271.6港(gang)(gang)元計算，這(zhe)筆獎勵(li)價(jia)值48.5億港(gang)(gang)元（42.2億元人民幣），平均每人超(chao)過39萬元。

注(zhu)意，是“獎勵(li)”，不(bu)是“激勵(li)”，不(bu)用員工出錢購買，由騰訊(xun)直接(jie)送給員工。

而在2016年11月11日(ri)，騰訊18周年紀念(nian)日(ri)當天(tian)，騰訊向全體員工(gong)每(mei)人送上(shang)300股(gu)(gu)騰訊股(gu)(gu)票，作為公司成立18周年的特別紀念(nian)，按今天(tian)的收盤價計算，這300股(gu)(gu)價值約8.3萬元。

相(xiang)比于騰訊員(yuan)工(gong)面對股權獎勵時滿滿的幸福感，A股多家公司股權激勵方案(an)被(bei)迫(po)終止，員(yuan)工(gong)空歡喜一場不說，有的還(huan)慘(can)遭(zao)被(bei)套。

A股的股權激勵(li)方案(an)主要有兩(liang)種(zhong)：

1、股票期權

比如現在股(gu)價是10元，公司發行一批(pi)股(gu)票替(ti)激勵(li)對象(xiang)留著(zhu)，如果(guo)以后股(gu)價漲(zhang)到15元，那(nei)么激勵(li)對象(xiang)可(ke)以按10元買(mai)入再15元賣(mai)出；如果(guo)股(gu)價跌到9元，那(nei)么激勵(li)對象(xiang)就不(bu)(bu)(bu)買(mai)了(le)，到時公司把這些股(gu)份注銷就行了(le)。可(ke)見，這種是不(bu)(bu)(bu)見兔子不(bu)(bu)(bu)撒鷹的策略，對激勵(li)對象(xiang)來說，不(bu)(bu)(bu)會(hui)產生任(ren)何損失。

2、限制性股票

比(bi)如(ru)現在股價10元(yuan)，公(gong)司向(xiang)激勵(li)對象發行(xing)一批股票，價格是(shi)(shi)(shi)6元(yuan)（規定不(bu)能(neng)(neng)低于5折），既(ji)然(ran)(ran)這么(me)便宜，當(dang)然(ran)(ran)就不(bu)是(shi)(shi)(shi)馬上能(neng)(neng)賣(mai)的，只有當(dang)激勵(li)對象完成(cheng)特(te)定目標(biao)（如(ru)利潤(run)(run)增幅達到特(te)定比(bi)例），才(cai)可以(yi)解鎖賣(mai)出。一般來(lai)說，鎖定期(qi)為三年(nian)，被授予對象將根(gen)據行(xing)權(quan)條件分(fen)三期(qi)按規定比(bi)例行(xing)權(quan)。時報君的朋友參加公(gong)司的股權(quan)激勵(li)計(ji)劃，三期(qi)黃(huang)了兩期(qi)，都是(shi)(shi)(shi)因為凈利潤(run)(run)不(bu)達標(biao)。

這兩種方(fang)案的(de)(de)特點也就意味著，終止股(gu)權激勵(li)(li)的(de)(de)公(gong)(gong)司中(zhong)采取股(gu)票(piao)期權方(fang)案的(de)(de)較多，畢竟(jing)沒(mei)有(you)實質性損失，頂(ding)多是(shi)空(kong)歡喜一場。限(xian)制性股(gu)票(piao)方(fang)案因為當初投入了真金白銀(yin)，如(ru)果(guo)終止限(xian)制性股(gu)票(piao)激勵(li)(li)還要公(gong)(gong)司花錢(qian)回購注銷，愿意這樣(yang)做(zuo)的(de)(de)企業不多，也是(shi)像咱大(da)多數(shu)散戶一樣(yang)，死(si)扛著等解套，當然一般折扣高，有(you)安全墊，虧損的(de)(de)可能(neng)性不高。

據不完全統計，今年以來，共有14家公司停止實施股權激勵方案，終止原因主要包括股價倒掛和業績不達標。因(yin)行權(quan)價(jia)(jia)和轉讓價(jia)(jia)出現倒掛被迫終(zhong)止的(de)情況更多一些，如(ru)(ru)果購(gou)買價(jia)(jia)高于現行股(gu)價(jia)(jia)，對(dui)于激(ji)勵(li)對(dui)象來(lai)說，不(bu)(bu)如(ru)(ru)直接到二級市場(chang)買股(gu)票，認購(gou)動力明顯不(bu)(bu)足。本來(lai)公司推(tui)行股(gu)權(quan)激(ji)勵(li)的(de)目的(de)就(jiu)是捆(kun)綁核(he)心團隊，股(gu)價(jia)(jia)倒掛還強推(tui)下去難達激(ji)勵(li)目的(de)不(bu)(bu)說，還容易造成員工被套影響士氣。

