每經(jing)(jing)記者｜袁(yuan)東    每經(jing)(jing)編輯｜何建川    

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今年4、5月(yue)(yue)，北(bei)上資金(jin)突然凈流(liu)出(chu)A股(gu)，阻礙了大盤年初以來(lai)持續上漲的(de)步伐。而進入(ru)6月(yue)(yue)份又峰回路(lu)轉，他(ta)們(men)轉頭大量涌入(ru)A股(gu)。不過，在(zai)6月(yue)(yue)前半段時間里，A股(gu)卻沒有隨著北(bei)上資金(jin)的(de)流(liu)入(ru)出(chu)現顯著上漲。

但是在今(jin)日(ri)（6月20日(ri)），隨著(zhu)北上資金56億元的(de)凈(jing)流(liu)入，滬指大(da)漲2.38%，市場氛(fen)圍顯著(zhu)增強，成交量也較前幾天明顯放大(da)。

《每日經濟新聞》記者注意到，正是在北上資金近期的(de)不斷加倉(cang)下(xia)，今天多(duo)只(zhi)大市(shi)值藍籌股創(chuang)出了(le)(le)歷史新高，與目前較低的(de)大盤點位形成(cheng)了(le)(le)鮮(xian)明的(de)對比(bi)。

北上資(zi)金6月至今凈流入379億元

在2018年，A股幾(ji)乎(hu)是(shi)單邊下跌(die)，不(bu)僅大(da)(da)量(liang)高估值(zhi)(zhi)(zhi)的(de)小市值(zhi)(zhi)(zhi)股票(piao)出現大(da)(da)幅下跌(die)，很多以往被(bei)市場(chang)熱捧的(de)大(da)(da)市值(zhi)(zhi)(zhi)藍(lan)籌股也(ye)出現了較大(da)(da)的(de)市值(zhi)(zhi)(zhi)縮水。

不過進入2019年(nian)情(qing)況發生了(le)變化(hua)，在(zai)2019年(nian)的(de)(de)前三個月北上(shang)(shang)資金凈流入金額超過1200億元(yuan)，如此(ci)大的(de)(de)資金流入是(shi)2014年(nian)滬(hu)港通開通以來前所未有(you)的(de)(de)。而就(jiu)在(zai)北上(shang)(shang)資金的(de)(de)不斷加倉下，滬(hu)指(zhi)也有(you)較大幅(fu)度的(de)(de)上(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)，市場(chang)人氣(qi)與成交量(liang)大幅(fu)攀升。今(jin)年(nian)一(yi)季(ji)度，滬(hu)指(zhi)上(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)了(le)23.93%，深證(zheng)成指(zhi)更是(shi)大漲(zhang)(zhang)了(le)36.84%。

然而進入(ru)4月(yue)份(fen)及5月(yue)份(fen)，北上資金又轉(zhuan)頭凈流出A股，兩個月(yue)時(shi)間(jian)流出金額達(da)到(dao)了(le)717億(yi)元。4-5月(yue)，滬指下跌(die)了(le)6.21%，深證成(cheng)指下跌(die)了(le)9.93%。

進入(ru)6月(yue)的第一個交易日(ri)(ri)，北上(shang)資金(jin)(jin)就一改4、5月(yue)的操作，開始持續地(di)凈(jing)買入(ru)A股(gu)。截至6月(yue)20日(ri)(ri)，北上(shang)資金(jin)(jin)凈(jing)流(liu)入(ru)A股(gu)的金(jin)(jin)額達(da)到(dao)了379億元。

民(min)生證券就指出，2019年(nian)以來(lai)，北(bei)(bei)上資(zi)金(jin)(jin)凈流入(ru)趨(qu)勢(shi)(shi)出現較(jiao)以往更(geng)大的波動，周度的買入(ru)、賣出額也顯著加速(su)上升，顯示北(bei)(bei)上資(zi)金(jin)(jin)的成分可能更(geng)加多元(yuan)化(hua)。此外，2019年(nian)以來(lai)，北(bei)(bei)上資(zi)金(jin)(jin)日凈流入(ru)額與上證指數表現相關(guan)性較(jiao)高，凈流入(ru)方向(xiang)對市場趨(qu)勢(shi)(shi)有領先性，日買賣交易總額和A股成交金(jin)(jin)額相關(guan)性很高。

