每(mei)經記者｜朱萬平    每(mei)經編輯｜魏官紅    

一(yi)家公(gong)(gong)司(si)從上市(shi)資料獲受理，到(dao)發行，是一(yi)條漫漫長路，也是一(yi)次修行之旅。有(you)的公(gong)(gong)司(si)速度空前(qian)，20多天就過會；有(you)的公(gong)(gong)司(si)在半途，就主動(dong)撤(che)回(hui)申報材料，打道回(hui)府；還(huan)有(you)公(gong)(gong)司(si)因各種不規(gui)范操作被曝光，最終(zhong)被扯下畫(hua)皮……

目前(qian)，A股實行注(zhu)(zhu)冊制的(de)是科創板和創業(ye)板。一(yi)般來說(shuo)，注(zhu)(zhu)冊制下，“問詢－回復(fu)”會經歷多輪反復(fu)，之后有(you)(you)倒在上(shang)(shang)(shang)市(shi)委會議上(shang)(shang)(shang)的(de)，也有(you)(you)提交注(zhu)(zhu)冊不成(cheng)功(gong)的(de)，更有(you)(you)主(zhu)動撤回申(shen)報材料(liao)，終止上(shang)(shang)(shang)市(shi)路(lu)的(de)。而對(dui)于適用核準制的(de)公司來說(shuo)，一(yi)般是“已受理(li)－上(shang)(shang)(shang)會”，上(shang)(shang)(shang)會通(tong)過，招股；上(shang)(shang)(shang)會未通(tong)過，就重來。

《每日經濟新(xin)聞(wen)》記者以周為單(dan)位，對上周過會、被否及新(xin)增(zeng)材料獲受理的公司進行梳(shu)理，以饗讀者。

上周(zhou)(zhou)（5月(yue)(yue)17日～5月(yue)(yue)23日，下(xia)同），共有5家(jia)(jia)公司(si)上會，均(jun)全部(bu)過會，周(zhou)(zhou)IPO過會率再次達到(dao)100%。上周(zhou)(zhou)過會的公司(si)均(jun)為擬(ni)登(deng)陸(lu)科創(chuang)板或創(chuang)業(ye)板的公司(si)。其(qi)中(zhong)，科創(chuang)板2家(jia)(jia)，創(chuang)業(ye)板3家(jia)(jia)。

值得一(yi)提(ti)的是，目前已連續數(shu)周(zhou)(zhou)保持(chi)這(zhe)樣的情(qing)況(kuang)了。在(zai)此前5月(yue)第(di)一(yi)周(zhou)(zhou)和5月(yue)第(di)二周(zhou)(zhou)，均(jun)保持(chi)著每周(zhou)(zhou)創(chuang)業板(ban)過(guo)會(hui)3家，科(ke)創(chuang)板(ban)過(guo)會(hui)2家的速(su)度。

相(xiang)比于核(he)準制，注冊制過(guo)(guo)會(hui)的企(qi)業(ye)(ye)更多。今年以來(lai)，科創(chuang)板完成招股的企(qi)業(ye)(ye)高達(da)69家(jia)，創(chuang)業(ye)(ye)板達(da)到67家(jia)，遠超上證主(zhu)板47家(jia)和(he)深(shen)證主(zhu)板13家(jia)。5月以來(lai)，過(guo)(guo)會(hui)的主(zhu)板企(qi)業(ye)(ye)只有雙槍科技和(he)金房暖通兩(liang)家(jia)企(qi)業(ye)(ye)。

注冊制下(xia)，越來越多(duo)的(de)公司(si)擬登陸科創(chuang)板(ban)(ban)和創(chuang)業板(ban)(ban)。對此，5月22日(ri)，在中國證券業協會(hui)第七(qi)次會(hui)員大會(hui)上，證監會(hui)主席易會(hui)滿再次強調(diao)注冊制下(xia)壓實(shi)中介機(ji)構的(de)責(ze)任。

