每經記(ji)者(zhe)｜袁東    每經編輯｜吳永久(jiu)    

本周港(gang)股(gu)市場大(da)跌，恒生指(zhi)數累(lei)計(ji)一周下跌5.43%，報(bao)收(shou)于28980點，從時間維度來看，香港(gang)財政司宣(xuan)布計(ji)劃提高(gao)(gao)港(gang)股(gu)市場印花稅成為了導火(huo)索。不過(guo)，有市場人(ren)士提出，港(gang)股(gu)整體下跌，提高(gao)(gao)印花稅只是原(yuan)因之一，其(qi)他因素也不容(rong)忽視。

香港資(zi)深財經(jing)評論員熊麗萍(ping)就表示，美國(guo)(guo)債收益率上(shang)升(sheng)，內(nei)地(di)收緊流動性，疊加(jia)港股印(yin)(yin)花(hua)稅擬調升(sheng)似(si)成為(wei)近日港股急回的主(zhu)要因素。她認(ren)為(wei)第三項原(yuan)(yuan)因是市(shi)場(chang)借口，但(dan)公布加(jia)稅當天，適逢大(da)市(shi)正處(chu)于調整(zheng)階段(duan)，加(jia)上(shang)市(shi)場(chang)未(wei)有(you)真正預計會擬提高印(yin)(yin)花(hua)稅項，致(zhi)令大(da)市(shi)被(bei)踩多一腳。頭兩個原(yuan)(yuan)因：美國(guo)(guo)債收益率及(ji)內(nei)地(di)資(zi)金動向，更值得(de)關注。美國(guo)(guo)10年期債息回升(sheng)至1.4%，較(jiao)年初上(shang)升(sheng)40點，幅度不少。美聯儲主(zhu)席鮑(bao)威爾近日不斷(duan)“放(fang)鴿”，會繼續采(cai)用(yong)寬(kuan)松(song)貨幣政(zheng)策，但(dan)并(bing)未(wei)能阻止市(shi)場(chang)對通(tong)脹(zhang)的憂慮，令債息上(shang)升(sheng)，加(jia)上(shang)刺(ci)激方案支(zhi)持經(jing)濟(ji)(ji)，以及(ji)油價上(shang)升(sheng)，均令通(tong)脹(zhang)存潛在上(shang)升(sheng)壓力。由于全(quan)球經(jing)濟(ji)(ji)仍(reng)需時間恢復，加(jia)上(shang)各國(guo)(guo)央行也不敢輕易“放(fang)鷹”，但(dan)市(shi)場(chang)對通(tong)脹(zhang)預期則繼續，令股市(shi)走勢將顯得(de)波動。

另外，她還認為，由于(yu)市(shi)場波動性及差異性增(zeng)加，大家更(geng)應分散新、舊經濟(ji)板塊作(zuo)組合，手上新經濟(ji)持倉水平偏低，可趁這一輪(lun)的調整適量(liang)加注。但已持貨者，則(ze)正好趁反彈減磅(bang)。傳統經濟(ji)股則(ze)是“后疫情”的消費、航(hang)運、物流及資源股。

本周研報推介：

國泰君安——港股印花稅稅率擬上調點評：不畏調整，堅守南下核心龍頭

事件：2021年(nian)2月24日，香港(gang)財政(zheng)司表示，考慮對證券市場和國際(ji)競爭力的(de)影響(xiang)后(hou)，決定(ding)提(ti)交法案調整(zheng)股票印(yin)花稅稅率(lv)，由現時買賣雙(shuang)方按交易(yi)金(jin)額(e)各付0.1%，提(ti)高(gao)至0.13%。這是1993年(nian)以來香港(gang)市場首次提(ti)高(gao)股票印(yin)花稅稅率(lv)。

