每經(jing)記者｜曾子建(jian)    每經(jing)編輯｜吳(wu)永久(jiu)    

投基Z世(shi)代，Z哥最實在。

明天，A股市場將(jiang)開始交易了，2021年，也將(jiang)進入最后的第四季度(du)。

首先，我們聊(liao)聊(liao)國慶期間(jian)的(de)重要新聞，展(zhan)望一(yi)下10月行情能否迎(ying)來開門紅。

國慶期(qi)間(jian)，美股(gu)照常交易(yi)，港股(gu)從本周一（10月(yue)4日）也就開始“營業”了。這幾天(tian)市場(chang)的波動，對節后(hou)行情多少還是有(you)些影響(xiang)。

10月(yue)4日，美股(gu)單日大(da)幅(fu)下挫，尤(you)其是納斯(si)達克指數(shu)當天(tian)下跌2.14%，感覺又(you)要(yao)破位了。不過接下來(lai)(lai)兩天(tian)，又(you)是明顯反(fan)彈。隨(sui)之而來(lai)(lai)的，就(jiu)是港(gang)股(gu)的大(da)幅(fu)震蕩。港(gang)股(gu)在10月(yue)4日大(da)跌之后，也是明顯反(fan)彈。尤(you)其是今天(tian)，A股(gu)開市的前一(yi)天(tian)，港(gang)股(gu)表現更加出(chu)色(se)，其中恒(heng)生指數(shu)大(da)漲(zhang)(zhang)超過3%（國慶(qing)節期間累計(ji)漲(zhang)(zhang)幅(fu)為1%），恒(heng)生科(ke)技(ji)指數(shu)漲(zhang)(zhang)幅(fu)超過5%。

美股、港股同步走好，其(qi)中很(hen)關注的(de)一個(ge)話題，就是節日期間(jian)，中美在(zai)經(jing)貿(mao)問題上(shang)展開(kai)坦率對話。這個(ge)事情，Z哥不做過多解讀(du)，只需要看兩(liang)地資本市場的(de)反應，我們可以憧憬一下明(ming)天開(kai)市的(de)A股，可能會迎來10月行情的(de)開(kai)門紅。

另(ling)外，港股(gu)的重(zhong)要互聯(lian)網(wang)公司，比如騰(teng)訊、阿里巴(ba)巴(ba)都有較(jiao)大漲幅。其中，騰(teng)訊控股(gu)大漲超過(guo)4%，阿里巴(ba)巴(ba)大漲超過(guo)6%。而(er)阿里巴(ba)巴(ba)的美股(gu)，近(jin)期被芒格旗下公司大舉增持。

據(ju)報道，近日，據(ju)查理·芒格(ge)旗(qi)下公司Daily Journal Corporation公布(bu)的第三季(ji)度13-F文(wen)件，自(zi)7月份以來，阿里(li)巴巴股價下跌了(le)近50%之后(hou)(hou)，Daily Journal將阿里(li)巴巴的持倉(cang)(cang)數(shu)量(liang)增(zeng)加了(le)82%。而今年一季(ji)度，該公司剛(gang)剛(gang)建倉(cang)(cang)阿里(li)，彼時，有(you)分析認為(wei)(wei)查理·芒格(ge)建倉(cang)(cang)的時機大概率是在(zai)阿里(li)巴巴大跌之后(hou)(hou)，抄底(di)意圖(tu)較為(wei)(wei)明顯。

還有一件(jian)事也要(yao)關注，官(guan)方公布9月PMI為49.6%，跌破榮枯線，這說明(ming)經濟(ji)放緩。需要(yao)指(zhi)出的是，在這種(zhong)環境下，流動性寬松政策(ce)很可能(neng)還將維持，貨(huo)(huo)幣(bi)大概率不會(hui)收(shou)緊，所(suo)以對于(yu)節后的資本市(shi)場，也不用過于(yu)緊張。一般來(lai)說，主要(yao)貨(huo)(huo)幣(bi)政策(ce)維持相對寬松，那么股(gu)市(shi)不會(hui)差。搞不好，今年滬指(zhi)年線還會(hui)收(shou)陽線，A股(gu)將連續三年年線收(shou)陽。