易會滿還透露，未(wei)來(lai)，證監會將進一(yi)步(bu)厘清發行(xing)人、保薦(jian)承銷機(ji)(ji)構、會計師事(shi)務所、律(lv)師事(shi)務所等多個主體的責(ze)任邊界，努力形成各(ge)司其(qi)職、各(ge)負其(qi)責(ze)、相(xiang)互制約的機(ji)(ji)制。

紅榜：迪阿股份、宏微科技等5公司過會

首先是周(zhou)IPO過會(hui)(hui)率(lv)的情(qing)況。上(shang)(shang)周(zhou)沒(mei)有安排(pai)擬(ni)登(deng)陸主板(ban)(ban)的企業上(shang)(shang)會(hui)(hui)，但安排(pai)的擬(ni)登(deng)陸科創(chuang)板(ban)(ban)和創(chuang)業板(ban)(ban)的企業均全部(bu)過會(hui)(hui)，這使(shi)得周(zhou)IPO過會(hui)(hui)率(lv)再度達到100%。這或許也意味著，只要公司走到上(shang)(shang)會(hui)(hui)這一(yi)步(bu)，被否決的概率(lv)還是比(bi)較(jiao)小的，絕大(da)多數企業都可以順利過會(hui)(hui)。

其次，從上會(hui)(hui)的節(jie)(jie)(jie)奏來看，在今年(nian)4月(yue)IPO上會(hui)(hui)節(jie)(jie)(jie)奏明(ming)顯放緩(huan)后(hou)，5月(yue)前(qian)三周(zhou)(zhou)上會(hui)(hui)節(jie)(jie)(jie)奏已經基本保持穩定(ding)，大概為每周(zhou)(zhou)5至7家企業(ye)。而5月(yue)最后(hou)一周(zhou)(zhou)安排的上會(hui)(hui)公(gong)司(si)相對多一點(dian)，達到8家公(gong)司(si)上會(hui)(hui)。不過，相比(bi)于4月(yue)第一周(zhou)(zhou)共有12家公(gong)司(si)上會(hui)(hui)，仍差距不小。

最(zui)后是注(zhu)冊(ce)的節奏有所加快，上(shang)一(yi)周，證監(jian)會(hui)同(tong)意(yi)了(le)5家科創(chuang)(chuang)板(ban)(ban)公(gong)司(si)(si)IPO注(zhu)冊(ce)，6家創(chuang)(chuang)業板(ban)(ban)公(gong)司(si)(si)IPO注(zhu)冊(ce)，共11家。4月(yue)第一(yi)周，證監(jian)會(hui)同(tong)意(yi)了(le)4家創(chuang)(chuang)業板(ban)(ban)公(gong)司(si)(si)IPO注(zhu)冊(ce)、4家科創(chuang)(chuang)板(ban)(ban)公(gong)司(si)(si)IPO注(zhu)冊(ce)，合計共8家；而在5月(yue)的第一(yi)周和(he)(he)第二周，證監(jian)會(hui)分別同(tong)意(yi)了(le)8家和(he)(he)10家創(chuang)(chuang)業板(ban)(ban)或科創(chuang)(chuang)板(ban)(ban)公(gong)司(si)(si)IPO注(zhu)冊(ce)。

在上周(zhou)過會的(de)(de)企(qi)業中(zhong)，主(zhu)打求(qiu)婚(hun)鉆戒的(de)(de)迪阿股份曾(ceng)被(bei)人(ren)爆料稱，在社交平臺(tai)涉嫌(xian)偽造(zao)了幾十(shi)起虛(xu)假求(qiu)婚(hun)案例，編造(zao)出以“我”為第一人(ren)稱的(de)(de)“女(nv)主(zhu)角(jiao)被(bei)求(qiu)婚(hun)”或(huo)“女(nv)主(zhu)角(jiao)的(de)(de)戀愛故事”等(deng)類型文案，再利用(yong)KOL、KOC發布，誘導消費者，達到營(ying)(ying)銷目(mu)的(de)(de)。簡而言之，公司涉嫌(xian)虛(xu)假營(ying)(ying)銷。

