近期，部(bu)分基(ji)金(jin)公司開始降低貨(huo)幣基(ji)金(jin)管理費率(lv)，以爭奪貨(huo)基(ji)在公募(mu)FOF、智(zhi)能投顧領域的(de)配(pei)置價值。

有業內人(ren)士認為(wei)，從(cong)國外的發展經驗(yan)來看，未來我國貨幣基金也將逐步進入低費率(lv)時代(dai)，管理(li)費的下降也是大勢所趨。

部分公募降低貨基管理費

1月23日(ri)，前海開源聚財寶貨幣(bi)基金(jin)發布公告稱(cheng)，擬將基金(jin)管(guan)理人的管(guan)理費(fei)由(you)0.20%年(nian)費(fei)率(lv)(lv)調整(zheng)為(wei)(wei)0.15%年(nian)費(fei)率(lv)(lv)，將基金(jin)托(tuo)(tuo)管(guan)人的托(tuo)(tuo)管(guan)費(fei)由(you)0.08%年(nian)費(fei)率(lv)(lv)調整(zheng)為(wei)(wei)0.05%年(nian)費(fei)率(lv)(lv)。從最新季報看，這(zhe)只基金(jin)規模(mo)為(wei)(wei)7.3億，單一機構持有比例超過(guo)70%。

事實上，小微貨幣(bi)基金的(de)(de)低管理(li)費競爭(zheng)模式(shi)在公(gong)募(mu)市場是相對普遍的(de)(de)現象(xiang)。

Wind數據(ju)顯示(shi)，截至(zhi)2017年(nian)四(si)季報(bao)，347只(zhi)具有可(ke)比(bi)數據(ju)的貨幣基(ji)金平均(jun)管(guan)(guan)理(li)(li)費(fei)為(wei)0.26%。其中，7只(zhi)管(guan)(guan)理(li)(li)規(gui)模(mo)在(zai)千億(yi)元(yuan)以上的貨幣基(ji)金平均(jun)管(guan)(guan)理(li)(li)費(fei)率為(wei)0.3%；120只(zhi)管(guan)(guan)理(li)(li)規(gui)模(mo)在(zai)2億(yi)元(yuan)以下的小(xiao)微貨基(ji)平均(jun)管(guan)(guan)理(li)(li)費(fei)則為(wei)0.25%，在(zai)這(zhe)里(li)面，管(guan)(guan)理(li)(li)費(fei)率最低的南方收益寶管(guan)(guan)理(li)(li)費(fei)僅(jin)為(wei)0.14%。

從(cong)全市場(chang)看，成立(li)于2014年6月、管(guan)(guan)理(li)規模達(da)151億份的信達(da)澳銀慧管(guan)(guan)家(jia)則實行浮動管(guan)(guan)理(li)費率，若(ruo)達(da)不到業績(ji)比較基準，管(guan)(guan)理(li)費甚至直降為0。

華(hua)南一家大型公募基(ji)金經理表示，在(zai)機(ji)構(gou)化(hua)投資(zi)(zi)新(xin)時期，不僅(jin)是貨幣基(ji)金，各類基(ji)金其實都在(zai)通(tong)過(guo)降(jiang)低(di)管理費率(lv)吸引(yin)資(zi)(zi)金的(de)關注(zhu)。尤其對于規模不大的(de)貨幣基(ji)金來(lai)說，降(jiang)低(di)管理費率(lv)是機(ji)構(gou)資(zi)(zi)金配置(zhi)和增強市(shi)場競(jing)爭力的(de)重(zhong)要考量(liang)因(yin)素。

“小規模貨基(ji)(ji)管理(li)費(fei)整體(ti)低于大貨基(ji)(ji)也在(zai)情理(li)之(zhi)中，因為小基(ji)(ji)金(jin)(jin)更有動(dong)力降費(fei)率增(zeng)強市(shi)場競(jing)爭力。”該基(ji)(ji)金(jin)(jin)經理(li)稱(cheng)。

降低管理費是大趨勢

公募FOF的推出，也讓貨(huo)基產(chan)品的競爭(zheng)格局(ju)產(chan)生新(xin)的變(bian)數。

公(gong)募(mu)基金(jin)(jin)2017年四季(ji)報數據顯示，目前(qian)公(gong)告的(de)南方全天候策略(FOF)、嘉實領航資產配置(FOF)都將貨幣基金(jin)(jin)作為資產配置的(de)重點。

北(bei)京(jing)一位基金研究人士表示(shi)，公(gong)募FOF主要(yao)是對風險和收(shou)益(yi)的再次平衡，在構建基金組合時(shi)會強調(diao)分散、性價比(bi)好等(deng)原則。若是在債基表現不好時(shi)，貨基綜(zong)合配(pei)(pei)置性價比(bi)優勢突(tu)出(chu)，配(pei)(pei)置貨基有利于FOF運作初期積(ji)累較多安全墊(dian)，以(yi)備未來做成良好、穩定的收(shou)益(yi)曲線(xian)。

事實上，為了(le)(le)強化貨(huo)幣(bi)(bi)基(ji)金(jin)(jin)在公(gong)(gong)募(mu)(mu)FOF中(zhong)的(de)(de)配置價值，滬上部分公(gong)(gong)募(mu)(mu)還構(gou)建了(le)(le)包括貨(huo)幣(bi)(bi)基(ji)金(jin)(jin)在內的(de)(de)固(gu)收類資產(chan)輪動模(mo)型，讓兼具高流動性(xing)的(de)(de)貨(huo)幣(bi)(bi)基(ji)金(jin)(jin)參與到股、債輪動資產(chan)配置中(zhong)，并(bing)可(ke)以有(you)效切換到其他市(shi)場，在“股債雙(shuang)殺”的(de)(de)市(shi)場環境中(zhong)更加凸顯(xian)配置價值。

從目前(qian)來看，在貨幣基(ji)金(jin)嚴監管趨(qu)勢下，貨幣基(ji)金(jin)資產配(pei)置和收(shou)益率趨(qu)同現象(xiang)明顯，降低管理(li)費率就成(cheng)為公募做大市場規(gui)模、增加投資者配(pei)置的重要手段。

從國(guo)外的基金產品發展趨勢(shi)(shi)看，降低管理費(fei)率也(ye)是大勢(shi)(shi)所趨，以美國(guo)為(wei)代(dai)表的發達國(guo)家，已經在降低基金管理費(fei)方面作出較多探索(suo)。

以美國(guo)領航(hang)資產(chan)(chan)為例(li)，公(gong)司每(mei)年(nian)把(ba)凈利潤(run)用于降低(di)下一(yi)年(nian)度基(ji)金管(guan)(guan)理(li)費，而且每(mei)年(nian)年(nian)初(chu)都會宣布(bu)降低(di)管(guan)(guan)理(li)費率，目前各類產(chan)(chan)品(pin)管(guan)(guan)理(li)費平均降低(di)到千(qian)分之一(yi)的(de)水平，通(tong)過(guo)成(cheng)本控制策略讓公(gong)司的(de)管(guan)(guan)理(li)規(gui)模得以迅速成(cheng)長。