每經記者｜宋戈     每經實習記者｜胡琳    ;每經編(bian)輯｜姚(yao)祥云    

圖片來源：視覺中國

今年以來(lai)，理財產品利(li)(li)率持(chi)續走低(di)、結構性存款發行(xing)受限，讓作(zuo)為保本理財的大額(e)存單的利(li)(li)率和(he)發行(xing)優(you)勢凸顯。

今年上半年，金(jin)融機構陸續發行大額存單16341期(qi)，發行總量(liang)為4.12萬億(yi)元，同比(bi)增(zeng)加9990億(yi)元。

大額存單利率依然堅挺

近年來，不少銀(yin)行(xing)都(dou)感受(shou)到了吸(xi)收存款的艱難，甚至(zhi)有(you)銀(yin)行(xing)“大打出手”，開展吸(xi)儲大戰。

今年(nian)以來，理(li)財產品作為銀行的(de)重要攬儲方式(shi)，其收(shou)益率持(chi)續走低，而相比之(zhi)下(xia)，大(da)額存單(dan)利率則“巋(kui)然不動”。

大額存單(dan)利(li)率均值(zhi)在今年(nian)7月~9月基(ji)本未(wei)發生變化。據融360監(jian)測，3月期、6月期、2年(nian)期的大額存單(dan)利(li)率均值(zhi)未(wei)發生變化，分(fen)別為1.64%、1.94%、3.18%。而1年(nian)期和3年(nian)期大額存單(dan)利(li)率均值(zhi)變化不超過0.02個百分(fen)點。

同(tong)時，大額存(cun)單(dan)利率均(jun)(jun)值(zhi)(zhi)都要遠高于(yu)定(ding)期存(cun)款(kuan)利率均(jun)(jun)值(zhi)(zhi)。根據融(rong)360提供(gong)的數(shu)據，2018年(nian)(nian)7月，3個月、6個月、1年(nian)(nian)、2年(nian)(nian)、3年(nian)(nian)等期限的定(ding)期存(cun)款(kuan)利率均(jun)(jun)值(zhi)(zhi)分別(bie)為1.435%、1.688%、1.974%、2.604%、3.245%；而同(tong)期限大額存(cun)單(dan)上述期限的利率均(jun)(jun)值(zhi)(zhi)分別(bie)為1.64%、1.94%、2.28%、3.18%、4.15%。

融360表示(shi)，9月份大(da)(da)額(e)存單(dan)(dan)利(li)(li)率(lv)(lv)均(jun)值變化(hua)不大(da)(da)，僅中信銀(yin)行大(da)(da)額(e)存單(dan)(dan)利(li)(li)率(lv)(lv)有所上(shang)調，其3年(nian)期大(da)(da)額(e)存單(dan)(dan)利(li)(li)率(lv)(lv)最高(gao)為4.18%，較基準上(shang)浮52%。在(zai)銀(yin)行理財和(he)貨(huo)幣(bi)基金收(shou)益率(lv)(lv)持續走(zou)低(di)的趨勢下(xia)，大(da)(da)額(e)存單(dan)(dan)的利(li)(li)率(lv)(lv)依然保持堅(jian)挺。

東方(fang)金誠(cheng)首席宏觀分析師(shi)王青(qing)在研報(bao)中指出，《理財新規（征求意見稿）》發(fa)布后(hou)，結構(gou)性存(cun)款(kuan)未來面臨較大(da)合(he)規性風險。由此，銀行機構(gou)、特別(bie)是中小型銀行更為看重大(da)額(e)存(cun)單，這(zhe)導致近期各家銀行發(fa)售大(da)額(e)存(cun)單以及上調其利率的積極性有所增加。

理財(cai)產品收(shou)益(yi)率(lv)的持續走低和結構(gou)性存款發(fa)行受(shou)限，讓(rang)身(shen)為保本理財(cai)的大(da)額存單穩定的利率(lv)和發(fa)行優勢(shi)凸顯。

《2018年(nian)(nian)第(di)二(er)季度(du)中國(guo)貨幣政策(ce)執行(xing)(xing)報告(gao)》顯示(shi)，上半(ban)年(nian)(nian)金融(rong)機構陸續發(fa)行(xing)(xing)大額存單(dan)16341期，發(fa)行(xing)(xing)總量為4.12萬(wan)億(yi)元，同比增加9990億(yi)元。

