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11月9日晚(wan)間，旭輝控(kong)股(gu)(gu)(gu)（集團）有限(xian)公司（以下簡稱旭輝控(kong)股(gu)(gu)(gu)，股(gu)(gu)(gu)票代碼00884.HK）發布公告(gao)稱，將(jiang)以供(gong)股(gu)(gu)(gu)的方式發行(xing)最多約(yue)4.18億新股(gu)(gu)(gu)，募集約(yue)16.73億港(gang)元(yuan)，用于資(zi)金(jin)儲備及一(yi)般企業運營資(zi)金(jin)。

今年以(yi)來，在融資端監管持續收緊及各(ge)地調控政(zheng)策不(bu)斷(duan)加碼的背景下，房(fang)地產(chan)市場(chang)明顯降(jiang)溫，房(fang)企(qi)資金鏈問(wen)題(ti)時有發(fa)生，令境內外(wai)資本市場(chang)信心低(di)迷。今年前10月，房(fang)企(qi)累計發(fa)債規模同比降(jiang)幅(fu)進一(yi)步擴(kuo)大至24%。

貝(bei)殼(ke)研(yan)究(jiu)院高級分析師潘(pan)浩在(zai)接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，“旭輝(hui)在(zai)近期(qi)進(jin)行了積(ji)(ji)極(ji)的(de)回購、增資(zi)(zi)等資(zi)(zi)本操作，主要是堅定市場信心。旭輝(hui)此輪增資(zi)(zi)具有較大(da)的(de)誠意，也(ye)體(ti)現出旭輝(hui)想要躋身‘綠檔’的(de)態度，當(dang)下房地產行業(ye)需要更多(duo)的(de)積(ji)(ji)極(ji)操作來穩(wen)定市場預期(qi)。”

值得一(yi)提的是，截至今日（11月10日）收(shou)盤，旭輝控股(gu)股(gu)價(jia)報4.41港(gang)元(yuan)/股(gu)，漲幅(fu)為11.65%，最新市值368.89億港(gang)元(yuan)。

旭輝控股公告截圖

大股東托底，供股融資16.73億港元

“旭輝此番增資，最大的特點是(shi)是(shi)大股(gu)東‘兜底’和(he)中小股(gu)東參與。”潘浩指出。

根(gen)據公(gong)告，大(da)股東林(lin)氏家族承(cheng)諾將投(tou)入8.87億(yi)港元(yuan)認(ren)(ren)購2.22億(yi)股，并有意向額外投(tou)入最(zui)多7.86億(yi)港元(yuan)進行全(quan)額認(ren)(ren)購，合計將最(zui)多投(tou)入16.73億(yi)港元(yuan)用于助力公(gong)司的長期發展。

此次供股(gu)(gu)面向旭輝(hui)所有的(de)合資格(ge)股(gu)(gu)東，股(gu)(gu)東可以按所持旭輝(hui)股(gu)(gu)票的(de)20：1的(de)配額進(jin)行認購，定價4.00港元/股(gu)(gu)，較前(qian)一個(ge)交(jiao)易日收盤(pan)價每(mei)股(gu)(gu)4.12港元折讓2.91%。

控股(gu)股(gu)東(dong)茂福、鼎昌(chang)、卓駿、Rain-Mountain、林中、林峰承諾，根據供股(gu)章(zhang)程文件的(de)不(bu)可撤回承諾，承購(gou)就其(qi)合法及實益擁有的(de)共計44.34億股(gu)股(gu)份的(de)保證配額（即(ji)合共2.22億股(gu)供股(gu)股(gu)份）。

就有關(guan)供(gong)股(gu)的(de)理由，旭輝(hui)控股(gu)于公告中表(biao)示，供(gong)股(gu)為(wei)該集(ji)團在(zai)不產生債務融資成(cheng)本的(de)前提(ti)下提(ti)供(gong)加強資本基礎(chu)及改善財務狀(zhuang)況的(de)良機，同時將(jiang)使股(gu)東能夠參與該集(ji)團的(de)未來發展。

