每(mei)經記者｜王海慜  陳晨  楊(yang)建  王硯丹    每(mei)經編(bian)輯｜吳(wu)永久  ;  

2021年已至，A股新一年行情在今日(ri)拉(la)開序(xu)幕。

在元旦節(jie)期間，《每日經濟(ji)新聞》記(ji)者(zhe)發現，機構(gou)對一(yi)季(ji)度(du)行(xing)情(qing)持樂觀看(kan)法(fa)。私募大佬侯(hou)安揚認(ren)為(wei)，A股(gu)節(jie)前(qian)已經選擇方向了——向上突(tu)破。一(yi)些資(zi)深(shen)機構(gou)認(ren)為(wei)行(xing)情(qing)仍將是“結構(gou)牛”。中信建投預測2021年最(zui)主要行(xing)情(qing)在一(yi)季(ji)度(du)，中信證券認(ren)為(wei)，中國權益投資(zi)的(de)黃金(jin)十年已經開啟。

“牛市旗手”券商板塊大爆發，滬指向上突破三角形整理形態，紅包行情正式開啟？是否將迎(ying)來(lai)開門紅(hong)？滬市是否將由存量資金博弈模式進入到增量資金的模式？頂級機構如何布局一季度的行情？

市場漲跌由(you)資(zi)(zi)(zi)金(jin)推動，在資(zi)(zi)(zi)金(jin)數據背后透露出(chu)重(zhong)要(yao)的(de)交(jiao)易信息！為此，《每(mei)日(ri)經濟新聞》記者(zhe)通(tong)過月度(du)北向資(zi)(zi)(zi)金(jin)、重(zhong)要(yao)股東增減持、大宗交(jiao)易、融資(zi)(zi)(zi)融券、主力資(zi)(zi)(zi)金(jin)流(liu)向、機(ji)構調研等六(liu)大維度(du)來深(shen)度(du)復盤，為投資(zi)(zi)(zi)者(zhe)奉上最新的(de)操盤秘(mi)籍！

關鍵要點

1、北向資金：滬(hu)市或將由存量(liang)資金(jin)博(bo)弈(yi)模(mo)式(shi)(shi)進(jin)入到增(zeng)量(liang)資金(jin)的模(mo)式(shi)(shi)。

2、融資融券：2020年12月，A股兩融余額(e)達(da)1.6萬(wan)億元，僅次于2015年牛市高峰時(shi)期。

3、主力資金流向：主力資(zi)(zi)金(jin)(jin)多次提前精準(zhun)潛伏市場熱(re)點(dian)，兩大調整已久的板(ban)塊重回主力資(zi)(zi)金(jin)(jin)視野。

4、機構調研：機構對年初行情的布局悄然展開(kai)，高毅資產、淡水泉、星(xing)石投資、王亞偉行動(dong)路(lu)徑大曝光。

5、重要股東增減持：兩家公司中(zhong)環股份、山(shan)石(shi)網科獲重要股東大(da)舉增持(chi)，透露什么信號？

6、大宗交易：在(zai)大宗(zong)交易(yi)上，機構(gou)也出(chu)現(xian)明顯抱(bao)團(tuan)跡(ji)象(xiang)，如大舉吃進的金山辦公賺得盆滿缽滿。

“聰明錢”跑步入場，滬市或將步入增量資金模式

1月有望迎來紅包行情？主要機會在主板？

據Choice數(shu)據統計，截至12月31日收(shou)盤，2020年(nian)全年(nian)北向資金凈流入A股規(gui)模為2089.32億(yi)元，低(di)于2019年(nian)的3517.43億(yi)元。

雖然(ran)2020年一(yi)季度(du)和三季度(du)，北(bei)向資(zi)(zi)金(jin)曾階段(duan)性地大幅(fu)凈流出，不過(guo)進入四季度(du)以來，北(bei)向資(zi)(zi)金(jin)再度(du)恢復了(le)對A股“買買買”的節奏(zou)。

Choice數據統計顯示，截至2020年12月31日收盤，北向資金在12月凈流入A股572.39億元，為歷史上北向資金單月凈流入A股第七多的月份。另外，2020年11月，北向資金累計凈流入A股579.3億元，為歷史上北向資金單月凈流入A股第六多的月份。

自2018年(nian)A股(gu)首次被MSCI指(zhi)數納入(ru)以來，各(ge)大(da)國(guo)際指(zhi)數相繼納入(ru)A股(gu)為市場持續帶來了增量資金(jin)。不過，從目(mu)前來看(kan)，2021年(nian)MSCI、富(fu)時羅素等各(ge)大(da)國(guo)際指(zhi)數暫(zan)無對A股(gu)的擴容計劃。

盡管如此，從近期《每日經濟新聞》記者對多家外資機構的采訪來看，目前這些外資機構對未來外資繼續加持A股的前景仍然樂觀。例如，野村東方國際證券日前指出，2021年可能是外資流入A股的“大年”。

此外，不少外資機構對(dui)2021年A股(gu)(gu)的(de)展(zhan)望也仍然(ran)偏樂觀。日前，富達(da)國(guo)際亞洲股(gu)(gu)票投(tou)資總監(jian)繆子(zi)美在發布的(de)2021年市場(chang)展(zhan)望中(zhong)稱：“2021年，包括中(zhong)國(guo)在內(nei)的(de)新興(xing)市場(chang)將受(shou)(shou)惠于全球(qiu)經濟復蘇、美元走弱、商品價格上漲。與全球(qiu)不同的(de)是，中(zhong)國(guo)監(jian)管層開(kai)始強調(diao)貨幣政策正常化、防范(fan)金融風險，因此中(zhong)國(guo)股(gu)(gu)市的(de)走升(sheng)將更(geng)多受(shou)(shou)到(dao)盈(ying)利提(ti)升(sheng)的(de)驅(qu)動。我們尤其看(kan)好(hao)可選(xuan)消(xiao)費、礦業(ye)、新材料、醫藥、新能源產業(ye)鏈。”

