每經(jing)記者｜任飛    每經(jing)編輯｜葉峰(feng)    

近期，銀行(xing)理(li)(li)財(cai)子公(gong)司頻繁(fan)調(diao)研(yan)上市公(gong)司，業內看(kan)到銀行(xing)多元(yuan)業務拓展(zhan)的同(tong)時，也在(zai)關(guan)注上市公(gong)司的理(li)(li)財(cai)偏(pian)好與(yu)實(shi)際投資去向(xiang)。記(ji)者發現，今年(nian)以來，上市公(gong)司購(gou)買理(li)(li)財(cai)產(chan)品的統計當中，傳統結(jie)構性存款和銀行(xing)理(li)(li)財(cai)仍是(shi)主(zhu)戰場，但(dan)與(yu)此同(tong)時，基(ji)金專(zhuan)戶正在(zai)成為后(hou)起之秀被(bei)上市公(gong)司強勢關(guan)注。

Wind統計(ji)顯示，年內(nei)上市公司(si)理(li)財規模已達(da)7664億(yi)元，基金專(zhuan)戶的占比不到1%，卻已有28家(jia)企業選擇(ze)此通(tong)道(dao)理(li)財，深(shen)深(shen)房A、ST步(bu)森、藥明康(kang)德和美吉姆(mu)四家(jia)公司(si)購買的理(li)財產(chan)品(pin)則全部(bu)通(tong)過基金專(zhuan)戶實現，其中(zhong)，深(shen)深(shen)房A和美吉姆(mu)的理(li)財資金全部(bu)投向公募(mu)基金專(zhuan)戶產(chan)品(pin)。

企業融資未必及時覆蓋需求端

“融(rong)資(zi)后并非所(suo)有(you)(you)款項都(dou)用于需(xu)求端，且使用效(xiao)率遠沒有(you)(you)融(rong)資(zi)效(xiao)率那么高。”針對目前市場上頻發的大(da)額融(rong)資(zi)事項，有(you)(you)業內人士(shi)表示(shi)，上市公司的現(xian)金流管理講求利(li)益最大(da)化(hua)，并非按照目標(biao)項目一次性投(tou)完。

近(jin)日(ri)，包括(kuo)寧德時代、科銳國際(ji)等(deng)行業(ye)龍頭企(qi)業(ye)紛紛就定增計劃或實(shi)施方案對外披露，規模大(da)、需求端(duan)種類(lei)紛繁是其顯(xian)著特(te)征。而關于企(qi)業(ye)直接融(rong)資(zi)這(zhe)件事，幾(ji)乎都在融(rong)資(zi)端(duan)快馬加鞭(bian)，而在投(tou)資(zi)端(duan)速度緩(huan)慢。

前(qian)述投資(zi)人告訴(su)記(ji)者(zhe)，體現(xian)(xian)在(zai)上市公司的(de)現(xian)(xian)金(jin)流數(shu)據方面，企業或在(zai)現(xian)(xian)金(jin)流充裕的(de)時候也發起融(rong)資(zi)，包括定增、可轉債發行等(deng)，都是其擴充自有資(zi)金(jin)的(de)重要途徑。“原因(yin)在(zai)于(yu)考慮貨(huo)幣政(zheng)策的(de)影響，寬松的(de)貨(huo)幣政(zheng)策能為企業融(rong)資(zi)帶來便利，亦(yi)可為企業后期的(de)發展積蓄(xu)更多的(de)能量。”

當然，這樣的(de)募資行(xing)為在推高企(qi)業自有(you)資金總(zong)量的(de)同時，也加(jia)大(da)了貨幣貶值的(de)風(feng)險，理財作(zuo)為一(yi)種途徑，頻頻被上市公(gong)司運用，有(you)的(de)企(qi)業甚至把大(da)部分融(rong)資款項用于(yu)理財。Wind統計顯示，截至8月13日，A股(gu)上市公(gong)司購買理財產品的(de)總(zong)規模已(yi)達(da)到7664.10億元，1080家(jia)企(qi)業參與其(qi)中。

從持(chi)(chi)有(you)理(li)財產(chan)品(pin)的數(shu)量(liang)(liang)來看，有(you)12家企業持(chi)(chi)有(you)個數(shu)超(chao)50個，但(dan)(dan)(dan)也存在(zai)個別企業持(chi)(chi)有(you)理(li)財數(shu)量(liang)(liang)少但(dan)(dan)(dan)認購金(jin)(jin)額高的情況，隆基股份目(mu)前持(chi)(chi)有(you)8個理(li)財產(chan)品(pin)，但(dan)(dan)(dan)認購金(jin)(jin)額已(yi)合計達128億(yi)元(yuan)，陸家嘴持(chi)(chi)有(you)理(li)財產(chan)品(pin)2個，但(dan)(dan)(dan)實際認購金(jin)(jin)額已(yi)達66億(yi)元(yuan)。