隨著北上資金在A股(gu)市場(chang)起(qi)到的作用越發明顯，一(yi)些(xie)內地(di)資金也受到了一(yi)定的影響。

厚石天成侯延軍向《每日經濟新聞》記者表示，“從上證指數(shu)看，自五月(yue)以來指數(shu)經歷了(le)快速下跌(die)，之后獲得了(le)強有(you)力的(de)支(zhi)撐，支(zhi)撐位符合(he)典(dian)型(xing)的(de)技術支(zhi)撐。中國的(de)資本市(shi)場正在逐步成熟，在加大退市(shi)力度(du)的(de)基礎上，股市(shi)能夠形成良好的(de)新陳(chen)代謝。之前流行(xing)的(de)游資炒作、打板(ban)、坐莊、聽消息(xi)等股市(shi)老手(shou)法正在遠離我們而去，取代他(ta)們的(de)是價值投(tou)資、量化(hua)投(tou)資、趨(qu)勢投(tou)資。”

不過，市場上(shang)也存在著(zhu)另(ling)外的(de)聲(sheng)音。廣東西域投資(zi)周水江表示，“國際資(zi)金進(jin)來基本上(shang)是中長(chang)線。近期北上(shang)資(zi)金買進(jin)的(de)都是一些指標(biao)股(gu)(gu)。由于私募(mu)相對規模小于公(gong)募(mu)，不可能全部配置上(shang)證50指標(biao)股(gu)(gu)，成(cheng)長(chang)股(gu)(gu)偏多，指數大(da)(da)漲(zhang)但私募(mu)凈值未(wei)必漲(zhang)，如果再追上(shang)證50成(cheng)分股(gu)(gu)意(yi)義不大(da)(da)，如果真(zhen)有大(da)(da)行情(qing)，成(cheng)長(chang)科技股(gu)(gu)漲(zhang)幅更大(da)(da)。”

五糧液、中國平安創出新高

自2014年滬(hu)港通開通之后，可以發現北上資(zi)金對大(da)市值藍籌股的偏愛，在重倉股名單里，幾乎都是這些股票。

雖然目前滬指還(huan)在3000點以下的(de)位置，但(dan)是這(zhe)并不妨(fang)礙北(bei)上資金的(de)一(yi)些愛股創(chuang)出歷史新高。

最為突出(chu)的就是中國(guo)平安(601318，SH)、五糧液(000858,SZ）和中國(guo)國(guo)旅（601888，HK），這三只個(ge)股在今(jin)日均(jun)創出(chu)了(le)歷史(shi)新(xin)高。

從市值來看(kan)，三(san)只個股(gu)均是大市值藍籌股(gu)；從行業地位來看(kan)，他們也都是頭部企業之一，同時(shi)也都是北上資金青睞的重倉股(gu)。

截(jie)至6月(yue)19日收盤(pan)，滬股通資(zi)(zi)金持有(you)(you)中國(guo)平(ping)安A股的(de)市值達到了670億元(yuan)，持有(you)(you)中國(guo)國(guo)旅的(de)市值達到了206億元(yuan)，而深股通資(zi)(zi)金持有(you)(you)五糧液的(de)市值也(ye)達到了292億元(yuan)。

此外，北上資金的另外一些愛股(gu)目前的股(gu)價(jia)也接近歷史高位，如貴(gui)州茅臺（600519,SH）等。而正(zheng)是這些個股(gu)，為北上資金帶來了大量(liang)的利潤。

從6月份（截至19日(ri)收(shou)盤）北上資金(jin)的操作行為來(lai)看，他(ta)們分(fen)別增持(chi)(chi)(chi)了中(zhong)國平安和五糧液(ye)的股票，增持(chi)(chi)(chi)數量分(fen)別達到了2575萬(wan)(wan)股和1020萬(wan)(wan)股，但是(shi)減持(chi)(chi)(chi)了228萬(wan)(wan)股中(zhong)國國旅(lv)的股票。

民生證券(quan)也提到(dao)，目(mu)前北(bei)上(shang)(shang)資金(jin)對食(shi)品飲料、家電、非(fei)銀金(jin)融(rong)、銀行(xing)、醫藥等消(xiao)費和金(jin)融(rong)板(ban)塊配置占比(bi)高達(da)60%。年初以來(lai)，食(shi)品飲料、家電、農林(lin)牧漁、非(fei)銀金(jin)融(rong)被顯著增配，電子(zi)元器件、汽(qi)車被大幅減(jian)配。從(cong)月度北(bei)上(shang)(shang)資金(jin)的(de)行(xing)業配置變化看，1月其增配消(xiao)費，2月加(jia)倉(cang)TMT，3月減(jian)持(chi)銀行(xing)，4月減(jian)配周期，5月減(jian)配電子(zi)，體現了(le)其針(zhen)對行(xing)情階段(duan)和政策而快速調(diao)整風險偏好和行(xing)業布(bu)局(ju)的(de)特(te)性。

（本文內容僅供參考，不作為投資依據，據此入市，風險自擔）