2020年，雖然疫情影響的(de)范圍遍(bian)及全球(qiu)，不(bu)過由(you)于各(ge)國(guo)央行的(de)大幅“放水”，2020年全球(qiu)股市的(de)表現并不(bu)弱。

據浙商證券策略團(tuan)隊統計，截至2020年12月(yue)25日(ri)，道(dao)瓊斯工(gong)業指數(shu)、標(biao)普(pu)500、納斯達(da)克(ke)指數(shu)、法國(guo)(guo)(guo)CAC40、英國(guo)(guo)(guo)富時(shi)100、德國(guo)(guo)(guo)DAX、澳大(da)利亞標(biao)普(pu)200、韓國(guo)(guo)(guo)綜合(he)指數(shu)、日(ri)經(jing)225、俄羅斯RTS、印度SENSEX30、恒生指數(shu)的市盈(ying)率分(fen)別為(wei)29.94、36.46、49.98、57.01、175.78、65.41、44.1、32.24、37.34、13.15、33.05、15.12。

與此同(tong)時，截至2020年(nian)12月25日，上證50、滬深300、中證500、上證指數、深成指、中小板(ban)指、創業板(ban)指的市(shi)盈率分別為(wei)13.81、15.66、27.85、15.75、31.15、34.14、60.97。

由此來看，除了創業板指的市盈率偏高外，目前上證50、滬深300、上證指數的市盈率都不足20倍，對比全球各大指數仍然處于較低的水平。

從上(shang)(shang)證指(zhi)數來看(kan)，目前已經向上(shang)(shang)突(tu)(tu)破(po)(po)了2015年12月的(de)(de)頂部(bu)和(he)2018年1月的(de)(de)頂部(bu)連接而(er)成(cheng)(cheng)的(de)(de)壓(ya)力(li)線(xian)，以(yi)及創出了2020年7月中旬以(yi)來的(de)(de)新(xin)高(gao)，至于是否有效(xiao)突(tu)(tu)破(po)(po)尚待(dai)進一步觀察，如果(guo)收盤(pan)點(dian)(dian)位站上(shang)(shang)3558點(dian)(dian)，有效(xiao)突(tu)(tu)破(po)(po)的(de)(de)概率(lv)就(jiu)會(hui)增加(jia)。從滬指(zhi)的(de)(de)資(zi)金(jin)(jin)線(xian)來看(kan)，上(shang)(shang)方緊鄰“楚河(he)漢界(jie)”，若成(cheng)(cheng)交(jiao)額進一步增加(jia)，那(nei)么資(zi)金(jin)(jin)線(xian)就(jiu)會(hui)突(tu)(tu)破(po)(po)這條關(guan)鍵的(de)(de)壓(ya)力(li)線(xian)，滬市由存量資(zi)金(jin)(jin)博弈模(mo)式進入到增量資(zi)金(jin)(jin)的(de)(de)模(mo)式，主要(yao)機會(hui)或在主板市場。

2020年年底，隨著北向資(zi)金再度大舉流入A股，市場中的(de)不少個(ge)股也(ye)獲得了北向資(zi)金的(de)加持。

據Choice數據統計，截至2020年(nian)12月31日，北向資(zi)金(jin)總共在1848只(zhi)A股有(you)持(chi)倉，其中對38只(zhi)A股的持(chi)股占比超過(guo)了(le)10%。

另據(ju)Choice數據(ju)統計，從2020年11月2日(ri)至12月31日(ri)，北向資金(jin)對(dui)一批A股(gu)(gu)的持(chi)股(gu)(gu)占比(bi)提升(sheng)速度較(jiao)快，其中有59只(zhi)A股(gu)(gu)北向資金(jin)的持(chi)股(gu)(gu)占比(bi)提升(sheng)了超一倍(bei)。

值得注(zhu)意的(de)(de)是(shi)，在(zai)2020年(nian)年(nian)末，外(wai)(wai)資機構對A股公司(si)的(de)(de)調研顯得較為頻(pin)繁。而從這(zhe)些公司(si)的(de)(de)行業分布來(lai)看，科技、醫藥等行業是(shi)外(wai)(wai)資機構2020年(nian)年(nian)末調研的(de)(de)首選方向。

兩融余額1.6萬億

僅次于2015年牛市高峰！9只標的融資凈買入超10億

Wind數據統計顯示，截至2020年12月30日，兩融余額達16164.39億元，占A股流通市值的2.56%。若以月度來看，12月兩融余額為2020年最大單月數值，也是自2015年以來第四大單月數值，僅次于2015年5月、6月和4月。總體上看，2020年兩融余額規模呈現穩步擴大趨勢，尤其是在6月市場流動性投放增加后，市場風險情緒上行，出現了明顯拉升。《每日經濟新聞》記者統計顯示，2020年12月末兩融余額較2019年12月末增長了近6000億元。

分滬深兩(liang)市(shi)來看，截至2020年(nian)12月(yue)30日，滬市(shi)兩(liang)融(rong)(rong)余(yu)額(e)為8517.78億(yi)(yi)元(yuan)，深市(shi)兩(liang)融(rong)(rong)余(yu)額(e)為7646.61億(yi)(yi)元(yuan)，后者創2015年(nian)以(yi)來新高(gao)。值得注意的是(shi)，其(qi)實2020年(nian)兩(liang)融(rong)(rong)余(yu)額(e)增量更多地涌(yong)向了深市(shi)，2020年(nian)深成指(zhi)上漲38.7%，深市(shi)兩(liang)融(rong)(rong)余(yu)額(e)增加了約3153億(yi)(yi)元(yuan)，增幅達(da)70.2%。

