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來源：微信公眾號“道達號”（微信公號ID：daoda1997）

震蕩行情就是這樣的，昨天(tian)跌得“死去(qu)活來”，結果今天(tian)又立馬來個暴力(li)陽包陰，滬指(zhi)大(da)漲68.31點，以3576.90點報收，漲幅近2%。北向資金也回來了，近100億資金進場掃貨，人氣重新聚(ju)集起來。

然(ran)而，現在(zai)大家好不容易可(ke)以喘口(kou)氣了(le)，但(dan)要想(xiang)重(zhong)現去(qu)年的輝(hui)煌，這并不容易。市場正在(zai)發(fa)生的重(zhong)要變化(hua)，我們必須(xu)要重(zhong)視。

以小為美

春節(jie)后的行(xing)情，最直(zhi)觀的市(shi)場(chang)變化(hua)是(shi)，去(qu)年(nian)的抱團股瓦解，市(shi)場(chang)風(feng)格明顯轉換(huan)(huan)，去(qu)年(nian)的“差等(deng)生”集(ji)體走強，各種(zhong)熱(re)點輪番切換(huan)(huan)。

去(qu)年，我(wo)們(men)要想炒股(gu)賺錢，并不困難，只需要找準賽道，比如(ru)白酒、醫藥、光(guang)伏(fu)、鋰電等，然后(hou)直(zhi)接抱團買(mai)入(ru)大市值的(de)龍頭公司，那就輕(qing)(qing)輕(qing)(qing)松(song)松(song)賺錢了。

但今(jin)年，大市(shi)(shi)值(zhi)公(gong)司明顯(xian)不(bu)行了，取而代之(zhi)的(de)是(shi)(shi)小市(shi)(shi)值(zhi)公(gong)司。達哥(ge)統計了一下，今(jin)年初到現在(zai)(zai)，除(chu)開(kai)新股外，漲幅(fu)排名前50的(de)，普遍(bian)是(shi)(shi)總市(shi)(shi)值(zhi)在(zai)(zai)500億元以(yi)下的(de)中(zhong)小市(shi)(shi)值(zhi)公(gong)司；市(shi)(shi)值(zhi)上千億的(de)很(hen)少(shao)，只有(you)中(zhong)聯重科、牧原股份等很(hen)少(shao)的(de)幾(ji)只。

而去年全(quan)年，漲(zhang)幅排名前50的，則多是(shi)大(da)市值公(gong)司，陽光電源(yuan)、長城汽車、比亞迪、山西汾酒、隆基(ji)股份(fen)、寧德時代等(deng)，都是(shi)大(da)市值公(gong)司，市值100億元以下的小公(gong)司基(ji)本上是(shi)絕跡的。

市場出現這種變(bian)(bian)化，并(bing)不是(shi)說(shuo)那些(xie)大(da)市值的(de)好公司突然(ran)就變(bian)(bian)差了、公司質地(di)一(yi)下(xia)子(zi)就發生了反(fan)向性的(de)變(bian)(bian)化。只不過，當很(hen)多(duo)公司的(de)體量達到一(yi)定程度之(zhi)后，向上的(de)空間就越(yue)來(lai)越(yue)少，這也讓機(ji)構(gou)沒有更多(duo)的(de)購(gou)買欲望了。

打個比(bi)(bi)方，一家公司的市值從1000億(yi)元炒到3000億(yi)元，依靠抱(bao)團是可以(yi)實現(xian)的，但是如(ru)果再往上走，空(kong)間(jian)確實就比(bi)(bi)較小了。

舉個(ge)例子，金龍魚(yu)剛上市的(de)時候不到(dao)(dao)3000億元的(de)市值，向上空間是很(hen)值得期待的(de)。但(dan)是到(dao)(dao)今年初，總市值最高到(dao)(dao)了接(jie)近8000億。還想再往上，確實(shi)就很(hen)有(you)難度了。而在(zai)A股(gu)能(neng)達到(dao)(dao)上萬億市值的(de)公司，就那么幾(ji)家(jia)。