對此，每日經濟新聞刊發的《迪阿股份沖刺IPO：旗(qi)下DR鉆戒(jie)被指(zhi)偽(wei)造求婚案例(li)、發布(bu)虛(xu)假廣(guang)告》對(dui)此進行了(le)詳細(xi)報道。

通過IPO，迪阿股份這家以“男士一生(sheng)僅能定(ding)制一枚DR求(qiu)婚(hun)鉆戒(jie)”及(ji)“一生(sheng)只送一人(ren)”等營銷(xiao)手段為外界所知(zhi)的公(gong)司(si)，被披(pi)露(lu)出(chu)公(gong)司(si)銷(xiao)售費用率遠超同(tong)行業(ye)，例如，其2019年的銷(xiao)售費用率高達(da)40.51%，高于同(tong)行業(ye)平均水平近(jin)一倍(bei)。

黃榜：4家公司主動撤回IPO，均為科創板企業

上周，由于(yu)沒有上會(hui)被否的企業，因而上周無IPO綠(lv)榜（注(zhu)：綠(lv)榜為上會(hui)被否公司）。上文已經(jing)提及(ji)，現(xian)在IPO只要走到上會(hui)那(nei)一步，過會(hui)的概率還是(shi)很大(da)，這一點從周IPO過會(hui)率也(ye)可以(yi)看出(chu)來。實際上，4月(yue)和5月(yue)均(jun)有多(duo)周IPO過會(hui)率達(da)到100%。

周過會率維持高位，并(bing)不代表(biao)(biao)目前(qian)國內IPO就(jiu)更容(rong)易(yi)了。復星星元資本董(dong)事、總經理孫(sun)東霞便認為，今(jin)年國內IPO有(you)所收緊，并(bing)沒有(you)去年那樣好(hao)。如今(jin)，大量(liang)公司在IPO上會前(qian)便折(zhe)戟沉(chen)沙，這表(biao)(biao)現在連續(xu)幾周都有(you)擬IPO公司主動(dong)撤回。

上周，便有(you)4家(jia)公(gong)司撤回IPO，分別是瑞博生(sheng)物、日風電氣(qi)、中(zhong)科(ke)儀和百(bai)川智能。而它們全(quan)部都(dou)是瞄準于(yu)(yu)科(ke)創板(ban)的公(gong)司，其保薦機構分別是國(guo)泰君安、安信證券、招商證券和中(zhong)信證券，分別來自江蘇、浙江、遼寧和河北地區。而相(xiang)比(bi)于(yu)(yu)前一周有(you)5家(jia)公(gong)司撤回IPO，上周數(shu)量變(bian)化不(bu)大。

在撤(che)回的(de)(de)4家企業(ye)(ye)中，瑞博(bo)(bo)生(sheng)物從事于小核酸藥物的(de)(de)開發(fa)，目前尚未(wei)有產(chan)品上(shang)市(shi)。由(you)于沒(mei)有產(chan)品獲批上(shang)市(shi)，瑞博(bo)(bo)生(sheng)物近年來未(wei)產(chan)生(sheng)營(ying)業(ye)(ye)收入(ru)。2017年~2019年期間，公(gong)司(si)歸母(mu)凈(jing)利潤分別為(wei)-7341.14萬(wan)元(yuan)、-9866.04萬(wan)元(yuan)和-1.34億(yi)元(yuan)，虧(kui)損逐年增(zeng)加。2020年前三季度(du)，公(gong)司(si)虧(kui)損幅度(du)進一步(bu)增(zeng)大，歸母(mu)凈(jing)利潤為(wei)-1.91億(yi)元(yuan)。

