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每經記(ji)者 唐宗全(quan) 每經編輯 謝欣(xin)

1月7日，上海證(zheng)券交易所(suo)（以下簡(jian)稱上交所(suo)）發布兩則(ze)《通知》，對交易規則(ze)做出修改和修訂。

對(dui)《上(shang)海(hai)證券交易(yi)(yi)所交易(yi)(yi)規則》第3.1.5條做了修改，自(zi)2020年(nian)1月20日起，對(dui)商品期貨(huo)交易(yi)(yi)型開放式指數基(ji)金(jin)實行當日回轉交易(yi)(yi)（即“T+0”）；對(dui)《上(shang)海(hai)證券交易(yi)(yi)所交易(yi)(yi)型開放式指數基(ji)金(jin)業務實施(shi)細則》有(you)關條款進行了修訂，增(zeng)加了商品期貨(huo)交易(yi)(yi)所交易(yi)(yi)基(ji)金(jin)相關內(nei)容，并聯合中國證券登(deng)記結算有(you)限責(ze)任公司對(dui)跨市場股票交易(yi)(yi)所交易(yi)(yi)基(ji)金(jin)申贖結算模式進行了調(diao)整優化。

商品期貨ETF交易也實行“T+0”

目前，商品期貨ETF已經率先在深交(jiao)(jiao)所掛牌交(jiao)(jiao)易(yi)，華(hua)西期貨分析師周聰(cong)把規則的(de)修改(gai)解讀為(wei)更多的(de)商品期貨ETF將登(deng)陸境內資本市場(chang)。因為(wei)商品期貨本就實行(xing)的(de)“T+0”交(jiao)(jiao)易(yi)制(zhi)度，商品ETF交(jiao)(jiao)易(yi)也實行(xing)“T+0”，更符合其(qi)持倉標的(de)的(de)交(jiao)(jiao)易(yi)習慣。

通達信(xin)軟件顯示，目前，境內市(shi)場ETF一共有(you)269只，其(qi)中掛(gua)牌交(jiao)易(yi)的(de)商品(pin)期貨ETF有(you)2只，分別是在深交(jiao)所掛(gua)牌交(jiao)易(yi)的(de)有(you)色期貨ETF（159980）和豆粕ETF（159985）。第(di)3只商品(pin)期貨ETF——建(jian)信(xin)能化ETF募集規模4.85億(yi)元，即將實現上市(shi)交(jiao)易(yi)。

當(dang)前，商品(pin)期貨指(zhi)數化投(tou)資(zi)在國(guo)外已成為主流(liu)投(tou)資(zi)方(fang)式之(zhi)一，美(mei)國(guo)商品(pin)綜合型(xing)ETF總規(gui)模已接近(jin)100億美(mei)元(yuan)。

2014年(nian)(nian)12月(yue)，證監會發布(bu)《商品期(qi)(qi)貨(huo)(huo)交易型開(kai)放式基金指引》。2019年(nian)(nian)，商品期(qi)(qi)貨(huo)(huo)ETF開(kai)始(shi)登陸境內資本市(shi)場。2019年(nian)(nian)8月(yue)，首(shou)批(pi)商品期(qi)(qi)貨(huo)(huo)ETF獲批(pi)，華(hua)夏飼料豆粕(po)期(qi)(qi)貨(huo)(huo)ETF、大成有色金屬期(qi)(qi)貨(huo)(huo)ETF、建(jian)信易盛能源(yuan)化工期(qi)(qi)貨(huo)(huo)ETF拔得頭籌(chou)。

作(zuo)為一(yi)類(lei)重(zhong)要的(de)(de)資產(chan)類(lei)別(bie)，商品(pin)(pin)期貨基金(jin)在大(da)類(lei)資產(chan)配(pei)(pei)置中(zhong)的(de)(de)作(zuo)用不可忽視(shi)。商品(pin)(pin)可以(yi)和股票(piao)(piao)、債(zhai)券(quan)形成互補與(yu)輪動，在股票(piao)(piao)、債(zhai)券(quan)市(shi)場不景氣(qi)時(shi)，為投資人提供新的(de)(de)投資渠道與(yu)標的(de)(de)。而且貴(gui)金(jin)屬還(huan)有(you)避險功能，這些(xie)特性決(jue)定了(le)商品(pin)(pin)類(lei)基金(jin)良(liang)好的(de)(de)資產(chan)配(pei)(pei)置價值(zhi)。

