每經記(ji)者 張(zhang)斯 實習記(ji)者 王星平

每經編輯 盧祥勇

四天兩封公開信

8月30日，聚(ju)(ju)(ju)美(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)優品股(gu)東Heng Ren Partners（美(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)國恒潤投(tou)(tou)資公司）發表一(yi)封(feng)致聚(ju)(ju)(ju)美(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)優品董事長陳(chen)歐和紅杉資本(ben)中國基金合伙人沈(shen)南鵬的(de)公開信(xin)。內容主(zhu)要集中以(yi)下幾點：陳(chen)歐擔任董事長的(de)18個月間(jian)，聚(ju)(ju)(ju)美(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)市值(zhi)損失(shi)3.97億(yi)美(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)元；相比22美(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)元IPO價，陳(chen)歐2016年(nian)提出的(de)7美(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)元私有化(hua)價格(ge)過低(di)；聚(ju)(ju)(ju)美(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)違(wei)背上市承諾，沒有將上市籌集的(de)2.8億(yi)美(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)元投(tou)(tou)資于兩位數增長率(lv)、聚(ju)(ju)(ju)美(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)占優的(de)項(xiang)(xiang)目(mu)，而(er)是投(tou)(tou)了電視劇和共享充(chong)電項(xiang)(xiang)目(mu)；聚(ju)(ju)(ju)美(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)優品2016年(nian)年(nian)底(di)有3.31億(yi)美(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)元賬面現(xian)金，但從來(lai)沒有向股(gu)東分紅；管理層22個月未和投(tou)(tou)資人有效(xiao)溝通。

對此，8月31日下午18時5分，陳歐(ou)在微博對恒潤(run)投資的(de)(de)公(gong)(gong)開信作(zuo)出了回復。陳歐(ou)表示(shi)，公(gong)(gong)司管理(li)層跟股東(dong)的(de)(de)溝通是頻繁(fan)的(de)(de)，并按照上市公(gong)(gong)司的(de)(de)要求發布了報告。同時，對于公(gong)(gong)司分紅問題(ti)，陳歐(ou)表示(shi)，目前，管理(li)層是公(gong)(gong)司的(de)(de)最大股東(dong)，如果管理(li)層選(xuan)擇分紅，大股東(dong)套現(xian)，這會被看作(zuo)是最自私的(de)(de)行為(wei)。

顯然，陳歐的(de)回應沒(mei)能消除投資(zi)人的(de)質疑，雙方的(de)矛盾持續發酵。

9月1日晚，恒(heng)潤投資(zi)(zi)(zi)發出(chu)第(di)二封公(gong)開信(xin)(xin)，表示很多(duo)信(xin)(xin)息(xi)披露需要(yao)補(bu)上，這些信(xin)(xin)息(xi)僅僅靠一條微(wei)博是不夠的。第(di)二封公(gong)開信(xin)(xin)中，恒(heng)潤投資(zi)(zi)(zi)所關注的焦點仍然是集中在聚(ju)美(mei)優品的財務業績報告、以及投資(zi)(zi)(zi)布局等問題上，而這也(ye)是此前陳歐沒有正(zheng)面回應的問題。“避(bi)而不談的東(dong)西(xi)往往比說(shuo)出(chu)來的東(dong)西(xi)更為重要(yao)”這句話恒(heng)潤投資(zi)(zi)(zi)在公(gong)開信(xin)(xin)的不同位置說(shuo)了(le)四(si)遍。

在第二(er)封公開信中，恒潤(run)投(tou)(tou)資(zi)(zi)質疑聚(ju)美投(tou)(tou)資(zi)(zi)的(de)街電(dian)占據80%市場份額(e)的(de)真實性。此外，恒潤(run)投(tou)(tou)資(zi)(zi)再一次提問陳歐和沈南鵬關于私有(you)化的(de)進展(zhan)。

化妝品電商夾縫中生存

8月31日，聚(ju)美優品宣(xuan)布已經完(wan)成對深(shen)圳街(jie)電(dian)科技的(de)收購(gou)，聚(ju)美優品的(de)全資子(zi)公司River International Holding將(jiang)持有街(jie)電(dian)科技的(de)股份。

此外，聚(ju)美優品(pin)還(huan)投資(zi)(zi)1430萬美元(yuan)用(yong)于電視(shi)劇(ju)制(zhi)作。據《證券日報(bao)》報(bao)道，聚(ju)美優品(pin)1430萬美元(yuan)投資(zi)(zi)拍(pai)攝的(de)電視(shi)劇(ju)是(shi)由(you)張翰、張鈞甯主演、改編自安寧同名小(xiao)說(shuo)的(de)都市愛情劇(ju)《溫(wen)暖的(de)弦》，聯合出品(pin)方還(huan)有(you)上海觀達影視(shi)文化有(you)限公司。此劇(ju)目(mu)前正在拍(pai)攝中，未來有(you)可能(neng)在湖南衛視(shi)播出。

針對(dui)(dui)恒(heng)潤投資(zi)(zi)的(de)(de)對(dui)(dui)這兩個項目(mu)的(de)(de)質疑，陳(chen)歐表示對(dui)(dui)公司投資(zi)(zi)參與的(de)(de)電視劇充(chong)(chong)滿了自信。另(ling)外，他還表示，街電目(mu)前(qian)是共(gong)享充(chong)(chong)電寶市場大(da)熱的(de)(de)頭(tou)牌，在三個月內完成了80%的(de)(de)市場占有率，領(ling)跑整(zheng)個共(gong)享充(chong)(chong)電寶市場。

對(dui)于聚美(mei)優品的跨界投資，電商分析師李成東分析稱，主要(yao)是(shi)因(yin)為聚美(mei)優品核心業務達到(dao)天花板了。

李成東認為，目(mu)前垂(chui)直電(dian)商(shang)的整體(ti)發展環境競爭比(bi)較激烈(lie)，加上(shang)天貓、京東美(mei)妝業務(wu)趨好，正擠壓(ya)著同類垂(chui)直電(dian)商(shang)平臺的生存(cun)空間，聚(ju)美(mei)化妝品(pin)業務(wu)可能會越來(lai)越難(nan)做(zuo)。“在(zai)遇到(dao)發展瓶頸(jing)時，聚(ju)美(mei)優品(pin)投資時下比(bi)較火的充電(dian)寶和電(dian)視劇IP等項目(mu)也說的過去，但項目(mu)的持續性應(ying)該是(shi)聚(ju)美(mei)需要考慮的。”

曹磊則認為，相比整(zheng)個(ge)行業(ye)(ye)來看，聚(ju)美(mei)優品(pin)這幾(ji)年發(fa)展較(jiao)慢(man)。化妝(zhuang)品(pin)業(ye)(ye)務其受(shou)政策(ce)變動影響較(jiao)大，加之像網易考拉(la)、小紅書、唯品(pin)會(hui)(hui)等(deng)垂直(zhi)平臺崛起之后(hou)，夾縫中(zhong)的化妝(zhuang)品(pin)垂直(zhi)電(dian)商發(fa)展會(hui)(hui)更加艱(jian)難。“化妝(zhuang)品(pin)垂直(zhi)電(dian)商生存(cun)沒有問題(ti)，但(dan)是要有大的發(fa)展還是有點難的。”