接下來(lai)，Z哥拋出一個話題，隨著四季度行(xing)情(qing)的來(lai)臨，我們到底該(gai)關注(zhu)哪(na)一類基金(jin)？

今年(nian)(nian)剩下(xia)的時(shi)間(jian)，Z哥將基(ji)(ji)金(jin)(jin)分(fen)為兩類。一(yi)類是今年(nian)(nian)表(biao)現突(tu)(tu)出的，以新生代(dai)(dai)、中(zhong)生代(dai)(dai)基(ji)(ji)金(jin)(jin)經(jing)理(li)管理(li)的那些業績非常突(tu)(tu)出的“領(ling)跑(pao)”基(ji)(ji)金(jin)(jin)。另一(yi)類，是由很(hen)多(duo)頂(ding)流基(ji)(ji)金(jin)(jin)管理(li)，但今年(nian)(nian)表(biao)現較差“掉隊”基(ji)(ji)金(jin)(jin)。

“領跑”基(ji)金，前海開源(yuan)公(gong)用、信誠新(xin)興(xing)產(chan)業(ye)(ye)、金鷹民(min)族新(xin)興(xing)、大(da)成新(xin)銳產(chan)業(ye)(ye)、廣(guang)發(fa)多因(yin)子等。這些基(ji)金，都是今年可(ke)能成為冠軍的候選代表。從業(ye)(ye)績來看(kan)，前期一度年內收(shou)益(yi)突破(po)100%。但在9月(yue)行情中，收(shou)益(yi)都有所回(hui)(hui)落(luo)。比如長(chang)城(cheng)行業(ye)(ye)輪(lun)動、信誠新(xin)興(xing)產(chan)業(ye)(ye)、金鷹民(min)族新(xin)興(xing)近1個月(yue)收(shou)益(yi)回(hui)(hui)落(luo)近10%。而從重倉的板塊(kuai)來看(kan)，他(ta)們大(da)多重倉新(xin)能源(yuan)、化工、鋼鐵等周(zhou)期品種。

再看掉隊的(de)(de)基金(jin)(jin)，這里Z哥(ge)就不列表了，頂流基金(jin)(jin)經理們面子上(shang)有些掛不住，但也(ye)要(yao)點(dian)幾個出來。比如易(yi)方達的(de)(de)張(zhang)(zhang)坤(kun)(kun)，華夏(xia)的(de)(de)蔡向(xiang)陽、中歐的(de)(de)葛蘭等(deng)。尤(you)其是張(zhang)(zhang)坤(kun)(kun)，他(ta)管(guan)理的(de)(de)易(yi)方達亞(ya)洲(zhou)精(jing)選(xuan)股票基金(jin)(jin)，今年(nian)(nian)虧(kui)損(sun)超(chao)過22%，易(yi)方達藍(lan)籌精(jing)選(xuan)虧(kui)損(sun)9.77%，易(yi)方達優質(zhi)(zhi)精(jing)選(xuan)虧(kui)損(sun)12.3%，易(yi)方達優質(zhi)(zhi)企(qi)業三年(nian)(nian)持有今年(nian)(nian)虧(kui)損(sun)8%。張(zhang)(zhang)坤(kun)(kun)今年(nian)(nian)要(yao)想打翻(fan)身仗，還(huan)需要(yao)多(duo)多(duo)努(nu)力(li)，如果還(huan)是繼(ji)續躺在以前(qian)的(de)(de)老(lao)股票上(shang)，那(nei)只有祈求(qiu)大盤行情大漲了。

