A股的大藍籌繼續飛舞，茅臺、五糧液、中國平安、格力電器、海康威視等股票相繼刷著新高。值得注意的是，就連在最不好賣股票的大宗交易市場，11月以來，這些藍籌股卻都能頻頻溢價成交。

境外合格機構投資者QFII三季度繼續增持A股，并在近期在大宗交易市場掃貨藍籌股。

外資來了，A股港股全聯通了，A股風格真的變了嗎？

（圖片來源：視覺中國）

藍籌股大宗市場頻頻溢價成交

自減持新規以來，大宗交易市場一直是折價成交，尤其是中小盤股票，近兩日更是大幅折價成交，多數股票折價幅度都為10%。

11月9日，大宗交易一共成交了50.4億，平均折價率為-4.37%；11月10日，大宗交易市場共成交32億，平均折價率為-6.04%。

雖然股票到了大宗交易市場普遍不好賣，然而一些大藍籌卻頻頻溢價成交。

11月9日，五糧液、伊利股份、上海機場、格力電器、貴州茅臺、中集集團等藍籌股均是溢價成交。在11月6日，格力電器溢價4.06%成交，伊利股份溢價4.35%成交，上海機場溢價3.24%成交，貴州茅臺近期成交的4筆，均是溢價成交。

北信瑞豐基金專戶投資部負責人何龍表示，藍籌股溢價成交，表明市場更加注重基本面，機構的買入就是看好市場，打算長期持有。

此外，值得關注的是，11月8日，在業內有“QFII大本營”之稱的瑞銀證券上海花園石橋路營業部，全天成交了20筆大宗交易，買入對象均是滬市的藍籌股，其中中國平安、招商銀行、貴州茅臺、興業銀行、民生銀行等是其買入最多的5只股票，成交額均超過1000萬。

其實今年10月初，瑞銀證券上海花園石橋路營業部也曾有過一次類似的買入操作，當時成交了32筆，成交金額更是達到了6.46億元。

何龍告訴記者，QFII一般情況下不會輕易來大宗市場掃貨，都是在二級市場買入。如果買入會造成大的股價波動或者成本更低的時候，會傾向大宗市場。總之，QFII繼續買入藍籌股的這一動向值得市場關注。

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QFII三季度繼續加倉A股

QFII即合格的境外機構投資者，一直以來是市場上長期的價值投資者，是“聰明錢“。

在上市公司三季報披露結束后，一個值得注意的現象是，與“國家隊“的減持操作正好相反，QFII繼續增持A股。

截至三季度末，進入十大流通股的QFII持股市值為1342.71億元，較二季度末1144.7億元提升17%。持股數量從二季末的47.7億股增加至60.2億股，增幅為26%。

據國金證券統計，QFII三季度新進十大流通股東的公司有143家，繼續增持的公司有64家。個股方面，QFII對主要的消費類行業龍頭公司進行了明顯的增持，例如，貴州茅臺、美的集團、五糧液、洋河股份、海康威視、格力電器、恒瑞藥業、上汽集團等行業龍頭公司，QFII持股市值均超過20億元。

另外，值得注意的是，QFII三季度新進的十大流通股中，前十只股票分別是五糧液、大族激光、隆基股份、云南白藥、永輝超市、廣深鐵路、上海機場、中國國旅、宇通客車、華大基因。

一般而言，持續買進行業龍頭股，也就是大藍籌，這是價值投資的一種體現。我們再看看QFII買入最多的三只股票的市場表現，五糧液、大族激光、隆基股份近2個月漲幅分別是33%、62%、84%。值得一提的是，雖然這幾只股票近期漲幅巨大，但成交量卻是穩步上升，換手率保持在較低位置。

話語權變了？

實際上，近年來，QFII投資額度不斷擴容，各項限制陸續放寬。最新數據顯示，一共312家QFII獲批的投資額度為985.75億美元。其中有25家機構的投資額度超過10億元，有5家機構額度超過20億美元，分別是澳門金融管理局、阿布扎比投資局、挪威中央銀行、香港金融管理局、瑞士聯合銀行集團，投資額度分別為30億美元、25億美元、25億美元、25億美元和22億美元。

國金證券李立峰表示，作為重要的海外機構投資者，隨著QFII投資額度逐步加大，其在A股市場的話語權日益增加，其投資風格也將深刻影響著A股。再者，中國將大幅放寬金融市場準入，加大資本市場的對外開放，外資金融機構在資產配置中的話語權有所提高，“價值投資”理念將進一步強化，績優股、高分紅個股、A股相對于H股、美股等稀缺板塊將受到外資青睞，形成資本市場長期、穩定、健康發展的良好氛圍。

此外，2018年6月A股將正式納入MSCI新興市場指數。多位行業人士表示，隨著A股納入MSCI，外資進入A股的渠道將陸續開拓，資金買入的標的就是那222只藍籌股，A股價值投資的風格或將延續。

三季度國內機構都在拋售白馬龍頭的時候，這些公司的話語權已經開始轉移。據天風證券徐彪的最新研報，白馬中，公募賣出最多的是家電和醫藥，但不只是公募，保險公司也很多在Q3兌現了白馬股的收益。

當大部分國內主流機構的資金都在兌現白馬龍頭浮盈的時候，陸股通的數據顯示，北向資金大量購買了家電、醫藥的股票，并且導致外資占這些行業流動市值的比例快速提升。尤其是在國慶節之后的家電板塊，雖然國內基金經理存在很大的分歧，但在每天陸股通大量買入的情況下，家電成為領漲的板塊。白馬龍頭的話語權已經在逐步轉移到外資手中。

徐彪的另一觀點是，海外資金正以驚人的速度流入中國市場，并且明年會延續這樣的趨勢——2016年年底，根據央行的數據，外資持有A股的規模為6500億人民幣，而短短三個季度之后，2017年9月，這一數字已經達到1.02萬億，不到一年時間海外資金規模大幅增長3500億。

從北上資金的統計來看，外資最偏好的還是白馬龍頭的居多的板塊，比如家電、食品、休閑服務、汽車、醫藥等。

（來源：券商中國微信號ID：quanshangcn 作者：許孝如）