每(mei)經(jing)記者｜黃小聰    每(mei)經(jing)編輯｜葉峰(feng)     

今年上半(ban)年，如果不算QDII產(chan)品(pin)，單從A股相關的基金(jin)來看(kan)，金(jin)鷹旗下的金(jin)鷹民族新興混(hun)合，奪得(de)了(le)(le)公(gong)募半(ban)程的冠軍(jun)，那么這(zhe)只基金(jin)究竟重倉了(le)(le)哪些個(ge)股呢？

記者從剛披露的二季(ji)報注意到(dao)，金鷹民族新興混合在二季(ji)度調倉動作非(fei)常明顯(xian)，前十大(da)重倉股中(zhong)有(you)5只個(ge)股進行了調整(zheng)，主要集中(zhong)在新能源板塊。

二季度大調倉

今(jin)年(nian)(nian)上半年(nian)(nian)，A股市(shi)場跌宕起伏，即使是(shi)表現不(bu)(bu)錯(cuo)的科創板50指數(shu)，也只是(shi)在6月(yue)底回到(dao)了年(nian)(nian)初(chu)的高位。不(bu)(bu)過(guo)如果從基(ji)金方面來看，今(jin)年(nian)(nian)上半年(nian)(nian)確有(you)一批收益超過(guo)30%，甚至達到(dao)50%的基(ji)金。

如果不算QDII產品，今年(nian)(nian)上(shang)半年(nian)(nian)奪得半程冠軍的(de)是金鷹民族新興混合，wind數(shu)據顯(xian)示，該基金上(shang)半年(nian)(nian)的(de)回報達53.15%。在(zai)上(shang)半年(nian)(nian)的(de)市場行情(qing)下，還能取得這么好的(de)收益，很多投資者都在(zai)猜測究(jiu)竟(jing)買(mai)了什么個股。

隨著基金(jin)二季報的披露，該基金(jin)的倉位情況和十(shi)大(da)(da)重(zhong)倉股(gu)也浮出(chu)了水面，其(qi)中(zhong)股(gu)票(piao)倉位占基金(jin)總資產的比例為80.04%，前十(shi)大(da)(da)重(zhong)倉股(gu)分別為陽(yang)光(guang)電源、隆基股(gu)份、北(bei)方(fang)華創、天(tian)(tian)合(he)光(guang)能、晶澳科技、邁為股(gu)份、天(tian)(tian)賜材料(liao)、華友鈷業、智飛生(sheng)物和寧(ning)德時代(dai)。

如果與一季度的持倉相比，可以發現前(qian)十大重(zhong)倉股(gu)，竟然換了一半(ban)，具體對比如下：

其中隆基股份、北方華創、天合光能(neng)、晶澳科技(ji)、邁為股份均為二季度新進到(dao)前十大，而且占比均在(zai)5%以(yi)上，而這些個股在(zai)上半年，尤其是二季度的表現有目共(gong)睹。

基于二(er)季度的(de)搶眼表現(xian)，記(ji)者注意到，該基金的(de)份(fen)額(e)規(gui)模出(chu)現(xian)了(le)明顯(xian)的(de)凈申購，該基金期(qi)初時(shi)的(de)份(fen)額(e)還僅有約4879萬(wan)份(fen)，但是到了(le)期(qi)末時(shi)，已(yi)經變成了(le)1.1億份(fen)，增(zeng)長超過100%。

機構資金選擇贖回

對于普通投資者來(lai)說，看到(dao)搶眼的業(ye)績表現，往往會有追逐的沖(chong)動(dong)，但在(zai)追逐之(zhi)前，有兩方面需要注意，首先是(shi)該(gai)基(ji)金(jin)主要是(shi)因為押準了新(xin)能(neng)(neng)(neng)源(yuan)個股的行(xing)情(qing)而(er)崛(jue)起(qi)，但這(zhe)種押寶(bao)的行(xing)情(qing)是(shi)不(bu)是(shi)能(neng)(neng)(neng)夠(gou)持續？又或是(shi)基(ji)金(jin)經(jing)理繼續大幅(fu)度調倉換股，能(neng)(neng)(neng)不(bu)能(neng)(neng)(neng)每次都選中牛股？

另(ling)一(yi)方面(mian)，該基金(jin)雖然在二季度規(gui)模(mo)增長比較明顯(xian)，但目前整體規(gui)模(mo)還不(bu)(bu)大，如果后期基金(jin)業(ye)績表現不(bu)(bu)盡如人意(yi)，這部分沖動(dong)買入(ru)的資金(jin)，是否又(you)會(hui)沖動(dong)賣出？這顯(xian)然也會(hui)影(ying)響基金(jin)經理操作的穩(wen)定性。

值得一(yi)提(ti)的(de)是，“機構(gou)1”在期初(chu)的(de)時候還持(chi)有(you)約1384萬股(gu)，持(chi)有(you)份額的(de)占比一(yi)度(du)超(chao)過20%，但是到了二(er)季度(du)末，該機構(gou)的(de)持(chi)有(you)份額已經為(wei)0，也就是說該機構(gou)在二(er)季度(du)選擇了全部(bu)贖回。

