每經記者｜王晗(han)    每經編輯｜肖芮冬    

今(jin)年(nian)以來最火的基金類(lei)別(bie)非醫藥主題莫屬(shu)了。有多火熱？從(cong)一組Wind的數(shu)據來看，截至6月23日，申(shen)萬一級(ji)行業(ye)指數(shu)中醫藥生(sheng)物指數(shu)年(nian)內(nei)漲幅37.97%，遠超第(di)二名食品飲料指數(shu)16個百分點，醫藥主題基金幾乎霸占(zhan)主動管理(li)型基金前五十(shi)榜單，年(nian)內(nei)平(ping)均(jun)收益更是高(gao)達(da)44.98%，遠高(gao)于同期權益類(lei)基金12.93%的平(ping)均(jun)表現。

一(yi)直以來(lai)，醫藥(yao)(yao)行業(ye)都是牛股輩出的“大本營”，面對今年再(zai)度火熱(re)的醫藥(yao)(yao)市場，這些績優(you)醫藥(yao)(yao)主題基金(jin)一(yi)季度末都押寶(bao)了(le)哪些個股？基金(jin)經(jing)理如何看(kan)待醫藥(yao)(yao)股高估值背(bei)后的風(feng)險？投資(zi)者要持幣觀(guan)望(wang)還(huan)是盡快入場呢？

醫藥基金馳騁上半場

2020上(shang)半年(nian)即(ji)將(jiang)收官，醫藥(yao)(yao)行(xing)業無疑成為上(shang)半年(nian)的(de)最大贏家(jia)——醫藥(yao)(yao)指數(shu)領跑市場，多只(zhi)醫藥(yao)(yao)股(gu)漲(zhang)幅(fu)翻倍。其中，上(shang)市僅有兩個多月的(de)萬泰(tai)生(sheng)物，截(jie)至6月23日的(de)股(gu)價(jia)漲(zhang)幅(fu)達到1093.57%；另外(wai)，英科醫療、碩世生(sheng)物、未名醫藥(yao)(yao)等39只(zhi)醫藥(yao)(yao)股(gu)上(shang)半年(nian)股(gu)價(jia)翻番，多只(zhi)于近(jin)期創下歷史新高。

醫(yi)藥行業漲勢(shi)如虹(hong)，醫(yi)藥主題(ti)基(ji)金業績隨即(ji)走高(gao)。Wind數據顯(xian)示，截至(zhi)6月23日，今年(nian)以來，可(ke)統(tong)計(ji)業績的138只醫(yi)藥主題(ti)基(ji)金（A、C份額分開計(ji)算）大多(duo)正收益收官，僅有(you)一(yi)只虧損0.64%。也(ye)就是(shi)說，如果你在(zai)年(nian)初投資(zi)了一(yi)只醫(yi)藥主題(ti)基(ji)金持有(you)至(zhi)今，大概率是(shi)能賺到(dao)錢(qian)的。

具體來(lai)看(kan)，有(you)124只醫藥主(zhu)題基金今年(nian)以來(lai)的凈值漲(zhang)(zhang)幅(fu)超過10%，其中(zhong)漲(zhang)(zhang)幅(fu)最高的一只收益率達到(dao)127.39%，另外還有(you)64只基金漲(zhang)(zhang)幅(fu)超50%。

《每日(ri)經濟新(xin)聞》記者整理了(le)主動管理類(lei)醫(yi)(yi)(yi)藥(yao)主題(ti)基(ji)(ji)金(jin)前(qian)十大重倉股情況發現，這些績優基(ji)(ji)金(jin)多(duo)抱(bao)團(tuan)恒(heng)瑞(rui)醫(yi)(yi)(yi)藥(yao)、邁瑞(rui)醫(yi)(yi)(yi)療、萬孚生(sheng)物、長(chang)春(chun)高(gao)新(xin)等醫(yi)(yi)(yi)藥(yao)牛股。比如暫列主動管理類(lei)醫(yi)(yi)(yi)藥(yao)基(ji)(ji)金(jin)冠軍(jun)位置的(de)創(chuang)金(jin)合信醫(yi)(yi)(yi)療保健(jian)行業，一季度末前(qian)五大重倉股分別(bie)為恒(heng)瑞(rui)醫(yi)(yi)(yi)藥(yao)、邁瑞(rui)醫(yi)(yi)(yi)療、萬孚生(sheng)物、長(chang)春(chun)高(gao)新(xin)、山(shan)東藥(yao)玻；此(ci)外，恒(heng)瑞(rui)醫(yi)(yi)(yi)藥(yao)、邁瑞(rui)醫(yi)(yi)(yi)療、長(chang)春(chun)高(gao)新(xin)的(de)名字也同樣出(chu)現在業績第(di)(di)二和第(di)(di)三的(de)廣發醫(yi)(yi)(yi)療保健(jian)A、寶盈醫(yi)(yi)(yi)療健(jian)康滬(hu)港深一季度末持(chi)股名單中(zhong)。

可以看到，多只(zhi)高(gao)頻重(zhong)倉股都在近(jin)期創下了歷(li)史新(xin)高(gao)。其中，邁瑞醫(yi)療今年以來(lai)大(da)漲(zhang)67.27%，長春(chun)高(gao)新(xin)漲(zhang)幅為(wei)89.94%。

