每(mei)經記者｜王硯丹    每(mei)經編輯｜吳(wu)永久    

11月8日，由《每日經濟新聞》主辦(ban)的“2021中國資(zi)本市場高(gao)質(zhi)量發展峰會”在深圳隆重舉行。券商、公(gong)募、私募以及(ji)創投(tou)各個(ge)領域的大佬匯聚(ju)一堂，共(gong)同聚(ju)焦高(gao)質(zhi)量發展這一當(dang)下的熱(re)門話題。

本次峰會的(de)主題為“創新驅(qu)動、行(xing)穩致遠”。論(lun)壇(tan)包括主論(lun)壇(tan)和兩場分論(lun)壇(tan)——“2021中(zhong)(zhong)國創投(tou)行(xing)業(ye)ESG投(tou)資(zi)(zi)高(gao)(gao)峰論(lun)壇(tan)”和“2021中(zhong)(zhong)國私募行(xing)業(ye)高(gao)(gao)質量發展論(lun)壇(tan)”。圍繞(rao)著中(zhong)(zhong)國經濟、資(zi)(zi)本市場、金融行(xing)業(ye)等高(gao)(gao)質量發展，以及ESG投(tou)資(zi)(zi)、包容與創新等熱點話題，大咖們現場分享了許多精彩(cai)觀(guan)點，金句頻出(chu)。

建立現代投行 券商高質量發展應圍繞專業化、特色化

證券(quan)行業(ye)服務(wu)實(shi)體(ti)經(jing)濟是(shi)證券(quan)業(ye)發展(zhan)的(de)(de)宗(zong)旨和天職(zhi)，也(ye)是(shi)中(zhong)國資(zi)(zi)本市場發展(zhan)最重(zhong)(zhong)要的(de)(de)特征。證券(quan)公司(si)是(shi)促進資(zi)(zi)本、科(ke)技與實(shi)體(ti)經(jing)濟高水平循(xun)環的(de)(de)核心(xin)中(zhong)介，在服務(wu)國家戰略實(shi)施上發揮積極的(de)(de)傳導作(zuo)用。在證券(quan)業(ye)邁向高質量發展(zhan)的(de)(de)重(zhong)(zhong)要節點(dian)，建(jian)設現代投資(zi)(zi)銀行是(shi)其中(zhong)的(de)(de)關(guan)(guan)鍵一環。本次(ci)峰會，證券(quan)行業(ye)未(wei)來發展(zhan)也(ye)是(shi)嘉賓關(guan)(guan)注(zhu)的(de)(de)焦點(dian)話題。

在主論壇上，國金(jin)證券總經(jing)理姜文國發(fa)(fa)表(biao)了題為《促轉(zhuan)型(xing)、迎創新，全面(mian)注冊制下(xia)投行多元化發(fa)(fa)展初見格局》的(de)主題演講，對投行在注冊制下(xia)面(mian)臨(lin)的(de)機遇與(yu)挑戰(zhan)向(xiang)與(yu)會嘉(jia)賓(bin)分(fen)享了他(ta)的(de)觀點。

他指(zhi)出，注冊制(zhi)帶來了三大(da)明顯變化：一是(shi)信息披露為(wei)中心；二是(shi)定價市場化；三是(shi)壓實(shi)中介(jie)機構(gou)責(ze)任。“現在應該是(shi)要保證發行人(ren)的(de)‘可投性’，也就(jiu)是(shi)能為(wei)投資者(zhe)提供更有價值的(de)標的(de)，這對看門人(ren)的(de)要求(qiu)實(shi)際(ji)上更高了。”

姜文國指出，注冊制下新(xin)股定價(jia)更加考驗中介機構的專業能(neng)力(li)，市(shi)(shi)場(chang)份額(e)也將向定價(jia)能(neng)力(li)、銷售定價(jia)能(neng)力(li)、風控能(neng)力(li)強的頭部券(quan)商集中。未來證券(quan)行業將呈現“大而(er)全”“小而(er)精”券(quan)商共存的局面。目前(qian)，國內市(shi)(shi)場(chang)仍缺乏(fa)“小而(er)精”的精品(pin)投行，但也有券(quan)商錯位競爭，走出特色化發展道路。

