每(mei)經記(ji)者｜黃小聰    每(mei)經編輯｜葉峰    

今(jin)年以來看基金(jin)市(shi)場(chang)，ETF產品的(de)發(fa)行顯然是無法忽視的(de)，不(bu)管是寬基ETF還(huan)是行業ETF，又或是主題(ti)型ETF，都有著(zhu)不(bu)錯的(de)表現(xian)。

不過在火(huo)熱發行(xing)的背(bei)后，也并不是所有(you)(you)ETF都(dou)過上了好(hao)日(ri)子，比(bi)如同為寬基ETF，有(you)(you)的規模上百億，有(you)(you)的卻(que)走到(dao)了清盤。

近日，諾(nuo)安中(zhong)證500ETF披露清(qing)算(suan)報告，記者注意(yi)到，這是跟(gen)蹤中(zhong)證500指數的ETF中(zhong),首只出現清(qing)盤的基金。

中證500ETF清盤

清(qing)算(suan)報告顯示，諾安(an)中證500ETF成(cheng)立于2014年2月7日，首次設(she)立募集規(gui)模(mo)約(yue)為8.79億份，可(ke)以看(kan)出剛(gang)成(cheng)立時的(de)規(gui)模(mo)并不算(suan)小，這個規(gui)模(mo)即使放在現在，在新發行的(de)ETF中，也算(suan)是不錯的(de)規(gui)模(mo)了。

但在成立的(de)當季(ji)，截至(zhi)2014年3月底，該(gai)基金(jin)的(de)規模(mo)(mo)就(jiu)已經縮水(shui)到了(le)4.23億份，到了(le)2014年6月底，規模(mo)(mo)進一步縮水(shui)至(zhi)2.35億份，而到了(le)2014年9月底，該(gai)基金(jin)規模(mo)(mo)甚至(zhi)只(zhi)有0.47億份，此后隨著2015年牛市(shi)的(de)到來(lai)，該(gai)基金(jin)的(de)份額有所增加，但也未(wei)再超(chao)過(guo)2億份。

到了今(jin)年(nian)1季(ji)度(du)末，諾安中證500ETF的份額僅剩余0.07億份，從2019年(nian)1季(ji)報中可(ke)以發現，“機(ji)構(gou)(gou)1”、“機(ji)構(gou)(gou)2”、“機(ji)構(gou)(gou)3”都選擇(ze)了贖(shu)回(hui)(hui)，回(hui)(hui)看今(jin)年(nian)1季(ji)度(du)的行情，雖然(ran)也是表現比(bi)較(jiao)不錯的階段(duan)，但機(ji)構(gou)(gou)們的紛紛贖(shu)回(hui)(hui)，進一(yi)步加劇了該基(ji)金份額的縮水(shui)。

2019年5月22日，該基(ji)金(jin)公告，為維護基(ji)金(jin)份額持有人利益，提高產品的(de)市場競爭力，將(jiang)召開(kai)持有人大會審(shen)議《關于諾安(an)中證500交易型開(kai)放(fang)式指數證券投資(zi)基(ji)金(jin)終止基(ji)金(jin)合(he)同并終止上市有關事項的(de)議案》，這也就相當于宣布了(le)該基(ji)金(jin)即(ji)將(jiang)清(qing)盤。

記者注意到，這也是(shi)與中(zhong)證(zheng)500指數相(xiang)關的ETF，首次(ci)出現清(qing)盤(pan)的情況。隨著該基金的清(qing)盤(pan)，目(mu)前市(shi)場上還(huan)有(you)12只中(zhong)證(zheng)500ETF產品(pin)，截至(zhi)9月22日的數據顯示，南方(fang)(fang)中(zhong)證(zheng)500ETF最(zui)大，超過400億元(yuan)，還(huan)有(you)5只超過10億元(yuan)，不過也有(you)6只規模低于(yu)10億元(yuan)，其中(zhong)方(fang)(fang)正富邦中(zhong)證(zheng)500ETF最(zui)小。

