每經記者｜湯(tang)輝    每經編輯｜魏官紅    

又漲停了！今天（6月(yue)1日(ri)），TWS（真無線(xian)立體聲）耳(er)機板塊的龍頭股漫步者(zhe)（002351，SZ）早(zao)盤“封板”，近一個(ge)月(yue)以來的犀利走勢引人關注。

投資(zi)者(zhe)心急(ji)火燎想“上車”的背后是(shi)產業(ye)的蓬(peng)勃(bo)發(fa)展。信(xin)達證(zheng)券(quan)電(dian)子行業(ye)分析(xi)師方競表(biao)示，雖受疫情影響(xiang)，但(dan)對2020年仍保持樂觀，預計TWS耳(er)機全年出貨2.1億(yi)部~2.2億(yi)部。據記者(zhe)估算，這至少是(shi)一(yi)條(tiao)市場規模千億(yi)元(yuan)級(ji)別的硬核賽道(dao)。

而在芯(xin)(xin)片產(chan)業迎(ying)來(lai)超強“風口”的當下，在TWS耳機核心器件——藍牙主控芯(xin)(xin)片領域，國產(chan)芯(xin)(xin)片廠商能(neng)分(fen)得幾杯羹(geng)？投資(zi)者(zhe)(zhe)能(neng)挖(wa)掘到(dao)下一個漫步者(zhe)(zhe)嗎？《每日經(jing)濟新聞》記(ji)者(zhe)(zhe)展開多方采訪。

行業火爆，國產廠商委身中低端市場

說到(dao)TWS耳(er)(er)機，蘋(pin)果AirPods系(xi)列無疑是這條街上最靚的仔。該系(xi)列首款產品(pin)在2016年發布(bu)，擺脫耳(er)(er)機線束縛(fu)的用戶紛紛表(biao)示“真香”，銷量好到(dao)2019年末(mo)甚至缺貨，被譽為(wei)近幾(ji)年蘋(pin)果最成功(gong)的產品(pin)，市場預期今(jin)年該系(xi)列產品(pin)將銷售9000萬部。

為蘋果AirPods系列組裝代(dai)工的立(li)訊(xun)精密(mi)(mi)（002475，SZ）股價從(cong)2019年初最(zui)低的10元（前復權）漲到(dao)今年2月最(zui)高超過50元，市(shi)值超過2000億元。立(li)訊(xun)精密(mi)(mi)的老板(ban)，“打工妹”出身(shen)的王來春攢下億萬身(shen)家(jia)，則是TWS耳機風潮下的又一段傳奇。

AirPods系列成功后，安卓陣營手(shou)機廠商跟進，高通、博通、恒玄科技等(deng)成為華(hua)為、小米們TWS耳(er)機藍牙主控芯片(pian)（以下簡稱TWS芯片(pian)）的(de)供(gong)應(ying)商。

2019年(nian)是安卓陣營TWS耳機的爆發(fa)年(nian)，這從(cong)正在(zai)沖刺科(ke)創板上市的恒玄科(ke)技財(cai)務數據也可窺(kui)見一(yi)二：公司2018年(nian)歸母(mu)凈利(li)潤僅177萬(wan)元(yuan)，2019年(nian)飆(biao)升至6738萬(wan)元(yuan)，爆增(zeng)37倍。

行業的火熱，吸引(yin)了一眾產業資(zi)本和投(tou)資(zi)機構入局。2019年7月(yue)，阿(a)里(li)、小米長江基金分(fen)別(bie)耗資(zi)1億元(yuan)和1.25億元(yuan)入股(gu)恒玄(xuan)科技，投(tou)后(hou)估值達(da)26億元(yuan)。目前，小米長江基金持股(gu)比例4.66%，為第五(wu)大股(gu)東(dong)，阿(a)里(li)持股(gu)比例3.73%，為第十大股(gu)東(dong)。

該行業(ye)(ye)另一家(jia)國(guo)內廠商中科藍(lan)訊(xun)的(de)股(gu)東(dong)名單中也是藏龍(long)臥虎。第五(wu)大(da)股(gu)東(dong)和第七大(da)股(gu)東(dong)背后閃現(xian)國(guo)家(jia)集成(cheng)電路產業(ye)(ye)投資基(ji)金股(gu)份有(you)限公司（俗稱(cheng)大(da)基(ji)金）和芯片行業(ye)(ye)“當紅(hong)炸子雞”中芯國(guo)際的(de)身影。

