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臺(tai)風“煙花”來(lai)勢(shi)洶洶，與此同時，教培行業也正(zheng)迎(ying)來(lai)行業內的臺(tai)風。

近(jin)日，中(zhong)共中(zhong)央辦(ban)公(gong)廳(ting)、國(guo)務院(yuan)辦(ban)公(gong)廳(ting)印發了《關于進一(yi)步減(jian)輕(qing)義務教育(yu)階段學生(sheng)作業負擔和校外培訓負擔的(de)意見(jian)》（以下簡稱(cheng)“雙減(jian)”意見(jian)），并要求(qiu)各(ge)地區、各(ge)部門(men)結合(he)實(shi)際(ji)認真貫徹落(luo)實(shi)。

而資本(ben)市場早(zao)已(yi)敏(min)銳地(di)覺察出相關(guan)風向(xiang)，據Wind數據，7月23日(ri)，在線教育(yu)板(ban)塊整體(ti)跌幅為(wei)3.26%。7月25日(ri)晚間(jian)，昂立(li)教育(yu)（600661，SH）、豆神教育(yu)（300010，SZ）等上市公(gong)司紛(fen)紛(fen)提示(shi)“雙(shuang)減”意見帶來的重大影(ying)響。

學科類培訓機構一律不得上市融資

“雙(shuang)減”意見(jian)提出，堅持從嚴審批(pi)機(ji)(ji)(ji)構(gou)(gou)(gou)。各(ge)地不(bu)再審批(pi)新的面向義務教育(yu)階段學(xue)(xue)生的學(xue)(xue)科(ke)(ke)(ke)類(lei)校外培(pei)(pei)訓(xun)(xun)機(ji)(ji)(ji)構(gou)(gou)(gou)，現有學(xue)(xue)科(ke)(ke)(ke)類(lei)培(pei)(pei)訓(xun)(xun)機(ji)(ji)(ji)構(gou)(gou)(gou)統一登記為(wei)非營利性機(ji)(ji)(ji)構(gou)(gou)(gou)，線上(shang)學(xue)(xue)科(ke)(ke)(ke)類(lei)培(pei)(pei)訓(xun)(xun)機(ji)(ji)(ji)構(gou)(gou)(gou)改為(wei)審批(pi)制，已(yi)備(bei)案的線上(shang)學(xue)(xue)科(ke)(ke)(ke)類(lei)培(pei)(pei)訓(xun)(xun)機(ji)(ji)(ji)構(gou)(gou)(gou)按標準重(zhong)新辦(ban)理審批(pi)手續。學(xue)(xue)科(ke)(ke)(ke)類(lei)培(pei)(pei)訓(xun)(xun)機(ji)(ji)(ji)構(gou)(gou)(gou)一律不(bu)得上(shang)市融資(zi)(zi)(zi)，嚴禁資(zi)(zi)(zi)本化運作(zuo)，上(shang)市公司(si)不(bu)得通過股票市場融資(zi)(zi)(zi)投資(zi)(zi)(zi)學(xue)(xue)科(ke)(ke)(ke)類(lei)培(pei)(pei)訓(xun)(xun)機(ji)(ji)(ji)構(gou)(gou)(gou)，不(bu)得通過發行股份或支(zhi)付(fu)現金(jin)等方式(shi)購(gou)買(mai)學(xue)(xue)科(ke)(ke)(ke)類(lei)培(pei)(pei)訓(xun)(xun)機(ji)(ji)(ji)構(gou)(gou)(gou)資(zi)(zi)(zi)產。

此外，“雙減”意見還要求(qiu)規范(fan)培(pei)訓(xun)服務行為(wei)。嚴禁超標超前培(pei)訓(xun)，校外培(pei)訓(xun)機構不(bu)得占(zhan)用(yong)國家(jia)法定節假(jia)日(ri)、休息(xi)日(ri)及(ji)寒暑假(jia)期組織學(xue)(xue)科(ke)類(lei)培(pei)訓(xun)，從(cong)事學(xue)(xue)科(ke)類(lei)培(pei)訓(xun)的人員必須具(ju)備相應教師資格(ge)，不(bu)得泄露家(jia)長和學(xue)(xue)生個人信息(xi)等。