浪潮(chao)信息2015年以20.55元(yuan)的(de)價格向50名激勵對(dui)象授予股(gu)(gu)票期權(quan)的(de)方式實施(shi)股(gu)(gu)權(quan)激勵，當時股(gu)(gu)價高達40多元(yuan)，看(kan)似安全墊很高，然而到今年3月份的(de)時候，股(gu)(gu)價已跌破20元(yuan)，公司(si)最終在(zai)4月底宣布因業績不達標終止實施(shi)股(gu)(gu)權(quan)激勵方案(an)，之(zhi)后股(gu)(gu)價最低(di)回(hui)落至16.01元(yuan)。

眾信旅游近日宣布，鑒(jian)于公(gong)(gong)司 2016 年(nian)限制性股(gu)票(piao)激(ji)勵(li)計劃(hua)推(tui)出后，公(gong)(gong)司股(gu)票(piao)價(jia)格(ge)在二級市(shi)場發生了(le)較大的(de)變動，原激(ji)勵(li)計劃(hua)較難達到預期的(de)激(ji)勵(li)效果，經審(shen)慎論證后公(gong)(gong)司決定終止(zhi)實施 2016 年(nian)限制性股(gu)票(piao)激(ji)勵(li)計劃(hua)，并回購注銷已獲授但(dan)未解鎖的(de)全部限制性股(gu)票(piao)。

聚龍股份7月公告(gao)稱將終止股權激勵方(fang)案(an)，原因(yin)系資本市場(chang)政(zheng)策發生重大變化，且激勵對象自(zi)有(you)資金有(you)限，未(wei)在規定期限內未(wei)完成繳款(kuan)認購。

德爾未(wei)來也(ye)宣(xuan)布(bu)終止推出近一年(nian)的(de)限制性股(gu)票(piao)激(ji)勵計劃，公(gong)(gong)司解(jie)釋稱，A 股(gu)市(shi)(shi)場持續低迷導致公(gong)(gong)司股(gu)票(piao)在(zai)二(er)級市(shi)(shi)場中(zhong)的(de)價格出現大幅度下跌，繼續實施(shi)不(bu)利于(yu)充分調動公(gong)(gong)司高層管(guan)理(li)人(ren)員(yuan)(yuan)及核心骨干員(yuan)(yuan)工的(de)積極性。

東方(fang)通信由于業績(ji)未(wei)達標(biao)(biao)導致激勵方(fang)案中途折戟(ji)，由于未(wei)同時滿(man)足第三(san)個行(xing)權期的(de)相(xiang)應(ying)業績(ji)考核指標(biao)(biao)，其首次授予股(gu)(gu)票(piao)(piao)期權對(dui)應(ying)的(de)第三(san)個行(xing)權期的(de)股(gu)(gu)票(piao)(piao)期權和計劃授予的(de)剩(sheng)余股(gu)(gu)票(piao)(piao)期權全部失(shi)效。

思維列(lie)控3月份(fen)推出股權激勵方案，5月26日(ri)即公告終止。公司稱，鑒于當前(qian)市場環境及公司股價發生較大變化，公司今年3月份(fen)推出的(de)限制性(xing)股票(piao)激勵計劃繼續(xu)實施(shi)的(de)條(tiao)件尚未成熟，若繼續(xu)推進將很難達(da)到預期(qi)的(de)激勵目的(de)，因此決(jue)定(ding)終止實施(shi)該(gai)激勵計劃。

股(gu)權(quan)(quan)激(ji)(ji)勵(li)(li)向來被喻為綁(bang)住高(gao)管的(de)(de)“金手銬”，不過在接(jie)連(lian)下跌(die)的(de)(de)股(gu)市(shi)中，這一(yi)副“金手銬”已經(jing)成(cheng)色(se)暗淡。但換一(yi)個角度來看，行權(quan)(quan)價低于(yu)或相當于(yu)現價，將激(ji)(ji)勵(li)(li)董監高(gao)更(geng)努力(li)經(jing)營公(gong)(gong)(gong)司，維護市(shi)值，而一(yi)旦市(shi)場(chang)轉暖，這些公(gong)(gong)(gong)司也具有更(geng)強的(de)(de)反彈力(li)。此外，大盤(pan)尤其是(shi)中小創(chuang)板塊調整到(dao)現在的(de)(de)位置，對很(hen)多上(shang)市(shi)公(gong)(gong)(gong)司來說，是(shi)一(yi)個實施股(gu)權(quan)(quan)激(ji)(ji)勵(li)(li)的(de)(de)良好時(shi)點(dian)，安全墊(dian)會更(geng)高(gao)，據(ju)時(shi)報(bao)君統計，僅7月份以(yi)來，已有20家公(gong)(gong)(gong)司推出了(le)股(gu)權(quan)(quan)激(ji)(ji)勵(li)(li)的(de)(de)預(yu)案(an)。

來源：證券時報網官方微(wei)信（ID：wwwstcncom）記(ji)者：唐維