每經(jing)(jing)記者｜聶虹    每經(jing)(jing)編輯｜肖芮冬    

黃金(jin)ETF品種又有新突破。今日（2月(yue)5日），《每日經(jing)濟(ji)新聞》記者獲(huo)悉，富(fu)國基(ji)金(jin)、廣發基(ji)金(jin)、建信(xin)基(ji)金(jin)和中銀基(ji)金(jin)上(shang)(shang)報的上(shang)(shang)海金(jin)ETF及(ji)其聯接基(ji)金(jin)已正式獲(huo)得證(zheng)監會批復。

對于很(hen)多投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)來說，黃金(jin)(jin)是(shi)避(bi)險(xian)的(de)保護傘。例如受疫情影響，A股開(kai)市首日市場下跌(die)的(de)背景(jing)下，黃金(jin)(jin)ETF則是(shi)少有的(de)逆勢上漲的(de)品種(zhong)。而上海金(jin)(jin)ETF的(de)獲批，拓寬了投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)通過公募基金(jin)(jin)投(tou)資(zi)黃金(jin)(jin)的(de)種(zhong)類。

那么，相比于此前(qian)的(de)黃金ETF，此次獲批的(de)上海金ETF有何不同(tong)？今年以來黃金表現怎樣？未來是風險更高還是機(ji)會更大(da)？

首批上海金ETF獲批：和傳統黃金ETF有何不同？

隨著被動投資(zi)的流行(xing)，ETF的創新(xin)(xin)品(pin)種也日(ri)漸增多(duo)。繼去(qu)年(nian)下半(ban)年(nian)的商品(pin)期貨ETF之后(hou)，近日(ri)，又有ETF創新(xin)(xin)型(xing)產(chan)品(pin)上(shang)(shang)海金ETF獲批(pi)。據悉(xi)，首(shou)批(pi)獲批(pi)的上(shang)(shang)海金ETF及(ji)其聯接基(ji)金分別是(shi)廣發、中銀、富國(guo)和建(jian)信這4家基(ji)金公司旗下產(chan)品(pin)，去(qu)年(nian)3月上(shang)(shang)報，歷時近11個(ge)月后(hou)終于傳來佳(jia)音。

此前，投(tou)資者可以(yi)通(tong)過QDII、ETF和黃(huang)金(jin)(jin)主題基金(jin)(jin)參(can)與黃(huang)金(jin)(jin)投(tou)資。而都是(shi)以(yi)黃(huang)金(jin)(jin)為投(tou)資標的(de)的(de)ETF，相(xiang)比現在(zai)已有(you)的(de)黃(huang)金(jin)(jin)ETF，上海(hai)金(jin)(jin)ETF有(you)何不同呢？

毫無疑(yi)問，兩(liang)種(zhong)ETF產品(pin)最顯(xian)著的(de)(de)(de)不同(tong)就體現在投資標的(de)(de)(de)上(shang)。公(gong)開資料顯(xian)示，國(guo)內(nei)已有4只黃金(jin)ETF跟蹤國(guo)內(nei)黃金(jin)現貨(huo)實盤合約AU99.99，而上(shang)海(hai)金(jin)ETF主要投資的(de)(de)(de)是上(shang)海(hai)黃金(jin)交易所掛盤交易的(de)(de)(de)上(shang)海(hai)金(jin)集中定價合約。

兩(liang)種黃金(jin)合約在(zai)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)主體(ti)、交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)機制和(he)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)時間上(shang)都有(you)區別(bie)。其(qi)中(zhong)，有(you)機構認為最(zui)大(da)的(de)(de)不同在(zai)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)機制和(he)方(fang)式(shi)(shi)上(shang)。建信基金(jin)表示，與黃金(jin)現貨相比(bi)，上(shang)海金(jin)最(zui)大(da)的(de)(de)不同在(zai)于(yu)其(qi)集(ji)(ji)中(zhong)定價交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)的(de)(de)方(fang)式(shi)(shi)。所謂上(shang)海金(jin)集(ji)(ji)中(zhong)定價交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)，是2016年(nian)4月(yue)上(shang)海黃金(jin)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)所發布的(de)(de)一種新的(de)(de)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)方(fang)式(shi)(shi)，是指市場(chang)參與者在(zai)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)所平臺上(shang)，按照以(yi)價詢(xun)量、數(shu)量撮合的(de)(de)集(ji)(ji)中(zhong)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)方(fang)式(shi)(shi)，在(zai)達(da)到市場(chang)量價相對(dui)平衡后(hou)，最(zui)終形成的(de)(de)價格即是人民幣計價黃金(jin)的(de)(de)基準(zhun)。