同時(shi)，要強(qiang)化常態運(yun)營監管。嚴格控制資(zi)本(ben)過度涌入培(pei)訓(xun)(xun)機(ji)構(gou)，培(pei)訓(xun)(xun)機(ji)構(gou)融(rong)資(zi)及收費(fei)應主要用于(yu)培(pei)訓(xun)(xun)業務經營，堅決(jue)禁止為推銷業務以虛(xu)(xu)構(gou)原價、虛(xu)(xu)假折扣(kou)、虛(xu)(xu)假宣傳(chuan)等方式進行不正當競爭，線上(shang)培(pei)訓(xun)(xun)每課(ke)時(shi)不超過30分鐘，課(ke)程間隔不少(shao)于(yu)10分鐘，培(pei)訓(xun)(xun)結束時(shi)間不晚于(yu)21點等。

還要做(zuo)好(hao)培訓廣告(gao)(gao)管控。主流媒體(ti)、新媒體(ti)、公共場所、居(ju)民區各類廣告(gao)(gao)牌和(he)網絡平臺(tai)等(deng)不(bu)刊登(deng)、不(bu)播發(fa)校外培訓廣告(gao)(gao)。不(bu)得(de)在中(zhong)小學(xue)校、幼(you)兒園(yuan)內(nei)開展商(shang)業廣告(gao)(gao)活動(dong)，不(bu)得(de)利用中(zhong)小學(xue)和(he)幼(you)兒園(yuan)的教(jiao)(jiao)材(cai)(cai)、教(jiao)(jiao)輔(fu)材(cai)(cai)料、練習冊、文具、教(jiao)(jiao)具、校服、校車等(deng)發(fa)布(bu)或(huo)變(bian)相發(fa)布(bu)廣告(gao)(gao)。

此外要(yao)明確(que)試點(dian)(dian)工作要(yao)求。確(que)定北京市(shi)(shi)、上海市(shi)(shi)、沈陽(yang)市(shi)(shi)、廣州(zhou)市(shi)(shi)、成(cheng)都市(shi)(shi)、鄭州(zhou)市(shi)(shi)、長治(zhi)市(shi)(shi)、威海市(shi)(shi)、南通(tong)市(shi)(shi)為(wei)全國試點(dian)(dian)，其他省份至(zhi)少選擇(ze)1個地市(shi)(shi)開(kai)展試點(dian)(dian)。

堅決壓減學科(ke)類(lei)校外培訓(xun)。對現(xian)有學科(ke)類(lei)培訓(xun)機構重(zhong)新審(shen)核(he)登記(ji)。

另外(wai)，值得注意(yi)的是，“雙減”意(yi)見提出要強(qiang)化培(pei)訓收費監管(guan)。堅持(chi)校(xiao)外(wai)培(pei)訓公益屬性，將義(yi)務教育階段學科類校(xiao)外(wai)培(pei)訓收費納入政府指導(dao)價管(guan)理，明確(que)收費標準(zhun)，堅決遏制過高(gao)收費和過度(du)逐利行為。通過第三方(fang)托(tuo)管(guan)、風險儲備金等(deng)方(fang)式(shi)，對校(xiao)外(wai)培(pei)訓機構預收費進行風險管(guan)控，加強(qiang)對培(pei)訓領域貸(dai)款的監管(guan)。

加大拓展職業教育和素質教育業務

對于(yu)本次行(xing)業巨(ju)震，資本市(shi)場已在早在7月23日作出反應。美股(gu)市(shi)場上，好未來(lai)暴(bao)跌(die)70.47%，股(gu)價從兩位數變為6美元；高途(tu)集團(tuan)下跌(die)63.36%；新東方下跌(die)54.22%。

