每經記者｜任(ren)飛(fei)    每經編輯｜葉峰(feng)    

1月(yue)20日，睿(rui)遠(yuan)(yuan)基金(jin)披露旗下兩(liang)只(zhi)基金(jin)2021年四季度報(bao)告，分別為傅(fu)鵬博(bo)管(guan)(guan)理(li)(li)的睿(rui)遠(yuan)(yuan)成長價值(zhi)A、C和(he)趙楓管(guan)(guan)理(li)(li)的睿(rui)遠(yuan)(yuan)均(jun)衡價值(zhi)三年A、C。兩(liang)只(zhi)基金(jin)季內凈(jing)值(zhi)分別漲逾6%和(he)3%，兩(liang)位管(guan)(guan)理(li)(li)人(ren)延續此(ci)前A+H股組合投(tou)資風(feng)格，重(zhong)點(dian)關注中(zhong)國移動、吉利汽車、華(hua)潤啤酒等港股標的。

但就(jiu)調倉(cang)變(bian)化(hua)來看，傅鵬博比趙楓更加明顯，對鋰電(dian)行業(ye)板塊個(ge)股進行減(jian)持(chi)，新(xin)宙邦退(tui)出前十(shi)大(da)重(zhong)倉(cang)股序(xu)列，與(yu)此(ci)同時(shi)，立訊精密、大(da)族(zu)激光、先導智能等三季(ji)度重(zhong)倉(cang)股均(jun)遭減(jian)持(chi)；與(yu)此(ci)同時(shi)，國瓷材料季(ji)內新(xin)進睿(rui)遠(yuan)成(cheng)長價值A、C前十(shi)大(da)重(zhong)倉(cang)股，偉明環保則被趙楓在去(qu)年四季(ji)度重(zhong)倉(cang)。

傅鵬博減持股票季內表現強勁

繼續圍繞化工、建(jian)筑建(jian)材等子板塊進行(xing)調(diao)倉，傅鵬博(bo)管理的睿遠成(cheng)長價(jia)值A、C在去(qu)年四季(ji)度凈值“回(hui)血”，此(ci)前(qian)三季(ji)度A、C份額凈值分別跌去(qu)8.48%和(he)8.57%，四季(ji)度漲幅分別為6.93%、6.82%。

按(an)照(zhao)傅鵬博(bo)的季(ji)內投資策略總結，除化合物半導(dao)體對(dui)應公司的持倉(cang)有所增(zeng)加，其(qi)余增(zeng)減幅度有限，重(zhong)點仍在(zai)(zai)建筑建材(cai)、化工、TMT和新(xin)(xin)能(neng)源等子板塊進行布局。根據季(ji)報統計，四季(ji)度在(zai)(zai)基礎材(cai)料(liao)行業的配置(zhi)有所增(zeng)加，國瓷材(cai)料(liao)新(xin)(xin)進前十大(da)重(zhong)倉(cang)股名單(dan)。

與此同(tong)時，根據國(guo)瓷材(cai)(cai)料發(fa)布(bu)的最新前十大(da)股(gu)(gu)東(dong)明細報告，截至(zhi)2022年1月(yue)10日，睿(rui)遠成長價值持(chi)有國(guo)瓷材(cai)(cai)料3036.19萬股(gu)(gu)，持(chi)倉市值11.88億元(yuan)，位列國(guo)瓷材(cai)(cai)料第4大(da)流通股(gu)(gu)東(dong)。相比三季度末，睿(rui)遠成長價值增持(chi)了270.11萬股(gu)(gu)，但該股(gu)(gu)季內僅(jin)漲了3.45%。

另據記(ji)者(zhe)觀察，LED行業板(ban)塊(kuai)個股三安光電季(ji)內(nei)被(bei)增持，同期(qi)增倉(cang)的還有(you)萬(wan)華化學、吉利汽車（00175.HK）。不過(guo)從相關增持個股的季(ji)內(nei)股價表現(xian)看，表現(xian)均不佳(jia)，特別是(shi)萬(wan)華化學季(ji)內(nei)收跌5.39%。

事實上，整(zheng)個四季度，化工及新能源車是A股投資領(ling)域分化較為明顯(xian)(xian)的(de)兩條賽道，此(ci)時逆流而上為哪般(ban)？傅鵬博在運作分析中(zhong)指(zhi)出，最(zui)新工業企業利(li)潤數(shu)據顯(xian)(xian)示，企業雖面臨成本壓力大(da)、庫存增速快(kuai)等(deng)問題(ti)，但中(zhong)游制造業的(de)利(li)潤較之前季度有所(suo)改(gai)善(shan)，后續隨著(zhu)穩定供應(ying)政策的(de)延續，上游資源品價格(ge)下(xia)降(jiang)有望(wang)進一步傳導，使(shi)得中(zhong)下(xia)游企業利(li)潤繼續改(gai)善(shan)。