商品期貨ETF跟蹤期貨價格或指數

上交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)所(suo)將《上海證(zheng)券(quan)交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)(yi)所(suo)交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)(yi)規(gui)則(ze)》第3.1.5條修改為(wei)：“3.1.5下(xia)列品(pin)(pin)種實行當(dang)日(ri)回(hui)轉交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)(yi)：（一）債券(quan)；（二）債券(quan)交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)(yi)型(xing)開(kai)放式(shi)指數(shu)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)；（三）交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)(yi)型(xing)貨幣市場(chang)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)；（四）黃金(jin)(jin)(jin)交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)(yi)型(xing)開(kai)放式(shi)證(zheng)券(quan)投資基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)；（五(wu)）商(shang)品(pin)(pin)期貨交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)(yi)型(xing)開(kai)放式(shi)指數(shu)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)；（六）跨(kua)境(jing)(jing)(jing)交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)(yi)型(xing)開(kai)放式(shi)指數(shu)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)；（七）跨(kua)境(jing)(jing)(jing)上市開(kai)放式(shi)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)；（八）權(quan)證(zheng)；（九）經證(zheng)監會同意的(de)其他品(pin)(pin)種。前款所(suo)述的(de)跨(kua)境(jing)(jing)(jing)交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)(yi)型(xing)開(kai)放式(shi)指數(shu)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)和跨(kua)境(jing)(jing)(jing)上市開(kai)放式(shi)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)僅限于所(suo)跟(gen)蹤(zong)指數(shu)成份證(zheng)券(quan)或投資標的(de)實施當(dang)日(ri)回(hui)轉交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)(yi)的(de)開(kai)放式(shi)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)。B股實行次(ci)交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)(yi)日(ri)起回(hui)轉交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)(yi)。”

深交(jiao)所的(de)規(gui)則是：投資者當(dang)日(ri)通(tong)過(guo)競(jing)價(jia)(jia)交(jiao)易方式買入的(de)商品期貨(huo)ETF份(fen)額，當(dang)日(ri)可以(yi)(yi)賣(mai)出；投資者當(dang)日(ri)通(tong)過(guo)大(da)宗交(jiao)易方式買入的(de)商品期貨(huo)ETF份(fen)額，當(dang)日(ri)可以(yi)(yi)通(tong)過(guo)大(da)宗交(jiao)易方式賣(mai)出，次一交(jiao)易日(ri)可以(yi)(yi)通(tong)過(guo)競(jing)價(jia)(jia)交(jiao)易方式賣(mai)出。

商(shang)(shang)(shang)品期(qi)貨(huo)(huo)交(jiao)易(yi)所(suo)交(jiao)易(yi)基(ji)金，指(zhi)以持有(you)經(jing)中國(guo)證監會(hui)依(yi)法批準(zhun)設立的商(shang)(shang)(shang)品期(qi)貨(huo)(huo)交(jiao)易(yi)所(suo)掛牌交(jiao)易(yi)的商(shang)(shang)(shang)品期(qi)貨(huo)(huo)合約為主要策略(lve)，以跟蹤商(shang)(shang)(shang)品期(qi)貨(huo)(huo)價格或(huo)價格指(zhi)數為目標，使用商(shang)(shang)(shang)品期(qi)貨(huo)(huo)合約組合或(huo)基(ji)金合同約定(ding)的方式(shi)進行申購贖回，并在證券交(jiao)易(yi)所(suo)上市(shi)交(jiao)易(yi)的交(jiao)易(yi)所(suo)交(jiao)易(yi)基(ji)金。