A股(gu)市場，截至7月23日收(shou)(shou)(shou)盤，昂立教(jiao)育(yu)報(bao)(bao)收(shou)(shou)(shou)于10.6元(yuan)(yuan)/股(gu)，下跌(die)(die)(die)4.85%；豆神(shen)教(jiao)育(yu)收(shou)(shou)(shou)于5.08元(yuan)(yuan)/股(gu)，下跌(die)(die)(die)4.87%；學(xue)大(da)教(jiao)育(yu)（000526，SZ）報(bao)(bao)收(shou)(shou)(shou)于24.29元(yuan)(yuan)/股(gu)，下跌(die)(die)(die)7.11%；勤上股(gu)份（002638，SZ）報(bao)(bao)收(shou)(shou)(shou)于2.27元(yuan)(yuan)/股(gu)，下跌(die)(die)(die)5.02%。

7月25日晚間，教育(yu)行業上市公(gong)司紛紛提示“雙減”政策帶來的重(zhong)大影響。

昂(ang)立教(jiao)(jiao)(jiao)育(yu)發布公告表示，2020年度，上市公司教(jiao)(jiao)(jiao)育(yu)服務業(ye)(ye)務實(shi)現營業(ye)(ye)收(shou)(shou)入(ru)(ru)(ru)15.21億元，占公司營業(ye)(ye)收(shou)(shou)入(ru)(ru)(ru)比例約(yue)為84%，其中，學科輔導類的(de)(de)業(ye)(ye)務收(shou)(shou)入(ru)(ru)(ru)約(yue)占公司總收(shou)(shou)入(ru)(ru)(ru)的(de)(de)55%。昂(ang)立教(jiao)(jiao)(jiao)育(yu)將(jiang)進(jin)一步加大職(zhi)業(ye)(ye)教(jiao)(jiao)(jiao)育(yu)、國(guo)際與(yu)基礎教(jiao)(jiao)(jiao)育(yu)和素質教(jiao)(jiao)(jiao)育(yu)領(ling)域業(ye)(ye)務的(de)(de)拓(tuo)展力度，以滿足(zu)社會多樣(yang)化的(de)(de)教(jiao)(jiao)(jiao)育(yu)需求。

豆神教(jiao)育稱(cheng)，本(ben)次“雙(shuang)減”政(zheng)(zheng)策對學(xue)科(ke)培訓機構性質、辦(ban)學(xue)許(xu)可(ke)證、從業(ye)教(jiao)師等方面進行了嚴格的限制和(he)規范，考慮到公司(si)(si)現有大(da)語文學(xue)習服(fu)務業(ye)務收入(ru)占上市(shi)公司(si)(si)營(ying)業(ye)收入(ru)比(bi)例逐年增高，“雙(shuang)減”政(zheng)(zheng)策將(jiang)對上市(shi)公司(si)(si)營(ying)業(ye)收入(ru)、利潤產生(sheng)重大(da)不利影(ying)(ying)響(xiang)。公司(si)(si)將(jiang)通過(guo)多業(ye)務線(xian)的布局，來緩解(jie)此次政(zheng)(zheng)策對公司(si)(si)經營(ying)產生(sheng)的壓力和(he)影(ying)(ying)響(xiang)，并(bing)持續(xu)推進智(zhi)慧教(jiao)育業(ye)務的創新及發展，探索(suo)和(he)實踐與公立校的多元化業(ye)務合作模(mo)式。