五(wu)礦證券(quan)總經理、黨(dang)委(wei)副書記(ji)黃海洲(zhou)則聚焦高(gao)質量發(fa)展(zhan)主線，分享了五(wu)礦證券(quan)在(zai)探索證券(quan)公(gong)司特色化、專(zhuan)業化方面的心得。

他表(biao)示，隨著金融供給側結(jie)構性改(gai)革深(shen)入推(tui)進，資(zi)管(guan)新(xin)規、注冊制等一系(xi)列資(zi)本市場改(gai)革舉措(cuo)陸續落(luo)地，過去(qu)證券(quan)公(gong)司(si)同質化(hua)、通道化(hua)、被動管(guan)理(li)特征明顯(xian)的業(ye)務(wu)(wu)模式(shi)得到(dao)根(gen)本改(gai)變，證券(quan)業(ye)務(wu)(wu)加快向專(zhuan)業(ye)化(hua)、主動管(guan)理(li)轉(zhuan)變，基金投顧、公(gong)募REITS、融券(quan)、FICC、科創板跟投等新(xin)產品、新(xin)業(ye)務(wu)(wu)模式(shi)也陸續出現，證券(quan)行業(ye)差異化(hua)發(fa)展格局逐步形成。“證券(quan)公(gong)司(si)只有堅(jian)持特色化(hua)和專(zhuan)業(ye)化(hua)發(fa)展，立足自身資(zi)源稟賦，在相關(guan)業(ye)務(wu)(wu)領域(yu)上建立核心競爭力，才(cai)能充(chong)分利用資(zi)本市場改(gai)革的機遇，更好地實現轉(zhuan)型升級。”

客戶和機構長期價值共生才是資本市場高質量發展

財(cai)富管(guan)理在資(zi)(zi)本市場(chang)高(gao)質量發展中占(zhan)據著(zhu)重要地(di)位，本次論(lun)壇上(shang)，財(cai)富管(guan)理將在未來切實提高(gao)百姓財(cai)產性收入，助力資(zi)(zi)本市場(chang)上(shang)形成(cheng)投融資(zi)(zi)良(liang)性循(xun)環(huan)，成(cheng)為了與會嘉賓共(gong)識。

東方證券副總裁徐海寧(ning)指出(chu)，賣方財富(fu)(fu)管(guan)理的(de)未來就是價格戰(zhan)，目(mu)前中(zhong)國市場認購費率(lv)(lv)、申(shen)購費率(lv)(lv)、銷(xiao)售服務(wu)費率(lv)(lv)依然較高，今年國內(nei)主要銀行(xing)與券商基金銷(xiao)售大幅打(da)折，基金代銷(xiao)行(xing)業競爭加劇。買(mai)方財富(fu)(fu)管(guan)理才能為客戶和機構提供長期價值共(gong)生的(de)機會。

她明確提(ti)出，“基(ji)金投(tou)顧(gu)業(ye)務(wu)核心是(shi)通過收費結構解(jie)決了利(li)益一(yi)致性問(wen)題，把(ba)機構與(yu)客(ke)戶(hu)(hu)綁在一(yi)起(qi)，建立可持(chi)續的(de)業(ye)務(wu)模式。”截(jie)至2021年(nian)7月，首批(pi)試點機構的(de)投(tou)顧(gu)服務(wu)資產超過500億(yi)元，服務(wu)投(tou)資者(zhe)達(da)到250萬戶(hu)(hu)，基(ji)金投(tou)顧(gu)客(ke)戶(hu)(hu)中保有3個月以上(shang)的(de)客(ke)戶(hu)(hu)復(fu)投(tou)率超過40%。客(ke)戶(hu)(hu)投(tou)資盈利(li)比例(li)、持(chi)有期以及復(fu)投(tou)率等(deng)指(zhi)標顯著優于單基(ji)金產品投(tou)資”。

