每(mei)經記(ji)者｜王(wang)晶    每(mei)經編(bian)輯(ji)｜陳俊杰(jie)    

靴子終于落地。

11月17日早間，多(duo)家企業在(zai)媒體上發布聯合聲明稱，深圳市智信(xin)新信(xin)息技術有限(xian)公(gong)(gong)司(si)已與華(hua)為投資控股有限(xian)公(gong)(gong)司(si)簽(qian)署了收購(gou)協議，完成對榮耀(yao)品牌相關業務(wu)資產(chan)的全(quan)面收購(gou)。出售后，華(hua)為不再(zai)持有新榮耀(yao)公(gong)(gong)司(si)的任何股份(fen)。

隨后(hou)，華(hua)為(wei)(wei)在官網上回應出售榮(rong)耀一(yi)事(shi)：在產業技術要素不可持(chi)續(xu)獲得、消費者業務受到巨大壓力的(de)艱難(nan)時刻，為(wei)(wei)讓榮(rong)耀渠道(dao)和供應商能夠得以延續(xu)，華(hua)為(wei)(wei)投資控股有(you)(you)限公司決(jue)定整體出售榮(rong)耀業務資產，收購方為(wei)(wei)深圳(zhen)市智(zhi)信(xin)新信(xin)息技術有(you)(you)限公司。對于交割后(hou)的(de)榮(rong)耀，華(hua)為(wei)(wei)不占有(you)(you)任何股份(fen)，也不參與經營管(guan)理(li)與決(jue)策。

對于上述30余家榮(rong)耀代理商、經銷商聯合(he)發起(qi)的(de)(de)本次(ci)收購(gou)，華為表示(shi)：“這也(ye)是榮(rong)耀相關(guan)產業鏈發起(qi)的(de)(de)一(yi)場自(zi)救行為。”

著(zhu)名蘋果分(fen)析(xi)師、天(tian)風證券分(fen)析(xi)師郭明錤認(ren)為，華(hua)為出售榮耀手機業務對榮耀品(pin)牌、供貨商與(yu)中(zhong)國電子業是多贏局(ju)面。

華為不再持股榮耀

資(zi)料顯(xian)示，深(shen)(shen)圳市(shi)(shi)智信(xin)(xin)新(xin)信(xin)(xin)息(xi)技(ji)(ji)術有(you)(you)(you)限(xian)(xian)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)成立于2020年9月27日，注冊資(zi)本為1億元，由深(shen)(shen)圳市(shi)(shi)智慧城市(shi)(shi)科(ke)技(ji)(ji)發展(zhan)集(ji)團與30余家榮(rong)耀代理商(shang)(shang)、經(jing)銷商(shang)(shang)共同投(tou)資(zi)設立，包括天(tian)音通(tong)信(xin)(xin)有(you)(you)(you)限(xian)(xian)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)、蘇寧易購集(ji)團股(gu)份有(you)(you)(you)限(xian)(xian)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)、北京(jing)松(song)聯(lian)科(ke)技(ji)(ji)有(you)(you)(you)限(xian)(xian)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)、深(shen)(shen)圳市(shi)(shi)順(shun)電實(shi)業有(you)(you)(you)限(xian)(xian)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)、山東(dong)怡華通(tong)信(xin)(xin)科(ke)技(ji)(ji)有(you)(you)(you)限(xian)(xian)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)、深(shen)(shen)圳冀順(shun)通(tong)投(tou)資(zi)有(you)(you)(you)限(xian)(xian)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)、河(he)南(nan)象之音健康(kang)科(ke)技(ji)(ji)有(you)(you)(you)限(xian)(xian)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)、福建(jian)瑞(rui)聯(lian)優信(xin)(xin)科(ke)技(ji)(ji)有(you)(you)(you)限(xian)(xian)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)、內蒙古英孚特通(tong)訊技(ji)(ji)術有(you)(you)(you)限(xian)(xian)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)、哈爾(er)濱金潭科(ke)技(ji)(ji)發展(zhan)有(you)(you)(you)限(xian)(xian)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)等。