分融(rong)(rong)資與融(rong)(rong)券項目來看，截至2020年(nian)12月(yue)30日，融(rong)(rong)資余額(e)達(da)14830.73億(yi)元(yuan)，融(rong)(rong)券余額(e)達(da)1333.66億(yi)元(yuan)，后者創2015年(nian)以來新高。記者注意到，2020年(nian)融(rong)(rong)券余額(e)增(zeng)速顯(xian)(xian)著高于融(rong)(rong)資余額(e)。數(shu)據顯(xian)(xian)示，2020年(nian)12月(yue)末(mo)融(rong)(rong)券余額(e)相比2019年(nian)12月(yue)末(mo)增(zeng)長(chang)了(le)近8.68倍，也比2020年(nian)11月(yue)末(mo)增(zeng)長(chang)了(le)13.51%。當(dang)然(ran)，這除(chu)了(le)與兩(liang)融(rong)(rong)機(ji)制“松綁(bang)”有關外(wai)，也與市場大(da)漲、風險對沖需求(qiu)隨之(zhi)上升不無關系。

就交易而言，截至2020年12月(yue)(yue)30日(ri)，12月(yue)(yue)融(rong)資凈買入額為258.90億元(yuan)，相(xiang)比11月(yue)(yue)減少了164.16億元(yuan)，降幅(fu)38.80%；同時，12月(yue)(yue)融(rong)券凈賣出(chu)額為129.47億元(yuan)，相(xiang)比11月(yue)(yue)增(zeng)(zeng)加了43.92億元(yuan)，增(zeng)(zeng)幅(fu)為51.34%。

從行(xing)業(ye)來看(kan)，截至2020年12月30日，申萬一級(ji)行(xing)業(ye)兩(liang)融(rong)余(yu)(yu)(yu)額(e)超過1000億(yi)(yi)元的行(xing)業(ye)分(fen)(fen)別(bie)是非銀(yin)(yin)金融(rong)、電(dian)子和(he)醫(yi)藥生物行(xing)業(ye)，兩(liang)融(rong)余(yu)(yu)(yu)額(e)分(fen)(fen)別(bie)為1668.33億(yi)(yi)元、1479.16億(yi)(yi)元和(he)1424.45億(yi)(yi)元。此外，計算機、銀(yin)(yin)行(xing)、化(hua)工、電(dian)氣設備、有色(se)金屬、食品飲料、房(fang)地產和(he)農(nong)林牧漁行(xing)業(ye)的兩(liang)融(rong)余(yu)(yu)(yu)額(e)也(ye)在(zai)500億(yi)(yi)元以(yi)上。

從(cong)交(jiao)易數據來看(kan)，2020年12月融(rong)(rong)(rong)資凈買入額最大的(de)為電(dian)氣(qi)設備(bei)行(xing)業(ye)，融(rong)(rong)(rong)資凈買入達117.96億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，其次是電(dian)子（37.99億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)）、國防軍(jun)工（28.18億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)）、銀行(xing)（28.03億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)）和食品飲料(liao)（21.82億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)）行(xing)業(ye)。另外，2020年12月融(rong)(rong)(rong)券(quan)凈賣出額最大的(de)是電(dian)子行(xing)業(ye)，融(rong)(rong)(rong)券(quan)凈賣出額達12.57億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，其次是銀行(xing)、醫藥生物、食品飲料(liao)和公用(yong)事(shi)業(ye)行(xing)業(ye)，融(rong)(rong)(rong)券(quan)凈賣出額也均在10億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)以上。

綜合來看，2020年12月期間凈買入額（融資凈買入 - 融券凈賣出）最大的為電氣設備行業，凈買入額達111.11億元；其次是電子和國防軍工行業，期間凈買入額分別為25.42億元和22.27億元。另外，銀行、房地產、交通運輸、采掘、食品飲料、家用電器和有色金屬行業的期間凈買入額也均在10億元以上。相反，計算機、通信、非銀金融和傳媒行業2020年12月期間凈買入額為-43.04億元、-16.50億元、-10.31億元和-10.17億元。

Wind數(shu)據(ju)統(tong)(tong)計顯示，截至12月(yue)30日，電氣(qi)設備行業2020年(nian)(nian)12月(yue)漲幅近20%，位居(ju)28個申(shen)萬一級行業第二。銀(yin)河證券研究報告稱，展望(wang)2021年(nian)(nian)，新能(neng)源(yuan)(yuan)汽車在特(te)斯拉(la)、國內造(zao)車新勢力(li)、海外(wai)傳統(tong)(tong)車企共同發力(li)下，將迎來高速成長周期。同時“十四五”非化石能(neng)源(yuan)(yuan)消費(fei)目(mu)標有望(wang)超預期，光伏裝機(ji)或再(zai)上一個臺階。

從個股的交易數據上看，2020年12月有834只(zhi)兩(liang)融標的實現融資(zi)凈買入(ru)，其中(zhong)171只(zhi)融資(zi)凈買入(ru)額(e)(e)超過(guo)1億(yi)元，而隆基股份(fen)、中(zhong)國平安(an)、中(zhong)航西飛、通威股份(fen)、保利地產、沃森(sen)生物、京(jing)東(dong)方A、格(ge)力電(dian)器(qi)和(he)陽光電(dian)源的融資(zi)凈買入(ru)額(e)(e)更是均(jun)超10億(yi)元，尤其是隆基股份(fen)的融資(zi)凈買入(ru)額(e)(e)超過(guo)20億(yi)元，達到25.56億(yi)元。

