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每(mei)經記者(zhe) 鄭(zheng)步(bu)春(chun) 每(mei)經編輯 畢陸名

特朗(lang)普力主(zhu)的(de)減稅(shui)法案已經參議院通過，這(zhe)為(wei)美元(yuan)中線走(zou)強奠(dian)定了(le)重(zhong)要基(ji)礎。不過，本周(zhou)(zhou)美元(yuan)走(zou)勢仍有些變數：一(yi)是(shi)美國參眾兩院還得就(jiu)具體減稅(shui)條款進行談判，否則特朗(lang)普將(jiang)無法簽(qian)署(shu)法案并使之(zhi)成為(wei)法律(lv)；二是(shi)美國11月(yue)非農數據(ju)將(jiang)于(yu)本周(zhou)(zhou)五(wu)公布(bu)。

稅改通過利好美元

上周六美(mei)國參(can)議院終于以微弱多數通(tong)過了(le)減(jian)稅法案，這是特朗普當(dang)選(xuan)總統一年(nian)來最大的政績(ji)，該減(jian)稅事(shi)項顯然會在中(zhong)長(chang)線支撐美(mei)元(yuan)。

這次減稅議案較為復雜，簡單(dan)說就是給企業減稅較多，富人(ren)減稅較多，窮人(ren)也(ye)會因免征額提升一倍而獲(huo)益不少，可能(neng)在受益程度上中產階段最少。

該法(fa)(fa)(fa)案現分(fen)為參議(yi)院(yuan)版(ban)本與眾(zhong)議(yi)院(yuan)版(ban)本，在(zai)不少問題上仍存分(fen)歧，未來兩院(yuan)將進行(xing)協商，如(ru)果大(da)家都(dou)能讓步，最終(zhong)達成(cheng)(cheng)一致，那么特朗普有望(wang)在(zai)年底前(qian)簽署法(fa)(fa)(fa)案，使之(zhi)成(cheng)(cheng)為正式法(fa)(fa)(fa)律。稅改法(fa)(fa)(fa)案成(cheng)(cheng)為法(fa)(fa)(fa)律的過(guo)程越(yue)快，美(mei)元(yuan)(yuan)越(yue)易上漲，反之(zhi)美(mei)元(yuan)(yuan)走勢會多些波折。

本周(zhou)一美元有(you)所上漲，但力(li)度有(you)限，一方面與(yu)之前減(jian)稅預期被(bei)反復炒作過相關(guan)(guan)；另一方面與(yu)減(jian)稅后續影響(xiang)較(jiao)難評估相關(guan)(guan)。就減(jian)稅來說，固然(ran)能提振(zhen)經濟，但財政(zheng)赤字是顯而易見的(de)問題(ti)。

減稅一(yi)般(ban)會(hui)提升(sheng)稅基，一(yi)定能彌補部分赤(chi)字，但彌補到何種程度有(you)待觀察。還(huan)有(you)，此(ci)事本身還(huan)有(you)個重大(da)變(bian)數，就是其他(ta)外國(guo)政(zheng)府會(hui)否跟進減稅，假(jia)如許多國(guo)家(jia)跟進減稅，那么美國(guo)減稅對經濟的拉(la)動勢必(bi)就會(hui)弱(ruo)化。

美(mei)(mei)(mei)元之(zhi)前(qian)數周連(lian)跌，主因是美(mei)(mei)(mei)聯儲一些委員(yuan)在加息方面的(de)口風似乎轉軟，再(zai)加上特(te)朗普涉通俄(e)門消息上有些不利，所以美(mei)(mei)(mei)元就(jiu)走得較弱(ruo)。本周一美(mei)(mei)(mei)元暫（截至17：15）漲0.34%至93.209點，勉強站上5日與10日均(jun)線，后(hou)續(xu)美(mei)(mei)(mei)元尚(shang)需進一步(bu)走強才能(neng)在形態上擺(bai)脫弱(ruo)勢。

本周公布“非農”數據

本月美聯儲幾乎肯定會加(jia)息(xi)，但暫時很難知道明年加(jia)息(xi)次數、幅度，所以本月加(jia)息(xi)是鷹派(pai)加(jia)息(xi)或鴿派(pai)加(jia)息(xi)仍(reng)存變(bian)數。

目前美國減(jian)稅已有眉目，市場已經(jing)計(ji)入了加(jia)息速度提升這(zhe)一大概率事件，可即(ji)便如此，這(zhe)種提速程度仍是未知(zhi)數。

本周美(mei)國將公(gong)布包括11月“非農”就業數據(ju)(ju)在(zai)(zai)內(nei)的一系列就業類數據(ju)(ju)，這可能(neng)會在(zai)(zai)一定(ding)程度(du)上左右美(mei)聯儲利率會議上所釋出的態度(du)。

市場普遍預期11月(yue)就業人口(kou)增加18.5萬，較(jiao)10月(yue)強勁的26.1萬人有所回落，失(shi)業率(lv)料將(jiang)小幅(fu)升至4.2%，平均每小時工(gong)資月(yue)率(lv)料將(jiang)從0%上升至0.2%。

