滬指縮量十字星重回五日線

具(ju)體(ti)來說(shuo)，受利好(hao)消息影響，三(san)大(da)指數(shu)(shu)全線高(gao)開，開盤之后(hou)短暫(zan)沖(chong)高(gao)，隨后(hou)指數(shu)(shu)稍(shao)有回落，市場成交量(liang)較昨日顯著放大(da)。

此(ci)后，券商開始走強，帶動主板一度沖高，但(dan)總體大盤(pan)依(yi)舊橫盤(pan)震蕩。此(ci)后指(zhi)數(shu)單邊回落，熱點(dian)板塊較(jiao)早間迅速減少，資金觀望情緒提(ti)升，個股漲跌互半(ban)，市場炸(zha)板率較(jiao)高，臨近午間收盤(pan)，指(zhi)數(shu)弱勢盤(pan)整。

午后(hou)，兩市逐漸回暖，成交額較昨日略微放大，但總(zong)體(ti)板塊依(yi)舊萎靡，深圳本地股(gu)有所異動，雄安也有沖高，但板塊依(yi)舊持續性(xing)不佳，總(zong)體(ti)板塊跌多漲少，個股(gu)流動性(xing)較差，臨(lin)近尾盤，指(zhi)數(shu)再度回落。

板塊概(gai)念(nian)方面，啤酒(jiu)、汽車零部件板塊領(ling)漲(zhang)，血制品、光通(tong)信板塊領(ling)跌。

啤酒板塊逆勢一枝獨秀

今(jin)日市(shi)場(chang)總體先抑后(hou)揚，開(kai)(kai)盤(pan)受(shou)到利好消息的刺激，大(da)盤(pan)雙雙高開(kai)(kai)，但資金(jin)出逃意愿較強(qiang)，開(kai)(kai)盤(pan)之后(hou)短暫(zan)沖高，兩市(shi)開(kai)(kai)始單邊回落，此后(hou)大(da)盤(pan)橫盤(pan)震蕩，午后(hou)兩市(shi)稍有(you)回暖(nuan)，但總體依舊萎靡(mi)。板(ban)塊方面，啤(pi)酒(jiu)今(jin)日一枝獨秀，其中，珠(zhu)江啤(pi)酒(jiu)強(qiang)勢封板(ban)，青島啤(pi)酒(jiu)漲5%，燕(yan)京啤(pi)酒(jiu)、西藏(zang)發展(zhan)、重慶啤(pi)酒(jiu)紛紛跟漲。

消(xiao)息(xi)面上(shang)，2019年(nian)，啤酒隨著價格上(shang)升(sheng)+包(bao)材成(cheng)本(ben)下降+減(jian)稅三重因素推(tui)動，行業利潤加速釋(shi)放。

首先，2018年(nian)由(you)于原材料價(jia)格上漲啤(pi)酒(jiu)行業終于再次迎(ying)來集體提(ti)價(jia)。參考上輪經驗，提(ti)價(jia)第二年(nian)受益提(ti)價(jia)紅利的延續以及噸成本的回落是盈利能(neng)力(li)的快速提(ti)升期。而對比(bi)美國高端啤(pi)酒(jiu)35.1%的銷量，我國仍有較(jiao)大提(ti)升空間。

其次(ci)，價(jia)格戰趨緩，隨著龍頭華潤、百威等的訴求從市場份額轉向(xiang)利(li)潤，整個行業(ye)在經歷2012-2016年(nian)價(jia)格戰后，未來低價(jia)競爭有望(wang)趨緩。

另外，2019年包(bao)材成(cheng)(cheng)本有(you)望下(xia)行(xing)，加速利潤(run)彈性釋放。啤酒上(shang)(shang)市公司此前(qian)成(cheng)(cheng)本上(shang)(shang)升(sheng)，主(zhu)要(yao)系(xi)啤酒的主(zhu)要(yao)成(cheng)(cheng)本構成(cheng)(cheng)項(xiang)玻(bo)璃(li)瓶、紙箱等(deng)直接材料價格上(shang)(shang)漲。而(er)明年玻(bo)璃(li)和紙箱需求邊際減少，供給有(you)望上(shang)(shang)升(sheng)或保持相對穩定，因此包(bao)材價格將延續下(xia)行(xing)趨勢或保持在低位(wei)。

最后，目前啤(pi)酒企業(ye)(ye)銷售(shou)費用(yong)率仍處于較高水平，未來隨(sui)著(zhu)行業(ye)(ye)從低價(jia)競(jing)爭(zheng)轉(zhuan)向高端(duan)品(pin)牌競(jing)爭(zheng)，促(cu)銷費用(yong)有(you)望(wang)下(xia)降，啤(pi)酒企業(ye)(ye)銷售(shou)費用(yong)率可(ke)降低。且(qie)直(zhi)接受益制造業(ye)(ye)增值稅稅率從17%降至16%。

滬指處于收斂三角形末期

太平洋(yang)證券年度策(ce)略指(zhi)出，2019年A股將(jiang)震蕩蓄(xu)勢，指(zhi)數全年將(jiang)呈現N字型結構，受益于政策(ce)利(li)好對市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)信心的提(ti)振以及(ji)流動(dong)性(xing)邊際改善(shan)，A股在(zai)春節期(qi)(qi)間有(you)望迎來(lai)一(yi)輪反彈行情。此后庫(ku)存周期(qi)(qi)下行拖累企業(ye)盈利(li)，市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)將(jiang)重返底(di)部。待(dai)經濟(ji)拐點確認后，年末市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)有(you)望重新走強。在(zai)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)震蕩期(qi)(qi)間，受政策(ce)層面釋放財(cai)政減稅、國企改革(ge)等利(li)好，以及(ji)美國加息周期(qi)(qi)可能延(yan)緩等因(yin)素(su)影響，市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)將(jiang)在(zai)底(di)部區域出現結構性(xing)機會(hui)；同時，北上增量資金和企業(ye)回購規模將(jiang)成為(wei)決定(ding)結構性(xing)行情高(gao)度的關(guan)鍵因(yin)素(su)。

機構表示，大(da)盤(pan)今日高(gao)開(kai)高(gao)走(zou)，但量價關(guan)系失衡使得股(gu)指在上行(xing)的過(guo)程中(zhong)動能不足(zu)，從(cong)盤(pan)面表現(xian)情況上來看，股(gu)指目前處于(yu)收斂(lian)三角形整理末(mo)端階(jie)段，同時疊加成交量進(jin)(jin)一(yi)步(bu)(bu)萎縮，短期內即將面臨(lin)方向上的選擇，一(yi)旦放(fang)量站穩2650點之上，則進(jin)(jin)一(yi)步(bu)(bu)上行(xing)可(ke)(ke)期。策略上講，投資者(zhe)謹慎(shen)中(zhong)還(huan)需略帶一(yi)絲樂觀，在控制好倉位的前提下(xia)，對于(yu)目前形態(tai)逐步(bu)(bu)修復(fu)，以及(ji)年報業績出現(xian)明(ming)顯增長的相關(guan)行(xing)業及(ji)個(ge)股(gu)可(ke)(ke)適當保(bao)持積極態(tai)度，短線(xian)可(ke)(ke)以留意深(shen)圳(zhen)、農(nong)機等有主題催化的板塊。

華(hua)爾街見聞 

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