相反，有40只兩融標的(de)2020年12月融券(quan)凈賣出額(e)超(chao)過1億(yi)元(yuan)(yuan)，如(ru)長(chang)江電(dian)力和(he)美(mei)的(de)集(ji)團的(de)融券(quan)凈賣出額(e)超(chao)過5億(yi)元(yuan)(yuan)，恒瑞醫藥(yao)、中國(guo)平安、寧(ning)波銀行、中芯(xin)國(guo)際、國(guo)元(yuan)(yuan)證券(quan)、立訊(xun)精(jing)密和(he)興業(ye)銀行的(de)融券(quan)凈賣出額(e)也在(zai)3億(yi)元(yuan)(yuan)以上。

綜合來看，2020年12月期間凈買入額（融資凈買入 - 融券凈賣出）超過1億元的個股有164只，隆基股份“一馬當先”，期間凈買入額達24.13億元；其次是中航西飛、陽光電源、通威股份、中國平安、保利地產、沃森生物和TCL科技，期間凈買入額也超過10億元。

天風證券研究報告表示，2020年賺“估值彈性”的錢，2021年則是賺“業績確定性”的錢，仍然是少部分公司的牛市。配置策略之一是順周期中的全球化公司；配置策略之二是篩選行業格局顯著變好的細分方向；配置策略之三是淡化宏觀不確定性，尋求產業確定性，如生產線設備、軍工上游和新能源車。

西南證券研究報告表示，就2021年1月份，更加看好順周期板塊的表現，加配有色、金融等順周期板塊龍頭。

如何(he)布(bu)局“春季躁(zao)動”行情？

兩大(da)調整已久的(de)板塊重(zhong)回主(zhu)力資金視野

雖然2020年下(xia)半年以來，A股市場整體(ti)呈現(xian)窄幅震蕩的格局(ju)，不(bu)過還是不(bu)乏結構性機會。

值得(de)注意的(de)是，2020年下半年以來，主力資金已經連續多(duo)次精準潛伏了下一月(yue)市場的(de)主要熱點，例(li)如7月(yue)領漲的(de)券商、8月(yue)領漲的(de)大消(xiao)費都在前(qian)一月(yue)被主力資金精準“捕獲”。

到了(le)(le)9月(yue)和(he)10月(yue)，在中(zhong)小創陷入調整之際，具(ju)有估值優(you)勢的(de)銀行板塊成(cheng)了(le)(le)市場(chang)的(de)“避風港”。在8月(yue)、9月(yue)期間，主(zhu)力資金(jin)曾連(lian)續2個月(yue)集中(zhong)凈流(liu)入銀行股(gu)(gu)，寧波(bo)銀行等銀行股(gu)(gu)曾連(lian)續2個月(yue)在所有A股(gu)(gu)的(de)主(zhu)力資金(jin)凈流(liu)入排名中(zhong)靠前。

此(ci)外(wai)，在(zai)9月(yue)獲得主力資金集(ji)中凈流入的部分科技(ji)龍頭，如(ru)海康(kang)威(wei)視(shi)、藥明康(kang)德等也在(zai)10月(yue)的表(biao)現不俗，其中海康(kang)威(wei)視(shi)曾在(zai)10月(yue)26日大漲超9%。

據Choice數據統計，2020年10月主(zhu)力(li)資金集(ji)中布局的方向(xiang)在以格力(li)電(dian)器(qi)、五糧液(ye)、中國(guo)平安(an)、招商(shang)銀(yin)(yin)行等為(wei)代表的白馬龍頭(tou)上。而11月就在中小(xiao)創(chuang)個股“裹足(zu)不前”之際，格力(li)電(dian)器(qi)、中國(guo)平安(an)、招商(shang)銀(yin)(yin)行卻(que)獲得了兩位數的漲幅。

進(jin)入2020年(nian)11月，在以(yi)大型金(jin)(jin)融(rong)股(gu)為代表(biao)的(de)(de)龍頭白馬仍然獲(huo)得主(zhu)力資(zi)金(jin)(jin)青睞的(de)(de)同時，以(yi)天齊(qi)(qi)鋰(li)(li)業、華友鈷業、億緯鋰(li)(li)能等為代表(biao)的(de)(de)新能源產業鏈公司獲(huo)得了(le)主(zhu)力資(zi)金(jin)(jin)的(de)(de)追(zhui)捧。而(er)整(zheng)個12月，新能源產業鏈無(wu)疑(yi)是市場的(de)(de)一大熱點，截至2020年(nian)12月31日收盤，天齊(qi)(qi)鋰(li)(li)業、華友鈷業、億緯鋰(li)(li)能的(de)(de)漲(zhang)幅(fu)分別為41%、51.6%、26.36%。

隨著時間正式跨入2021年(nian)(nian)(nian)，A股也將迎(ying)來新的(de)一年(nian)(nian)(nian)的(de)交(jiao)易。近年(nian)(nian)(nian)來，每逢年(nian)(nian)(nian)終歲(sui)末，“跨年(nian)(nian)(nian)行(xing)情”“春季躁動”都是主(zhu)力資(zi)(zi)金布局的(de)重點(dian)，那么2020年(nian)(nian)(nian)12月(yue)，主(zhu)力資(zi)(zi)金又(you)對A股的(de)哪些行(xing)業和公(gong)司進行(xing)了“潛(qian)伏”呢(ni)？

