每經記者｜黃小聰    ;每經編輯｜葉峰    

這兩年，基金行業(ye)的(de)發展(zhan)有目(mu)共睹，不少(shao)基金公司的(de)管理資(zi)產(chan)規模持續(xu)攀升，增加注冊資(zi)本金的(de)也(ye)不在少(shao)數。

不過(guo)記者近(jin)日注意到(dao)，有一家基金公司卻是反向操作(zuo)，較大幅度地減少了(le)注冊資本(ben)金，這究(jiu)竟是咋回事？

基金公司減資或為股權激勵

根據(ju)國家企業信用信息(xi)公(gong)示(shi)系統(tong)顯示(shi)，中(zhong)融基金在2020年12月(yue)18日進(jin)行了工(gong)商信息(xi)變更，其中(zhong)注冊(ce)資本從原來的11.5億元(yuan)減少到了7.5億元(yuan)，降幅達到35%。

不過減資(zi)(zi)(zi)后，公(gong)司的股東并沒有(you)發生變化(hua)，上(shang)海融(rong)晟投資(zi)(zi)(zi)有(you)限公(gong)司的出資(zi)(zi)(zi)額從(cong)5.6億元(yuan)(yuan)降至3.7億元(yuan)(yuan)，但出資(zi)(zi)(zi)占比依(yi)然是49%，中融(rong)國際(ji)信(xin)托(tuo)有(you)限公(gong)司的出資(zi)(zi)(zi)額從(cong)5.9億元(yuan)(yuan)降至3.8億元(yuan)(yuan)，出資(zi)(zi)(zi)占比還是51%。

而從所(suo)有基金(jin)公司(si)的(de)注冊資(zi)(zi)本來看，雖然中(zhong)融(rong)基金(jin)此次的(de)注冊資(zi)(zi)本降幅較大，但7.5億元(yuan)的(de)注冊資(zi)(zi)本在行業中(zhong)也不算低，能夠排進行業前25位(wei)。

另據記者進一(yi)步(bu)了解，中融(rong)基金的(de)此次(ci)減資(zi)動作(zuo)其實是在(zai)為股(gu)權激勵做準備。

近年來，基金公司的股(gu)權激勵紛(fen)紛(fen)取得(de)突(tu)破，特別是部(bu)分頭部(bu)大(da)基金公司，股(gu)權激勵先后獲(huo)得(de)批準，而股(gu)權激勵基本上(shang)都是采(cai)用合(he)伙企業增資的方式進行。

如果注冊資本金(jin)(jin)太高(gao)，那么意(yi)味著基(ji)金(jin)(jin)公司股東如果要拿出一定的比例(li)來激勵的話，員工的出資肯定壓力更大。

當(dang)然，要是中融基金(jin)的(de)減資(zi)是為了做股權(quan)激勵，那么可能(neng)接下來(lai)也(ye)(ye)會采用合(he)伙企業增資(zi)的(de)方(fang)式，也(ye)(ye)就(jiu)是說，最終會通(tong)過資(zi)本金(jin)的(de)先減后增，來(lai)推進員工持股。

基金子公司加減法不一

除了中(zhong)(zhong)融(rong)基金減資(zi)，其實中(zhong)(zhong)融(rong)基金旗下的子(zi)公(gong)(gong)司(si)-中(zhong)(zhong)融(rong)（北京）資(zi)產管(guan)理有(you)限(xian)公(gong)(gong)司(si)（以下簡稱中(zhong)(zhong)融(rong)資(zi)管(guan)）同樣也減持(chi)了注冊資(zi)本金，從原來的3億(yi)元(yuan)降到(dao)了2億(yi)元(yuan)，降幅(fu)約在三分之一左右。