據(ju)了解(jie)，國內(nei)主(zhu)要的TWS芯片供應商包括恒玄(xuan)科(ke)技(ji)、杰(jie)理科(ke)技(ji)、中(zhong)科(ke)藍訊(xun)以及中(zhong)國臺灣地(di)區的聯(lian)發科(ke)（絡(luo)達）、瑞昱(yu)等，國外廠商主(zhu)要是高(gao)通(tong)(tong)、博通(tong)(tong)等。此外，蘋果(guo)和(he)華為(wei)海思也在(zai)市場中(zhong)占據(ju)舉足輕(qing)重(zhong)地(di)位(wei)，但目前不對外供貨。

從細(xi)分領域來看，高(gao)通(tong)、博通(tong)、恒玄(xuan)科技等在安卓陣營手機廠商(shang)中占據了(le)較(jiao)多市場份額(e)。而在白牌市場，聯發科（絡達）、杰理科技、中科藍(lan)訊(xun)三家公司出(chu)貨(huo)量(liang)較(jiao)大。

華為TWS耳機FreeBuds 3構(gou)造圖(tu) 圖(tu)片來源：華為官網

一位TWS耳(er)機設(she)計師對《每日(ri)經(jing)濟新(xin)聞》記(ji)者介紹(shao)道，目前國(guo)內廠商主要集中在(zai)中低端市(shi)場，高端市(shi)場份(fen)額較少。他們的技(ji)術(shu)實(shi)力(li)與(yu)蘋果、高通相(xiang)比，差(cha)距不小。

“國(guo)內廠商最大的優勢(shi)是成(cheng)本(ben)低，此(ci)外，集成(cheng)度高(gao)，技術支持，交貨周期等(deng)方面(mian)也有一(yi)定(ding)優勢(shi)。”其補充道。

雖(sui)然(ran)產品價(jia)格不能說明(ming)一切，但還是反(fan)映(ying)了很多問題。

以高通(tong)(tong)和杰理(li)科(ke)技為例，《每日經濟新聞》記(ji)者向(xiang)代(dai)理(li)商及業內人士(shi)了(le)解到，高通(tong)(tong)在(zai)TWS耳機中應用(yong)較(jiao)多的(de)(de)QCC3020芯片，單顆價格約在(zai)1.4美元(yuan)（約合人民幣10元(yuan)）；杰理(li)科(ke)技與(yu)高通(tong)(tong)QCC3020類似功能的(de)(de)是6936D系(xi)列芯片，其中使用(yong)較(jiao)多的(de)(de)是6936D4，均價2元(yuan)左右，另有6936D8，均價大約3元(yuan)。

新標準來襲，突圍機會來了？

蘋果AirPods系列產品(pin)的(de)成(cheng)功(gong)并非巧(qiao)合。

由于經典藍牙音(yin)頻(pin)傳(chuan)輸技(ji)術(shu)只(zhi)能(neng)支持一部手機(ji)(ji)向(xiang)一只(zhi)耳機(ji)(ji)傳(chuan)輸音(yin)頻(pin)，因此蘋果設計了(le)SNOOPY（監聽）方案并開發對(dui)應芯片，實現了(le)手機(ji)(ji)向(xiang)兩(liang)只(zhi)耳機(ji)(ji)傳(chuan)輸音(yin)頻(pin)。由于蘋果對(dui)該技(ji)術(shu)路線(xian)設置了(le)專利封(feng)鎖，因此一段時間內安卓手機(ji)(ji)廠商(shang)只(zhi)能(neng)“干瞪(deng)眼”。

基(ji)于安(an)卓陣(zhen)營手機廠商(shang)的巨大(da)需求，各芯片(pian)廠商(shang)投入TWS芯片(pian)研(yan)發，但早(zao)期安(an)卓陣(zhen)營TWS耳(er)機存在連接穩定性差(cha)、延時明顯、左右耳(er)機耗電不均、用戶(hu)反饋較差(cha)等問題。

