每經(jing)記者｜聶虹    每經(jing)編(bian)輯(ji)｜肖(xiao)芮冬    

今日(ri)(ri)（11月22日(ri)(ri)），由(you)每日(ri)(ri)經濟新聞主辦的(de)“2019中(zhong)國(guo)金融(rong)發展論壇”在(zai)北(bei)京開幕。在(zai)上(shang)午的(de)平行論壇“2019中(zhong)國(guo)公募基金高峰論壇”上(shang)，數十位國(guo)內(nei)(nei)基金業(ye)大咖齊聚，就業(ye)內(nei)(nei)最前沿和熱(re)門(men)的(de)話題發表真知灼見，尋找基金未來發展核心競(jing)爭力。

2019年，是公募基(ji)金行業新(xin)20年的(de)開局之(zhi)年，資(zi)本市場(chang)正迎來新(xin)的(de)變(bian)化：“深改12條”拉開資(zi)本市場(chang)改革新(xin)篇章、外(wai)資(zi)股比取消金融國(guo)際化進(jin)程(cheng)加快(kuai)、資(zi)管新(xin)規讓眾多金融機(ji)構(gou)站在(zai)同一起跑線上……

那么，公(gong)募基金如(ru)何能(neng)夠在大(da)資(zi)管(guan)領域穩住優(you)勢？來看看這些投資(zi)界的(de)大(da)咖怎么說(shuo)。

投資界大咖暢談基金業未來發展

在論壇上，曾(ceng)經(jing)創造單只(zhi)基金單日(ri)吸金超千(qian)億的(de)摩根(gen)士丹利華鑫基金董事、總經(jing)理(li)王(wang)鴻嬪，圍繞“中國金融市場(chang)開放的(de)影響和展(zhan)望”發表(biao)了(le)主(zhu)旨(zhi)演(yan)講。

她表示，中國金(jin)融市(shi)(shi)場將(jiang)走向更(geng)加規范化(hua)和市(shi)(shi)場化(hua)的未來，基金(jin)業應堅持客戶利(li)益(yi)(yi)優先。隨著(zhu)外資(zi)(zi)(zi)比例的提(ti)升，資(zi)(zi)(zi)本市(shi)(shi)場投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)風(feng)格(ge)、投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)理念等(deng)都將(jiang)發生深刻的變化(hua)。如(ru)(ru)外資(zi)(zi)(zi)常常更(geng)愿(yuan)(yuan)意做(zuo)一(yi)些(xie)當下大家(jia)不太愿(yuan)(yuan)意做(zuo)的事情，會更(geng)著(zhu)眼于長(chang)期(qi)。回顧合資(zi)(zi)(zi)基金(jin)公司在(zai)中國的發展，也(ye)是在(zai)當時市(shi)(shi)場環境不容易被理解的情況下，做(zuo)一(yi)些(xie)長(chang)期(qi)有益(yi)(yi)的事情。比如(ru)(ru)最(zui)早去打造(zao)惠譽AAA貨幣基金(jin)、目標日期(qi)基金(jin)的發行、加強(qiang)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者教育、投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)流程、風(feng)控流程等(deng)。

圖片來源：每日經濟新聞，下同

東方證券首席經(jing)濟學家邵宇(yu)則圍繞金融科技(ji)對財(cai)富管理行業(ye)的(de)重塑，發表了主旨演(yan)講，分(fen)享了科技(ji)沖擊下，財(cai)富管理行業(ye)的(de)變化與重構。

他表示，今年中(zhong)國(guo)整個證券行(xing)業對(dui)外(wai)(wai)資的(de)(de)(de)放開提前了一年，能看(kan)到大(da)量的(de)(de)(de)資金、機構，特別是海外(wai)(wai)頭部機構已經入場了。“從我(wo)近(jin)期(qi)的(de)(de)(de)路(lu)演來看(kan)，外(wai)(wai)資對(dui)中(zhong)國(guo)的(de)(de)(de)學習能力比大(da)家想象(xiang)得要快。他們(men)也跟我(wo)們(men)一樣，對(dui)核心資產(chan)有極大(da)的(de)(de)(de)興趣，未來可能出現大(da)型的(de)(de)(de)科技(ji)股熱情(qing)的(de)(de)(de)上升(sheng)。在科技(ji)競爭大(da)的(de)(de)(de)背景(jing)下，我(wo)們(men)提供了科創(chuang)板(ban)，我(wo)們(men)對(dui)科創(chuang)板(ban)抱有耐心和(he)寬容(rong)。”

基金如何怎么成為能力者？

未來(lai)(lai)公募(mu)基(ji)金如(ru)何(he)穩住優勢？目前(qian)來(lai)(lai)看(kan)，做好權益投(tou)資已經成為了行業共識。權益基(ji)金伴隨公募(mu)基(ji)金從零起步，一直以來(lai)(lai)都是公募(mu)基(ji)金的核心(xin)競爭力(li)，幾經沉浮(fu)，近兩(liang)年終(zhong)于迎來(lai)(lai)“第二春”。

