8481只(zhi)！這是截(jie)至(zhi)今年(nian)7月底的(de)公募(mu)基(ji)金產(chan)品(pin)數(shu)量，回到一年(nian)之(zhi)前，這個數(shu)字為7289只(zhi)。

短(duan)短(duan)一年時間(jian)，公募基金(jin)的產品數量又增長了近(jin)1200只(zhi)。

一邊是“炒股不如買基”的(de)聲音(yin)，一邊是“選基難”的(de)感(gan)慨困惑。投資(zi)者的(de)選擇路(lu)徑似乎變得復雜。

但困難往(wang)往(wang)推(tui)動創新，FOF的出現為投(tou)資(zi)者提供了較(jiao)佳的選(xuan)基路徑，而(er)精(jing)于(yu)選(xuan)基的FOF基金經理(li)也越來越受(shou)到投(tou)資(zi)者的關注(zhu)。富國基金的王登元便是(shi)其中的行家(jia)之一(yi)。

身為富(fu)國多(duo)元資(zi)產投資(zi)部副總經理(li)兼FOF基金經理(li)的(de)他(ta)，對于如何選(xuan)基和(he)(he)如何做輪動，有著深刻(ke)的(de)見解和(he)(he)豐富(fu)的(de)實(shi)戰經驗(yan)，繼2020年富(fu)國智誠精選(xuan)3個(ge)月(yue)持(chi)有期(qi)混(hun)合FOF拿下了公募(mu)FOF產品(pin)的(de)業(ye)績第一之后（數據來源(yuan)：Wind，截(jie)至2020年12月(yue)31日），近期(qi)他(ta)又將掌舵一只(zhi)FOF新產品(pin)——富(fu)國智優精選(xuan)3個(ge)月(yue)持(chi)有混(hun)合FOF。

“老司(si)機”領銜 業績優(you)異

說起王(wang)登元，可(ke)能不(bu)少投資者(zhe)并不(bu)是很熟悉，但對于誕生僅4年的(de)FOF基金經理而(er)言，管(guan)理時間超過2年的(de)他，已算得上是這個(ge)領域(yu)的(de)“老人”。

王登元(yuan)于(yu)2016年(nian)10月加入(ru)富(fu)國(guo)基金,歷任定(ding)量研究員、定(ding)量投(tou)(tou)資經理(li)、FOF投(tou)(tou)資經理(li)、多(duo)元(yuan)資產投(tou)(tou)資部多(duo)元(yuan)資產投(tou)(tou)資總監助理(li)；現任多(duo)元(yuan)資產投(tou)(tou)資部副總經理(li)兼FOF基金經理(li)。自2019年(nian)9月起任富(fu)國(guo)智誠精選3個(ge)月持有期(qi)混(hun)合FOF基金經理(li)。

Wind顯(xian)示，截至(zhi)9月14日(ri)，富國智誠精選3個月持有期(qi)混(hun)合FOF成立以(yi)來(lai)的收(shou)(shou)益(yi)達63.88%，其中(zhong)在(zai)2020年度的收(shou)(shou)益(yi)達50.71%，在(zai)所有FOF產品中(zhong)排名首位。

如果看(kan)截至今年(nian)6月(yue)底的業(ye)績，富(fu)國智誠精選3個月(yue)持有(you)期混合FOF自成(cheng)立以來的收益達(da)68.76%，而同期上證指數收益率為20.27%，相(xiang)對超額收益達(da)48.49%。

筆者注意到(dao)，在王登元所管產品的(de)定期(qi)報(bao)告(gao)中，經常能看(kan)到(dao)類似(si)這(zhe)樣總結的(de)話(hua)語：“專注于優選長期(qi)風格穩定的(de)偏股型(xing)基(ji)金，通(tong)過偏股型(xing)基(ji)金優選、構建(jian)組合、定期(qi)調整實現具有偏股公募基(ji)金表征及選基(ji)超(chao)額的(de)目(mu)標。”

簡單幾(ji)句話，其實已經包含了王(wang)登(deng)元的(de)選(xuan)基(ji)(ji)邏輯以(yi)及給自己設定(ding)的(de)目(mu)標，優(you)選(xuan)、定(ding)期調整(zheng)是方式方法，而從公募基(ji)(ji)金的(de)過(guo)往業(ye)績來看，如(ru)果計算自2005年(nian)1月(yue)1日至2021年(nian)7月(yue)26日的(de)年(nian)化(hua)回報率(lv)，可以(yi)發現普通股(gu)票型基(ji)(ji)金指數(shu)的(de)年(nian)化(hua)回報率(lv)達(da)18.72%，偏股(gu)混合型基(ji)(ji)金指數(shu)的(de)年(nian)化(hua)回報率(lv)達(da)17.07%，這是王(wang)登(deng)元長期要超越(yue)的(de)目(mu)標。

