▲ 圖片來源：視覺中(zhong)國

西安升達(da)汽車部件股份有限公司（升達(da)股份）登錄資(zi)本市場了，掛牌新三板。

事情本身不稀奇，但(dan)有趣的(de)(de)地(di)方在于，這家公司(si)是(shi)跟著陜(shan)汽(qi)(qi)集團混(hun)的(de)(de)。全(quan)年業務(wu)中，超過(guo)90%來自陜(shan)汽(qi)(qi)旗下(xia)的(de)(de)陜(shan)西重汽(qi)(qi)。

可以說，陜汽(qi)集團(tuan)吃(chi)肉，它(ta)喝湯(tang)，嚴重依賴陜汽(qi)而(er)活。

然而，即使這樣，“小弟”也領先好幾步登陸了資本市場。

這就(jiu)不得不提到，陜汽集團上市的尷尬，以及(ji)與(yu)濰柴動力的糾葛。

好在，如今的陜汽集團，一手借助寶雞的布局，意圖打造一個新的拳頭產品；另一手則合縱連橫，加強與廣西玉柴動力的合作，弱化對濰柴動力的依賴。

只是，這步棋才剛開始(shi)，效果如何(he)，有待考察。

01

言歸正傳，先來看(kan)看(kan)升達(da)股份(fen)的質地(di)。

升達股份位于高陵區(qu)涇河工業園，就在陜(shan)汽附(fu)近。其名下沒有任何土地和房產，連廠房也是租賃。

它專(zhuan)攻商用(yong)車(che)零部件，是(shi)從事研發、生產與銷售的高新技術企(qi)業。主要涵(han)蓋車(che)輛底(di)盤系統、車(che)身系統、動力總成以及電氣設備等多個領(ling)域。

這家公(gong)司最(zui)主要的(de)客戶，是(shi)國(guo)內知名重(zhong)型卡車(che)制造商——陜西重(zhong)汽，并且是(shi)一級供(gong)應(ying)商。尤其(qi)防(fang)護類、支架類產品，更是(shi)成為戰略供(gong)應(ying)商。

不過，與常見企業不同的是，升達股份幾乎是依賴陜西重汽而活的。

數(shu)據最能(neng)說(shuo)明問題。2017年，其(qi)營業收(shou)入(ru)約(yue)7941萬(wan)元。來自陜西重汽的收(shou)入(ru)超過7300萬(wan)元，占(zhan)比(bi)高達92%。2018年前三(san)季度的占(zhan)比(bi)將近93%，又有上升(sheng)。

目前，其依(yi)賴陜西(xi)重汽(qi)、一(yi)家獨大的(de)局(ju)面，仍未改(gai)變。

▲ 圖片來源(yuan)：升(sheng)達股份資料(liao)截圖

起初，這也(ye)無可厚非。

要知道(dao)，陜西(xi)重汽是西(xi)北地區(qu)唯一的商用車廠商。大樹(shu)底下(xia)好乘(cheng)涼，升達股份對陜西(xi)重汽的深度依賴，是它彼時的生存之道(dao)。

也因此，其發展初(chu)期的技術投入(ru)及產品研發，主要圍繞陜西重汽而開展，綜合毛利率也上升至22%。

在利潤微薄、苦苦度日的制造業中，這個毛利率已經令很多企業“羨慕嫉妒恨”。

但是如今，情況變了。

既然已登陸資(zi)本市(shi)場，成為新三板公眾(zhong)公司(si)，自然要(yao)按照公眾(zhong)公司(si)的規(gui)則運(yun)轉。

該完(wan)善(shan)(shan)的完(wan)善(shan)(shan)，該糾正(zheng)的糾正(zheng)，不能再像以往那樣“任性而為”。而客戶高(gao)度集中、嚴重(zhong)依(yi)賴陜西重(zhong)汽，便是其一。

客戶(hu)高度集(ji)中(zhong)意味著(zhu)什么呢？

說好聽點，這是與主要客戶合作關系穩定。但也可能是，主要客戶因某種原因減少或終止合作，將會對其生產經營產生較大影響。

這(zhe)是升達股份必須要(yao)解決的(de)問題。

02

話說回(hui)來(lai)，如果換個角度(du)看，也(ye)挺有意思：

連依賴陜西重汽的“小弟”都已邁步資本市場，而陜汽集團的資本之路，多年來卻依然是只聞樓梯響……

要(yao)說(shuo)行業(ye)地(di)位，陜西重汽在國內，多年來都位居前茅。

要說公司業績(ji)，作為陜(shan)西汽(qi)車工業龍頭(tou)，綜合實力業內公認(ren)。

要(yao)(yao)說政策支持(chi)，陜西重汽(qi)不僅是寶雞千(qian)億(yi)級汽(qi)車產(chan)業的(de)重要(yao)(yao)支撐，也是陜西省“300萬輛汽(qi)車工程”產(chan)業規劃的(de)重要(yao)(yao)組成部(bu)分。