據Choice數據統計，截至12月31日收盤，2020年12月主力資金凈流入規模排名前30的A股中出現了多只醫藥股（例如恒瑞醫藥、藥明康德、長春高新、云南白藥、金域醫學、康泰生物），這在2020年下半年還是首次。

除此之外，此前幾個月被主力資金冷落的科技板塊也在2020年12月獲得了青睞，相關主力資金凈流入規模較大的公司包括紫光國微、士蘭微、中國長城等。

相比之(zhi)下，此(ci)前幾個月曾(ceng)持續獲得主力(li)資(zi)金凈流入的(de)金融、消(xiao)費龍(long)頭則在(zai)2020年12月出現大幅凈流出。

據(ju)Choice數據(ju)統(tong)計(ji)，2020年12月內，主力(li)(li)資(zi)金凈流出規模居前的A股包括中國平(ping)安、長安汽車、TCL科技、招商銀行、中信證券、京(jing)東方A、格(ge)力(li)(li)電(dian)器(qi)、歌爾股份、貴州茅臺等。

機構布(bu)局三大(da)重(zhong)點領域

高(gao)毅(yi)資產、淡水(shui)泉、王亞偉(wei)撲(pu)向這些(xie)股(gu)！

隨著2020年最后(hou)一個交易日A股的(de)中陽收官(guan)，市場(chang)已進(jin)入2021年，機構投資者(zhe)對(dui)春季行情的(de)布局(ju)已悄然展開。

東方財富Choice數據(ju)顯示，在2020年12月(yue)份機構調(diao)研(yan)(yan)次(ci)(ci)(ci)數6272次(ci)(ci)(ci)，其中(zhong)(zhong)主板613次(ci)(ci)(ci)、創業板1821次(ci)(ci)(ci)、中(zhong)(zhong)小板2804次(ci)(ci)(ci)。從調(diao)研(yan)(yan)家數來看，近一月(yue)有(you)359家上市公(gong)司(si)接待了機構投資者的調(diao)研(yan)(yan)。

2020年(nian)12月(yue)份的機(ji)構(gou)調研活動可以看做(zuo)機(ji)構(gou)2021年(nian)的最(zui)新布局方向，在2020年(nian)的12月(yue)份，公(gong)(gong)募基金、券商、私募已開(kai)始對各上市公(gong)(gong)司頻繁(fan)調研。

公募基(ji)(ji)金的重點調研方(fang)向(xiang)代表著市(shi)(shi)場主(zhu)力資(zi)金的核(he)心布局方(fang)向(xiang)，在爆款基(ji)(ji)金急速擴(kuo)容(rong)的背景下(xia)，公募基(ji)(ji)金的調研動向(xiang)也讓市(shi)(shi)場愈發關注。在2020年(nian)12月份，公募基(ji)(ji)金合計(ji)參與了1994次上市(shi)(shi)公司調研活動。

另(ling)外，券(quan)商機(ji)(ji)構的調(diao)研(yan)(yan)活動也備受市場(chang)的關注，因(yin)為券(quan)商的研(yan)(yan)究(jiu)部(bu)門是(shi)國內最主流的賣方(fang)(fang)研(yan)(yan)究(jiu)機(ji)(ji)構，券(quan)商研(yan)(yan)報幾乎是(shi)所有機(ji)(ji)構投資者決策信(xin)息的重要(yao)來源，能在很大程度上影響市場(chang)的投資方(fang)(fang)向(xiang)。在2020年12月(yue)份，券(quan)商共計參與了1399次上市公司調(diao)研(yan)(yan)活動，成為機(ji)(ji)構調(diao)研(yan)(yan)A股的主力軍。

調(diao)(diao)研(yan)情況初步表明(ming)，在上述三類機(ji)(ji)構最新布局意向中，科技、消(xiao)費、醫藥仍是重(zhong)點(dian)領域(yu)。從2020年12月機(ji)(ji)構調(diao)(diao)研(yan)的板(ban)塊(kuai)來看，計算機(ji)(ji)軟(ruan)件、化學(xue)制藥、專用設備、服裝家紡、電子設備制造、金屬(shu)非(fei)金屬(shu)等板(ban)塊(kuai)位居當月機(ji)(ji)構調(diao)(diao)研(yan)的前六位。

從具體公司來看，匯川技(ji)術接(jie)(jie)待(dai)了(le)262家(jia)(jia)機(ji)構(gou)(gou)(gou)的調(diao)(diao)研(yan)(yan)(yan)；一(yi)心堂接(jie)(jie)待(dai)了(le)171家(jia)(jia)機(ji)構(gou)(gou)(gou)的調(diao)(diao)研(yan)(yan)(yan)；森馬服飾接(jie)(jie)待(dai)了(le)156家(jia)(jia)機(ji)構(gou)(gou)(gou)的調(diao)(diao)研(yan)(yan)(yan)；伊之密(mi)接(jie)(jie)待(dai)了(le)144家(jia)(jia)機(ji)構(gou)(gou)(gou)的調(diao)(diao)研(yan)(yan)(yan)；永太科(ke)技(ji)接(jie)(jie)待(dai)了(le)123家(jia)(jia)機(ji)構(gou)(gou)(gou)的調(diao)(diao)研(yan)(yan)(yan)；澤璟制藥(yao)接(jie)(jie)待(dai)了(le)109家(jia)(jia)機(ji)構(gou)(gou)(gou)的調(diao)(diao)研(yan)(yan)(yan)。同時，外資機(ji)構(gou)(gou)(gou)近一(yi)月來也(ye)開啟(qi)了(le)積(ji)極(ji)調(diao)(diao)研(yan)(yan)(yan)模式(shi)，不過(guo)從國內(nei)機(ji)構(gou)(gou)(gou)和(he)(he)外資機(ji)構(gou)(gou)(gou)的重(zhong)點調(diao)(diao)研(yan)(yan)(yan)方(fang)向來看，存在(zai)著明顯的不同：內(nei)資機(ji)構(gou)(gou)(gou)重(zhong)點調(diao)(diao)研(yan)(yan)(yan)方(fang)向在(zai)科(ke)技(ji)、消費、醫藥(yao)板塊，而外資機(ji)構(gou)(gou)(gou)的調(diao)(diao)研(yan)(yan)(yan)重(zhong)點在(zai)科(ke)技(ji)股和(he)(he)醫藥(yao)股。

