每經記(ji)者｜陳鵬(peng)麗    每經編輯｜文多    

2月23日晚，美(mei)的集團(tuan)（000333，SZ）拋出的一則巨額回購計劃(hua)引(yin)起資(zi)本市場熱烈討論。

據(ju)了解，美(mei)的集團此(ci)次擬(ni)通過(guo)集中競價交(jiao)易方式回(hui)(hui)購(gou)(gou)不(bu)(bu)低于5000萬股，上限為不(bu)(bu)超過(guo)1億股，回(hui)(hui)購(gou)(gou)價格不(bu)(bu)超過(guo)140元/股，預計(ji)回(hui)(hui)購(gou)(gou)金額(e)不(bu)(bu)超過(guo)140億元，資(zi)(zi)金來(lai)源是自有(you)資(zi)(zi)金。美(mei)的集團在(zai)公告中稱，基于對公司未來(lai)發展前(qian)景的信心(xin)等因素，公司擬(ni)繼續(xu)回(hui)(hui)購(gou)(gou)股份，回(hui)(hui)購(gou)(gou)股份將全部用(yong)于實施公司股權(quan)激勵計(ji)劃及(ji)/或員(yuan)工持(chi)股計(ji)劃。

《每(mei)日經(jing)濟(ji)新聞》記者了解到，美的(de)(de)集團此(ci)番宣布的(de)(de)不超過140億元股(gu)份回購(gou)計劃(hua)乃是(shi)A股(gu)史上最大金額的(de)(de)股(gu)份回購(gou)計劃(hua)。而美的(de)(de)集團推出(chu)(chu)這(zhe)項(xiang)巨(ju)額回購(gou)的(de)(de)背后，是(shi)2月18日至2月22日，公司(si)股(gu)價創新高后出(chu)(chu)現(xian)回調，3個交易日市值蒸發1174億元。

受上述回(hui)購計劃(hua)影響，美的集(ji)團24日股(gu)價(jia)高開，漲(zhang)幅一度(du)超過(guo)8%，不過(guo)隨后股(gu)價(jia)漲(zhang)幅逐漸收窄。

巨額回購計劃對股價提振幾何？

《每日(ri)經濟(ji)新聞(wen)》記者獲(huo)悉，美(mei)的集團這項不超過140億元的股份(fen)回購計劃，實施期限是自董事會(hui)審議(yi)通(tong)過回購股份(fen)方案之日(ri)起(qi)12個月內，即未來一(yi)年內。

2月(yue)24日(ri)，美的(de)集團(tuan)的(de)股(gu)價在(zai)開盤(pan)(pan)后迅速上揚，漲(zhang)(zhang)幅一度達8.42%。不過，隨后漲(zhang)(zhang)幅便逐漸回(hui)落。至收盤(pan)(pan)，美的(de)集團(tuan)股(gu)價日(ri)漲(zhang)(zhang)幅是4.49%，收盤(pan)(pan)價為(wei)95.02元/股(gu)。

記(ji)者梳理發現(xian)，在A股(gu)(gu)歷史上，金(jin)額(e)達數十(shi)億的(de)股(gu)(gu)份(fen)(fen)回購計劃(hua)并不多(duo)見。2012年(nian)，寶鋼股(gu)(gu)份(fen)(fen)（600019，SH）在公(gong)(gong)司股(gu)(gu)價低迷(mi)之(zhi)時，也曾拋(pao)出50億元(yuan)(yuan)回購方案；2018年(nian)陜(shan)西煤業（601225，SH）宣(xuan)(xuan)布(bu)以不超過50億元(yuan)(yuan)回購公(gong)(gong)司股(gu)(gu)份(fen)(fen)；2019年(nian)中國(guo)平安(an)（601318，SH）宣(xuan)(xuan)布(bu)使用不低于50億元(yuan)(yuan)且不超過100億元(yuan)(yuan)回購公(gong)(gong)司股(gu)(gu)份(fen)(fen)。去年(nian)10月(yue)，中國(guo)建筑（601668，SH）也擬大(da)手筆(bi)回購公(gong)(gong)司股(gu)(gu)份(fen)(fen)，回購資金(jin)總額(e)上限是76.6億元(yuan)(yuan)。