科學選基 動態優化

具體如何去實現，基金組合買(mai)什(shen)么(me)、買(mai)多少、何時(shi)買(mai)、怎么(me)調？

王登元(yuan)及其背后(hou)的(de)富(fu)國的(de)多(duo)元(yuan)資(zi)產投資(zi)部，有一(yi)套完整的(de)方法(fa)論(lun)和投資(zi)流(liu)程，首(shou)先，王登元(yuan)表示(shi)：“FOF投資(zi)一(yi)定要了解(jie)市場、了解(jie)基金、了解(jie)投資(zi)目標，這三方面(mian)是融合在一(yi)起的(de)。”

其次，具體到方法論(lun)上，就(jiu)是科學(xue)選基、動(dong)態(tai)優化。“以科學(xue)選基來說(shuo)，要先從全市場基金中(zhong)海量計算，用(yong)定量方式進行特征(zheng)分類，再通過核(he)心驅動(dong)指標精準篩選，并圍繞定量結論(lun)定性調研確認(ren)(ren)，最后確認(ren)(ren)核(he)心池，構建組合投資并持續跟蹤。”王登元說(shuo)道。

調(diao)(diao)研(yan)(yan)是(shi)(shi)其中(zhong)很重要(yao)(yao)(yao)的一(yi)(yi)個環節，王登(deng)元介紹(shao)稱，“調(diao)(diao)研(yan)(yan)基(ji)金(jin)經理要(yao)(yao)(yao)從多個角(jiao)度、維度，主要(yao)(yao)(yao)有幾種(zhong)常見(jian)的調(diao)(diao)研(yan)(yan)方(fang)式，第一(yi)(yi)種(zhong)是(shi)(shi)參加聯合調(diao)(diao)研(yan)(yan)，當我們對一(yi)(yi)只基(ji)金(jin)或(huo)(huo)一(yi)(yi)位基(ji)金(jin)經理還不熟悉(xi)時(shi)，傾(qing)向于參加聯合調(diao)(diao)研(yan)(yan)，獲得概覽性(xing)的認(ren)識，另一(yi)(yi)種(zhong)是(shi)(shi)當我們已持有基(ji)金(jin)或(huo)(huo)是(shi)(shi)想買的基(ji)金(jin)，我們會進(jin)入到一(yi)(yi)對一(yi)(yi)或(huo)(huo)者深度調(diao)(diao)研(yan)(yan)的過程，這個過程我們帶著(zhu)目標(biao)性(xing)比(bi)較強的問(wen)題，比(bi)如了(le)解下個階段他對于市場(chang)的看法(fa)，對于行業(ye)的判斷。總之，FOF的調(diao)(diao)研(yan)(yan)方(fang)向都是(shi)(shi)圍繞(rao)收(shou)益的來源，以及收(shou)益的穩定性(xing)展開。”

在(zai)做好選基(ji)(ji)的(de)基(ji)(ji)礎上，把(ba)握(wo)好輪(lun)(lun)動(dong)(dong)，才(cai)是真正的(de)難(nan)(nan)點(dian)。在(zai)王登元(yuan)看來，“FOF要有一定(ding)的(de)生命(ming)力(li)，就要在(zai)做組(zu)合的(de)過程輪(lun)(lun)動(dong)(dong)起來。相(xiang)比(bi)于從全市場選擇α能力(li)比(bi)較(jiao)強的(de)基(ji)(ji)金，輪(lun)(lun)動(dong)(dong)的(de)難(nan)(nan)度會更大一些。”

“而應對(dui)輪(lun)動(dong)快的(de)市場(chang)，如果(guo)靠(kao)單(dan)只基金(jin)去應對(dui)，需要你買的(de)基金(jin)經(jing)理(li)有非常強的(de)行(xing)(xing)業輪(lun)動(dong)能力，但是(shi)(shi)據統計，市場(chang)上做行(xing)(xing)業輪(lun)動(dong)的(de)基金(jin)經(jing)理(li)可(ke)能不(bu)足(zu)5%。我(wo)們(men)一方(fang)面(mian)會(hui)參照一部分聰明資金(jin)的(de)動(dong)向，另(ling)一方(fang)面(mian)也是(shi)(shi)依靠(kao)富國(guo)的(de)投研(yan)資源，這方(fang)面(mian)對(dui)我(wo)們(men)有很大的(de)幫助(zhu)。比如富國(guo)權(quan)益團隊的(de)研(yan)究(jiu)員(yuan)對(dui)于(yu)行(xing)(xing)業或者基本面(mian)的(de)觀(guan)點，為我(wo)們(men)在(zai)做FOF投資的(de)時候提供(gong)了一些建議，讓我(wo)們(men)可(ke)以去配置(zhi)一個更合理(li)的(de)組合。”王登元進一步(bu)說道。

