每(mei)經(jing)記(ji)者｜彭斐  陳晴    每(mei)經(jing)編輯｜張益銘(ming)    

一則突如其來的公(gong)告(gao)，將半導(dao)體與產品集成巨頭(tou)聞泰科技（600745.SH，股價46.48元，市值578.48億元）推上了風口浪(lang)尖。

10月12日晚間，聞泰科技發布(bu)公(gong)告(gao)披露，公(gong)司旗下(xia)貢獻百(bai)億元(yuan)營收的核心半(ban)導體(ti)資產(chan)——安世半(ban)導體(ti)（Nexperia），突遭荷蘭政府與法(fa)院的雙重限制。荷蘭經濟事(shi)務(wu)與氣(qi)候政策部(bu)下(xia)達部(bu)長令(ling)，要求(qiu)安世半(ban)導體(ti)及(ji)其全球30個主體(ti)對其資產(chan)、知(zhi)識產(chan)權、業務(wu)及(ji)人員等進行(xing)為期一年的“凍(dong)結”，不得進行(xing)任何調整(zheng)。

緊(jin)(jin)隨(sui)其后(hou)，荷蘭當地法院應安世半導(dao)體(ti)三位外籍(ji)高管的緊(jin)(jin)急請求，裁決暫停聞(wen)泰科(ke)技創始人、董事(shi)(shi)長張學政在(zai)安世半導(dao)體(ti)的董事(shi)(shi)職務，并(bing)任(ren)命一名擁有“決定性投票權(quan)”的獨立董事(shi)(shi)，同(tong)時將聞(wen)泰科(ke)技方(fang)面(mian)持有的幾乎全(quan)部(bu)股權(quan)交由第三方(fang)管理。

安世半(ban)導體作(zuo)為全球(qiu)領(ling)先(xian)的分立與功率芯片(pian)IDM（垂直整合制造）龍頭廠商，是聞泰(tai)科技最重要(yao)的利潤來源(yuan)和(he)業(ye)務核(he)心。財(cai)報顯(xian)示(shi)，僅(jin)2024年，半(ban)導體業(ye)務便為公司貢獻了147.15億(yi)元的營業(ye)收入和(he)22.97億(yi)元的凈利潤。

當(dang)日晚間(jian)，聞(wen)(wen)泰(tai)科技方(fang)面向《每日經(jing)濟(ji)新聞(wen)(wen)》表示，聞(wen)(wen)泰(tai)科技作為安世半(ban)導體的合法股東(dong)，堅(jian)決反對這種不(bu)公(gong)(gong)正的待遇。公(gong)(gong)司將(jiang)運用一切合法合規的手段，堅(jian)定不(bu)移地維護(hu)自身股東(dong)權(quan)利和(he)公(gong)(gong)司利益。相信公(gong)(gong)正的法律和(he)市(shi)場規則終將(jiang)得(de)到伸張，當(dang)前不(bu)合理的干預是無法持久的。

此外，聞泰科技方(fang)面(mian)呼吁各方(fang)應尊重商業(ye)規律和全(quan)球半(ban)導體產業(ye)的(de)(de)共生關(guan)系(xi)，停(ting)止將(jiang)企業(ye)作(zuo)為地緣政(zheng)治(zhi)博弈的(de)(de)棋(qi)子(zi)。一個碎片(pian)化、政(zheng)治(zhi)化的(de)(de)全(quan)球供應鏈，最終(zhong)將(jiang)損(sun)害(hai)所有參與者的(de)(de)利(li)益。

安世半導體全球30個主體資產、知產、業務一年內不得調整

根(gen)據(ju)聞泰科技公告，荷蘭(lan)時間2025年9月30日，荷蘭(lan)經濟事務與氣(qi)候政策部率先對(dui)安世(shi)半導體(ti)(ti)下達(da)部長令（Order），明(ming)確要求(qiu)安世(shi)及其(qi)下屬所有子公司(si)、分公司(si)、辦事處(chu)等全球30個主體(ti)(ti)，對(dui)其(qi)資產(chan)、知識(shi)產(chan)權(quan)、業務及人員等不得進行任何(he)調整，有效期長達(da)一年。

