每經(jing)記者｜黃小聰    每經(jing)編(bian)輯｜肖芮(rui)冬    

近日，長城基(ji)金旗下的長城滬港深行業龍頭精選(xuan)混合公告發行失敗。記者注意(yi)到，這還是基(ji)金市場上首(shou)次出(chu)現滬港深主題基(ji)金發行失敗的情況。

此外，從今年(nian)滬港深主題(ti)基金的表現(xian)來(lai)看，業績分化(hua)非常明(ming)顯——收益高的超過70%，而收益靠后的竟然不到1%。

基金發行失敗

根據(ju)長城基(ji)金的(de)(de)公(gong)告，截至2019年(nian)12月6日，長城滬港(gang)深行業(ye)龍頭精選混合(he)基(ji)金募集期限屆滿，但未能滿足基(ji)金合(he)同規定的(de)(de)備案條件，最(zui)終未能生效(xiao)。

每經記者注(zhu)意到，該(gai)基金(jin)自2019年(nian)9月9日起開(kai)始募(mu)集，至2019年(nian)12月6日募(mu)集結束，基本(ben)上用足(zu)了(le)三個月的募(mu)集時(shi)間(jian)，但依然沒(mei)能成功發行(xing)(xing)。值得一提的是(shi)，自2014年(nian)有滬(hu)港深相關主題基金(jin)以來(lai)，這還是(shi)首次(ci)出(chu)現該(gai)類基金(jin)發行(xing)(xing)失敗的情況(kuang)。

除了這只基金，長城基金在(zai)今(jin)年6月份(fen)(fen)的(de)時候(hou)還發(fa)行了一只長城港股通混(hun)合，彼時的(de)成立規模約為2.8億(yi)元。但僅僅1個季度之后，該(gai)基金就被贖回了約1.3億(yi)份(fen)(fen)，截至三季度末的(de)數據顯示，該(gai)基金的(de)份(fen)(fen)額僅剩(sheng)余1.57億(yi)份(fen)(fen)。

此(ci)外，從今年(nian)全年(nian)發(fa)行的(de)情況來看，截(jie)至(zhi)12月20日，今年(nian)以來共計(ji)發(fa)行成(cheng)立了(le)28只(zhi)與滬港(gang)(gang)深(shen)、粵港(gang)(gang)澳相關(guan)的(de)主題基金(jin)（A、C份額分開計(ji)算）。其中，成(cheng)立規模最大的(de)是平安粵港(gang)(gang)澳大灣區ETF，成(cheng)立規模達到了(le)60.1億元。

而(er)如(ru)果(guo)剔(ti)除(chu)與粵港(gang)澳大(da)灣(wan)區相關的ETF，今(jin)年以來僅(jin)有(you)1只滬港(gang)深主題基金(jin)成立規(gui)模超過了10億元，絕大(da)多數則都是(shi)在3億元以下。可見，此類主題基金(jin)在今(jin)年整(zheng)體遇冷。這(zhe)顯然(ran)和今(jin)年港(gang)股(gu)市場的低迷(mi)不無關系——截至12月20日(ri)，今(jin)年以來恒生指(zhi)數的漲(zhang)幅僅(jin)為7.84%。

不過近期記者在跟多位(wei)基(ji)金經(jing)理(li)交流時，他們都不約而同地(di)提到了(le)明年港股市場的機會。

比如有基金經理就表示，“今年(nian)(nian)以(yi)來(lai)，港股市場表現(xian)不佳，其(qi)中(zhong)的因素大家也(ye)都比較清楚，作為機(ji)構投資者，我們也(ye)在關注港股市場，我覺得合(he)適(shi)的時候確實是(shi)可以(yi)買，因為它的安全邊際比較高，機(ji)會(hui)是(shi)跌出來(lai)的，風險是(shi)漲(zhang)起來(lai)的，港股（明年(nian)(nian)）可以(yi)關注。”