利率市場化進程推進

今年(nian)上(shang)半年(nian)，大額存單發行總量大幅上(shang)升，但這并不意味著所有發行主(zhu)體都能夠(gou)吸收到(dao)預期的存款。

記(ji)者(zhe)注意到，今(jin)年(nian)發(fa)(fa)行(xing)(xing)(xing)的大額存(cun)單(dan)中(zhong)出現(xian)發(fa)(fa)行(xing)(xing)(xing)至(zhi)今(jin)無人(ren)認領，甚至(zhi)“流標(biao)”的情況。記(ji)者(zhe)從中(zhong)國(guo)貨幣網上發(fa)(fa)現(xian)，今(jin)年(nian)以來(lai)不(bu)少(shao)城市商業(ye)銀行(xing)(xing)(xing)和農村商業(ye)銀行(xing)(xing)(xing)發(fa)(fa)行(xing)(xing)(xing)的大額存(cun)單(dan)存(cun)在無人(ren)問(wen)津的現(xian)象。

中原(yuan)銀(yin)行首席經濟(ji)學家(jia)王軍曾(ceng)表示，近期出(chu)現的(de)(de)(de)(de)中小行大額存(cun)單(dan)(dan)“流標(biao)”的(de)(de)(de)(de)情況(kuang)，既(ji)反映(ying)了(le)儲戶(hu)對(dui)(dui)于存(cun)單(dan)(dan)發行主體(ti)(ti)整(zheng)體(ti)(ti)信用、盈利能力和風險管(guan)控(kong)的(de)(de)(de)(de)挑(tiao)剔，同時也折(zhe)射了(le)大額存(cun)單(dan)(dan)這種新型品種相對(dui)(dui)其他(ta)產品門檻(jian)高、期限(xian)長(chang)的(de)(de)(de)(de)劣勢。未來大額存(cun)單(dan)(dan)產品面臨的(de)(de)(de)(de)競(jing)爭是多方面的(de)(de)(de)(de)，既(ji)有同業產品的(de)(de)(de)(de)價(jia)格(ge)戰，還(huan)有大幅降(jiang)低門檻(jian)的(de)(de)(de)(de)各類理財產品等。

黑龍江省農村(cun)信用社聯(lian)合社資(zi)金(jin)運營(ying)中心主(zhu)任張(zhang)銘富(fu)指出，結構(gou)性存(cun)款受限的情況下，銀行會通過大額存(cun)單營(ying)銷存(cun)款，但目前利(li)(li)率吸(xi)引力不大，需要(yao)進一步提高(gao)利(li)(li)率才有吸(xi)引力，發(fa)展低成本的結算(suan)性存(cun)款是(shi)競爭重(zhong)點。

王青在研報中指(zhi)出，作為銀行保本(ben)(ben)理財的主(zhu)要“繼(ji)承(cheng)者(zhe)”，“保本(ben)(ben)保息”的大(da)(da)(da)額(e)存(cun)單(dan)發(fa)售量還會有(you)一段快速增長時期，其在銀行負(fu)債結構中的占比將進(jin)一步上(shang)升(sheng)。在利率(lv)方面，未來大(da)(da)(da)額(e)存(cun)單(dan)利率(lv)有(you)望進(jin)一步提高(gao)，逐(zhu)步突破利率(lv)上(shang)限。當前“寬貨幣(bi)”局面不(bu)大(da)(da)(da)可能從根本(ben)(ben)上(shang)改(gai)變這一趨(qu)勢，這也是利率(lv)市場化的內在發(fa)展要求。伴隨(sui)大(da)(da)(da)額(e)存(cun)單(dan)擴容，商業(ye)銀行負(fu)債結構趨(qu)于多元化，銀行也在逐(zhu)步建立行內統(tong)一的“內部(bu)資金轉移定價（FTP）”曲線，這樣存(cun)貸(dai)款利率(lv)對貨幣(bi)市場利率(lv)的敏感度也隨(sui)之上(shang)升(sheng)，利率(lv)傳導效率(lv)將進(jin)一步改(gai)善。