頭部效應明顯

說到ETF，不管是在業內還是在投資(zi)者心(xin)目中，可(ke)能(neng)這(zhe)兩年(nian)最(zui)大的(de)感(gan)觸是，ETF發(fa)行越(yue)(yue)來越(yue)(yue)多，投資(zi)者也(ye)越(yue)(yue)來越(yue)(yue)認可(ke)，特別(bie)是今年(nian)以(yi)來，ETF產品的(de)發(fa)行比去(qu)年(nian)還要火熱，有的(de)ETF產品更是輕松(song)過百億，有的(de)ETF產品在上市之(zhi)后，甚至出現規模在短時間內翻了幾番(fan)。

但就(jiu)(jiu)是(shi)如此熱門的(de)(de)(de)產(chan)(chan)(chan)品，同(tong)樣也有遭遇尷尬的(de)(de)(de)時刻，雖然說諾(nuo)安中(zhong)(zhong)證500ETF是(shi)首只(zhi)(zhi)清盤(pan)的(de)(de)(de)中(zhong)(zhong)證500ETF，但今年以來，也不(bu)僅這(zhe)一只(zhi)(zhi)ETF清盤(pan)，較早(zao)之前的(de)(de)(de)還有易方達深證成指ETF、諾(nuo)安上證新興產(chan)(chan)(chan)業ETF等(deng)，值得注意的(de)(de)(de)是(shi)，單是(shi)今年以來，諾(nuo)安旗(qi)下就(jiu)(jiu)已經(jing)有兩只(zhi)(zhi)ETF產(chan)(chan)(chan)品清盤(pan)。

在(zai)業內人士看來，ETF是(shi)有著非(fei)常明(ming)顯(xian)頭(tou)部效(xiao)應(ying)的(de)基(ji)金(jin)產品，往往就(jiu)是(shi)一家(jia)獨大，然后(hou)后(hou)面(mian)跟隨著幾只規(gui)模(mo)較小的(de)產品，頭(tou)部的(de)產品規(gui)模(mo)很難超越。

這種情況也不僅是(shi)(shi)存在(zai)于中(zhong)證500ETF，在(zai)300ETF、50ETF、創(chuang)業板ETF等產品上(shang)(shang)，也都是(shi)(shi)普(pu)遍存在(zai)，而對(dui)于ETF來說，產品的規(gui)(gui)模的重要性(xing)其實很(hen)大一方面體現在(zai)流(liu)動性(xing)上(shang)(shang)，一只規(gui)(gui)模很(hen)小的ETF產品,如果長(chang)期規(gui)(gui)模沒有增長(chang)，其流(liu)動性(xing)可想而知。

從目(mu)前(qian)已經上(shang)市的ETF產品來看，甚至(zhi)還有(you)不少每天的成交量(liang)只有(you)幾萬元、幾十(shi)萬元，有(you)基金(jin)經理(li)就表示：“流動(dong)性(xing)可以看作是ETF的生命(ming)，流動(dong)性(xing)不好的ETF產品往(wang)往(wang)會出現盤中凈值(zhi)的突(tu)上(shang)突(tu)下，但是流動(dong)性(xing)無從談起，往(wang)往(wang)投資者買完之后想賣都很難賣掉。”

不過盡管對于寬(kuan)(kuan)基(ji)指數(shu)，基(ji)金公司(si)都(dou)已經站好了位置，但也(ye)依然有不少基(ji)金仍在(zai)(zai)嘗(chang)試(shi)躋身(shen)其中甚至迎頭趕上，在(zai)(zai)今(jin)年發行的這么多ETF中，除了熱門(men)的主題型(xing)ETF，也(ye)還有部分是寬(kuan)(kuan)基(ji)ETF，可以預見，這些產品如果不能(neng)(neng)有效突圍的話，可能(neng)(neng)也(ye)會很(hen)被動，畢竟要玩轉(zhuan)ETF，還是很(hen)燒(shao)錢(qian)的。

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