每經記者｜楊(yang)建(jian)    每經編輯｜吳永久(jiu)    

圖片來源：攝圖網

5月27日(ri)(ri)，上(shang)交所發(fa)布了科(ke)(ke)創(chuang)板(ban)(ban)上(shang)市委2019年(nian)第1次審議會議公告，將(jiang)于(yu)6月5日(ri)(ri)召開第1次審議會議，審議深圳(zhen)微芯生物科(ke)(ke)技(ji)股(gu)份(fen)有(you)限公司等(deng)3家企(qi)業(ye)的(de)(de)(de)發(fa)行上(shang)市申請。值(zhi)得注意的(de)(de)(de)是，雖然(ran)監管層(ceng)擬提高私(si)(si)募參(can)與(yu)科(ke)(ke)創(chuang)板(ban)(ban)的(de)(de)(de)門(men)檻，但(dan)是私(si)(si)募備戰科(ke)(ke)創(chuang)板(ban)(ban)網下打(da)新的(de)(de)(de)熱情不減。據(ju)基(ji)金(jin)業(ye)協會數據(ju)顯示，今年(nian)以(yi)(yi)來截至5月27日(ri)(ri)，證券私(si)(si)募基(ji)金(jin)合(he)計備案了18只含有(you)“科(ke)(ke)創(chuang)”二字(zi)的(de)(de)(de)私(si)(si)募產品(pin)(pin)。另外還有(you)百(bai)億級私(si)(si)募告訴(su)《每日(ri)(ri)經(jing)濟(ji)新聞》記者，對于(yu)科(ke)(ke)創(chuang)板(ban)(ban)的(de)(de)(de)參(can)與(yu)以(yi)(yi)現有(you)產品(pin)(pin)擴寬投(tou)資(zi)范圍為(wei)主，暫時(shi)不會單(dan)獨新發(fa)產品(pin)(pin)參(can)與(yu)，目前在積極修改(gai)老產品(pin)(pin)合(he)同投(tou)資(zi)范圍，打(da)通科(ke)(ke)創(chuang)板(ban)(ban)的(de)(de)(de)投(tou)資(zi)權(quan)限。

含“科創”二字的私募產品已達18只

今年4月底，證券業協會起草(cao)了《科(ke)創板(ban)首次公(gong)開(kai)發行股(gu)票網下投資者自(zi)律管(guan)理辦法（征求(qiu)意見稿）》，其中對私(si)募(mu)基(ji)金(jin)設置參(can)與門檻(jian)，即(ji)私(si)募(mu)基(ji)金(jin)管(guan)理人管(guan)理總(zong)規模應連續(xu)兩個季(ji)度在(zai)10億元(yuan)以(yi)上，且所(suo)管(guan)理的產品(pin)中至少(shao)有1只(zhi)存續(xu)期在(zai)兩年以(yi)上；申(shen)請注冊的私(si)募(mu)基(ji)金(jin)產品(pin)規模應在(zai)6000萬元(yuan)以(yi)上，且委托(tuo)第三方托(tuo)管(guan)人獨(du)立托(tuo)管(guan)基(ji)金(jin)資產。

監管層(ceng)擬提高私(si)(si)(si)募(mu)參與科(ke)創(chuang)板(ban)(ban)的門檻，按(an)上述規(gui)定，超(chao)96%的證券類私(si)(si)(si)募(mu)將無緣科(ke)創(chuang)板(ban)(ban)網(wang)下打新，僅有(you)(you)300家左右私(si)(si)(si)募(mu)有(you)(you)資格參與。值得注意的是，私(si)(si)(si)募(mu)參與科(ke)創(chuang)板(ban)(ban)的熱情(qing)不減。據基(ji)金業協會數據顯(xian)示，今年以來截至5月27日(ri)，證券類私(si)(si)(si)募(mu)合(he)計備案了18只含有(you)(you)“科(ke)創(chuang)”二字的私(si)(si)(si)募(mu)產品。