對于(yu)此(ci)次募集資金的用途，旭輝控(kong)股(gu)在公告中稱，所(suo)募款項(xiang)擬用作(zuo)額外資金儲(chu)備以(yi)把握(wo)房地(di)產開發的商機(ji)，以(yi)及用作(zuo)一般(ban)企業(ye)用途。

來源：旭輝控股公告

旭(xu)輝(hui)(hui)(hui)(hui)控(kong)股(gu)(gu)(gu)CFO楊欣表示，“本次(ci)以低(di)折價(jia)供股(gu)(gu)(gu)，且(qie)在機制上保證大(da)小股(gu)(gu)(gu)東(dong)的權(quan)益一致，既符合股(gu)(gu)(gu)東(dong)的整體利益，也與(yu)公司的理念相吻合。今(jin)年以來(lai)，旭(xu)輝(hui)(hui)(hui)(hui)大(da)股(gu)(gu)(gu)東(dong)已(yi)投入超過8.47億港元(yuan)，增(zeng)持(chi)近1.5億股(gu)(gu)(gu)旭(xu)輝(hui)(hui)(hui)(hui)股(gu)(gu)(gu)票，公司高(gao)管及獨(du)立非執(zhi)行董(dong)事(shi)亦(yi)多(duo)次(ci)增(zeng)持(chi)，表現出堅(jian)定看好并投資旭(xu)輝(hui)(hui)(hui)(hui)長期發展的決心。”

旭輝控(kong)股(gu)11月4日(ri)披露的(de)數據顯示，今年前(qian)10月累計合(he)同銷(xiao)售（連(lian)合(he)營(ying)(ying)企業及聯營(ying)(ying)公(gong)司的(de)合(he)同銷(xiao)售）金額(e)約2092.5億(yi)元，同比增長20.02%，已完成年度目標2650億(yi)元的(de)78.96%。

融資環境趨緊，房企多渠道穩市場預期

《每日經濟新聞》記者注意(yi)到，旭輝控股近(jin)期一直(zhi)在(zai)二級市(shi)場回購(gou)債券，通過積極主動(dong)的債務管理，應對市(shi)場波動(dong)。

11月3日(ri)，旭輝控股(gu)(gu)公(gong)告宣布(bu)回購(gou)并注銷2022年(nian)到期的7530萬美元債(zhai)(zhai)。此前的9月23日(ri)，旭輝控股(gu)(gu)回售并注銷了利率(lv)為6.39%的“18旭輝05”公(gong)司債(zhai)(zhai)，并歸還“16旭輝02”“16旭輝03”兩筆2016年(nian)發行的私募債(zhai)(zhai)券(quan)。上述合(he)計51.13億元債(zhai)(zhai)務償還后，旭輝控股(gu)(gu)已完成年(nian)內所有到期債(zhai)(zhai)務再(zai)融資。

進(jin)入第三(san)季(ji)(ji)度以來(lai)，房(fang)地(di)產(chan)業(ye)外部和內部金(jin)融(rong)環境日趨嚴(yan)峻(jun)，巨額(e)債務成為懸在房(fang)企頭(tou)頂的達(da)摩(mo)克利斯之劍。上(shang)海易居房(fang)地(di)產(chan)研究院報告顯示(shi)，三(san)季(ji)(ji)度房(fang)地(di)產(chan)業(ye)金(jin)融(rong)環境指(zhi)數轉負至-0.22，跌入偏(pian)緊區(qu)間。

融(rong)(rong)(rong)資(zi)方(fang)面，據(ju)貝殼研究(jiu)院統(tong)計，今年(nian)前(qian)10月房(fang)企(qi)(qi)累計發(fa)債7993億元，同比下降24%，較(jiao)2020年(nian)同期(qi)減少2463億元。10月境內(nei)外(wai)債券融(rong)(rong)(rong)資(zi)到(dao)期(qi)債務(wu)規(gui)模約772億元，到(dao)期(qi)債務(wu)凈額468億元，而新增發(fa)債規(gui)模不及到(dao)期(qi)債務(wu)規(gui)模一半，房(fang)企(qi)(qi)融(rong)(rong)(rong)資(zi)壓力仍顯緊(jin)張。