這道政令相當于(yu)將(jiang)安世半導體的全(quan)球(qiu)業(ye)務按下了“暫(zan)停鍵(jian)”，任何重大的戰略調整和資源調動都將(jiang)受到嚴格(ge)限制。

一(yi)波未平，一(yi)波又起。就在部長(chang)令下達的(de)第二天，即(ji)2025年10月1日，安世半(ban)導體的(de)內(nei)部管理層(ceng)出(chu)現了變(bian)動。

聞泰科技公告顯示，公司的首席法務官、首席財務官和首席運營官三位外籍高管，聯合向阿姆斯特丹上訴法院企業法庭（以下簡稱“企業法庭”）提交了對公司的調查與采取臨時措施的緊急請求。企業法(fa)庭(ting)反應(ying)迅(xun)速，未經庭(ting)審便直接下達(da)即時生效的緊急措(cuo)施(shi)，其中包括暫(zan)停聞泰科(ke)技創(chuang)始(shi)人張學政擔任(ren)安世半導(dao)(dao)體控股公(gong)司執(zhi)行(xing)董事(shi)及安世半導(dao)(dao)體公(gong)司非(fei)執(zhi)行(xing)董事(shi)的職務。

經過荷蘭時(shi)間10月6日(ri)的庭審，企業法庭于10月7日(ri)正(zheng)式做出裁決，將臨時(shi)措施(shi)進(jin)一步“加(jia)碼”并延長(chang)至案(an)件調查完成。

裁決(jue)核心內容包括：暫停張學政(zheng)在安世半導(dao)體(ti)控股(gu)(gu)的(de)非(fei)執行(xing)董(dong)(dong)事和安世半導(dao)體(ti)的(de)執行(xing)董(dong)(dong)事職務；任(ren)命(ming)一位獨立(li)于安世的(de)企(qi)業法庭指派的(de)外籍人士擔任(ren)安世半導(dao)體(ti)控股(gu)(gu)及安世半導(dao)體(ti)的(de)非(fei)執行(xing)董(dong)(dong)事，擁有決(jue)定(ding)性投票(piao)權；將安世半導(dao)體(ti)的(de)所有股(gu)(gu)份(fen)（減去一股(gu)(gu)）出于管(guan)理目的(de)托管(guan)給(gei)稍后指定(ding)并(bing)公布的(de)人員。

《每日經(jing)濟(ji)新聞》記者注意到，安世半導體是聞泰科技在(zai)2019年斥巨(ju)資(zi)收(shou)購的核心資(zi)產，早已成為公司最重要(yao)的業(ye)績支(zhi)柱。上述一系列操(cao)作，對聞泰科技而言無異于“釜(fu)底抽薪”。

根據聞泰科技2024年(nian)(nian)年(nian)(nian)報，半導(dao)體業(ye)(ye)務(wu)（即安(an)世業(ye)(ye)務(wu)主體）在(zai)(zai)全球(qiu)功率分立器(qi)件(jian)公(gong)司(si)中排名第三，在(zai)(zai)中國市(shi)場(chang)連(lian)續多年(nian)(nian)穩居第一(yi)，尤(you)其在(zai)(zai)汽(qi)車半導(dao)體領域(yu)更是全球(qiu)龍頭之一(yi)。財務(wu)數據顯示(shi)，2024年(nian)(nian)，該(gai)業(ye)(ye)務(wu)板塊實現營業(ye)(ye)收入高(gao)達147.15億元(yuan)，凈利(li)潤22.97億元(yuan)。

而(er)在(zai)最(zui)新的2025年半(ban)年報中，半(ban)導體業(ye)務依然是(shi)公(gong)司在(zai)剝離產品集成業(ye)務后聚焦的核心(xin)，上半(ban)年實(shi)現營收78.25億(yi)元，同比增(zeng)長(chang)11.23%，凈(jing)利潤(run)12.61億(yi)元，同比增(zeng)長(chang)17.05%，是(shi)公(gong)司利潤(run)的主(zhu)要貢獻(xian)者。

“最大限度維護公司及全體股東的合法權益”

如今，對這一核心資產的(de)(de)股東權利被限制，創(chuang)始人(ren)被排除在決策層之外(wai)，無疑將對公(gong)司的(de)(de)合(he)并報表和未來(lai)盈(ying)利能力構成(cheng)嚴峻(jun)挑戰(zhan)。但荷(he)蘭方面的(de)(de)雙重限制，已(yi)對安世(shi)半導(dao)體的(de)(de)正常運營構成(cheng)立即性挑戰(zhan)。