相對而言，醫藥(yao)類(lei)的(de)(de)基金(jin)近期開始明顯回(hui)血，比如(ru)葛(ge)蘭的(de)(de)中(zhong)歐醫療健康，最近1個(ge)(ge)月賺了14.56%，今(jin)年累(lei)計收益(yi)也(ye)達到11%，算是開始緩過(guo)勁來。另外，不僅僅是醫藥(yao)股，包(bao)括(kuo)白(bai)酒在內的(de)(de)整個(ge)(ge)消(xiao)費股賽道，在9月下旬開始，也(ye)有明顯復(fu)蘇的(de)(de)跡象。

總(zong)結一(yi)下，進(jin)入四季度(du)，“領跑(pao)基(ji)(ji)金(jin)(jin)”將為(wei)最后的(de)(de)今年業(ye)績(ji)排名而(er)戰(zhan)，哪位基(ji)(ji)金(jin)(jin)經(jing)(jing)理更加(jia)激進(jin)，判斷更加(jia)準卻(que)，手法更加(jia)彪悍，可(ke)能(neng)就(jiu)將成為(wei)今年業(ye)績(ji)的(de)(de)王者。而(er)“掉隊(dui)”基(ji)(ji)金(jin)(jin)，這(zhe)是(shi)為(wei)了(le)榮(rong)譽而(er)戰(zhan)，如果不能(neng)在(zai)四季度(du)業(ye)績(ji)明顯回升，那么很可(ke)能(neng)會(hui)在(zai)后期逐漸喪失(shi)基(ji)(ji)民(min)(min)的(de)(de)信(xin)(xin)任(ren)。別(bie)以為(wei)Z哥說得很嚴(yan)重，動不動就(jiu)喪失(shi)信(xin)(xin)任(ren)了(le)，基(ji)(ji)民(min)(min)都(dou)是(shi)很現實的(de)(de)，能(neng)為(wei)投資者賺錢，就(jiu)是(shi)優秀的(de)(de)基(ji)(ji)金(jin)(jin)經(jing)(jing)理。而(er)基(ji)(ji)民(min)(min)對頂流基(ji)(ji)金(jin)(jin)經(jing)(jing)理的(de)(de)信(xin)(xin)任(ren)，都(dou)是(shi)有期限的(de)(de)，有限度(du)的(de)(de)。一(yi)旦超過了(le)限度(du)，最終會(hui)反應在(zai)這(zhe)些基(ji)(ji)金(jin)(jin)的(de)(de)份額變化上。

最后說一(yi)下，Z哥在9月(yue)初構(gou)建(jian)的兩個組(zu)合(he)，經過(guo)9月(yue)行情(qing)，情(qing)況(kuang)也(ye)發生了變化。實(shi)盤組(zu)合(he)是(shi)今年業(ye)績(ji)比較好(hao)的基(ji)金，但近期都有所調整(zheng)，組(zu)合(he)出現0.77%的虧(kui)損(sun)。而“面壁思過(guo)”組(zu)合(he)，其實(shi)也(ye)就是(shi)靠中歐醫療健康的凈值提(ti)升(sheng)，組(zu)合(he)開始又虧(kui)損(sun)轉(zhuan)為盈利。

