每(mei)經記(ji)者(zhe)｜李蕾(lei)    每(mei)經編輯(ji)｜肖芮冬    

AI行業的(de)投(tou)資有多熱？

公開數據顯示(shi)，2015年(nian)(nian)之后，AI投資規模開始大幅度(du)增長；2017全(quan)年(nian)(nian)AI投資頻率超過2016年(nian)(nian)，2018上半年(nian)(nian)該(gai)領域(yu)的(de)融資額度(du)超過2017全(quan)年(nian)(nian)；今年(nian)(nian)以來，AI行(xing)業更是誕生了多筆(bi)巨額融資，引起全(quan)市場關注(zhu)。

在(zai)這個(ge)(ge)領域(yu)，軟銀(yin)中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)資本（SBCVC，以下簡(jian)稱軟銀(yin)中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)）算(suan)得上一個(ge)(ge)積極的參與者。自(zi)2000年成立以來，軟銀(yin)中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)圍繞著TMT、醫(yi)療(liao)、新能源新材料、消(xiao)費和(he)產業(ye)升(sheng)級等四大方(fang)向(xiang)進行布局(ju)，目前管(guan)理了5只美元基(ji)金(jin)和(he)幾(ji)只人民(min)幣(bi)基(ji)金(jin)、管(guan)理總規模約為20多億美元。在(zai)近日(ri)舉行的“第18屆中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)股權投資年度論壇”現(xian)場(chang)，軟銀(yin)中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)管(guan)理合伙人宋安(an)瀾接受了《每日(ri)經濟新聞》記者的專(zhuan)訪，詳細闡釋了軟銀(yin)中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)在(zai)AI行業(ye)的投資邏(luo)輯，以及這個(ge)(ge)行業(ye)未(wei)來將走(zou)向(xiang)何方(fang)。

人工智能是未來大方向

在宋安瀾看(kan)來，AI無疑是(shi)未來的(de)一個大方向。“TMT的(de)發展經歷了幾波(bo)浪(lang)潮，第(di)一波(bo)是(shi)2000年的(de)PC互(hu)聯網，第(di)二波(bo)是(shi)2010年的(de)移(yi)動互(hu)聯網，下一波(bo)就是(shi)人工智能，也是(shi)投(tou)資機(ji)構(gou)的(de)兵家必爭之地。”

具體到中(zhong)國(guo)(guo)市(shi)場，宋安(an)瀾認為(wei)，中(zhong)國(guo)(guo)AI行業的(de)發展(zhan)有(you)幾點較為(wei)明(ming)顯的(de)優(you)勢(shi)(shi)。首(shou)先是(shi)人(ren)才優(you)勢(shi)(shi)，中(zhong)國(guo)(guo)人(ren)工(gong)(gong)(gong)(gong)智(zhi)能專家數(shu)(shu)量(liang)是(shi)全球(qiu)最多的(de)，且中(zhong)國(guo)(guo)理工(gong)(gong)(gong)(gong)科(ke)學生畢(bi)業生的(de)數(shu)(shu)量(liang)在(zai)全球(qiu)排第一(yi)，因此(ci)能保證AI人(ren)力資(zi)源池不斷有(you)新鮮血液(ye)流(liu)入(ru)(ru)，這個(ge)優(you)勢(shi)(shi)是(shi)別的(de)國(guo)(guo)家沒有(you)辦(ban)法比擬(ni)的(de)。第二(er)是(shi)政策優(you)勢(shi)(shi)，可以看(kan)到，現在(zai)政策是(shi)大力支持發展(zhan)人(ren)工(gong)(gong)(gong)(gong)智(zhi)能的(de)。第三是(shi)研發和資(zi)金(jin)的(de)優(you)勢(shi)(shi)，研發上，2017年開(kai)始中(zhong)國(guo)(guo)人(ren)工(gong)(gong)(gong)(gong)智(zhi)能的(de)科(ke)研論文數(shu)(shu)目(mu)已經(jing)超過(guo)了美國(guo)(guo)，專利申請數(shu)(shu)也超過(guo)了后者；資(zi)金(jin)上，中(zhong)國(guo)(guo)在(zai)人(ren)工(gong)(gong)(gong)(gong)智(zhi)能上的(de)投入(ru)(ru)占全球(qiu)總投入(ru)(ru)的(de)60%。

也是在這樣的(de)(de)大(da)背景下，AI在中(zhong)(zhong)國迎來(lai)了(le)快速發展(zhan)，不僅(jin)向各領(ling)域滲(shen)透(tou)，帶(dai)來(lai)提高效率、降低(di)成本(ben)的(de)(de)變化，還(huan)帶(dai)來(lai)新的(de)(de)產業(ye)(ye)和新的(de)(de)商業(ye)(ye)模(mo)式，例如自動駕駛(shi)、機(ji)(ji)器(qi)人等(deng)。而(er)這些也是軟銀(yin)中(zhong)(zhong)國看到的(de)(de)機(ji)(ji)會，宋安瀾(lan)介(jie)紹，目前軟銀(yin)中(zhong)(zhong)國在四大(da)投(tou)資(zi)(zi)方向的(de)(de)投(tou)資(zi)(zi)比重(zhong)分別為TMT（包括AI）占(zhan)比超過(guo)40%、醫療健康領(ling)域約20%、新材料約20%、其(qi)他行業(ye)(ye)20%左右。“可(ke)能會進一(yi)(yi)步調整，把TMT再(zai)(zai)增(zeng)加一(yi)(yi)些，其(qi)他的(de)(de)再(zai)(zai)壓縮(suo)一(yi)(yi)點”，重(zhong)視程度可(ke)見(jian)一(yi)(yi)斑。