聞泰(tai)科技在公告(gao)中坦承，盡管安世的日常經營(ying)仍(reng)在持續運轉，但(dan)受上述(shu)事件(jian)影(ying)(ying)響(xiang)，短期內將面(mian)臨“決策鏈條臨時變(bian)更(geng)/延長、資源(yuan)配置(zhi)靈活度下降等情況(kuang)，可能會(hui)對(dui)企(qi)業運營(ying)效率(lv)形成一定影(ying)(ying)響(xiang)”。

更深層次的危機在于對公司控制權的動搖。企業法庭的裁決導致聞泰科技的香(xiang)港子公司裕成控股(gu)暫(zan)時失去(qu)了對安世半導體幾(ji)乎全部的(de)控股(gu)股(gu)東權(quan)利(li)（如治理(li)權(quan)和投票權(quan)等），公司公告稱“對安世的(de)控制權(quan)暫(zan)時受限”。

《每日經(jing)(jing)濟(ji)新聞》記者注意(yi)到，雖然(ran)聞泰科技(ji)強(qiang)調公(gong)司的經(jing)(jing)濟(ji)收益權(quan)仍不受(shou)影響(xiang)，但在(zai)創始人被暫停職務、擁有決定性投票權(quan)的外部(bu)董事入駐的背景下(xia)，聞泰科技(ji)對(dui)安世的戰(zhan)略規劃和日常經(jing)(jing)營還能施(shi)加多大影響(xiang)力，已成(cheng)為一個巨大的未(wei)知數。

面對(dui)這場突(tu)如其來(lai)的危機，聞泰(tai)科技迅(xun)速啟(qi)動了應急預案，并在(zai)復牌公告中披露了三方(fang)面的應對(dui)措施，力圖展開“自(zi)救突(tu)圍”。

首先，穩(wen)定內外部(bu)經營環(huan)境(jing)是當務之(zhi)急(ji)。聞泰(tai)科技表示，正“積(ji)極與供應商、客戶保持密切溝通，全力(li)維(wei)系員(yuan)工(gong)隊伍、生產秩序和銷(xiao)售渠(qu)道的基本穩(wen)定，緩(huan)解外部(bu)沖(chong)擊”。考(kao)慮到安世半導體在全球擁有超過2.5萬家客戶，其晶圓制(zhi)造(zao)、封(feng)裝測試工(gong)廠(chang)遍布多(duo)地，維(wei)持這條龐大供應鏈的穩(wen)定至關重要。

其次，尋(xun)求法律(lv)途徑成為必(bi)然選擇。聞泰(tai)科技稱，“公(gong)司正在積極(ji)與(yu)國際(ji)律(lv)師事(shi)務所團隊溝通(tong)法律(lv)救濟(ji)方案及(ji)手段(duan)，將采取一切行(xing)動，最大限度維護公(gong)司及(ji)全體股東的合(he)法權(quan)益”。

此外，聞泰科技也在積極尋求政府(fu)支持(chi)。公司在公告中提到，已“主動對接(jie)政府(fu)相關部門，爭(zheng)取支持(chi)”。

盡管聞泰科技已明確(que)應對方(fang)向(xiang)，但公司仍在(zai)公告(gao)中審慎提示，“考慮(lv)到上述事項存在(zai)眾多外部因素，不排除不可(ke)抗力、系統性風(feng)(feng)險(xian)或突發性事件的(de)可(ke)能”，提醒投資(zi)者注意投資(zi)風(feng)(feng)險(xian)。

值得注意的(de)是，隨著聞(wen)(wen)泰科技股(gu)票及可轉債于(yu)2025年(nian)10月13日復牌(pai)，市場(chang)將如何評估此(ci)次“黑天(tian)鵝”事件(jian)的(de)沖擊，聞(wen)(wen)泰科技又能否在這(zhe)場(chang)突圍戰中(zhong)收復失地(di)，仍有(you)待時間的(de)檢驗。

封(feng)面(mian)圖片來源：視覺(jue)中國(guo)-VCG211415728314