從(cong)股(gu)權方(fang)面看，深圳市智信(xin)新信(xin)息技(ji)術有限公司的國資占了大(da)頭(tou)。事實上(shang)，上(shang)述交(jiao)易(yi)早在10月(yue)初便開始有各種未被證實的消息在網上(shang)流傳，當時神州(zhou)數(shu)(shu)碼(000034，SZ)和(he) TCL 是多次(ci)被提及的收(shou)購方(fang)，涉及此次(ci)交(jiao)易(yi)的企業也都(dou)在最近迎(ying)來(lai)股(gu)價上(shang)漲甚至漲停(ting)。11月(yue)11日早間，神州(zhou)數(shu)(shu)碼曾發(fa)布(bu)澄清公告稱，未與(yu)華為就榮耀出(chu)售一(yi)事達成任(ren)何協議。從(cong)本次(ci)收(shou)購方(fang)來(lai)看，確實沒有神州(zhou)數(shu)(shu)碼和(he)TCL。

北(bei)京松聯(lian)科技有限公(gong)司是(shi)(shi)(shi)華(hua)為最(zui)早、也是(shi)(shi)(shi)最(zui)主(zhu)要的(de)經銷(xiao)(xiao)商之一(yi)(yi)；天音(yin)通信(xin)則是(shi)(shi)(shi)A股(gu)上市公(gong)司天音(yin)控股(gu)(000829，SZ)的(de)全資子(zi)公(gong)司，主(zhu)要從事(shi)為通信(xin)產品(pin)營銷(xiao)(xiao)服(fu)務(wu)；北(bei)京普天太力也是(shi)(shi)(shi)華(hua)為和榮耀的(de)經銷(xiao)(xiao)商之一(yi)(yi)。

多(duo)家企業(ye)的(de)(de)聯合(he)聲(sheng)明指出，此次(ci)(ci)收購既(ji)是(shi)(shi)榮耀相關產(chan)(chan)業(ye)鏈發起的(de)(de)一場(chang)(chang)自救和市場(chang)(chang)化(hua)(hua)投資(zi)，能最大化(hua)(hua)地(di)保障消費者、渠(qu)道(dao)、供應(ying)商、合(he)作伙伴及員工(gong)的(de)(de)利益(yi)；更(geng)(geng)是(shi)(shi)一次(ci)(ci)產(chan)(chan)業(ye)互補，全體股東將全力支持新榮耀，讓新榮耀在資(zi)源、品牌、生產(chan)(chan)、渠(qu)道(dao)、服務等方面汲取(qu)各方優(you)勢，更(geng)(geng)高效地(di)參與到市場(chang)(chang)競爭中(zhong)。

聲明還強調稱，所(suo)有權的(de)變化不會影響榮(rong)耀(yao)(yao)發展的(de)方(fang)向，榮(rong)耀(yao)(yao)高層(ceng)及團隊將(jiang)保持穩定。投(tou)資新榮(rong)耀(yao)(yao)的(de)經銷(xiao)商(shang)和代理商(shang)也(ye)承諾：未來只享有財(cai)務上的(de)投(tou)資回報，在業務側將(jiang)遵循公(gong)平交易的(de)市場(chang)化原則，與其他(ta)經銷(xiao)商(shang)、代理商(shang)享受同等機會。

當談及新管(guan)理(li)層入駐時間和人(ren)事變(bian)(bian)動時，一(yi)位(wei)榮耀員工回應稱：“人(ren)事不會(hui)有變(bian)(bian)動，管(guan)理(li)層還是原來的團隊(dui)。”也就是說，榮耀 CEO 趙明依(yi)然會(hui)作為新公司(si)的領導者。

另(ling)外，也有(you)榮耀(yao)用(yong)戶擔憂其被(bei)出售后(hou)，將(jiang)影響自己(ji)去華為店的售后(hou)服務，或(huo)者影響與華為手機打暢連通(tong)話(hua)等功能。對此上述榮耀(yao)員工表示，這些都沒問題（照舊）。

榮耀(yao)手(shou)機(ji)是華(hua)為(wei)于2013年(nian)開始運作的子品牌(pai)，也是華(hua)為(wei)開展(zhan)O2O的嘗試。榮耀(yao)主打年(nian)輕人(ren)市場，堅(jian)持中(zhong)低端價位，直接對標小米等(deng)廠商(shang)，7年(nian)間發展(zhan)成為(wei)年(nian)出貨量超7000萬部的互聯(lian)網手(shou)機(ji)品牌(pai)，對華(hua)為(wei)手(shou)機(ji)整(zheng)體的出貨量功不可沒。