2020年，格力電器（000651，SZ）接連拋出兩輪巨額回(hui)購(gou)計劃，第一輪是去年4月啟動，回(hui)購(gou)總金(jin)額30億(yi)元至60億(yi)元；第二輪是去年10月宣布，回(hui)購(gou)資金(jin)總額不低于30億(yi)元且不超過60億(yi)元。

一位不具名的(de)私募人士(shi)2月24日(ri)(ri)接受(shou)(shou)《每日(ri)(ri)經濟新聞(wen)》記者采訪(fang)時表(biao)(biao)示：“理論上(shang)說(shuo)，擬回(hui)購金(jin)額占(zhan)流通市(shi)值比(bi)例較大的(de)，才可能(neng)（對中短期股價）有正向促進。股價波動受(shou)(shou)多方面(mian)因(yin)素影(ying)響(xiang)，公司的(de)回(hui)購計(ji)劃只是影(ying)響(xiang)因(yin)素之一。此外，投資者情緒、業(ye)績、行業(ye)趨勢等也(ye)(ye)可能(neng)影(ying)響(xiang)股價表(biao)(biao)現(xian)。不過終(zhong)歸這140億如果切實回(hui)購了，這部(bu)分股份就會鎖倉，所(suo)以也(ye)(ye)是個(ge)利(li)好。”

上述私募(mu)人士還(huan)指出，回購計(ji)劃還(huan)需注意(yi)公司設置(zhi)的底線(xian)回購額(e)，“下(xia)限(xian)也很重要”。

記者注意到，美的集團(tuan)此次回(hui)購(gou)計劃未明(ming)確回(hui)購(gou)資金下(xia)限(xian)，僅提及回(hui)購(gou)股份(fen)數量的下(xia)限(xian)是(shi)5000萬股。

展富資產一名投資業務(wu)負(fu)責(ze)人則向記者(zhe)表示，美的集(ji)團推出回購(gou)計(ji)劃(hua)，短期內(nei)可以起(qi)到提振市場信(xin)心(xin)的作用。“對于當下(xia)出現機(ji)構抱團現象導致(zhi)的個股下(xia)跌，巨(ju)額回購(gou)的作用是巨(ju)大的。當然(ran)這(zhe)(zhe)種巨(ju)額回購(gou)計(ji)劃(hua)，不一定是直(zhi)接推高股價(jia)，主要(yao)還是起(qi)到一個平衡作用。”這(zhe)(zhe)位負(fu)責(ze)人表示。

此前公司股價處于回調階段

《每日(ri)經(jing)濟新聞》記(ji)者留意到，美的集團推最高(gao)140億(yi)元(yuan)回購(gou)計(ji)劃的背后，是公司股價(jia)正經(jing)歷回調(diao)階段。

今年春節前最后(hou)一個(ge)交(jiao)易日(ri)(ri)(ri)（2月10日(ri)(ri)(ri)），美(mei)的(de)集(ji)(ji)團(tuan)的(de)股價(jia)(jia)盤(pan)中創(chuang)下108元/股的(de)歷(li)史新(xin)高(gao)(gao)。而(er)春節后(hou)第一個(ge)交(jiao)易日(ri)(ri)(ri)（2月18日(ri)(ri)(ri)），美(mei)的(de)集(ji)(ji)團(tuan)的(de)股價(jia)(jia)大跌，單日(ri)(ri)(ri)跌幅高(gao)(gao)達8.23%；2月22日(ri)(ri)(ri)，美(mei)的(de)集(ji)(ji)團(tuan)當日(ri)(ri)(ri)股價(jia)(jia)跌幅是(shi)7.7%。市場(chang)稱(cheng)，美(mei)的(de)集(ji)(ji)團(tuan)股價(jia)(jia)正迎深度回調(diao)。