更何況(kuang)，陜西省汽(qi)(qi)車(che)工業蛋糕已夠大。去年實現工業總產值1630億元(yuan)，營業收入1596億元(yuan)。陜汽(qi)(qi)的貢獻(xian)，不(bu)容小覷。

只是，稍一提起上市之事，陜汽集團總不免被人噎住。

真(zhen)是“起了(le)個大早，趕了(le)個晚集”。

其中，自然繞(rao)不(bu)開與濰柴動力的(de)糾葛(ge)。

多年(nian)前，陜汽(qi)殘喘，靠(kao)湘火炬入(ru)資(zi)才得以(yi)續命。可代價是，后者(zhe)拿(na)下陜重(zhong)汽(qi)、漢德車(che)橋51%股權。

▲ 圖片來(lai)源：攝(she)圖網

不(bu)久(jiu)之后，德隆系風(feng)雨飄搖，打(da)算兜售湘火(huo)炬(ju)。最(zui)終(zhong)，濰柴動力“譚大膽”半路殺出，頻頻前往陜(shan)西做工(gong)作，最(zui)終(zhong)拔了旗。

2005年8月，濰(wei)柴(chai)動力以(yi)10.2338億(yi)元搞定湘(xiang)火炬。“2338”是濰(wei)柴(chai)動力在(zai)港交(jiao)所的交(jiao)易代碼。

譚大膽一直想打造金光閃閃的重卡產業鏈——濰柴發動機+法士特變速箱+漢德車橋+陜重汽。

2009年，以濰柴動力為主(zhu)體，聯合山東(dong)工程機(ji)械(xie)集(ji)團、山東(dong)省汽車工業集(ji)團等，組建了(le)一家重工巨無霸——山東(dong)重工集(ji)團。譚旭光任(ren)董事長，旗下囊括5家上市公司(si)。

在此期間，雙方就(jiu)控股股權展(zhan)開爭奪(duo)，卻依(yi)然沒有改變(bian)現狀。

2013年，陜汽集團傳出打算(suan)借殼博(bo)通(tong)股份(fen)上市的(de)消息，最(zui)(zui)終不了了之(zhi)。其中，濰柴動力控股51%的(de)現狀(zhuang)，被視為最(zui)(zui)大的(de)障礙之(zhi)一。

控股權這個事，直至今天，依然無解……

03

控股權問題久(jiu)拖(tuo)不決，形勢卻時(shi)刻發(fa)生著變化。

業內(nei)人士分析，掌舵中國重汽(qi)之后，在譚旭光的(de)“整車夢”里(li)，陜重汽(qi)將不(bu)再(zai)或缺(que)。至于放虎歸山，想來可能性較低。

但是，就像此前媒體所說，陜汽不接受安排。

他強由他強，清風拂山崗；他橫由他橫，明月照大江。陜汽這(zhe)邊，也(ye)并非一(yi)味被動地任憑(ping)機會流失(shi)。

至少(shao)，從目前(qian)來看，陜汽已經走出(chu)兩步棋(qi)，能稱得上大手筆布局(ju)：

其一，重回夢開始的地方——寶雞蔡家坡，希望再造一個新陜汽。

作為現代化汽車企業集團，如今的陜汽已(yi)是西北地區(qu)最(zui)大的制造企業，產(chan)品覆(fu)蓋全國(guo)和全世(shi)界(jie)100多個國(guo)家和地區(qu)。

接下(xia)來，隨著陜西省“300萬輛汽車工程”戰略部署，以(yi)及(ji)寶(bao)雞(ji)千億級汽車產業(ye)的重要支撐(cheng)，陜汽在寶(bao)雞(ji)打造商用車產業(ye)園，加速形成西安和寶(bao)雞(ji)兩大產業(ye)集群。

按(an)照戰略，陜汽分三(san)個階段，到(dao)2035年(nian)，收入突破2000億(yi)元的奮(fen)斗目標。

其二，與廣西玉柴發動機公司的深度合作，削弱對濰柴動力的依賴。

為擺(bai)脫“成也濰柴(chai)(chai)，敗也濰柴(chai)(chai)”的局面(mian)，陜汽此番聯手玉柴(chai)(chai)，將從技術、市場(chang)、整車(che)配套、售后服務等方(fang)面(mian)展開新合作。

而在此之(zhi)前，已(yi)(yi)經有7萬(wan)臺(tai)玉柴發動機裝(zhuang)配陜汽商用車(che)。這些產(chan)品包括重卡、中卡和輕卡，合(he)作(zuo)已(yi)(yi)進入甜蜜(mi)期。

陜汽這招組合拳，如果說前一手是明修棧道，后一手簡直就是“明度陳倉”……

如今(jin)，再(zai)造一個新(xin)陜(shan)(shan)汽(qi)，2035年實現營收2000億元，已(yi)成為陜(shan)(shan)汽(qi)人的目標。

在這場博弈(yi)中，若有資本市場的助力，總(zong)歸不(bu)是(shi)壞事。

只是，陜汽上市(shi)，何時才(cai)能(neng)不再是個梗？