優秀團隊保駕護航

除了富國權益團(tuan)隊的鼎力支持，王登元(yuan)所在(zai)的富國基金多(duo)元(yuan)資產投資部也是人才濟濟，由(you)公司(si)副總經理李笑薇領(ling)銜。

同時富國基(ji)(ji)金(jin)的(de)FOF團隊還聚集(ji)了多位擁有豐富的(de)基(ji)(ji)金(jin)調研儲備，在FOF產品的(de)開發、投資運(yun)作、中臺(tai)運(yun)營(ying)和IT等各個(ge)環節經驗豐富的(de)成員。

這些成員過往在(zai)量化、FOF領(ling)域都有多年的從業(ye)經驗，覆蓋跨資產多策略投資和(he)基金研(yan)究，可(ke)實現(xian)多樣的投資策略，經手的組(zu)合涵蓋了低中高風險(xian)、內外部(bu)FOF組(zu)合，并且特色鮮明(ming)。

除了上述提(ti)到的(de)富國智誠精選，還有比如(ru)2018年(nian)12月成立，全(quan)市(shi)場首批(pi)一年(nian)持有期穩(wen)健型目標風險養老FOF富國鑫旺穩(wen)健，主打理財(cai)增強特色(se)，致力于獲取低回(hui)(hui)撤高穩(wen)定性的(de)回(hui)(hui)報。

2020年3月成立的富國鑫旺均衡，股債均衡配(pei)置，通過(guo)股債輪動和基金優選實現更優風險(xian)收益比(bi)的長期(qi)穩(wen)定(ding)收益目(mu)標。

而即將發行的(de)富國(guo)智優精選3個(ge)月持有(you)混合(he)(he)FOF，也將由王登(deng)(deng)元擔任基(ji)(ji)金(jin)經理(li)，王登(deng)(deng)元表示：“在(zai)產品定位目標上，我們希望(wang)能夠幫老(lao)百姓解決選基(ji)(ji)難(nan)的(de)問(wen)題。選基(ji)(ji)難(nan)，難(nan)在(zai)選到合(he)(he)適的(de)基(ji)(ji)金(jin)構建(jian)組合(he)(he)以及動態的(de)調整(zheng)，這只產品主要解決的(de)就(jiu)是基(ji)(ji)金(jin)的(de)優選，基(ji)(ji)金(jin)組合(he)(he)的(de)構建(jian)以及組合(he)(he)的(de)調整(zheng)這三個(ge)職能。”

“過去(qu)(qu)的(de)(de)(de)兩年，市場行業輪(lun)動(dong)很(hen)快，可(ke)能(neng)每個季度都(dou)有不同(tong)行業輪(lun)動(dong)的(de)(de)(de)表(biao)現，基(ji)民(min)實(shi)際到手收益跟基(ji)金平均(jun)數表(biao)現差很(hen)多(duo)，這個差距的(de)(de)(de)原(yuan)因，一(yi)方(fang)面(mian)在(zai)(zai)于(yu)投資(zi)(zi)者可(ke)能(neng)不同(tong)階段都(dou)在(zai)(zai)追逐最熱(re)的(de)(de)(de)基(ji)金，但可(ke)能(neng)都(dou)沒真(zhen)正踩到位；另一(yi)方(fang)面(mian)在(zai)(zai)于(yu)投資(zi)(zi)者買基(ji)金大多(duo)是在(zai)(zai)基(ji)金賺錢效應(ying)好的(de)(de)(de)時候，賺錢效應(ying)不好的(de)(de)(de)時候就去(qu)(qu)賣基(ji)金，我們(men)希望這只(zhi)產(chan)品能(neng)穩健地超越(yue)偏(pian)股型基(ji)金指數。”王(wang)登元(yuan)進(jin)一(yi)步說道。

（基金投(tou)資(zi)有(you)風險 入市需謹慎）文/安安