業績兩級分化

而如果看滬港(gang)深主題基金今(jin)年以(yi)來的業績情(qing)況，還可(ke)以(yi)發現其首(shou)尾差距非常明顯。

截至12月20日，Wind數據顯示，今年以來表(biao)現最好的(de)滬(hu)港深(shen)主題(ti)基金，其收益已經超(chao)過了(le)70%。比如，寶盈互(hu)聯網滬(hu)港深(shen)、華安(an)滬(hu)港深(shen)外延增(zeng)長的(de)業績回報分別達(da)到了(le)77.15%和75.68%。

不過，也有(you)(you)部分(fen)滬港(gang)深基(ji)金(jin)的業(ye)績表現只有(you)(you)個位數。比如(ru)信達(da)澳(ao)銀(yin)滬港(gang)深高(gao)股(gu)息、上投摩(mo)根港(gang)股(gu)低波紅利、前海開源滬港(gang)深新機遇等多只基(ji)金(jin)的業(ye)績回(hui)報都低于5%。其中，截至12月20日，信達(da)澳(ao)銀(yin)滬港(gang)深高(gao)股(gu)息的年內業(ye)績回(hui)報僅(jin)有(you)(you)0.32%。

業績差異的背后(hou)，其(qi)實反映的是基(ji)金(jin)的管理能力。先來(lai)看信達澳銀滬(hu)港(gang)深高(gao)股息，其(qi)半年報(bao)顯示，該基(ji)金(jin)主要采(cai)用的是指(zhi)數(shu)化投資策(ce)略(lve)，緊(jin)密跟蹤中證滬(hu)港(gang)深高(gao)股息精選指(zhi)數(shu)，并且力爭將基(ji)金(jin)的凈(jing)值增長率與業績比(bi)較基(ji)準(zhun)之間的日(ri)均跟蹤偏離(li)度絕對值控制在0.35%以內(nei)，年跟蹤誤(wu)差控制在4%以內(nei)。

不過，在今年(nian)(nian)上半年(nian)(nian)，該(gai)基金(jin)的份(fen)額凈值增(zeng)長(chang)率為(wei)-2.05%，而(er)同期業績比較(jiao)基準收益率為(wei)13.13%。可見(jian)，至少從上半年(nian)(nian)來(lai)(lai)看，跟蹤誤差(cha)已經遠遠大(da)于4%。到了(le)今年(nian)(nian)三(san)季度，基金(jin)份(fen)額凈值增(zeng)長(chang)率為(wei)-2.46%，同期業績比較(jiao)基準收益率為(wei)-2.12%，雖(sui)然(ran)看上去跟蹤誤差(cha)明顯縮小，但由(you)于上半年(nian)(nian)的差(cha)異較(jiao)大(da)，導致(zhi)了(le)其今年(nian)(nian)以來(lai)(lai)業績表現并不理想。

再(zai)看寶(bao)盈互聯網滬(hu)港深(shen)，今年以(yi)來(lai)其之所以(yi)業績表現不錯的(de)原(yuan)因在(zai)于，重點布局(ju)了軟件和(he)半導體等(deng)相關個股(gu)。從前(qian)十大(da)(da)重倉(cang)股(gu)來(lai)看，包括了8只(zhi)(zhi)A股(gu)和(he)兩只(zhi)(zhi)港股(gu)。其中，聞泰科技、立訊精密、滬(hu)電股(gu)份等(deng)今年以(yi)來(lai)漲(zhang)幅(fu)較大(da)(da)，對凈值的(de)貢(gong)獻明顯。

其中(zhong)這種(zhong)情(qing)況在2017年同樣也有發(fa)生，彼時(shi)港股市場表現(xian)(xian)更(geng)好，一些滬港深(shen)主(zhu)題基金(jin)由于重倉了(le)港股個(ge)股，全年業績(ji)表現(xian)(xian)更(geng)優。可(ke)見，對于滬港深(shen)主(zhu)題基金(jin)而言，當兩(liang)個(ge)市場出現(xian)(xian)比較大的行情(qing)分歧時(shi)，能否準確地做到在兩(liang)個(ge)市場中(zhong)找到機會并且重倉持有，決定(ding)了(le)其能不能從同類產品中(zhong)脫穎而出。

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