私募、創投聚焦ESG投資 將對資本市場高質量發展做貢獻

在(zai)分(fen)論壇中(zhong)，私(si)募與創投(tou)(tou)大(da)咖們也(ye)分(fen)享了精(jing)彩的觀點，指出私(si)募和創投(tou)(tou)作為機構投(tou)(tou)資者的中(zhong)堅力量，在(zai)不同環節也(ye)將對資本(ben)市(shi)場(chang)高質量發展做出重要(yao)貢獻。

如盛世投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)首(shou)席可(ke)持續發展官(guan)、合(he)伙(huo)人(ren)姜燕在“2021中(zhong)國(guo)創(chuang)(chuang)投(tou)行業(ye)ESG投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)高(gao)(gao)峰(feng)論壇”上指出，目前大熱(re)的(de)ESG投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)在中(zhong)國(guo)發展大有可(ke)為，因為ESG能夠有效(xiao)識別和抵御投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)風險，保障投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)人(ren)的(de)利(li)益(yi)。對于ESG表(biao)現(xian)好(hao)的(de)企(qi)業(ye)來說，可(ke)以構建成(cheng)本、創(chuang)(chuang)新、人(ren)才(cai)、融資(zi)(zi)(zi)(zi)、品牌等方面的(de)競爭(zheng)力。這意味著無論是投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)機(ji)構還是創(chuang)(chuang)業(ye)企(qi)業(ye)，都(dou)要重視ESG的(de)管理與改善，實(shi)現(xian)項(xiang)目的(de)高(gao)(gao)質量發展，從而提升企(qi)業(ye)長期(qi)盈利(li)能力，獲得更高(gao)(gao)的(de)退出估值和更強的(de)流動性。

深創投副總裁李守宇也指出，綠色(se)新基建的關鍵(jian)是能源領域的新基建，創投的商業(ye)模式與綠色(se)科技企(qi)業(ye)高成長、高風險、高投資、長周期耦(ou)合共生。

在分(fen)論壇(tan)“2021中國私募行業(ye)高質量發(fa)展論壇(tan)”上，私募大(da)咖則把目(mu)(mu)光更多(duo)集中在未來投資(zi)機會上。如大(da)巖資(zi)本創始合伙人、基本面投研主管蔣曉飛指出，過(guo)去(qu)定(ding)價(jia)類定(ding)增為投資(zi)者帶來了(le)豐厚回報。但目(mu)(mu)前定(ding)增項目(mu)(mu)儲備(bei)充(chong)足，截至9月底(di)，有7000多(duo)億(yi)定(ding)增項目(mu)(mu)等待(dai)發(fa)行，按(an)照(zhao)過(guo)去(qu)節奏需要一(yi)年(nian)半(ban)消(xiao)化，底(di)價(jia)發(fa)行因此成為新常態(tai)，精選項目(mu)(mu)尤為重要。

星(xing)石投資副總經理(li)、首席(xi)研(yan)究(jiu)官方(fang)磊則指(zhi)出(chu)，下一階段(duan)(duan)我國提(ti)出(chu)的(de)目(mu)標是實現(xian)共同富裕，這(zhe)需要依賴多層次收(shou)入分配(pei)(pei)政策(ce)。首先在初次分配(pei)(pei)中(zhong)(zhong)應提(ti)高居民(min)工資收(shou)入占比；二次分配(pei)(pei)通(tong)過稅收(shou)調節、轉移支付等手段(duan)(duan)，是調節貧富差距最重要環節。三次分配(pei)(pei)旨在鼓勵慈(ci)善(shan)。通(tong)過收(shou)入分配(pei)(pei)體系改革(ge)，目(mu)標在于提(ti)高中(zhong)(zhong)等收(shou)入人群比重。因(yin)此中(zhong)(zhong)長期來(lai)看，未來(lai)消(xiao)費(fei)領域(yu)仍將有較多的(de)投資機會。