建信(xin)基(ji)金權益(yi)(yi)投(tou)資部總經理助理兼(jian)研(yan)究部首席(xi)策略(lve)官陶燦認為，未來權益(yi)(yi)基(ji)金的機會來自于兩個(ge)方(fang)面，一方(fang)面證(zheng)券市(shi)場制度(du)和(he)體系逐步完善(shan)，同時投(tou)資者結構也在發生變(bian)化，有利(li)于股(gu)市(shi)長(chang)期健康發展(zhan)；另一方(fang)面，從(cong)資產配置角(jiao)度(du)而言，相對(dui)其他產品(pin)，權益(yi)(yi)基(ji)金收益(yi)(yi)的提(ti)升，同步提(ti)升了(le)自身吸引力。這兩個(ge)方(fang)面都(dou)會帶給(gei)權益(yi)(yi)基(ji)金最大(da)的機會。

前海開源基(ji)金權(quan)益投資本(ben)部執行總監方敬(jing)認為(wei)(wei)，資產管(guan)理的(de)(de)責任就是(shi)為(wei)(wei)客戶資金保值增(zeng)值。從長周(zhou)期來(lai)看，在中國的(de)(de)市(shi)場環(huan)境(jing)下，權(quan)益類資產就是(shi)保值增(zeng)值的(de)(de)有(you)效(xiao)手段(duan)。另一(yi)(yi)方面，按(an)照國家經(jing)濟周(zhou)期來(lai)說，過去城(cheng)鎮化進展很(hen)快(kuai)，不動產是(shi)一(yi)(yi)個非常好的(de)(de)配(pei)置品種；慢慢地海內外環(huan)境(jing)發(fa)(fa)生變化，進入(ru)到了一(yi)(yi)個發(fa)(fa)展轉型期。未來(lai)市(shi)場需求的(de)(de)藍海，一(yi)(yi)定是(shi)以(yi)公司為(wei)(wei)代表的(de)(de)高(gao)科技(ji)產業、先(xian)進制造業、現(xian)代服務業。

萬家基金總(zong)(zong)經理(li)(li)助理(li)(li)兼(jian)投(tou)資(zi)研究部(bu)總(zong)(zong)監(jian)莫海(hai)(hai)波表示(shi)，現在(zai)權(quan)(quan)益(yi)投(tou)資(zi)到了(le)未來騰飛的(de)(de)起點。過去十年，中國(guo)(guo)的(de)(de)財富(fu)坐標是(shi)房產(chan)(chan)(chan)，而美國(guo)(guo)的(de)(de)財富(fu)坐標是(shi)股市(shi)(shi)。比較(jiao)中國(guo)(guo)和海(hai)(hai)外財富(fu)配(pei)置(zhi)結構，國(guo)(guo)內市(shi)(shi)場(chang)(chang)居民的(de)(de)配(pei)置(zhi)將(jiang)近(jin)20%是(shi)金融資(zi)產(chan)(chan)(chan)、80%左右是(shi)實物(wu)資(zi)產(chan)(chan)(chan)，而海(hai)(hai)外則相(xiang)反(fan)。近(jin)年來，這樣的(de)(de)資(zi)產(chan)(chan)(chan)配(pei)置(zhi)結構在(zai)改變。隨(sui)著房產(chan)(chan)(chan)政策、市(shi)(shi)場(chang)(chang)理(li)(li)念發生(sheng)的(de)(de)一些變化(hua)，炒房資(zi)金慢慢轉向其(qi)他市(shi)(shi)場(chang)(chang)，而權(quan)(quan)益(yi)市(shi)(shi)場(chang)(chang)目前處于被(bei)低估的(de)(de)位置(zhi)。其(qi)認為(wei)，未來權(quan)(quan)益(yi)市(shi)(shi)場(chang)(chang)會有一個非(fei)常大(da)的(de)(de)發展機遇。

寧波喬格理投資(zi)管理有限(xian)公司(si)董事(shi)長牛曉濤表示(shi)，今年以(yi)來以(yi)茅臺、格力、平安為代(dai)表的白馬(ma)股創出新(xin)高，這不是機構抱團取暖抬升股價，而(er)是在當(dang)前經濟周期(qi)的預期(qi)下，白馬(ma)股受(shou)到市場追捧(peng)是符合經濟邏輯的。

嘉合基金權(quan)益(yi)投資部(bu)副總監李國(guo)林(lin)表示，在發展(zhan)權(quan)益(yi)類投資的過程(cheng)中，我(wo)們要有(you)情懷、有(you)理(li)想(xiang)，擔負起時(shi)代(dai)給我(wo)們的這樣一(yi)個機(ji)會(hui)和責任。

如何玩轉驟然爆紅的被動投資？

去年開始被(bei)動投資(zi)走(zou)上發展快車道，圍繞如何玩轉被(bei)動投資(zi)，多家頭部(bu)大型(xing)基金公司指數(shu)投資(zi)部(bu)負(fu)責人(ren)和基金研究人(ren)士展開熱(re)烈的(de)討論。