每年年末都(dou)是(shi)私募(mu)基金調倉換股的重要窗口期。那(nei)么(me)，哪(na)些上市公司又(you)受到了私募機構的重點關注呢(ni)？東方財(cai)富(fu)數據顯示，高毅資產在2020年12月份合計調研了11家(jia)上市公司，其中包括(kuo)麗珠集團(tuan)、安恒(heng)信息、帝歐家居、一心堂、康弘藥業、啟明星(xing)辰、瑞(rui)豐新(xin)材、大(da)亞圣(sheng)象(xiang)、寒武紀(ji)、匯川技(ji)術等。星石投資在2020年12月份合計參與了(le)7家上市公(gong)司的調研，其中(zhong)包(bao)括帝歐家居(ju)、萬興科技、杰瑞股份、華陽集團、康弘藥(yao)業、泰和(he)新材、匯川技術(shu)。

此外，淡水泉(quan)在2020年12月份合計(ji)參與(yu)了20家上市公司的調(diao)研活動(dong)，其中包括(kuo)科(ke)大訊飛、立華(hua)股(gu)份(fen)、上海(hai)瀚訊、星期六、福昕軟件、老板電器、精(jing)測電子(zi)(zi)、景(jing)旺(wang)電子(zi)(zi)、華(hua)陽集團、景(jing)嘉微、利(li)亞德、宜安(an)科(ke)技(ji)、沃森生物、千方科(ke)技(ji)等。

王亞偉旗下的(de)千合資(zi)本在2020年12月(yue)對康弘藥業和富森美(mei)進行了調研(yan)。上海(hai)彤源投資在2020年12月份參與了9次調研(yan)活動(dong)，其中包括科大訊飛、永太科技、匯川技術、利揚芯片、清溢(yi)光(guang)電、江豐電子等科技類上市公司。

私募排排網(wang)未來星(xing)基金(jin)經(jing)理夏風光表示，2021年一(yi)季度(du)宏觀經(jing)濟復蘇確(que)定性相對較高，而A股市(shi)場表現往往會有一(yi)定的(de)提前量，春節前A股市(shi)場將整體偏多。

翼(yi)虎投資(zi)研究總(zong)監曾雨(yu)認為(wei)，從(cong)2021年全年的(de)維(wei)度來看，A股市場在指(zhi)數層面的(de)上漲(zhang)機(ji)會(hui)預計將(jiang)較為(wei)有限，而結(jie)構(gou)會(hui)更(geng)加聚焦，投資(zi)者應當更(geng)關(guan)注優質個股的(de)阿爾法機(ji)會(hui)。

星石投資認為，中(zhong)央經濟工作會議超(chao)預期之(zhi)處在于，政策(ce)表述修正了(le)市場(chang)此前(qian)過度悲(bei)觀的(de)預期，順(shun)周期方向2021年仍有政策(ce)呵護(hu)。2021年財政、貨(huo)幣政策(ce)大(da)(da)幅(fu)收緊的(de)可能(neng)(neng)性不大(da)(da)，財政政策(ce)依舊保持(chi)積極，貨(huo)幣政策(ce)可能(neng)(neng)中(zhong)性偏松。此外再提房住不炒，同時需求(qiu)側改革明確路徑，新基(ji)(ji)建(jian)投資2021年或(huo)有看點。在“供給創(chuang)造需求(qiu)”上，將加(jia)大(da)(da)科技(ji)、城市群(qun)建(jian)設(she)、新基(ji)(ji)建(jian)方面(mian)的(de)投資，也有望成為2021年支撐基(ji)(ji)建(jian)投資的(de)結構性亮點。

中環股(gu)份(fen)、山石網科獲重(zhong)要股(gu)東(dong)大舉增持(chi)

透露什么(me)信(xin)號？

東方財(cai)富Choice金融終端數據統計顯示，2020年12月A股(gu)二(er)級市場一共公告發生了(le)2187筆(bi)減持、384筆(bi)增持。

減持方面，共有1筆(bi)(bi)(bi)(bi)單筆(bi)(bi)(bi)(bi)減持超過10億(yi)(yi)元，有9筆(bi)(bi)(bi)(bi)位于5億(yi)(yi)元~10億(yi)(yi)元之間(jian)。有80筆(bi)(bi)(bi)(bi)單筆(bi)(bi)(bi)(bi)減持金(jin)額在1億(yi)(yi)元~5億(yi)(yi)元之間(jian)。

單筆(bi)減(jian)(jian)持(chi)最高(gao)的(de)是(shi)中(zhong)(zhong)環(huan)股(gu)(gu)份。2020年12月(yue)15日(ri)(ri)，中(zhong)(zhong)環(huan)股(gu)(gu)份發布公(gong)(gong)告，公(gong)(gong)司收到股(gu)(gu)東渤(bo)海信(xin)息(xi)產(chan)業基金(jin)《關(guan)于股(gu)(gu)份減(jian)(jian)持(chi)數量超過1%暨減(jian)(jian)持(chi)計劃(hua)實施進展的(de)告知函》，截(jie)至本(ben)公(gong)(gong)告日(ri)(ri)，渤(bo)海信(xin)息(xi)產(chan)業基金(jin)通過集中(zhong)(zhong)競(jing)價和大宗(zong)交易(yi)方(fang)式(shi)累計減(jian)(jian)持(chi)股(gu)(gu)份 8484.2萬(wan)股(gu)(gu)，占公(gong)(gong)司總(zong)股(gu)(gu)本(ben)2.80%。