值得關注的是，部分企業融資使用(yong)效率低下，如甘源食品(pin)在去年上市時共(gong)計募(mu)(mu)集(ji)資金9億元，截至今年年中，實際(ji)投(tou)向募(mu)(mu)資初(chu)預設(she)的項(xiang)目建設(she)、品(pin)牌運維(wei)等(deng)相關需求端不足(zu)一半(ban)，實際(ji)結余近6億元，有4.50億被存于銀行，且銀行理財產品(pin)的累計金額達到12.45億元。

基金專戶成為個別企業專屬通道

可見，上市(shi)公(gong)司的(de)理(li)(li)(li)財(cai)需求激增，部分理(li)(li)(li)財(cai)規模甚至超過了募(mu)資(zi)總額，且全部來自(zi)自(zi)有資(zi)金。不僅如此，記者發現傳(chuan)統的(de)銀行(xing)理(li)(li)(li)財(cai)已不再是企業進行(xing)財(cai)富(fu)管理(li)(li)(li)的(de)唯一選(xuan)擇，基金專戶也被不少企業青睞，甚至成為部分企業的(de)專屬理(li)(li)(li)財(cai)通道。

Wind統(tong)計顯示，在上市公司購買的理(li)財(cai)產品(pin)來(lai)源上，基(ji)金(jin)專戶所占規模(mo)較小，截(jie)至(zhi)8月(yue)13日，今年以來(lai)共(gong)計53.48億元，不到(dao)總規模(mo)的1%，然而，從企業(ye)參與基(ji)金(jin)專戶投資的熱(re)度來(lai)看，部分(fen)企業(ye)投資傾斜度較高，甚至(zhi)完(wan)全(quan)通過(guo)基(ji)金(jin)專戶進行理(li)財(cai)。

數(shu)據顯示(shi)，今年以來(lai)已有28家(jia)上(shang)市(shi)公司(si)通過(guo)基金(jin)專(zhuan)戶進行(xing)理(li)(li)財(cai)(cai)，其中投資金(jin)額占到所有理(li)(li)財(cai)(cai)規(gui)模50%以上(shang)的(de)有7家(jia)，深深房A、ST步森、藥(yao)明(ming)康(kang)德和美吉(ji)姆四家(jia)公司(si)的(de)理(li)(li)財(cai)(cai)去(qu)向完全通過(guo)基金(jin)專(zhuan)戶實現，其中深深房A理(li)(li)財(cai)(cai)規(gui)模達13億元，藥(yao)明(ming)康(kang)德為5.80億元，分屬基金(jin)專(zhuan)戶理(li)(li)財(cai)(cai)規(gui)模的(de)前兩(liang)位。

其中，深(shen)深(shen)房(fang)A和美吉姆投(tou)(tou)(tou)資的基(ji)金(jin)專戶(hu)產品均(jun)來自于公募基(ji)金(jin)，以深(shen)深(shen)房(fang)A為(wei)例，在今(jin)年6月(yue)投(tou)(tou)(tou)向鵬華(hua)金(jin)元(yuan)寶、南(nan)方(fang)收益寶B；美吉姆則在今(jin)年3月(yue)投(tou)(tou)(tou)向匯(hui)添富貨幣(bi)市場基(ji)金(jin)。類似以基(ji)金(jin)專戶(hu)形式(shi)投(tou)(tou)(tou)向公募基(ji)金(jin)的企業(ye)并(bing)不(bu)在少數(shu)，包括歐派家(jia)居、地(di)素時尚(shang)、艾(ai)華(hua)集團(tuan)和浦東建設(she)等(deng)。

從所投基金(jin)的類(lei)型來(lai)看，多(duo)數為(wei)固收(shou)類(lei)產品(pin)，或以(yi)采用絕對(dui)收(shou)益(yi)策(ce)略的基金(jin)，還包括FOF基金(jin)，如(ru)艾華集團投向(xiang)興銀(yin)基金(jin)的福安12號FOF單一(yi)資產管(guan)理計(ji)劃。前述(shu)投資人(ren)分析稱，“在人(ren)民(min)幣幣值(zhi)以(yi)及通脹等方面的考慮，銀(yin)行理財的收(shou)益(yi)率越來(lai)越不具(ju)吸引力，因此基金(jin)專戶雖(sui)然(ran)有(you)投資風險(xian)，但只(zhi)要在可控(kong)范圍內，要比通脹損失更具(ju)彈性(xing)。”

但也有專家指出，上(shang)市公(gong)司應該立足主業經營，大(da)規模開展理財是對企業發展不自信(xin)的(de)表現(xian)。武漢科(ke)技大(da)學金融(rong)(rong)證券研究所所長董登(deng)新(xin)在(zai)接受記者采訪時表示，做投資(zi)(zi)不是上(shang)市公(gong)司的(de)強項，應該在(zai)研發上(shang)給予資(zi)(zi)金更多的(de)傾斜，“如(ru)果企業純(chun)粹(cui)去(qu)做金融(rong)(rong)或(huo)者泛金融(rong)(rong)業務(wu)(wu)，是不務(wu)(wu)正業的(de)表現(xian)，如(ru)果因(yin)此而(er)喪(sang)失了主業經營的(de)能(neng)力，這家公(gong)司基本上(shang)就宣告了死(si)刑。”

封面(mian)圖片(pian)來源：攝圖網