易會滿再度強調壓實中介機構的責任

上周，證(zheng)(zheng)監(jian)會主席易會滿(man)再(zai)度(du)對外(wai)發聲。5月22日，中國證(zheng)(zheng)券(quan)業(ye)協會召開第七次會員大(da)會，易會滿(man)發表了題為“堅持(chi)穩中求進(jin)，優化發展(zhan)生態，推動證(zheng)(zheng)券(quan)行業(ye)高質量發展(zhan)新進(jin)步”的(de)(de)主旨演(yan)講。在演(yan)講中，易會滿(man)談了很多(duo)方(fang)面，包括市(shi)場關(guan)心(xin)的(de)(de)“偽市(shi)值管(guan)理”的(de)(de)問題，涉及IPO，其再(zai)度(du)強調壓實中介(jie)機構的(de)(de)責任。

易會滿說(shuo)，在注冊制的背景(jing)下，中介機構特別(bie)是證券公(gong)司(si)必須深刻(ke)認(ren)識“看門人”的職(zhi)責定(ding)(ding)位，同時服務(wu)好融資方(fang)(fang)和投資方(fang)(fang)兩方(fang)(fang)面：既要(yao)強化(hua)(hua)保(bao)薦能(neng)力(li)，從源頭上(shang)把好上(shang)市(shi)(shi)公(gong)司(si)質(zhi)量關，確保(bao)選出真公(gong)司(si)，力(li)爭挑出好公(gong)司(si)；也(ye)要(yao)強化(hua)(hua)定(ding)(ding)價能(neng)力(li)，加(jia)強投行業(ye)務(wu)與“買方(fang)(fang)研(yan)究”的有(you)機結(jie)合，堅持倡導價值投資、長期(qi)投資、理性投資，使(shi)真正有(you)市(shi)(shi)場前景(jing)的公(gong)司(si)融到(dao)資。這是檢驗證券公(gong)司(si)治理水平和專業(ye)能(neng)力(li)的重要(yao)標準。

“當然，發(fa)行上市涉及發(fa)行人、保(bao)薦承銷機(ji)構(gou)、會計師事(shi)務(wu)所(suo)、律師事(shi)務(wu)所(suo)等(deng)多個主體，合(he)理劃分彼此責任，也(ye)是歸位盡責的題(ti)中應(ying)有之義，我們將進(jin)一步厘清(qing)各(ge)主體責任邊界，努力形(xing)成各(ge)司其職、各(ge)負(fu)其責、相互制約的機(ji)制。”易會滿稱。

易會滿還提到注(zhu)冊(ce)(ce)制改(gai)革(ge)，他(ta)表示，注(zhu)冊(ce)(ce)制改(gai)革(ge)是這一輪(lun)全(quan)面深(shen)化(hua)資本市(shi)(shi)場改(gai)革(ge)的(de)“牛鼻子(zi)”工程，是當前(qian)和今后一段時(shi)期的(de)中(zhong)心任(ren)務(wu)，不(bu)僅涉及(ji)審核(he)重(zhong)點(dian)、方式、分工的(de)優化(hua)，還必須建立起對(dui)發行(xing)(xing)人質量、發行(xing)(xing)定價(jia)和時(shi)機(ji)(ji)的(de)市(shi)(shi)場化(hua)約(yue)束(shu)機(ji)(ji)制。“通(tong)過市(shi)(shi)場化(hua)法(fa)治化(hua)手段促使中(zhong)介機(ji)(ji)構(gou)(gou)歸(gui)位盡責(ze)是其中(zhong)的(de)關鍵。”易會滿認(ren)為，行(xing)(xing)業(ye)機(ji)(ji)構(gou)(gou)要進(jin)一步突出專(zhuan)業(ye)能力的(de)核(he)心地位，不(bu)斷提高專(zhuan)業(ye)水平，適應注(zhu)冊(ce)(ce)制要求，加快從通(tong)道化(hua)、被動管(guan)理向專(zhuan)業(ye)化(hua)、主動管(guan)理轉(zhuan)型，切實提升保薦(jian)、定價(jia)、承銷等核(he)心能力。