其中，渤海信(xin)息(xi)產業基金通過大(da)宗(zong)交(jiao)易于12月14日減(jian)(jian)持(chi)6065.85萬股(gu)，對應金額13.77億元，成為12月單筆減(jian)(jian)持(chi)金額之最(zui)。此外，渤海信(xin)息(xi)產業基金于12月9日~12月11日減(jian)(jian)持(chi)2418.35萬股(gu)。

值得一提的(de)(de)是，中環股(gu)(gu)(gu)份(fen)(fen)并未因巨額(e)減(jian)持而受到太大影響(xiang)。原(yuan)因在(zai)于(yu)有接盤(pan)方進行增(zeng)(zeng)持——和渤(bo)海信息(xi)產(chan)業(ye)基金(jin)減(jian)持同時發(fa)布的(de)(de)還有一則增(zeng)(zeng)持公(gong)(gong)告(gao)(gao)。12月15日，中環股(gu)(gu)(gu)份(fen)(fen)公(gong)(gong)告(gao)(gao)稱，公(gong)(gong)司(si)間接控股(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)東TCL科(ke)技集團股(gu)(gu)(gu)份(fen)(fen)有限(xian)公(gong)(gong)司(si)于(yu)11月18日至(zhi)本(ben)告(gao)(gao)知函(han)公(gong)(gong)告(gao)(gao)日，通(tong)過(guo)深(shen)圳證券交易系統集中競價交易增(zeng)(zeng)持公(gong)(gong)司(si)股(gu)(gu)(gu)票1737.68萬股(gu)(gu)(gu)（占公(gong)(gong)司(si)總股(gu)(gu)(gu)本(ben)的(de)(de)0.57%），通(tong)過(guo)大宗交易增(zeng)(zeng)持公(gong)(gong)司(si)股(gu)(gu)(gu)票6065.85萬股(gu)(gu)(gu)（占公(gong)(gong)司(si)總股(gu)(gu)(gu)本(ben)的(de)(de)2%），合(he)計增(zeng)(zeng)持7803.53萬股(gu)(gu)(gu)，增(zeng)(zeng)持比例達到公(gong)(gong)司(si)總股(gu)(gu)(gu)本(ben)的(de)(de)2.57%。而其通(tong)過(guo)大宗交易增(zeng)(zeng)持數量恰恰為渤(bo)海信息(xi)產(chan)業(ye)基金(jin)的(de)(de)減(jian)持數量，基本(ben)可以肯定(ding)TCL科(ke)技成為了(le)渤(bo)海信息(xi)產(chan)業(ye)基金(jin)的(de)(de)接盤(pan)方。

公(gong)(gong)告顯示，TCL增持的原因在(zai)于“基于看好(hao)新能源及半導體(ti)行業長(chang)期發展前(qian)景”。受(shou)益于半導體(ti)東風(feng)，2020年，中環(huan)股份漲幅達到116%，而中金公(gong)(gong)司在(zai)去年9月給予了公(gong)(gong)司36.32 元目標價(jia)，距離目前(qian)市價(jia)仍有超過(guo)30%上漲空(kong)間。

有(you)減持(chi)必然有(you)對應的接(jie)盤(pan)方，上述TCL科技(ji)等可以(yi)視為對相(xiang)應公司股票進行了增持(chi)。但12月增持(chi)中，一些(xie)增持(chi)方本(ben)就是著名(ming)IP、自帶流量，引發(fa)市場(chang)關注也不足為奇。

其中最有(you)(you)名的莫過于(yu)三六零(ling)(ling)系舉(ju)牌科(ke)(ke)創板上(shang)市(shi)公(gong)(gong)(gong)司(si)山(shan)石網(wang)科(ke)(ke)。根據公(gong)(gong)(gong)告(gao)，鴻騰(teng)智能(neng)于(yu)11月18日至12月25日期間，通過集中競價、大宗交易方(fang)式(shi)，累計(ji)增持(chi)山(shan)石網(wang)科(ke)(ke)無限(xian)售(shou)條件流(liu)通股(gu)(gu)共計(ji)360.45萬(wan)股(gu)(gu)，約占山(shan)石網(wang)科(ke)(ke)總股(gu)(gu)本(ben)的2%。目前奇虎(hu)科(ke)(ke)技(ji)持(chi)有(you)(you)山(shan)石網(wang)科(ke)(ke)540.67萬(wan)股(gu)(gu)，約占山(shan)石網(wang)科(ke)(ke)總股(gu)(gu)本(ben)3%，由于(yu)鴻騰(teng)智能(neng)、奇虎(hu)科(ke)(ke)技(ji)均(jun)為周鴻祎上(shang)市(shi)公(gong)(gong)(gong)司(si)三六零(ling)(ling)直接或間接全資持(chi)有(you)(you)，為一致行(xing)動人。所以(yi)此(ci)次(ci)增持(chi)使得三六零(ling)(ling)合計(ji)持(chi)有(you)(you)山(shan)石網(wang)科(ke)(ke)總股(gu)(gu)本(ben)5%，構(gou)成舉(ju)牌。奇虎(hu)科(ke)(ke)技(ji)、鴻騰(teng)智能(neng)舉(ju)牌計(ji)劃(hua)在未(wei)來12個月內以(yi)自(zi)有(you)(you)資金繼(ji)續(xu)增持(chi)公(gong)(gong)(gong)司(si)股(gu)(gu)份，增持(chi)比例預計(ji)不低于(yu)上(shang)市(shi)公(gong)(gong)(gong)司(si)總股(gu)(gu)本(ben)3%，但不謀(mou)求上(shang)市(shi)公(gong)(gong)(gong)司(si)控制(zhi)權。