此外，在二季報中，記者(zhe)注意到，基金經理(li)(li)也少見(jian)地(di)用了較大篇幅闡(chan)述了自己的想(xiang)法，在基金經理(li)(li)看來，“基本面研究(jiu)覆蓋面很廣(guang)，可將其再細分為(wei)價值投(tou)(tou)資與(yu)科(ke)學投(tou)(tou)資。科(ke)學投(tou)(tou)資在我的投(tou)(tou)資邏輯(ji)框架內，是(shi)注重(zhong)自身的情(qing)緒管理(li)(li)、變現自己對這個世界的認知，多一點(dian)理(li)(li)性(xing)、客觀(guan)、長期，例如相信(xin)(xin)經濟發展客觀(guan)規(gui)(gui)律、產業(ye)發展周期規(gui)(gui)律、公司產品與(yu)技(ji)術情(qing)況等，少一點(dian)感(gan)性(xing)、主(zhu)觀(guan)與(yu)短期，例如人類(lei)的從眾（盲目相信(xin)(xin)、自我懷疑(yi)）、貪婪、恐懼等心(xin)理(li)(li)特征，堅(jian)持做(zuo)長期正確的事情(qing)。”

“中長(chang)期產(chan)業趨勢(shi)，更多地體現(xian)了(le)對正在(zai)發生的(de)(de)、未來兌(dui)現(xian)度較大(da)(da)的(de)(de)行業變化，在(zai)經濟(ji)體中會形成占比不斷提升的(de)(de)勢(shi)頭。結合中國的(de)(de)情況，政策長(chang)期鼓勵的(de)(de)、市場主(zhu)體自發積極參與的(de)(de)行業，就符(fu)合這(zhe)個(ge)特(te)點(dian)，例如符(fu)合（全球）綠色減碳發展思(si)路、行業供應鏈與產(chan)值快速擴大(da)(da)的(de)(de)新(xin)能源汽車、光伏與風電、醫(yi)藥研發服(fu)務、醫(yi)藥創新(xin)等(deng)(deng)行業，以(yi)及轉(zhuan)型升級過(guo)程中科技自主(zhu)自強(qiang)戰略下的(de)(de)半導(dao)體、通(tong)信(xin)等(deng)(deng)行業。”基金經理(li)說道。

此外，基(ji)金經理(li)認為：“基(ji)金凈值難免會隨著市場調整而出(chu)現回(hui)撤(che)，形式上是公(gong)司(si)股(gu)價波動造成的(de)，本(ben)質上基(ji)金經理(li)更(geng)應考察公(gong)司(si)經營(ying)管理(li)是否出(chu)現了問題。因此，股(gu)價波動導(dao)致凈值回(hui)撤(che)的(de)風(feng)險，可以通過(guo)組合分(fen)散化與多元化來適當(dang)防范。更(geng)本(ben)質上的(de)經營(ying)風(feng)險，還是需(xu)要憑借基(ji)金經理(li)專業的(de)投研能力(li)，挖(wa)掘并持有優秀的(de)上市公(gong)司(si)，來控制經營(ying)風(feng)險。”

展(zhan)望三(san)、四季度，基(ji)金經(jing)理(li)表示，A股市場(chang)有望延續(xu)結構性(xing)(xing)行(xing)情，新能源（如(ru)電動(dong)車、光伏(fu) 等(deng)）、生物(wu)疫(yi)苗、CXO等(deng)細分行(xing)業仍存(cun)在較(jiao)好(hao)的(de)行(xing)業景氣(qi)度與發展(zhan)趨勢，相關(guan)領(ling)(ling)域領(ling)(ling)先公司的(de)盈利情況有望保(bao)持較(jiao)好(hao)表現，基(ji)本面(mian)確定性(xing)(xing)較(jiao)大，因而(er)可能繼續(xu)受到較(jiao)高關(guan)注。

“同(tong)時，也需(xu)注意公司盈利增速與(yu)動(dong)態估值水(shui)(shui)平的(de)匹配程度。全球與(yu)宏(hong)觀(guan)方面(mian)在下半年(nian)還有一些不確定性。首先，新冠疫情的(de)防(fang)控情況(kuang)(kuang)需(xu)要持(chi)續(xu)跟(gen)蹤，隨(sui)著接種疫苗的(de)比例持(chi)續(xu)提高(gao)，主要經(jing)濟體在疫情控制(zhi)后(hou)(hou)(hou)的(de)復(fu)蘇態勢可(ke)能較(jiao)好(hao)，但也要關注病毒變異后(hou)(hou)(hou)傳(chuan)播力增強的(de)情況(kuang)(kuang)。其次，由于2020年(nian)疫情之后(hou)(hou)(hou)多國政府都(dou)推(tui)出了(le)流動(dong)性寬松(song)措施，從經(jing)驗來(lai)看，流動(dong)性寬松(song)帶來(lai)的(de)通脹(zhang)水(shui)(shui)平抬升(sheng)情況(kuang)(kuang)需(xu)要重點(dian)關注，而寬松(song)政策(ce)回歸(gui)正常化的(de)預期(qi)可(ke)能對(dui)股票市(shi)場帶來(lai)階(jie)段性沖擊。最后(hou)(hou)(hou)，宏(hong)觀(guan)不確定性預期(qi)在資本市(shi)場中的(de)反應(ying)程度，需(xu)要持(chi)續(xu)跟(gen)蹤，做好(hao)投(tou)資應(ying)對(dui)。”基金經(jing)理進一步說道(dao)。

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