不過，記(ji)者注(zhu)意(yi)到，上述聲明未(wei)提及榮(rong)耀被(bei)出售的(de)價(jia)格(ge)，此前曾有媒體按照(zhao)去年榮(rong)耀60億(yi)(yi)元利潤，16倍(bei)PE來(lai)定(ding)，推測約為1000億(yi)(yi)元，但也有知情(qing)人士(shi)稱，榮(rong)耀出售價(jia)格(ge)可能定(ding)在2000億(yi)(yi)元。

華為(wei)儲(chu)備的(de)芯片(pian)似乎也不(bu)足以(yi)支(zhi)撐兩個(ge)品(pin)牌的(de)旗艦機(ji)型出貨。今年7月發布的(de)榮耀30青春(chun)版和X10 Max使用了聯發科(ke)芯片(pian)，而其去年的(de)版本搭(da)配的(de)則為(wei)麒麟(lin)芯片(pian)。另(ling)外，華為(wei)10月發布的(de)旗艦新機(ji)Mate 40系列(lie)也正(zheng)面(mian)臨供應(ying)短缺的(de)問(wen)題。

在芯(xin)片等零部件緊(jin)缺的情況(kuang)下，華(hua)為(wei)手(shou)機整(zheng)體銷量(liang)(liang)已(yi)經受到影響。市場(chang)研究機構(gou)IDC發布的數據(ju)顯示，今年三季(ji)度，華(hua)為(wei)手(shou)機的全球出貨(huo)量(liang)(liang)減少22%至5190萬臺(tai)，位(wei)居第二；在中(zhong)國市場(chang)，華(hua)為(wei)手(shou)機的出貨(huo)量(liang)(liang)下降(jiang)(jiang)15.5%，超出中(zhong)國市場(chang)整(zheng)體降(jiang)(jiang)幅。

“在(zai)美(mei)國的(de)三(san)輪制裁之后，我們(men)的(de)很(hen)多產(chan)品缺貨，很(hen)多人(ren)問(wen)我，消(xiao)費者業務還能否繼續。我告訴大家，無論有多大的(de)困難，我們(men)都要將業務進行(xing)下去。”華為(wei)消(xiao)費者業務CEO余承東在(zai)Mate40系(xi)列(lie)發布會的(de)結尾表示，“我們(men)在(zai)想盡一切辦(ban)法來解決我們(men)的(de)供應問(wen)題。”

事實上，華(hua)為也正積極與(yu)各(ge)方供應鏈體系進行關(guan)系調和——與(yu)高(gao)通方面達成專利(li)許可協(xie)議，高(gao)通將獲得(de)18億(yi)美元的(de)一(yi)次性專利(li)許可費，而華(hua)為則被(bei)授權(quan)使用高(gao)通的(de)專利(li)技術。

美國時間(jian)11月4日(ri)，高通在第四(si)財(cai)季財(cai)報(bao)中(zhong)表示(shi)已收(shou)到華(hua)為支付的18億美元專利費用。近日(ri)，高通發言人對記者表示(shi)，“我(wo)們(men)已經獲(huo)得（對華(hua)為）部(bu)分產(chan)品(pin)的許可(ke)證，其中(zhong)包(bao)括(kuo)一些(xie)4G產(chan)品(pin)”。當談及何時可(ke)以恢(hui)復對華(hua)為進行5G產(chan)品(pin)的供應時，高通方面并未透露。

截(jie)至目前，聯發科等(deng)也遲遲未發布供貨消息。

浦銀(yin)國際在(zai)日前發布的(de)研報中稱，華為剝離榮耀業務有一(yi)(yi)定(ding)的(de)好(hao)處。一(yi)(yi)是(shi)可(ke)以(yi)緩解明后兩年華為智(zhi)能手(shou)機業務無“芯”可(ke)用的(de)困(kun)境；二是(shi)保留部(bu)分(fen)智(zhi)能手(shou)機的(de)優(you)質業務，讓(rang)華為的(de)基因得(de)以(yi)延續(xu)；三(san)是(shi)優(you)質的(de)榮耀資產可(ke)以(yi)為華為本體帶來(lai)現(xian)金補充(chong)，更好(hao)地抵(di)御外部(bu)不確定(ding)性。

新榮耀將面臨哪些難點？

收(shou)購交易(yi)完成(cheng)后，榮耀的(de)未來走勢(shi)也成(cheng)為人們關(guan)注的(de)焦(jiao)點。

有人指出(chu)，過去榮耀之所以發展壯(zhuang)大離不開華為的渠道、品牌等支持，未(wei)來被(bei)剝離出(chu)華為后，是否還能(neng)繼續“榮耀”呢？