嘉實基(ji)金指數(shu)投(tou)資(zi)(zi)部總監陳(chen)正憲認(ren)為，不(bu)(bu)到兩(liang)年的(de)(de)(de)時間，權益指數(shu)基(ji)金的(de)(de)(de)規模增長超過一(yi)(yi)倍。究其原因，一(yi)(yi)是投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)結構的(de)(de)(de)改變比較大，比如外(wai)資(zi)(zi)投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)的(de)(de)(de)進入，還有(you)社保、養老金等機構客戶的(de)(de)(de)關注(zhu)；另一(yi)(yi)方面，2018年市場上(shang)出現了微(wei)觀層面的(de)(de)(de)變化，一(yi)(yi)些原來看上(shang)去比較不(bu)(bu)錯的(de)(de)(de)股票也出現了“黑天(tian)鵝”事件，這(zhe)對于很多投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)選股也是比較大的(de)(de)(de)挑戰，因此也越(yue)來越(yue)傾向于指數(shu)投(tou)資(zi)(zi)。

廣發(fa)基金指數(shu)投(tou)資(zi)部負責人羅國慶表(biao)示，在其持(chi)續推動(dong)指數(shu)基金投(tou)教服務的(de)過程中發(fa)現，散戶關注(zhu)指數(shu)產品的(de)人數(shu)保持(chi)快速(su)增長。與此同時(shi)，更多網絡KOL選(xuan)擇加入科普被(bei)動(dong)投(tou)資(zi)。他認為，未(wei)來中國投(tou)資(zi)者(zhe)會分兩派：一派選(xuan)擇主(zhu)動(dong)，要找(zhao)到持(chi)續帶來穩定收益的(de)股東；另(ling)一派則選(xuan)擇被(bei)動(dong)，追求投(tou)向(xiang)透明，風格穩定。

南方(fang)基金指數(shu)投(tou)(tou)資(zi)(zi)部高級副總裁(cai)杜杰認為，從美國(guo)的(de)經驗來(lai)看，個(ge)人(ren)投(tou)(tou)資(zi)(zi)者做ETF套利獲取阿(a)爾法(fa)超額(e)收益，無論(lun)在工(gong)具、經驗還(huan)是(shi)知(zhi)識的(de)獲取上(shang)，都和機構相比都有一(yi)定差距。在他看來(lai)，一(yi)方(fang)面外資(zi)(zi)流(liu)入，市場風格(ge)迅速改變，投(tou)(tou)資(zi)(zi)者也變得(de)更加(jia)成熟(shu)；另一(yi)方(fang)面，在投(tou)(tou)資(zi)(zi)工(gong)具上(shang)也有較大改進，原來(lai)只有簡單統(tong)計工(gong)具，而現在的(de)大數(shu)據平(ping)臺數(shu)據更加(jia)豐富。

招商(shang)基金全球量化投資部(bu)副總監(jian)侯昊表(biao)示，現在(zai)因為外資的(de)(de)(de)情(qing)況(kuang)，所以大(da)家更(geng)看中(zhong)好的(de)(de)(de)公(gong)司、漂亮的(de)(de)(de)公(gong)司，這(zhe)幾年大(da)家朝(chao)著消費龍頭，能夠創造出阿爾法的(de)(de)(de)機會。實際上，在(zai)當前(qian)情(qing)況(kuang)下(xia)，未來是(shi)不(bu)是(shi)有這(zhe)樣(yang)的(de)(de)(de)情(qing)況(kuang)？他(ta)表(biao)示，自己有其他(ta)的(de)(de)(de)看法——可能未來好的(de)(de)(de)公(gong)司，但(dan)是(shi)并不(bu)便宜(yi)，大(da)家要去評估一(yi)下(xia)好的(de)(de)(de)公(gong)司、便宜(yi)的(de)(de)(de)公(gong)司，這(zhe)種(zhong)公(gong)司之間的(de)(de)(de)差別，每一(yi)個階(jie)段(duan)都(dou)有自己投資的(de)(de)(de)邏輯。

天相投(tou)顧投(tou)研(yan)總監(jian)賈志表示(shi)，指數基(ji)金(jin)具(ju)有(you)風格穩定、不漂(piao)移等(deng)優勢特征。嘗試一(yi)下(xia)2億(yi)左右的(de)打(da)新增厚(hou)的(de)ETF產(chan)品(pin)，可能會有(you)更好(hao)的(de)回報。而面對指數基(ji)金(jin)是(shi)否會較低費(fei)率的(de)問題，其(qi)表示(shi)，基(ji)金(jin)公司能降費(fei)讓利，作為投(tou)資者固(gu)然(ran)歡迎，但是(shi)也希望能保證質量，讓整個市場的(de)生態更健康。

封面圖(tu)片來(lai)源：每日經濟(ji)新聞(wen)