記者統計發(fa)現，2月(yue)18日開盤至2月(yue)22日收盤，美的集團(tuan)股(gu)價從107.12元(yuan)(yuan)/股(gu)，跌至90.44元(yuan)(yuan)/股(gu)，三個交易(yi)日市值蒸(zheng)發(fa)超1174億元(yuan)(yuan)。

對于美(mei)的(de)的(de)這波股價回調，前述不愿具名的(de)私募(mu)人(ren)士(shi)向記者(zhe)表示(shi)：其中(zhong)主要(yao)原因包括空調上(shang)游原材料銅的(de)價格在(zai)暴漲。此外，變頻空調還要(yao)用到釹(nv)鐵硼磁(ci)材（上(shang)游是稀土），稀土的(de)價格最近也在(zai)暴漲。“其實不止美(mei)的(de)，很多股票在(zai)前期漲幅較大的(de)情況下，有點風吹草動就容易跌。”這位私募(mu)人(ren)士(shi)說道。

另一方面，美的(de)(de)之(zhi)前是公募資金(jin)的(de)(de)重倉股(gu)，這位私募人士分析道：“今年(nian)1月(yue)份(fen)發(fa)了很多新基金(jin)，一般新發(fa)基金(jin)會加倉老基金(jin)的(de)(de)重倉股(gu)，因此美的(de)(de)前期股(gu)價(jia)加速上漲，也可能(neng)與(yu)新發(fa)基金(jin)的(de)(de)建倉有(you)關。而二月(yue)份(fen)之(zhi)后，發(fa)基金(jin)的(de)(de)邊際(ji)變少了。同時(shi)，市(shi)場波動(dong)(dong)大了之(zhi)后，可能(neng)也會導致(zhi)一些基金(jin)經(jing)理主動(dong)(dong)或被動(dong)(dong)減倉前期漲幅(fu)比較(jiao)大的(de)(de)股(gu)票。”

記(ji)者了解到，春節(jie)之(zhi)后，全球經濟(ji)復蘇(su)拉動銅價猛漲。2月24日(ri)中金公(gong)司(si)發布研報指出(chu)，宏(hong)觀邏(luo)輯(ji)上，上半年銅價有望繼續上行。

展富資產(chan)相關投資業務(wu)負(fu)責人告訴《每日經(jing)濟新(xin)聞》記者，短期而言，美(mei)的(de)的(de)股(gu)價(jia)波動主要是(shi)因為機構(gou)抱(bao)團集中度高以(yi)及短期漲(zhang)幅較大。“所以(yi)公司回購(gou)時機是(shi)非常合適(shi)的(de)，恰好對沖了流動性。”這位負(fu)責人說道。

家(jia)電分析師(shi)劉步(bu)塵認為，美(mei)的(de)本次(ci)(ci)大(da)手(shou)筆回(hui)購(gou)很大(da)程(cheng)度上與前些天的(de)股(gu)價大(da)跌(die)有關，大(da)跌(die)激發了管理層(ceng)再次(ci)(ci)回(hui)購(gou)的(de)念頭。在股(gu)價大(da)跌(die)之際回(hui)購(gou)，代價相對較低，且可以向(xiang)投資(zi)者傳遞信心，是一(yi)筆比較劃算的(de)買賣(mai)。但是，如果沒有新的(de)動能(neng)注入(ru)——比如經(jing)營業績持續(xu)大(da)漲、大(da)手(shou)筆布(bu)局(ju)新的(de)產(chan)業等等，美(mei)的(de)想在7000億(yi)市(shi)值的(de)基礎上持續(xu)上攻(gong)，難度較大(da)。

封面圖片來(lai)源：每經(jing)記者 郭榮(rong)村(cun) 攝