原因一：遏制(zhi)資產價格的過度(du)炒作。

原因(yin)二(er)：預防美聯儲(chu)政(zheng)策退出(chu)后帶來的流動性沖(chong)擊。

原因三(san)：增加財政收入(ru)，縮(suo)減貧富差距。

觀點：印花稅擬上調短期令市場承壓中長期影響消散：

1、下調或取消交易(yi)印花(hua)稅是國際(ji)主流方向。

2、借鑒(jian)A股，稅率上調短期利空，中長期影響與時(shi)俱散。

3、交易成本(ben)沖(chong)擊(ji)有(you)限，優(you)質資產性(xing)價比凸顯(xian)。

公募視角：抱團難逆轉，長期加速龍頭機構化：

1、南(nan)下公募持倉集中度提升。

2、 頭(tou)部標的加速機(ji)構化(hua)。

策略：精選優質賽道堅守核心龍頭。

綜(zong)合港股(gu)市場在新興和特色產(chan)業、壟斷(duan)性產(chan)業的標的優勢，以及疫情緩和帶來的全球經(jing)濟(ji)修復，我們仍持續推薦稀缺性、盈(ying)利修復兩條投資主線。

主線一：稀缺性

互聯網綜合服務商(shang)、線上消費(fei)(fei)及(ji)線上娛樂、在線教育、投資及(ji)醫藥消費(fei)(fei)、5G、汽車消費(fei)(fei)。

主線二：盈利修復

石化、煤炭。

一周港股

港股一周大事：

1、2月24日，香港特別(bie)行政(zheng)(zheng)(zheng)區政(zheng)(zheng)(zheng)府(fu)財政(zheng)(zheng)(zheng)司司長陳茂波發表2021至2022年度(du)《財政(zheng)(zheng)(zheng)預(yu)算案》，其中宣布決定提交(jiao)法案調(diao)整香港股(gu)票印花稅稅率，由目前(qian)的買賣雙(shuang)方按交(jiao)易(yi)金額各付(fu)0.1%，提高(gao)到0.13%。

2、成都普(pu)天(tian)(tian)電纜股(gu)(gu)(gu)份25日股(gu)(gu)(gu)價(jia)暴漲(zhang)，當天(tian)(tian)上(shang)漲(zhang)61.76%。該公(gong)司(si)前一日公(gong)告稱，公(gong)司(si)于2021年2月24日接(jie)獲公(gong)司(si)控(kong)股(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)東中(zhong)國普(pu)天(tian)(tian)信息(xi)產業股(gu)(gu)(gu)份有限(xian)公(gong)司(si)（中(zhong)國普(pu)天(tian)(tian)）通知，其(qi)唯(wei)一股(gu)(gu)(gu)東中(zhong)國普(pu)天(tian)(tian)信息(xi)產業集團(tuan)有限(xian)公(gong)司(si)正在(zai)與中(zhong)國電子科技集團(tuan)有限(xian)公(gong)司(si)籌(chou)劃重(zhong)組事項。

3、粵(yue)運交通(tong)本周表示，由(you)于公(gong)司(si)決(jue)定調整A股(gu)上市(shi)計(ji)劃，經(jing)與公(gong)司(si)建議A股(gu)發行申(shen)請(qing)相關中介機構的(de)(de)審慎研究，并(bing)經(jing)董(dong)事會(hui)于2021年2月23日舉行的(de)(de)董(dong)事會(hui)會(hui)議審議通(tong)過，決(jue)定撤(che)(che)回建議A股(gu)發行申(shen)請(qing)材(cai)料，撤(che)(che)回申(shen)請(qing)已獲中國證監會(hui)同(tong)意。

港股下周大事早知道：

1、3月2日(ri)，中煙香港將發布全年業績。

2、3月4日，IGG、九龍倉置業將發(fa)布業績(ji)情況。

3、中(zhong)國(guo)宏橋將發布業(ye)績(ji)情況。

港股通標的一周漲跌幅榜：

（風險提示：本文僅供參考，不構成買賣依據，入市風險自擔。）

封面圖片來(lai)源：攝圖網