新品種的(de)(de)(de)出(chu)現拓(tuo)寬了(le)投(tou)(tou)(tou)資(zi)者(zhe)通(tong)過(guo)公募(mu)投(tou)(tou)(tou)資(zi)黃金(jin)的(de)(de)(de)渠(qu)道。富國基金(jin)指出(chu)，目前“上海(hai)金(jin)”僅(jin)限(xian)機構投(tou)(tou)(tou)資(zi)者(zhe)參與(yu)，而上海(hai)金(jin)ETF作為一款面(mian)向(xiang)各類(lei)型投(tou)(tou)(tou)資(zi)者(zhe)的(de)(de)(de)公募(mu)產品，使得個人投(tou)(tou)(tou)資(zi)者(zhe)可以以極低的(de)(de)(de)投(tou)(tou)(tou)資(zi)起(qi)點(dian)參與(yu)“上海(hai)金(jin)”交(jiao)易，在(zai)其正式(shi)上市交(jiao)易后，投(tou)(tou)(tou)資(zi)者(zhe)還(huan)可利用(yong)ETF交(jiao)易規則，便(bian)利地進行套利交(jiao)易。

黃金主題基金節后逆勢上漲：未來投資機會有多少？

從古至今(jin)，人們(men)普(pu)遍將黃(huang)金(jin)視(shi)為(wei)儲存財富的重要手段。由(you)于和股票(piao)、地產(chan)、債券(quan)等資(zi)(zi)產(chan)的收益(yi)率相關性(xing)非常(chang)低，黃(huang)金(jin)被(bei)視(shi)為(wei)分散風(feng)險和優(you)化資(zi)(zi)產(chan)組合的一類品種。這一點，在今(jin)年春節(jie)后(hou)的市場中表(biao)現明顯。

受疫情影響，A股(gu)市場節(jie)后(hou)開盤首(shou)日(ri)(ri)主(zhu)要指數下跌超7%，市場難得(de)有逆(ni)勢上漲的(de)(de)品種，黃(huang)金就算其一。Wind數據顯示，截至(zhi)2月3日(ri)(ri)，14只(zhi)黃(huang)金ETF及其聯接基金（A、C、I、D等多類份額分別計算）包攬全部(bu)基金單日(ri)(ri)回報前14名。而兩個交易日(ri)(ri)過去，節(jie)后(hou)至(zhi)今(jin)收(shou)益率表現依然排(pai)在6000余(yu)只(zhi)基金前20。當(dang)然，基金表現看長期(qi)，去年(nian)上半年(nian)走出(chu)過一波亮眼(yan)行(xing)情的(de)(de)黃(huang)金，今(jin)年(nian)表現如(ru)何呢？