雖然市場有此(ci)預(yu)期(qi)，但投資者可能(neng)(neng)無法相(xiang)信，所以變數仍較(jiao)(jiao)大。由(you)最近幾(ji)月實際數據情況(kuang)看，市場估計可能(neng)(neng)會(hui)偏離較(jiao)(jiao)多(duo)，這其(qi)中極(ji)重要原因之一是前(qian)幾(ji)月美(mei)國風(feng)災頻仍，這顯然會(hui)嚴重影響短(duan)期(qi)就業情況(kuang)，最終使短(duan)期(qi)就業數據出(chu)現(xian)扭曲(qu)。

由于上周美國(guo)公(gong)布(bu)的樓(lou)市及GDP數據均為(wei)利(li)好(hao)，上周公(gong)布(bu)的美聯儲褐皮書提示物價(jia)正(zheng)上升，所以只(zhi)需本(ben)周公(gong)布(bu)的就業數據向好(hao)，美聯儲多半(ban)就會(hui)傾向于鷹派加息。

目前妨(fang)礙美元走勢另有個變(bian)數，這就是前期被(bei)提名當選下(xia)任(ren)美聯儲主席的(de)(de)鮑威爾的(de)(de)態(tai)度會否搖(yao)擺(bai)。雖然此人被(bei)視(shi)為鴿派(pai)，但一個人的(de)(de)態(tai)度也(ye)存在(zai)著變(bian)化的(de)(de)可(ke)能，特別是當其擔當更重(zhong)要職務之時。

英鎊走勢向好

去年英(ying)鎊受脫(tuo)歐影(ying)響(xiang)而下跌(die)過猛，利空(kong)基本(ben)出盡，今年以來雖一(yi)步(bu)三折，但以月(yue)線(xian)看始終走得(de)較(jiao)好。本(ben)周一(yi)英(ying)鎊暫報1.3434美元，之(zhi)前四(si)周均(jun)為陽線(xian)，短期(qi)、中期(qi)走勢(shi)顯然均(jun)較(jiao)好。

當英鎊脫離(li)底部時，可能(neng)無需(xu)利好就(jiu)能(neng)漲，僅(jin)超(chao)跌(die)這(zhe)一因素就(jiu)足以支撐上(shang)漲，但漲了(le)一年后(hou)其進一步走強顯然就(jiu)需(xu)要后(hou)續(xu)利好了(le)。這(zhe)樣的(de)利好要么(me)來(lai)自基本面，要么(me)來(lai)自脫歐相關消息(xi)趨于有利。

由(you)這幾周消息面看，英鎊上(shang)漲的最主要動能來自后者，即脫(tuo)歐談判漸漸明(ming)朗，已相(xiang)當接近于達成協(xie)議。

上周與英國脫歐(ou)(ou)談判相關(guan)消(xiao)息較多(duo)，綜合這(zhe)些消(xiao)息看，英國與歐(ou)(ou)盟間就(jiu)退歐(ou)(ou)分手(shou)費問題接近達(da)成一致。英國媒體上周曾報道稱，英國已將(jiang)向歐(ou)(ou)盟提出(chu)的價碼提高了(le)一倍多(duo)，達(da)到500億歐(ou)(ou)元左(zuo)右。

除英(ying)(ying)國(guo)與歐(ou)盟(meng)間矛盾趨于(yu)縮(suo)小外，上周有(you)消(xiao)息稱英(ying)(ying)國(guo)與北(bei)愛(ai)爾蘭邊界談判也接近達(da)成(cheng)協議，這同樣利(li)好英(ying)(ying)鎊。此事有(you)個背景，即歐(ou)盟(meng)官員曾(ceng)提出(chu)過，假如愛(ai)爾蘭不(bu)滿(man)意英(ying)(ying)國(guo)提出(chu)的同北(bei)愛(ai)爾蘭邊境安排，歐(ou)盟(meng)將拒(ju)絕英(ying)(ying)國(guo)退(tui)出(chu)歐(ou)盟(meng)磋商。

就(jiu)基(ji)本(ben)面而言，英(ying)(ying)國(guo)經濟比較中性，其經濟增長不(bu)錯，但薪資(zi)略顯疲(pi)弱，這使得通脹憂慮不(bu)大，間(jian)接壓制(zhi)了英(ying)(ying)國(guo)央行加(jia)息動機。上周(zhou)五公(gong)布(bu)的(de)英(ying)(ying)國(guo)11月(yue)(yue)制(zhi)造業PMI跳(tiao)升至58.2，創2013年(nian)8月(yue)(yue)以來(lai)最高(gao)，意(yi)味著在進入2018年(nian)之際，制(zhi)造業將(jiang)(jiang)提振(zhen)英(ying)(ying)國(guo)遲滯的(de)經濟。本(ben)周(zhou)稍晚，英(ying)(ying)國(guo)將(jiang)(jiang)公(gong)布(bu)10月(yue)(yue)工業數(shu)據，同(tong)時還(huan)將(jiang)(jiang)公(gong)布(bu)貿易數(shu)據，投資(zi)者可留(liu)意(yi)。