本周8家企業將上會 匯宇制藥前董事長兒子“打架”被捕

本周，將有8家(jia)公(gong)司迎來(lai)上會(hui)。相比前一周5家(jia)上會(hui)的數(shu)量有所(suo)增(zeng)加，新增(zeng)了擬主板(ban)IPO的公(gong)司——林華醫療。而(er)注冊制(zhi)下的創(chuang)(chuang)業(ye)板(ban)和科創(chuang)(chuang)板(ban)，則有匯宇制(zhi)藥、卓錦環(huan)保、諾唯贊等7家(jia)公(gong)司上會(hui)。

在5家擬上科創板的公司中，募資最多的是匯(hui)宇制藥，準備(bei)募資超過19億元；匯(hui)宇制藥是一(yi)家仿制藥企業，近年來受益于帶量(liang)采購，匯(hui)宇制藥迎來業績爆(bao)發。

招股(gu)書顯示，2017年(nian)(nian)(nian)~2019年(nian)(nian)(nian)以及2020年(nian)(nian)(nian)上(shang)(shang)半(ban)(ban)年(nian)(nian)(nian)，公(gong)司營收(shou)分別為1398.38萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)、5432.01萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)、7.07億(yi)元(yuan)(yuan)和5.86億(yi)元(yuan)(yuan)。三年(nian)(nian)(nian)半(ban)(ban)時間，公(gong)司凈利潤(run)更是從虧損8471.84萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)（2017年(nian)(nian)(nian)）變為盈利1.62億(yi)元(yuan)(yuan)（2020年(nian)(nian)(nian)上(shang)(shang)半(ban)(ban)年(nian)(nian)(nian)），營收(shou)增長約50倍。

值得關(guan)注的是(shi)，匯(hui)宇(yu)制藥的創始人之一為黃(huang)炳(bing)全，黃(huang)炳(bing)全有(you)(you)個兒子名叫黃(huang)乾益(yi)(yi)，后者也是(shi)匯(hui)宇(yu)制藥的二股東(dong)。招(zhao)股書顯(xian)示，黃(huang)乾益(yi)(yi)是(shi)1993年出生，這位90后似乎有(you)(you)點(dian)年輕氣(qi)盛。2020年5月15日(ri)，在(zai)匯(hui)宇(yu)制藥申報IPO前(qian)夕，黃(huang)乾益(yi)(yi)及(ji)其友人因與(yu)他(ta)人產生口(kou)角而發生肢體沖突，并最終因涉嫌(xian)尋釁(xin)滋事(shi)罪(zui)被逮捕(bu)。今年5月，黃(huang)乾益(yi)(yi)因犯尋釁(xin)滋事(shi)罪(zui)，被判處(chu)有(you)(you)期徒刑一年二個月。

在黃乾益(yi)打(da)架被(bei)捕(bu)后，其(qi)便辭去了匯(hui)宇制(zhi)藥(yao)董事(shi)職務，黃乾益(yi)目(mu)前(qian)在匯(hui)宇制(zhi)藥(yao)不擔任任何職務。對此(ci)，匯(hui)宇制(zhi)藥(yao)表(biao)示，黃乾益(yi)因涉嫌尋釁滋(zi)事(shi)罪被(bei)執行逮(dai)捕(bu)，系其(qi)個人行為，與公司的生產經營活(huo)動無關，對公司無不利影(ying)響。