所以(yi)，到了(le)今年，市(shi)場的(de)風格明顯轉(zhuan)向了(le)中(zhong)小市(shi)值公(gong)司(si)(si)(si)。他們中(zhong)確實(shi)也不乏好(hao)公(gong)司(si)(si)(si)，現在(zai)(zai)看，吸(xi)引力在(zai)(zai)增強，就(jiu)等大(da)家去研究和挖掘了(le)。不管你在(zai)(zai)什(shen)么賽道，只(zhi)要是優質公(gong)司(si)(si)(si)，幾十億(yi)、幾百億(yi)市(shi)值的(de)，大(da)家可以(yi)期待它上千億(yi)。

無主之地

第二個變化(hua)，機(ji)構抱(bao)(bao)團(tuan)瓦解，其實(shi)只是(shi)從原來抱(bao)(bao)團(tuan)的(de)地方(fang)(fang)，換(huan)一(yi)個新的(de)領地，換(huan)一(yi)個無主之地。以前(qian)有大量機(ji)構駐扎的(de)地方(fang)(fang)，現階(jie)段(duan)可能就(jiu)不(bu)再是(shi)“主戰場(chang)”了。

比如，今(jin)年(nian)表現(xian)很強的環保板(ban)塊，去年(nian)基(ji)本上(shang)沒人看，也(ye)沒有機(ji)構參與(yu)。還(huan)有銀行(xing)股，之(zhi)前基(ji)本上(shang)是(shi)一些(xie)指數基(ji)金在配置，但總體(ti)而言，也(ye)沒有什么公募基(ji)金主動配置。今(jin)年(nian)情況完全不一樣了，低估值的郵儲銀行(xing)、平安銀行(xing)等，都是(shi)機(ji)構重點關注的方向。

此外(wai)，鋼鐵、電力、煤炭、造紙(zhi)等(deng)不少(shao)冷門行業，近期表(biao)現也明顯(xian)強于去(qu)年的機構抱團(tuan)股。

總結下來就是，以公募為代表的(de)主流機(ji)(ji)構(gou)，現在都在尋找過去沒怎么關注的(de)方(fang)(fang)向，那些沒有(you)機(ji)(ji)構(gou)駐扎的(de)公司，才是機(ji)(ji)構(gou)抱團的(de)新方(fang)(fang)向。

當(dang)然，也不(bu)(bu)是(shi)所有機構不(bu)(bu)參與的公司都有機會(hui)，上面已(yi)經說了(le)(le)，還是(shi)要(yao)重點研究公司，這對(dui)普通投(tou)資者而言，選股的難(nan)度(du)其實比去(qu)年更高了(le)(le)。

這個時(shi)候，大家就要尋找外力的(de)(de)幫助。一個是找優秀基金經理來(lai)幫你(ni)選股，其次，道達號的(de)(de)錢瞻研報欄(lan)目，近期(qi)也會加(jia)大對公司的(de)(de)研究。

還有一點想(xiang)說(shuo)的是(shi)，去年達(da)哥反復給大(da)家強調，要及早(zao)轉換思路，擁(yong)抱大(da)市值公司。現在，或(huo)許又要再次轉換思路了(le)(le)。并不(bu)(bu)是(shi)說(shuo)那些大(da)市值龍(long)頭公司不(bu)(bu)好了(le)(le)，但他們現階段可(ke)能不(bu)(bu)是(shi)主流了(le)(le)。

每當市(shi)場發生重要變化的時候，我們(men)不能冷眼旁觀(guan)，覺得(de)事不關己。該轉化思路的時候，還是要及時調整方(fang)向。

沙盤推演

再說后市，今天大盤(pan)光頭光腳的中陽線，確實很提振(zhen)士氣，而且北向資金(jin)又百億進(jin)場抄(chao)底，感覺好日子又回來了。

但我覺得這個時候(hou)還(huan)(huan)是要冷靜(jing)一(yi)些，今(jin)天的反彈，只(zhi)能證明滬指60日線的支撐(cheng)比較(jiao)有(you)力，但可能還(huan)(huan)會繼續震蕩一(yi)番再說。

（張道達）

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