而在幾(ji)年前(qian)，當《基金(jin)管(guan)(guan)理(li)(li)(li)公(gong)(gong)司(si)(si)子(zi)公(gong)(gong)司(si)(si)管(guan)(guan)理(li)(li)(li)規定》、《基金(jin)管(guan)(guan)理(li)(li)(li)公(gong)(gong)司(si)(si)特定客戶資(zi)產管(guan)(guan)理(li)(li)(li)子(zi)公(gong)(gong)司(si)(si)風險控制指標管(guan)(guan)理(li)(li)(li)暫(zan)行規定》出來(lai)之后，基金(jin)子(zi)公(gong)(gong)司(si)(si)其實是(shi)掀起一(yi)波增(zeng)資(zi)潮。中融資(zi)管(guan)(guan)也在2015年底時曾將注冊資(zi)本(ben)從(cong)1.53億元增(zeng)加至3億元。

但經過這么(me)多年(nian)的繼續發展，基金行業子公司的整體規模其實是(shi)出現了大幅下(xia)滑，中基協(xie)的數據顯(xian)示，截至2020年(nian)3季度末，基金子公司資(zi)管計劃約為3.66萬億元(yuan)，相(xiang)比于(yu)2016年(nian)底的10萬億元(yuan)，已經相(xiang)去甚遠。

而在(zai)這個過(guo)程中，不(bu)少基(ji)金(jin)公司(si)之間也出現了不(bu)少分化，有(you)的基(ji)金(jin)公司(si)的子公司(si)由于業務壓(ya)縮，資本金(jin)占用比較明顯，其(qi)實在(zai)此之前(qian)，也有(you)幾(ji)家公司(si)子公司(si)通過(guo)減資的方式來釋放(fang)資本金(jin)。

業(ye)內人士也分析指出(chu)(chu)：“通道(dao)業(ye)務(wu)是數年前子(zi)公司(si)(si)注(zhu)(zhu)冊資(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)金高的(de)根本(ben)原因(yin)，隨著通道(dao)業(ye)務(wu)向主(zhu)動管理業(ye)務(wu)的(de)逐步(bu)轉(zhuan)變，對注(zhu)(zhu)冊資(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)金的(de)占(zhan)用(yong)下降，出(chu)(chu)于資(zi)(zi)(zi)(zi)金使用(yong)效(xiao)率的(de)考慮(lv)，子(zi)公司(si)(si)會有減資(zi)(zi)(zi)(zi)意愿。此外(wai)，在現(xian)階段，大量子(zi)公司(si)(si)難覓業(ye)務(wu)方向。而如果(guo)從事(shi)二級市場投資(zi)(zi)(zi)(zi)，則與(yu)基金母(mu)公司(si)(si)的(de)專戶業(ye)務(wu)競爭(zheng)(zheng)，一方面(mian)子(zi)公司(si)(si)競爭(zheng)(zheng)力有限，另一方面(mian)會加大內耗。”

不(bu)過(guo)記者也注意到(dao)，還有部分基金(jin)公司的(de)(de)子公司注冊資(zi)本不(bu)降反(fan)增(zeng)， 在(zai)上述業內人士(shi)看來：“增(zeng)資(zi)的(de)(de)原(yuan)因大概率在(zai)于公司的(de)(de)財務指標達不(bu)到(dao)子公司新規的(de)(de)指標要求，需要通過(guo)增(zeng)資(zi)來保障(zhang)在(zai)合(he)法合(he)規前提下正(zheng)常(chang)經(jing)營。”

“另(ling)外，從目前可查到(dao)的子(zi)公(gong)司(si)(si)注(zhu)冊(ce)資(zi)(zi)本金(jin)(jin)數據來(lai)看，多家銀行(xing)系基金(jin)(jin)子(zi)公(gong)司(si)(si)的注(zhu)冊(ce)資(zi)(zi)本金(jin)(jin)相(xiang)對(dui)較高(gao)，原因可能(neng)是承接了大量來(lai)自銀行(xing)端(duan)的非標業(ye)務(wu)，而這(zhe)些業(ye)務(wu)對(dui)注(zhu)冊(ce)資(zi)(zi)本金(jin)(jin)有(you)較高(gao)要求。”該業(ye)內人士進(jin)一步說道(dao)。

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