在此背景下，一部分房(fang)企頻(pin)頻(pin)通過(guo)交換要約(yue)、回(hui)購票(piao)據(ju)等(deng)手段預防(fang)債券違約(yue)。除旭輝(hui)控股外，弘陽地產(chan)、禹洲集(ji)團、中梁控股、融信(xin)集(ji)團、朗詩地產(chan)等(deng)多家房(fang)企10月以(yi)來也紛紛回(hui)購美元票(piao)據(ju)，以(yi)減(jian)少未來財務(wu)(wu)開支，降(jiang)低負債水(shui)平、優化財務(wu)(wu)結構(gou)，以(yi)此穩定資本市場(chang)信(xin)心(xin)。

“9月以來海外評級機構數次下調多(duo)(duo)家中(zhong)資(zi)房(fang)企(qi)(qi)信用評級或展望，造成投資(zi)人(ren)信心大(da)減(jian)，進而引(yin)發(fa)(fa)房(fang)企(qi)(qi)美元(yuan)債(zhai)大(da)幅下跌。對此，多(duo)(duo)家房(fang)企(qi)(qi)主動(dong)發(fa)(fa)起(qi)回(hui)(hui)購，一(yi)方面對穩(wen)定投資(zi)人(ren)信心、緩(huan)解(jie)市(shi)場壓力(li)(li)(li)起(qi)到積極作(zuo)用，另一(yi)方面也展示(shi)了自身的資(zi)金實力(li)(li)(li)和(he)流動(dong)性承壓能力(li)(li)(li)。”中(zhong)指研(yan)究院企(qi)(qi)業事(shi)業部研(yan)究副總監劉水(shui)分析認(ren)為，隨著房(fang)地(di)產貸款政策(ce)觸底回(hui)(hui)暖、房(fang)地(di)產貸款投放加速、房(fang)企(qi)(qi)融(rong)資(zi)環境(jing)好轉以及銷售回(hui)(hui)款提(ti)速，將使房(fang)企(qi)(qi)資(zi)金壓力(li)(li)(li)明顯緩(huan)解(jie)，進而房(fang)企(qi)(qi)海外債(zhai)密集違(wei)約現象也將減(jian)緩(huan)。

潘(pan)浩分析指出，“房企(qi)下一(yi)階段的(de)(de)風險仍然是(shi)(shi)流動性(xing)問(wen)題(ti)(ti)，短期流動性(xing)壓(ya)力在(zai)(zai)逐漸緩解后，面臨的(de)(de)是(shi)(shi)長期流動性(xing)的(de)(de)考驗，也就是(shi)(shi)房企(qi)未來如何高質量增長的(de)(de)問(wen)題(ti)(ti)。相信經歷此輪(lun)行(xing)(xing)業(ye)危機后，房企(qi)對于現金流和債(zhai)務管理都會(hui)有更深層(ceng)的(de)(de)認知。目前房地產(chan)行(xing)(xing)業(ye)遇到的(de)(de)問(wen)題(ti)(ti)可以說(shuo)是(shi)(shi)債(zhai)務問(wen)題(ti)(ti)，同時(shi)也是(shi)(shi)信心問(wen)題(ti)(ti)。土(tu)地還在(zai)(zai)、開發和運營的(de)(de)能力還在(zai)(zai)，只要行(xing)(xing)業(ye)不再(zai)過(guo)度(du)擴張(zhang)，重歸平穩(wen)健康只是(shi)(shi)時(shi)間(jian)問(wen)題(ti)(ti)。”

“盡管(guan)償(chang)債的壓力還將持續一段時間，只要開發鏈條能保持正常轉動，不僅對(dui)房(fang)企(qi)和房(fang)地產行業是有益的，對(dui)上下(xia)游(you)甚(shen)至促(cu)進消(xiao)費(fei)也都(dou)是有益的。”潘浩續稱。

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封面圖片來源：攝圖網20210824234945