將時間拉長來看，部(bu)分醫(yi)藥主題基(ji)金(jin)(jin)能夠(gou)穿越牛熊，收獲不俗收益(yi)。根據(ju)Wind數據(ju)，成立5年以(yi)上的(de)基(ji)金(jin)(jin)中(zhong)，30只醫(yi)藥基(ji)金(jin)(jin)凈(jing)值(zhi)漲(zhang)幅(fu)超100%，其(qi)中(zhong)華寶(bao)醫(yi)藥生物(wu)、富國醫(yi)療(liao)保(bao)健行業、中(zhong)海醫(yi)療(liao)保(bao)健、博時醫(yi)療(liao)保(bao)健行業A成立以(yi)來的(de)凈(jing)值(zhi)漲(zhang)幅(fu)一度(du)超過300%。

在(zai)天相投顧(gu)高級(ji)基金(jin)研究員楊(yang)佳星看(kan)來(lai)，今年(nian)醫藥(yao)基金(jin)漲幅較高主要是受疫情(qing)影響，醫療物(wu)資、疫苗、醫療資源整體業績爆發(fa)及向(xiang)上抬升的預期。其實從1月(yue)份(fen)疫情(qing)到(dao)來(lai)之(zhi)前，醫藥(yao)主題基金(jin)就(jiu)已經開始上漲。而伴(ban)隨(sui)著海(hai)外疫情(qing)的持續以及疫苗后續的問世(shi)，醫藥(yao)板塊的火熱預計也會貫穿全(quan)年(nian)。

持幣觀望還是及時上車？

隨著醫(yi)(yi)藥主(zhu)題(ti)基(ji)金凈(jing)值走高，醫(yi)(yi)藥股估(gu)(gu)值也(ye)處于歷史高位，那么基(ji)金經理如何(he)看待醫(yi)(yi)藥行(xing)業高估(gu)(gu)值背后(hou)的風險？

對(dui)此(ci)，博時(shi)醫療保健基金經(jing)理葛晨認為，“疫(yi)(yi)情(qing)大概(gai)率不(bu)會(hui)短期(qi)就完全結束，因此(ci)醫藥(yao)股的(de)(de)高估(gu)值(zhi)也(ye)有(you)可能(neng)繼(ji)續維(wei)持。此(ci)外，對(dui)于部分(fen)疫(yi)(yi)情(qing)防(fang)控(kong)相關的(de)(de)公(gong)司而言，疫(yi)(yi)情(qing)對(dui)其經(jing)營并非負面影響，甚(shen)至(zhi)部分(fen)企業不(bu)僅盈利(li)大幅提升，甚(shen)至(zhi)競爭格局也(ye)因為疫(yi)(yi)情(qing)實(shi)現(xian)了彎道超車。對(dui)于這類公(gong)司，疫(yi)(yi)情(qing)常態化防(fang)控(kong)帶來的(de)(de)則是(shi)千載難逢(feng)的(de)(de)發展機會(hui)，股價上漲(zhang)體現(xian)的(de)(de)是(shi)其公(gong)司價值(zhi)的(de)(de)升華。”

盡管后市對醫藥行(xing)業整(zheng)體(ti)傾向看(kan)好，但(dan)談及實操(cao)層面時，部(bu)分(fen)基金(jin)經理依然表(biao)示將謹慎持倉。某(mou)私(si)募投資經理告訴記者(zhe)，“考慮(lv)到疫(yi)情(qing)并不會(hui)一(yi)時完(wan)全被(bei)控制(zhi)，所以短期仍有機會(hui)。但(dan)考慮(lv)到疫(yi)情(qing)整(zheng)體(ti)是(shi)可(ke)控的(de)，二次大范(fan)圍(wei)爆發的(de)可(ke)能(neng)性很小，加上疫(yi)苗的(de)研(yan)發和應用，疫(yi)情(qing)被(bei)控制(zhi)住是(shi)可(ke)以預期的(de)。結合近期醫藥個(ge)股漲幅較大，在(zai)現階(jie)段暫(zan)不會(hui)考慮(lv)加倉，會(hui)逢高適當降低倉位(wei)。”

“目前(qian)來看，醫藥股(gu)的估值(zhi)確實比(bi)較(jiao)高，會暫時獲利了結。但我對這個板塊長(chang)期(qi)投資邏輯還是十(shi)分看好的，如(ru)果后期(qi)有回調機(ji)會會酌情加倉。不過(guo)就目前(qian)的情況看，前(qian)期(qi)壓力(li)還是比(bi)較(jiao)大的。”某公募權(quan)益基金經理亦表示。

面對(dui)醫藥主題(ti)基(ji)金可觀(guan)的漲幅(fu)，普(pu)通投資者又該如(ru)何對(dui)待手中的香餑餑呢？

對此，楊佳星建議道，現在有(you)持(chi)倉(cang)的投資者(zhe)(zhe)可(ke)以持(chi)倉(cang)觀望，但(dan)不(bu)建議增持(chi)也不(bu)建議新的投資者(zhe)(zhe)入場，目前相較(jiao)于前期確實有(you)更(geng)高(gao)的不(bu)確定(ding)性。

某權益基(ji)金(jin)經理認為，對于普通投資(zi)者來說(shuo)，如果持(chi)有的倉位較高(gao)可以暫(zan)時減倉一(yi)部分獲利(li)了結，將資(zi)金(jin)轉向有長期投資(zi)價值但漲幅沒有那么猛的板塊，如券商、科技、消費等。

對于合適的減倉時機，上述投(tou)資經理坦言，可(ke)以等到(dao)醫藥基金走(zou)勢出現放量滯(zhi)漲(zhang)的跡象時降低倉位。

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