當時就有用(yong)戶吐(tu)槽，玩“吃(chi)雞”游(you)戲操(cao)作1秒鐘之后才(cai)聽到槍(qiang)聲(sheng)，甚(shen)至不少人調侃“TWS耳機就是聽個響”。

此(ci)后各廠商加(jia)強研發推出了更為成熟的芯片(pian)，在產品體驗上，安(an)卓陣營TWS耳機與蘋果AirPods系列(lie)產品差距(ju)仍在，但也在縮小。

市場(chang)需(xu)求急劇增加、經典藍(lan)牙音頻傳輸技(ji)術(shu)的(de)缺陷(xian)引起了藍(lan)牙技(ji)術(shu)聯盟（SIG）的(de)注意，各廠商各自(zi)為戰(zhan)，標準(zhun)不(bu)統一的(de)局面(mian)有望改變。

今年1月，藍(lan)牙(ya)(ya)技(ji)術(shu)聯盟推出新(xin)一代藍(lan)牙(ya)(ya)音(yin)(yin)頻技(ji)術(shu)標準(zhun)——LE Audio（低功(gong)耗(hao)音(yin)(yin)頻）。藍(lan)牙(ya)(ya)技(ji)術(shu)聯盟亞(ya)太區高級(ji)市場經理李佳(jia)蓉對《每日經濟新(xin)聞(wen)》記者介紹道：“藍(lan)牙(ya)(ya)以經典音(yin)(yin)頻（Classic Audio）為基礎的(de)(de)音(yin)(yin)頻傳(chuan)輸技(ji)術(shu)，已經超過(guo)20年歷史(shi)，然而(er)隨著市場上新(xin)的(de)(de)音(yin)(yin)頻功(gong)能和技(ji)術(shu)需(xu)求出現，比(bi)如(ru)說TWS真無線應(ying)用等，我們(men)認(ren)為現在的(de)(de)音(yin)(yin)頻標準(zhun)無法完全滿(man)足這些創新(xin)的(de)(de)需(xu)求。”

LE Audio標(biao)(biao)準能(neng)為(wei)行業(ye)帶(dai)來多大改(gai)變？光大證券的一份(fen)研(yan)報表示：（LE Audio標(biao)(biao)準中的）多重串(chuan)流(liu)音頻技術(shu)(shu)將跳過(guo)（蘋(pin)果）監聽模式(shi)技術(shu)(shu)門(men)檻，直接實(shi)現雙路傳輸，同時(shi)帶(dai)來立體(ti)(ti)(ti)聲體(ti)(ti)(ti)驗(yan)。LE Audio標(biao)(biao)準，不僅從(cong)根本上解(jie)決(jue)了藍(lan)牙連接穩(wen)定性(xing)、延時(shi)性(xing)等問題，而且(qie)有助(zhu)于提(ti)升TWS耳機音質、功(gong)耗、立體(ti)(ti)(ti)聲等體(ti)(ti)(ti)驗(yan)。一句話總結：“LE Audio，為(wei)TWS而生(sheng)”。

新標準發(fa)布，蘋果(guo)的專利封(feng)鎖走向末路，這也給了國內廠商彎(wan)道超車的機會。

中科藍(lan)訊CTO吳瀚平對《每(mei)日經濟新聞》記者表示，開(kai)(kai)發TWS耳機的主要難點在于功耗(hao)控制與無線信號的要求。LE Audio的推出，一(yi)方面(mian)(mian)會使功耗(hao)進一(yi)步(bu)將低，另一(yi)方面(mian)(mian)將極大改善TWS耳機效果，實際上是(shi)降低了TWS耳機開(kai)(kai)發門檻(jian)，而且標(biao)準(zhun)也更加統一(yi)，能夠更好(hao)地降低耳機成本。