另一方面，宋(song)安瀾坦言，新技術(shu)誕生后，市場(chang)期望(wang)值(zhi)(zhi)往往非常高(gao)(gao)，隨后回歸正(zheng)常增長曲線(xian)。“中國很(hen)多(duo)人工(gong)智能項(xiang)目(mu)目(mu)前(qian)都(dou)處于技術(shu)成熟度(du)曲線(xian)峰(feng)值(zhi)(zhi)部(bu)位，如機器學習、自然語言處理(li)等，人們(men)對其期望(wang)值(zhi)(zhi)很(hen)高(gao)(gao)，期望(wang)值(zhi)(zhi)高(gao)(gao)意味著(zhu)估值(zhi)(zhi)也很(hen)高(gao)(gao)。在我們(men)看(kan)來，目(mu)前(qian)AI整體估值(zhi)(zhi)上還是(shi)有一定泡沫，項(xiang)目(mu)估值(zhi)(zhi)都(dou)偏高(gao)(gao)。”這個(ge)時候，機構選擇項(xiang)目(mu)的標準以及一套完(wan)整而精準的投資邏輯，就顯得(de)更為(wei)重要。

軟銀中國的投資邏輯

針對AI行業，軟銀中(zhong)國主要有(you)(you)兩大投(tou)資策(ce)略，“第一是(shi)(shi)投(tou)應(ying)用(yong)(yong)，也(ye)就是(shi)(shi)AI+垂直(zhi)領(ling)(ling)域。在垂直(zhi)應(ying)用(yong)(yong)這個(ge)(ge)領(ling)(ling)域里，我們要找到那個(ge)(ge)領(ling)(ling)域的(de)領(ling)(ling)頭羊，它要有(you)(you)足(zu)夠好(hao)(hao)的(de)數(shu)據，同時(shi)勇(yong)于擁抱(bao)新的(de)AI技術(shu)。第二是(shi)(shi)投(tou)技術(shu)及服務。我們看了(le)很(hen)(hen)多細分領(ling)(ling)域，芯片(pian)也(ye)好(hao)(hao)、平(ping)臺也(ye)好(hao)(hao)、數(shu)據服務也(ye)好(hao)(hao)……判斷的(de)依據是(shi)(shi)，一個(ge)(ge)好(hao)(hao)的(de)團隊本身就是(shi)(shi)一個(ge)(ge)很(hen)(hen)好(hao)(hao)的(de)成功因素，企(qi)業家本身的(de)商(shang)務能力(li)很(hen)(hen)重要；其次，它最好(hao)(hao)已經有(you)(you)客戶(hu)，且技術(shu)已經在應(ying)用(yong)(yong)中(zhong)得(de)到了(le)驗證。”

投資案例是這些理念最(zui)好的(de)佐證。例如(ru)，在垂直(zhi)領域(yu)，軟銀中國2017年在中國投資了第一(yi)家人工(gong)(gong)智能企業(ye)碼隆(long)科技，后者成(cheng)立于2014年，是一(yi)家做深度(du)學(xue)習與(yu)計算機(ji)視覺的(de)公司。宋安瀾介(jie)紹，碼隆(long)科技的(de)團隊有很多獨特的(de)人工(gong)(gong)智能算法(fa)(fa)，包(bao)括弱人工(gong)(gong)監督(du)學(xue)習算法(fa)(fa)。

“一(yi)般的機器學(xue)習，人(ren)要(yao)把(ba)數(shu)據標簽打好讓機器來完成，人(ren)還是要(yao)指(zhi)導，比較費勞動力、費資(zi)金(jin)。通過這個新的算法(fa)，可以把(ba)這部分勞動力替代了，機器可以自己完成學(xue)習。產品識別領域有先(xian)發優勢，其(qi)準確(que)性、成本、速度優于人(ren)。他們現在(zai)把(ba)算法(fa)應用到很多領域，比如無人(ren)超市、新零(ling)售、制造業(ye)升(sheng)級、安保等(deng)，市場(chang)前景非常廣闊(kuo)。”宋安瀾這樣說道。

宋(song)安瀾還進一(yi)步強調(diao)，是(shi)(shi)否有(you)獨(du)特(te)的(de)技(ji)術(shu)，將成為AI領(ling)域(yu)初(chu)創型公司(si)有(you)無發展前(qian)途的(de)分界點(dian)。“投資(zi)AI的(de)要(yao)(yao)(yao)點(dian)是(shi)(shi)，整體看好但(dan)投資(zi)一(yi)定要(yao)(yao)(yao)有(you)選擇性，不是(shi)(shi)風口來了都要(yao)(yao)(yao)去(qu)趕(gan)。另(ling)外(wai)，也不是(shi)(shi)所有(you)的(de)AI項目(mu)都有(you)經濟(ji)價值，要(yao)(yao)(yao)深(shen)入去(qu)看、加以區分。對于初(chu)創項目(mu)，我們希望它的(de)技(ji)術(shu)一(yi)定要(yao)(yao)(yao)有(you)突破性，且這(zhe)個技(ji)術(shu)是(shi)(shi)可以專(zhuan)利保(bao)護的(de)，這(zhe)是(shi)(shi)我們的(de)一(yi)項基本判斷依據。”