每經AI快訊，中國銀河12月01日發布研報稱：維持電子行業推薦評級。

電子行(xing)業(ye)三季度業(ye)績(ji)表現較好，但基金(jin)持(chi)倉(cang)比(bi)(bi)重(zhong)有(you)所(suo)下滑(hua)：2021Q3電子行(xing)業(ye)營收(shou)同比(bi)(bi)增(zeng)長6.4%，歸母(mu)凈(jing)利潤(run)同比(bi)(bi)增(zeng)長19.8%。盡管(guan)行(xing)業(ye)維持(chi)高景(jing)(jing)氣，基金(jin)電子股持(chi)倉(cang)比(bi)(bi)重(zhong)有(you)所(suo)下滑(hua)：2021Q3全部基金(jin)中電子行(xing)業(ye)重(zhong)倉(cang)總市值為(wei)4,078.98億元，環比(bi)(bi)下降9.8%。半(ban)導體、LED行(xing)高景(jing)(jing)氣持(chi)續，預計(ji)基金(jin)對(dui)相關領域龍頭標的將(jiang)保持(chi)較高的關注度；隨著供應鏈問(wen)題的逐漸緩解，預計(ji)基金(jin)對(dui)蘋果產業(ye)鏈的配置熱情有(you)望回溫。

半(ban)導體(ti)：能(neng)源(yuan)革命帶動第三代半(ban)導體(ti)快(kuai)速(su)發(fa)展(zhan)：能(neng)源(yuan)技術革命向材料領域滲透，新能(neng)源(yuan)汽車、充電樁等產業的發(fa)展(zhan)將(jiang)(jiang)驅動SiC市場快(kuai)速(su)增(zeng)長。據Yole數據及預(yu)測，SiC市場規模為(wei)5.4億美元，預(yu)計將(jiang)(jiang)于2025年達到(dao)25.6億美元，CAGR達到(dao)30.3%。氮化(hua)鎵(jia)主要用(yong)于射(she)頻(pin)器件(jian)與功率器件(jian)，市場空間同樣廣闊。目前(qian)第三代半(ban)導體(ti)處于發(fa)展(zhan)初期，國(guo)內企業和國(guo)際巨頭差距相(xiang)對(dui)較小，為(wei)半(ban)導體(ti)國(guo)產替代提供機遇。

消(xiao)費電子：手(shou)(shou)機(ji)(ji)需求回暖(nuan)，看好(hao)射頻(pin)前端(duan)國產替(ti)(ti)代機(ji)(ji)遇：10月國內手(shou)(shou)機(ji)(ji)出(chu)貨量大幅增長，主要受益于(yu)蘋果新機(ji)(ji)拉動以及國內智能機(ji)(ji)需求的回暖(nuan)。在(zai)當前手(shou)(shou)機(ji)(ji)市場預期(qi)(qi)悲觀(guan)的環境下，部分國內手(shou)(shou)機(ji)(ji)芯片廠(chang)商(shang)估值已到歷史較低(di)水平，而(er)當前如射頻(pin)前端(duan)國產替(ti)(ti)代率仍然很(hen)低(di)，長期(qi)(qi)空間廣闊，我們看好(hao)國內射頻(pin)龍頭(tou)公司的長期(qi)(qi)發(fa)展與(yu)投資機(ji)(ji)會。

VRAR：華為發布VR新(xin)品(pin)，加(jia)(jia)速VR商(shang)用(yong)進程：2021年VR新(xin)品(pin)頻出，部分VR設備已經滿足(zu)用(yong)戶在(zai)沉浸(jin)感(gan)、交互以及人機(ji)設計等方面的(de)需求。隨著VR生態(tai)的(de)快速成長，消(xiao)費類VR設備將(jiang)進入快速滲透(tou)期。據Omdia預測，到2025年，VR活躍用(yong)戶將(jiang)突破4,500萬，消(xiao)費類VR設備數量有(you)望增(zeng)加(jia)(jia)至4,500萬臺。隨著VR終端新(xin)品(pin)的(de)推出，VR商(shang)用(yong)將(jiang)加(jia)(jia)速進行，前瞻布局(ju)VR/AR新(xin)興領域的(de)領軍企業有(you)望率先受益。

投資(zi)建(jian)(jian)議(yi)：5G終端(duan)及汽車電(dian)動化需(xu)求旺盛的推(tui)動下，電(dian)子(zi)行業(ye)(ye)盈利端(duan)有望維持快(kuai)速(su)增長。目前，電(dian)子(zi)行業(ye)(ye)估值水(shui)平已接(jie)近中長期負(fu)一(yi)標準(zhun)差水(shui)平，仍存在較大的提(ti)升空(kong)間，維持“推(tui)薦”評級。半導體維持高景(jing)(jing)氣，建(jian)(jian)議(yi)關注圖像傳感器(qi)龍頭(tou)韋爾股(gu)份（603501.SH）、車規級半導體領先企(qi)(qi)業(ye)(ye)聞泰科技（600745.SH），晶圓代工企(qi)(qi)業(ye)(ye)中芯國際（0981.HK）等(deng)。消費電(dian)子(zi)建(jian)(jian)議(yi)關注VR龍頭(tou)制(zhi)造商(shang)歌(ge)爾股(gu)份（002241.SZ）以及精(jing)密(mi)制(zhi)造龍頭(tou)立訊(xun)精(jing)密(mi)（002475.SZ）等(deng)。LED行業(ye)(ye)邁(mai)入(ru)新一(yi)輪景(jing)(jing)氣周期，建(jian)(jian)議(yi)關注LED芯片龍頭(tou)三安光電(dian)（600703.SH）、下游顯示龍頭(tou)利亞德（300296.SZ）、以及國內LED固晶機龍頭(tou)新益昌（688383.SH）等(deng)。

風(feng)險提(ti)示：新產品需求(qiu)不及預期(qi)，國(guo)內廠商技術突破不及預期(qi)的風(feng)險。

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(記者 蔡鼎)

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