數據顯(xian)示，上海弘(hong)尚資產管理(li)中心(xin)（有(you)限合伙(huo)）作為證(zheng)券(quan)(quan)(quan)私(si)募(mu)基金，在今(jin)年5月22日(ri)備案了3只(zhi)帶有(you)“科創”二(er)字的私(si)募(mu)產品(pin)(pin)，具體來看，包括弘(hong)尚科創增強(qiang)(qiang)一期私(si)募(mu)證(zheng)券(quan)(quan)(quan)投資基金、弘(hong)尚科創增強(qiang)(qiang)二(er)期私(si)募(mu)證(zheng)券(quan)(quan)(quan)投資基金、弘(hong)尚科創增強(qiang)(qiang)三期私(si)募(mu)證(zheng)券(quan)(quan)(quan)投資基金。從上述(shu)3只(zhi)私(si)募(mu)產品(pin)(pin)成立時間(jian)來看，在5月15日(ri)成立，在5月22日(ri)就成功備案。

深(shen)圳前海乾晟資(zi)產備(bei)案(an)了(le)2只含有“科創(chuang)(chuang)”二字(zi)的私(si)(si)(si)募產品，其(qi)中在(zai)5月14日(ri)備(bei)案(an)了(le)乾晟科創(chuang)(chuang)價值(zhi)2號證(zheng)券(quan)投(tou)資(zi)私(si)(si)(si)募基(ji)金，在(zai)5月21日(ri)備(bei)案(an)了(le)乾晟科創(chuang)(chuang)價值(zhi)1號證(zheng)券(quan)投(tou)資(zi)私(si)(si)(si)募基(ji)金。安徽中玨(jue)投(tou)資(zi)在(zai)5月9日(ri)備(bei)案(an)了(le)中玨(jue)科創(chuang)(chuang)一(yi)號私(si)(si)(si)募證(zheng)券(quan)投(tou)資(zi)基(ji)金，在(zai)4月18日(ri)備(bei)案(an)了(le)中玨(jue)科創(chuang)(chuang)二號私(si)(si)(si)募證(zheng)券(quan)投(tou)資(zi)基(ji)金。杭州紫潭投(tou)資(zi)在(zai)4月29日(ri)備(bei)案(an)了(le)紫潭華翃海科科創(chuang)(chuang)私(si)(si)(si)募證(zheng)券(quan)投(tou)資(zi)基(ji)金，上(shang)海貴源投(tou)資(zi)在(zai)5月15日(ri)備(bei)案(an)了(le)貴源科創(chuang)(chuang)一(yi)號私(si)(si)(si)募證(zheng)券(quan)投(tou)資(zi)基(ji)金。

百億級私募修改產品合同參與科創板

隨著科(ke)(ke)創(chuang)板(ban)開板(ban)的(de)(de)時間(jian)日益臨近(jin)，不少私募并(bing)沒有通過新發行私募產(chan)(chan)品(pin)的(de)(de)形(xing)式來參(can)與科(ke)(ke)創(chuang)板(ban)，而是(shi)通過修(xiu)改(gai)原來老(lao)產(chan)(chan)品(pin)的(de)(de)投資(zi)權(quan)限來獲(huo)得科(ke)(ke)創(chuang)板(ban)的(de)(de)參(can)與資(zi)格。北京和聚投資(zi)告訴《每日經(jing)濟新聞(wen)》記者，“實際上我們也在提前做好參(can)與科(ke)(ke)創(chuang)板(ban)股票(piao)交易的(de)(de)準備，按照合同及管理人的(de)(de)具體要求，目前在積極修(xiu)改(gai)老(lao)產(chan)(chan)品(pin)合同投資(zi)范圍(wei)，打通科(ke)(ke)創(chuang)板(ban)的(de)(de)投資(zi)權(quan)限。對(dui)于科(ke)(ke)創(chuang)板(ban)的(de)(de)參(can)與以(yi)現有產(chan)(chan)品(pin)擴寬投資(zi)范圍(wei)為主，暫(zan)時不會單獨新發產(chan)(chan)品(pin)參(can)與。”