此次(ci)肺炎疫情(qing)(qing)成為影(ying)響投資的(de)(de)(de)(de)(de)較大不(bu)確定(ding)因素，基(ji)于(yu)此，不(bu)少機構表(biao)示，在市(shi)場避險(xian)情(qing)(qing)緒(xu)激增(zeng)(zeng)的(de)(de)(de)(de)(de)市(shi)場氛圍中，黃(huang)(huang)金會是不(bu)錯的(de)(de)(de)(de)(de)投資品種。建信基(ji)金表(biao)示，從(cong)投資時(shi)點(dian)來(lai)看(kan)，疫情(qing)(qing)可能導致市(shi)場的(de)(de)(de)(de)(de)避險(xian)情(qing)(qing)緒(xu)增(zeng)(zeng)加(jia)，黃(huang)(huang)金抵御資產尾部風險(xian)的(de)(de)(de)(de)(de)功效(xiao)將(jiang)得以發揮。中長(chang)期(qi)(qi)來(lai)看(kan)，美聯儲有(you)(you)可能重啟降(jiang)息，加(jia)速實際利率(lv)的(de)(de)(de)(de)(de)下行，奠定(ding)了黃(huang)(huang)金中長(chang)期(qi)(qi)的(de)(de)(de)(de)(de)投資價(jia)值。與此同時(shi)，也有(you)(you)分析人士(shi)認(ren)為，全球(qiu)經濟疲軟，增(zeng)(zeng)長(chang)前景不(bu)明，降(jiang)息空(kong)間仍大，投資者尋(xun)求避險(xian)，對黃(huang)(huang)金的(de)(de)(de)(de)(de)需求有(you)(you)所增(zeng)(zeng)長(chang)，遠期(qi)(qi)來(lai)看(kan)，金價(jia)上漲存在較大支撐，當前正是不(bu)錯的(de)(de)(de)(de)(de)入市(shi)時(shi)機。

也有基金(jin)分析人士指出，從資(zi)(zi)(zi)產配(pei)置(zhi)的(de)角度出發，黃金(jin)也是(shi)長期(qi)資(zi)(zi)(zi)產配(pei)置(zhi)中(zhong)極(ji)其重要的(de)一(yi)個品種。其表示，目(mu)前(qian)投(tou)資(zi)(zi)(zi)界比較一(yi)致的(de)看(kan)法是(shi)，在資(zi)(zi)(zi)產配(pei)置(zhi)比例中(zhong)，建議黃金(jin)資(zi)(zi)(zi)產占比為5%~10%，但每個家庭(ting)的(de)風險(xian)收益(yi)(yi)不同(tong)，具(ju)體操作(zuo)時(shi)還是(shi)要根(gen)據(ju)個人的(de)風險(xian)收益(yi)(yi)狀況(kuang)和投(tou)資(zi)(zi)(zi)來(lai)做(zuo)一(yi)個調整和配(pei)置(zhi)。

華(hua)寶(bao)證券(quan)分析師張(zhang)青和(he)(he)李(li)亭函(han)今日發布(bu)研報(bao)稱(cheng)，1月VIX指數大(da)幅上漲了約37%，避險(xian)情緒(xu)主導金(jin)(jin)融(rong)市場，這(zhe)進(jin)一步推動了黃(huang)金(jin)(jin)價(jia)格的(de)(de)走高(gao)，短期黃(huang)金(jin)(jin)價(jia)格走勢依舊保持樂觀。在大(da)類資(zi)產配(pei)置(zhi)方面，結(jie)合各資(zi)產多維(wei)度(du)擇時模型(xing)(xing)，給出了具體的(de)(de)資(zi)產配(pei)置(zhi)建(jian)議：穩健(jian)型(xing)(xing)配(pei)置(zhi)策略中(zhong)，A股(gu)(gu)(gu)、港股(gu)(gu)(gu)、黃(huang)金(jin)(jin)、債券(quan)和(he)(he)貨(huo)幣的(de)(de)配(pei)置(zhi)比例為(wei)15%、2%、4.5%、73.5%、5%；平衡型(xing)(xing)策略中(zhong)，A股(gu)(gu)(gu)、港股(gu)(gu)(gu)、黃(huang)金(jin)(jin)、債券(quan)和(he)(he)貨(huo)幣的(de)(de)配(pei)置(zhi)比例為(wei)30%、5%、7.5%、52.5%、5%；激進(jin)型(xing)(xing)策略中(zhong)，A股(gu)(gu)(gu)、港股(gu)(gu)(gu)、黃(huang)金(jin)(jin)、債券(quan)和(he)(he)貨(huo)幣的(de)(de)配(pei)置(zhi)比例為(wei)40%、10%、15%、30%、5%。

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