12月29日晚間，山石網科再發公告，鴻騰智能于2020年12月29日以自有資金通過大宗交易方式，累計增持山石網科無限售條件流通股共計900萬股，約占山石網科總股本的4.9938%。權益變動后，鴻騰智能和奇虎科技合計持有山石網科1801.1203萬股股份，約占山石網科總股本9.9938%。

不(bu)(bu)過，山(shan)石(shi)網(wang)科(ke)的(de)走勢并不(bu)(bu)理想，在2020年大(da)火(huo)的(de)科(ke)創板中甚至偏弱。2020年全年山(shan)石(shi)網(wang)科(ke)下(xia)跌超過8%，而(er)三六(liu)零的(de)跌幅更是高達33%。值得一提(ti)的(de)是，在增持(chi)榜中，類(lei)似山(shan)石(shi)網(wang)科(ke)之類(lei)股價下(xia)跌而(er)重要股東(dong)出手的(de)例(li)子并不(bu)(bu)罕見。如陽光(guang)城(cheng)12月(yue)29日晚間公告，控股股東(dong)陽光(guang)集團或其全資子公司(si)東(dong)方信(xin)隆或一致行(xing)動人康田實(shi)業，擬于(yu)12月(yue)30日起12個月(yue)內增持(chi)公司(si)1%至2%股份。陽光(guang)城(cheng)股價2020年下(xia)跌達到21.45%。

12月(yue)大(da)宗交(jiao)易超過(guo)4000筆

機(ji)構專用席位熱衷接盤藍籌大牛(niu)股

大(da)宗(zong)交(jiao)易市場上，2020年12月共發生4167筆(bi)大(da)宗(zong)交(jiao)易，成交(jiao)股(gu)數為77.60億股(gu)，成交(jiao)金額(e)1091.53億元。其中399筆(bi)溢(yi)價成交(jiao)，406筆(bi)平價成交(jiao)，3362筆(bi)折價成交(jiao)。溢(yi)價成交(jiao)占比為9.58%。

2020年12月出現溢(yi)價(jia)交易(yi)的個股中，有(you)58筆(bi)交易(yi)溢(yi)價(jia)率超過10%。

溢價(jia)率最高(gao)的(de)前三名均是創業板上市公司。它們分別(bie)是吉(ji)艾科技(ji)、金(jin)力(li)泰和(he)富祥藥業。

值得一提的是，機構專用席位對大宗交易的參與度往往比營業部席位更吸引市場目光。東方財富Choice數據顯示，2020年12月機構席位參與了1035筆大宗交易的接盤。值得注意的是，即使在大宗交易上，機構也出現明顯抱團跡象，對藍籌股表示極大青睞。

如(ru)12月30日金(jin)(jin)山辦(ban)公(gong)(gong)發生25筆(bi)大(da)宗交(jiao)(jiao)(jiao)易，其中有12筆(bi)的買方是機構(gou)專用席(xi)位。當(dang)天(tian)金(jin)(jin)山辦(ban)公(gong)(gong)大(da)宗交(jiao)(jiao)(jiao)易總成(cheng)(cheng)交(jiao)(jiao)(jiao)108.46萬股，成(cheng)(cheng)交(jiao)(jiao)(jiao)金(jin)(jin)額(e)3.64億元(yuan)，成(cheng)(cheng)交(jiao)(jiao)(jiao)均價335.55元(yuan)（其中，機構(gou)賬戶買入54.94萬股，成(cheng)(cheng)交(jiao)(jiao)(jiao)額(e)1.84億元(yuan)）。當(dang)日金(jin)(jin)山辦(ban)公(gong)(gong)收盤報(bao)價374.15元(yuan)，成(cheng)(cheng)交(jiao)(jiao)(jiao)金(jin)(jin)額(e)7.77億元(yuan)；大(da)宗交(jiao)(jiao)(jiao)易成(cheng)(cheng)交(jiao)(jiao)(jiao)金(jin)(jin)額(e)占當(dang)日成(cheng)(cheng)交(jiao)(jiao)(jiao)金(jin)(jin)額(e)46.86%，折價10.32%。

從結果來看，機構(gou)們(men)顯(xian)然在金山(shan)辦公(gong)上大賺——不但折價率達到10%，有著(zhu)較高的安全墊，且12月31日(ri)，金山(shan)辦公(gong)再次上漲9.85%，報收于每股411元。機構(gou)專用賬戶們(men)已(yi)經(jing)獲得(de)浮盈(ying)4145.22萬元。

一(yi)般而言，達到信披標準的重要股東(dong)減持前(qian)會先(xian)進行預(yu)披露減持計(ji)劃。機構(gou)接(jie)盤(pan)大(da)宗交(jiao)易往往是折價(jia)，獲取一(yi)定的安(an)全墊。但與此同時，機構(gou)在品種選擇(ze)上也(ye)非常謹慎，或(huo)業(ye)績突出、或(huo)往往在行業(ye)中有(you)獨特亮點。對機構(gou)通過大(da)宗交(jiao)易密集接(jie)盤(pan)的個股，投資者可給(gei)予更多關注。

記者：王海慜 陳晨 楊建 王硯丹

編輯：吳(wu)永久

視覺：劉陽(yang)

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