隨著上(shang)會節奏的(de)持續，上(shang)周也有(you)10家(jia)(jia)公(gong)司(si)(si)IPO被受(shou)理(li)。其中主要是擬登(deng)陸科創(chuang)板(ban)和(he)創(chuang)業板(ban)的(de)公(gong)司(si)(si)，登(deng)陸深證主板(ban)的(de)公(gong)司(si)(si)有(you)一(yi)家(jia)(jia)，為港創(chuang)建材。在這(zhe)10家(jia)(jia)新(xin)受(shou)理(li)的(de)IPO企業公(gong)司(si)(si)中，廣東最多，有(you)三家(jia)(jia)企業，分別為興(xing)禾股(gu)份、廣浩捷和(he)大族數控。

截至5月23日(ri)，科創板審核信息(xi)披(pi)露，全部564家(jia)公(gong)司(si)中(zhong)，處于注冊生(sheng)效(xiao)（注冊結果）的(de)(de)有(you)309家(jia)，緊(jin)隨其后的(de)(de)是(shi)“終止(zhi)”108家(jia)，“已(yi)問詢”的(de)(de)有(you)54家(jia)。

本周圣諾生物、呈和科技等12股迎來申購

本(ben)周（5月24日~5月30日），A股有圣諾生(sheng)物、呈和科技等12只個股將迎來申購(gou)。《每(mei)日經濟新(xin)聞》記(ji)者(zhe)注(zhu)意到(dao)，普聯軟(ruan)件的發(fa)行價(jia)較高(gao)，達到(dao)20.81元/股。

A股(gu)上周(zhou)上市(shi)了(le)8只注冊制新股(gu)。其中廣東省數量最多，達(da)到了(le)3家，上海也有1家。從上市(shi)首日的(de)股(gu)價(jia)表(biao)現(xian)看，睿昂基因最佳，股(gu)價(jia)漲幅區間為415.74%~524.32%。

年內已有近200家公司完成招股 保薦券商分化嚴重

截至(zhi)5月23日(ri)，年內A股(gu)已(yi)有196家(jia)公司完成招股(gu)，目前(qian)(qian)完成招股(gu)的(de)數量在快速(su)提升，已(yi)經接近(jin)200家(jia)。可(ke)以發現目前(qian)(qian)國內IPO的(de)通(tong)道(dao)還(huan)是非常通(tong)暢的(de)。而從地區(qu)分布看，廣東、江蘇、浙(zhe)江分別以43家(jia)、31家(jia)和29家(jia)分列前(qian)(qian)三甲(jia)。

從板塊分(fen)布(bu)看，實施(shi)注冊(ce)制的(de)科創板和(he)(he)創業板公司數量分(fen)別為(wei)69家和(he)(he)67家，合(he)計占(zhan)了近(jin)七成。可以發現，目前科創板和(he)(he)創業板已經成為(wei)IPO的(de)主要通道(dao)了。

從承銷機構的(de)(de)分布來看(kan)，196家(jia)(jia)年內(nei)招(zhao)股的(de)(de)A股公(gong)司中(zhong)(zhong)(zhong)，中(zhong)(zhong)(zhong)信證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)獨(du)攬20家(jia)(jia)，海(hai)通證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)為19家(jia)(jia)，緊隨其后的(de)(de)是中(zhong)(zhong)(zhong)信建投(tou)，有14家(jia)(jia)。目前(qian)，就(jiu)IPO保薦承銷而言(yan)，國內(nei)券(quan)(quan)(quan)商的(de)(de)分化(hua)是比較嚴重的(de)(de)，前(qian)10名年內(nei)合計完成(cheng)招(zhao)股的(de)(de)IPO數(shu)量達(da)到117家(jia)(jia)，占(zhan)全部總數(shu)的(de)(de)6成(cheng)。有20家(jia)(jia)券(quan)(quan)(quan)商，年內(nei)完成(cheng)招(zhao)股的(de)(de)IPO數(shu)量只有1家(jia)(jia)。其中(zhong)(zhong)(zhong)不乏紅塔證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)、東北證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)、太平洋等上市券(quan)(quan)(quan)商。

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