上海雷根投(tou)(tou)資李(li)金(jin)龍也告訴《每日(ri)經濟新聞》記(ji)者，“我(wo)們也修改了(le)存(cun)續基金(jin)的(de)投(tou)(tou)資范圍，已(yi)納入(ru)科(ke)創(chuang)板上市標的(de)，同時也在準(zhun)備(bei)發行新的(de)產(chan)品，專(zhuan)注科(ke)創(chuang)板投(tou)(tou)資。”

基(ji)巖(yan)資本副(fu)總裁范波告訴(su)記者(zhe)，“我們有意(yi)向(xiang)參與科(ke)創板網下機構打新，實際(ji)上兩類擬IPO企業是(shi)我們會(hui)考慮投資的對象，一類是(shi)當期估(gu)值合理但未來估(gu)值具有較大的成長(chang)空間(jian)。另一類是(shi)IPO定價偏低，上市后面臨價值回歸的情況。”

李金龍還(huan)告訴記者，“科(ke)(ke)創板的(de)(de)推(tui)出有利(li)于尚(shang)未盈(ying)利(li)的(de)(de)科(ke)(ke)技型企業在市場(chang)(chang)(chang)(chang)上(shang)獲得融資，同時也利(li)于其供應鏈的(de)(de)上(shang)游(you)企業，激(ji)活整個(ge)市場(chang)(chang)(chang)(chang)活力，也能帶動(dong)部分主(zhu)板上(shang)市公司的(de)(de)經(jing)營業績。不(bu)管存(cun)續產(chan)品還(huan)是新的(de)(de)科(ke)(ke)創板產(chan)品，主(zhu)要以打新為(wei)主(zhu)。因為(wei)從主(zhu)板的(de)(de)經(jing)驗來(lai)看(kan)，打新的(de)(de)收益更確定一(yi)些(xie)，而后(hou)續二級市場(chang)(chang)(chang)(chang)交(jiao)易，對(dui)于量化模型來(lai)說(shuo)，還(huan)缺(que)乏市場(chang)(chang)(chang)(chang)數據支持(chi)。科(ke)(ke)創板運行一(yi)段(duan)時間后(hou)，我們會視科(ke)(ke)創板量化模型表(biao)現而可能直接(jie)在科(ke)(ke)創板的(de)(de)二級市場(chang)(chang)(chang)(chang)投資。”

上海重(zhong)陽(yang)(yang)投(tou)資告訴《每日(ri)經(jing)濟新(xin)聞》記者，“科(ke)創(chuang)板打新(xin)在(zai)政策(ce)上對專業機構投(tou)資者做(zuo)了(le)明顯的傾(qing)斜，我(wo)們對參與科(ke)創(chuang)板新(xin)股認(ren)購(gou)(gou)持積極態度。科(ke)創(chuang)板將試點注(zhu)冊制(zhi)，進行市(shi)(shi)場(chang)(chang)化(hua)發行定(ding)價。盡管在(zai)起(qi)步階段(duan)由于市(shi)(shi)場(chang)(chang)的思維(wei)慣性，一級市(shi)(shi)場(chang)(chang)與二級市(shi)(shi)場(chang)(chang)仍有一定(ding)的套利空間，但在(zai)注(zhu)冊制(zhi)下可能(neng)會(hui)縮(suo)窄。重(zhong)陽(yang)(yang)投(tou)資以價值投(tou)資為基(ji)本理念，參與科(ke)創(chuang)板打新(xin)是基(ji)于企(qi)業中長(chang)期發展前(qian)景(jing)而非(fei)博取短期收益。積極參與科(ke)創(chuang)板一級市(shi)(shi)場(chang)(chang)申購(gou)(gou)和二級市(shi)(shi)場(chang)(chang)投(tou)資。”