學大教(jiao)育(yu)(yu)的公(gong)(gong)(gong)告也表示，上市公(gong)(gong)(gong)司(si)教(jiao)育(yu)(yu)培訓(xun)(xun)業(ye)務營(ying)(ying)業(ye)收(shou)(shou)入(ru)占比近(jin)99%，其中(zhong)，高中(zhong)階(jie)段(duan)營(ying)(ying)業(ye)收(shou)(shou)入(ru)占教(jiao)育(yu)(yu)培訓(xun)(xun)業(ye)務收(shou)(shou)入(ru)約60%，義務教(jiao)育(yu)(yu)階(jie)段(duan)營(ying)(ying)業(ye)收(shou)(shou)入(ru)占教(jiao)育(yu)(yu)培訓(xun)(xun)業(ye)務收(shou)(shou)入(ru)約40%，其中(zhong)初三階(jie)段(duan)營(ying)(ying)業(ye)收(shou)(shou)入(ru)占教(jiao)育(yu)(yu)培訓(xun)(xun)業(ye)務收(shou)(shou)入(ru)約20%，《意(yi)見(jian)》的實施預計將對上市公(gong)(gong)(gong)司(si)主營(ying)(ying)業(ye)務收(shou)(shou)入(ru)、利(li)潤等產(chan)生(sheng)一定影響。此外，根據新的行(xing)業(ye)政(zheng)策，公(gong)(gong)(gong)司(si)在(zai)相關學科類教(jiao)學網點開(kai)設、對外融資等方面預計也會受到(dao)不同程度影響。上市公(gong)(gong)(gong)司(si)計劃(hua)在(zai)義務教(jiao)育(yu)(yu)階(jie)段(duan)提供素質類、科技類等課程產(chan)品和教(jiao)學服(fu)務，計劃(hua)探索職業(ye)教(jiao)育(yu)(yu)等領域業(ye)務等。

勤上股(gu)份公告稱，全(quan)資子公司廣州龍(long)文教育(yu)(yu)(yu)科技有限公司（以(yi)下簡稱龍(long)文教育(yu)(yu)(yu)）是(shi)(shi)全(quan)國性(xing)教育(yu)(yu)(yu)培訓機(ji)構(gou)，主要業(ye)(ye)(ye)務(wu)是(shi)(shi)為國內K12階段的學(xue)生(sheng)進行(xing)學(xue)科類一對(dui)一課外(wai)輔導。而龍(long)文教育(yu)(yu)(yu)占上市公司的營業(ye)(ye)(ye)收入和利潤(run)比重已經超過50%，教育(yu)(yu)(yu)培訓行(xing)業(ye)(ye)(ye)的巨大(da)(da)政策變化將對(dui)龍(long)文教育(yu)(yu)(yu)和公司的整(zheng)體經營情況產生(sheng)重大(da)(da)不(bu)利影(ying)響(xiang)。

科德教(jiao)(jiao)(jiao)育（300192,SZ）公(gong)(gong)告則表示，公(gong)(gong)司目(mu)前主要(yao)為非義務(wu)(wu)(wu)階(jie)段的學(xue)生提供職(zhi)業學(xue)歷教(jiao)(jiao)(jiao)育及(ji)復讀業務(wu)(wu)(wu)。隨著今年陸續完成(cheng)的并購學(xue)校項目(mu)，職(zhi)業教(jiao)(jiao)(jiao)育未來將(jiang)成(cheng)為公(gong)(gong)司的主要(yao)業務(wu)(wu)(wu)。2020年度，公(gong)(gong)司K12課外(wai)培訓實(shi)現歸母凈(jing)利(li)潤(run)(run)300.37萬元(yuan)，占凈(jing)利(li)潤(run)(run)比例為1.84%，對公(gong)(gong)司整體經(jing)(jing)營(ying)業績影響(xiang)較小(xiao)。公(gong)(gong)司將(jiang)配(pei)合雙(shuang)減政策的落地(di)，進一(yi)步(bu)合規經(jing)(jing)營(ying)，把這部分業務(wu)(wu)(wu)的影響(xiang)減至最低。

同時科德教(jiao)育(yu)稱(cheng)，為減少因行業政策法規變化(hua)帶來的經營風(feng)險，上(shang)市公司積極拓寬當前教(jiao)育(yu)賽道，2021年通(tong)過一系列的對外投資(zi)，業務拓展到職業高中、民辦高中和(he)藝體校企合作(zuo)，并繼續整合職業教(jiao)育(yu)領先的內容服(fu)務提供(gong)商，不(bu)斷增強上(shang)市公司在(zai)職業教(jiao)育(yu)板塊的發(fa)展。

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