（風險(xian)(xian)提示：權(quan)益基(ji)(ji)金屬于高(gao)風險(xian)(xian)品種，投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)需謹慎。本(ben)(ben)資(zi)(zi)(zi)(zi)料(liao)(liao)不(bu)(bu)作(zuo)為(wei)任(ren)(ren)何(he)法律文件，資(zi)(zi)(zi)(zi)料(liao)(liao)中(zhong)的(de)(de)(de)所(suo)(suo)有(you)信息或所(suo)(suo)表達(da)意見不(bu)(bu)構成投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)、法律、會計或稅務的(de)(de)(de)最(zui)終操作(zuo)建(jian)議(yi)， 本(ben)(ben)人(ren)不(bu)(bu)就資(zi)(zi)(zi)(zi)料(liao)(liao)中(zhong)的(de)(de)(de)內(nei)容(rong)對(dui)最(zui)終操作(zuo)建(jian)議(yi)做出任(ren)(ren)何(he)擔保(bao)。在(zai)任(ren)(ren)何(he)情況下，本(ben)(ben)人(ren)不(bu)(bu)對(dui)任(ren)(ren)何(he)人(ren)因使用本(ben)(ben)資(zi)(zi)(zi)(zi)料(liao)(liao)中(zhong)的(de)(de)(de)任(ren)(ren)何(he)內(nei)容(rong)所(suo)(suo)引致的(de)(de)(de)任(ren)(ren)何(he)損(sun)失(shi)負(fu)任(ren)(ren)何(he)責任(ren)(ren)。我(wo)國基(ji)(ji)金運作(zuo)時間較短(duan)，不(bu)(bu)能反映股(gu)市發展的(de)(de)(de)所(suo)(suo)有(you)階段(duan)。定(ding)(ding)投(tou)過(guo)往業績不(bu)(bu)代表未來表現，投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)人(ren)應當(dang)充分了解基(ji)(ji)金定(ding)(ding)期(qi)定(ding)(ding)額投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)和零(ling)存整取等儲蓄方式的(de)(de)(de)區別。定(ding)(ding)期(qi)定(ding)(ding)額投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)是引導投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)人(ren)進行長期(qi)投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)、平均投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)成本(ben)(ben)的(de)(de)(de)一(yi)種簡單易行的(de)(de)(de)投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)方式。但是定(ding)(ding)期(qi)定(ding)(ding)額投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)并(bing)不(bu)(bu)能規(gui)避(bi)基(ji)(ji)金投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)所(suo)(suo)固(gu)有(you)的(de)(de)(de)風險(xian)(xian)，不(bu)(bu)能保(bao)證(zheng)投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)人(ren)獲得收益，也不(bu)(bu)是替代儲蓄的(de)(de)(de)等效(xiao)理財方式。

投(tou)(tou)資(zi)(zi)者在投(tou)(tou)資(zi)(zi)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)之前(qian)，請仔細閱(yue)讀基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)的(de)(de)《基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)合同(tong)》、《招募(mu)說明書》等基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)法律文件，全面認識基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)的(de)(de)風(feng)險(xian)收(shou)益特征和(he)產(chan)(chan)品(pin)特性(xing)(xing)，充(chong)分考慮自(zi)身的(de)(de)風(feng)險(xian)承受(shou)能力，在了(le)解產(chan)(chan)品(pin)或(huo)者服(fu)務(wu)情(qing)況(kuang)、聽取適(shi)當性(xing)(xing)意見的(de)(de)基(ji)(ji)(ji)(ji)礎上(shang)，理(li)性(xing)(xing)判斷市(shi)場，根(gen)據自(zi)身的(de)(de)投(tou)(tou)資(zi)(zi)目(mu)標(biao)、期限、投(tou)(tou)資(zi)(zi)經驗、資(zi)(zi)產(chan)(chan)狀況(kuang)等因素謹(jin)慎(shen)做出投(tou)(tou)資(zi)(zi)決(jue)策，獨立承擔(dan)投(tou)(tou)資(zi)(zi)風(feng)險(xian)。市(shi)場有風(feng)險(xian)，入(ru)市(shi)需謹(jin)慎(shen)。基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)管理(li)人提醒投(tou)(tou)資(zi)(zi)者基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)投(tou)(tou)資(zi)(zi)的(de)(de)“買者自(zi)負”原(yuan)則，在投(tou)(tou)資(zi)(zi)者做出投(tou)(tou)資(zi)(zi)決(jue)策后，基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)運營狀況(kuang)、基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)份額上(shang)市(shi)交(jiao)易(yi)價格(ge)波動與基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)凈(jing)值變(bian)化引致的(de)(de)投(tou)(tou)資(zi)(zi)風(feng)險(xian)，由投(tou)(tou)資(zi)(zi)者自(zi)行(xing)負責。）

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