李(li)佳蓉分析(xi)稱：“以過往經驗來說，只要(yao)市場上推出了新的(de)(de)標準，通常會促進(jin)整(zheng)個(ge)生態圈(quan)的(de)(de)蓬勃發(fa)(fa)展，因為(wei)通過統一的(de)(de)技術規格，可確保不同廠牌設備間的(de)(de)互通性，進(jin)而擴大市場發(fa)(fa)展規模，并大幅(fu)降低廠商進(jin)入市場的(de)(de)門檻(jian)，包括TWS真無(wu)線(xian)音(yin)(yin)頻(pin)市場，設計LE Audio的(de)(de)初衷，是讓它成為(wei)下一代(dai)音(yin)(yin)頻(pin)產品的(de)(de)標準。”

新標準發令槍一響，嗅(xiu)覺靈(ling)敏的(de)選(xuan)手紛紛加速奔(ben)跑。

記者注意到，2020年(nian)1月，在藍(lan)牙技(ji)術聯盟推出(chu)LE Audio標準的會(hui)議(yi)現場，國內芯片巨頭(tou)匯(hui)頂(ding)科技(ji)聯合(he)一加(jia)科技(ji)，全(quan)球首次演示了應用(yong)于TWS耳機的創新藍(lan)牙LE Audio解決(jue)方案。

《每日經濟新聞(wen)》記者曾(ceng)在4月下(xia)旬(xun)致電匯頂科技(ji)董秘(mi)辦，工作人員(yuan)稱(cheng)，公司在藍(lan)牙耳機這一塊(kuai)一直有研(yan)究，但(dan)暫時還不便(bian)透露更多進展。

4月底，在匯頂(ding)科技投資者交流會上，公司方(fang)面(mian)表示，藍牙(ya)LE Audio是一項新的技術，在功(gong)耗、音(yin)質等方(fang)面(mian)相較(jiao)于傳統藍牙(ya)有非常大的改進，隨著公司研發不(bu)斷(duan)進展，未來也將看到工作的具體成(cheng)就。

市場預期，匯頂科技擁(yong)有豐富的手(shou)機廠(chang)商客戶資源，這是其未(wei)來入(ru)局競爭的一(yi)大利(li)器。

LE Audio標準(zhun)使用LC3音(yin)頻編解碼器將提供更高(gao)音(yin)質(zhi)

圖片來源(yuan)：藍牙技(ji)術聯盟

中科藍訊CTO吳瀚平表示：“公(gong)司支持(chi)LE Audio標準的主控(kong)芯(xin)片已在(zai)開(kai)發中。現在(zai)就等主流手機對(dui)LE Audio協議的支持(chi)了(le)。”

對(dui)于LE Audio推出后的(de)市場格(ge)局，吳瀚(han)平(ping)認(ren)為，標準推出將吸(xi)引更(geng)多原(yuan)來做低功(gong)耗藍(lan)(lan)牙(ya)的(de)公司進入TWS耳機市場，競爭更(geng)加激烈，音頻與低功(gong)耗藍(lan)(lan)牙(ya)領域將大洗牌。

“亂世出英雄，天下太平的話，公司更(geng)(geng)沒機會了，已經做好在亂世中贏得(de)更(geng)(geng)多(duo)市場份額的準備了。”吳瀚(han)平說道。

盡管LE Audio標準預期將(jiang)給行業帶來較大變化，但(dan)其發(fa)布(bu)并不(bu)意味著研發(fa)TWS芯片的技(ji)術(shu)門檻(jian)將(jiang)消失(shi)。一位業內人士告訴《每日經濟新(xin)聞(wen)》記者，如果要(yao)做(zuo)到類似蘋(pin)果的主動降噪（ANC）技(ji)術(shu)，涉及到的降噪算法就比較復雜。

換言之，LE Audio標(biao)準(zhun)發布后，對本就紅火的TWS耳機行(xing)業(ye)來(lai)說更是加了(le)一(yi)把柴。開(kai)發門檻降低將吸引新的玩家(jia)進場(chang)，市場(chang)格局也可能隨之生(sheng)變。

對于國內(nei)廠(chang)商而(er)言，除(chu)了加強研發(fa)，別無選擇。占領技術制高(gao)(gao)點才能擺脫“兩元(yuan)店(dian)”的窘境，賺(zhuan)取高(gao)(gao)端市場上更為豐(feng)厚的利(li)潤(run)。

封面圖片來(lai)源：攝圖網