對(dui)此，Canalys分析師賈(jia)沫向記(ji)者分析稱，榮耀早就(jiu)開始從外觀、產品(pin)語言設計(ji)等方(fang)面區(qu)隔于華為品(pin)牌(pai)。賈(jia)沫表示，作為全(quan)球前十(shi)的品(pin)牌(pai)，榮耀能(neng)夠成(cheng)功獨(du)立，其在非常(chang)多的區(qu)域市場憑借(jie)著(zhu)IoT等產品(pin)維系與渠道(dao)和消費(fei)者的關系，依(yi)舊擁有很強(qiang)的品(pin)牌(pai)力，也有非常(chang)不錯的手機起量潛力。

“榮(rong)耀(yao)(yao)在(zai)去年(nian)的(de)(de)516實(shi)體(ti)清(qing)單(dan)(dan)之前(qian)是華為(wei)(wei)高速增長(chang)的(de)(de)助推劑，其在(zai)2019年(nian)第一季(ji)度占華為(wei)(wei)全(quan)球出(chu)貨(huo)總量的(de)(de)39%，在(zai)國(guo)內(nei)(nei)占比接近50%。而在(zai)實(shi)體(ti)清(qing)單(dan)(dan)以(yi)后，作為(wei)(wei)海外(wai)的(de)(de)小品(pin)牌(pai)，榮(rong)耀(yao)(yao)與大型渠(qu)道(dao)的(de)(de)合作出(chu)現(xian)了(le)問題，但榮(rong)耀(yao)(yao)在(zai)最近的(de)(de)2020年(nian)第三季(ji)度依(yi)舊占到了(le)華為(wei)(wei)全(quan)球出(chu)貨(huo)的(de)(de)四(si)分之一，國(guo)內(nei)(nei)占三分之一。并(bing)且，在(zai)今年(nian)第三季(ji)度，榮(rong)耀(yao)(yao)單(dan)(dan)獨成為(wei)(wei)獨立(li)的(de)(de)品(pin)牌(pai)后，其體(ti)量依(yi)舊能排(pai)在(zai)全(quan)球智能手機品(pin)牌(pai)第八名，高于(yu)聯想（摩托羅拉）和LG等(deng)老(lao)牌(pai)廠商(shang)。” 賈(jia)沫(mo)說，對(dui)于(yu)此(ci)次交易中參(can)與收購的(de)(de)多家(jia)渠(qu)道(dao)商(shang)來說，如(ru)此(ci)巨大的(de)(de)份額能盤活(huo)上下游(you)大量的(de)(de)資源。

毋(wu)庸置疑(yi)的是，榮(rong)(rong)(rong)耀(yao)被剝離后的成長(chang)過程也需要克服幾個難(nan)點(dian)。一方(fang)面(mian)，榮(rong)(rong)(rong)耀(yao)接盤方(fang)未來如何(he)(he)磨合(he)榮(rong)(rong)(rong)耀(yao)、如何(he)(he)保留(liu)華為文化(hua)的戰斗力值(zhi)得留(liu)意(yi)；另一方(fang)面(mian)，在沒(mei)有海思芯片處理器的支(zhi)持下，榮(rong)(rong)(rong)耀(yao)如何(he)(he)與OV、小米等廠商打造出差異化(hua)？

此外，過去榮耀(yao)在智(zhi)能手機中端(duan)(duan)價位(wei)段(duan)表現良好，但缺少高端(duan)(duan)價位(wei)段(duan)的產品打造(zao)和布局，如何提升品牌力，從(cong)而布局高端(duan)(duan)產品也有待(dai)驗(yan)證(zheng)。

賈沫認為，在脫(tuo)離(li)華(hua)為之后，榮耀可以給其他芯片廠(chang)商(shang)（高通等）帶來可觀的增(zeng)量(liang)。

在一位不(bu)愿意具名的(de)分析師看(kan)來，如(ru)果獨立的(de)榮(rong)耀能(neng)夠活下來（有(you)芯(xin)片），對小(xiao)米、OV來說(shuo)，肯定不(bu)算好事(shi)，競爭(zheng)會進一步加(jia)劇，但是未來如(ru)何還有(you)待觀察。

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