反(fan)觀(guan)其減持動(dong)作(zuo)，傅鵬博在去年(nian)(nian)四季(ji)度對立(li)訊精密、東方雨虹、衛(wei)寧健康及大族(zu)激(ji)(ji)光(guang)(guang)等(deng)多(duo)只個(ge)股進行減倉，其中鋰電(dian)行業公(gong)司(si)新宙(zhou)邦退(tui)出前(qian)十大重倉股序列。但遺憾的是，相關減持個(ge)股中卻漲(zhang)多(duo)跌少，立(li)訊精密、東方雨虹及大族(zu)激(ji)(ji)光(guang)(guang)去年(nian)(nian)四季(ji)度漲(zhang)幅(fu)均超過(guo)10%，大族(zu)激(ji)(ji)光(guang)(guang)季(ji)內收漲(zhang)近43%。

但傅鵬(peng)博表示，相關高端制造、新材料及新能源等(deng)行業依然是(shi)其關注的重點，將結合(he)今年一月份上市(shi)公司的業績預披露情(qing)況，動態調整持(chi)倉(cang)結構。

趙楓攬入偉明環保，小米調出重倉序列

睿遠(yuan)基金旗下另一位百億基金經理(li)趙楓同(tong)樣在去(qu)年四(si)(si)季度(du)奮起直追，其管理(li)的睿遠(yuan)均(jun)衡(heng)價(jia)值三年A、C季內凈值漲幅分(fen)別為3.68%、3.60%。比起傅鵬(peng)博新進國瓷材料的業績貢獻，趙楓四(si)(si)季度(du)攬入的偉明環保表現不俗，季內漲幅達到(dao)32.36%。

遺憾的(de)是(shi)(shi)，偉明環(huan)保(bao)在總體股票投(tou)資(zi)(zi)組合(he)中占比較(jiao)小(xiao)，四季報統(tong)計顯示(shi)，占基金資(zi)(zi)產凈值比例(li)的(de)3.93%，位列前十大(da)重倉股第(di)八位，同期調出前十大(da)重倉股序(xu)列的(de)是(shi)(shi)小(xiao)米集團(tuan)－Ｗ（01810.HK）。

記(ji)者(zhe)發現，趙楓(feng)重(zhong)倉(cang)個股(gu)與傅鵬博大同小異，前者(zhe)僅在部分生(sheng)物(wu)(wu)醫藥、食品(pin)飲(yin)料等(deng)與后者(zhe)有不(bu)同，如三諾(nuo)生(sheng)物(wu)(wu)、生(sheng)物(wu)(wu)股(gu)份、華潤啤酒等(deng)，但從四季(ji)度新進及增(zeng)持的(de)動作來(lai)看，有一定跟隨(sui)，如增(zeng)持萬華化學，另有三諾(nuo)生(sheng)物(wu)(wu)季(ji)內增(zeng)倉(cang)。

值(zhi)得注意的是，在信息技術(shu)和電氣設備領(ling)域(yu)，趙楓重(zhong)倉的舜宇光學科(ke)技和思源(yuan)電氣季(ji)內表(biao)現強勁(jing)。其(qi)(qi)中，舜宇光學科(ke)技去年四季(ji)度漲幅超(chao)過20%，趙楓已(yi)對其(qi)(qi)加倉45萬股(gu)(gu)，目前已(yi)是睿遠(yuan)均(jun)衡價值(zhi)三年A、C第(di)三大重(zhong)倉股(gu)(gu)；思源(yuan)電氣則被減(jian)持(chi)超(chao)300萬股(gu)(gu)，但該股(gu)(gu)去年四季(ji)度也有(you)24.39%漲幅。

其他(ta)減(jian)持個股(gu)中，東方雨虹、生(sheng)(sheng)物(wu)股(gu)份均(jun)在季內收(shou)漲，生(sheng)(sheng)物(wu)股(gu)份去(qu)年四季度(du)漲近10%。趙楓在其投資策略報告中指(zhi)出(chu)，伴隨新能源相(xiang)關領(ling)域個股(gu)的(de)(de)大幅(fu)上漲，相(xiang)關個股(gu)的(de)(de)性價比有(you)所下降(jiang)，適度(du)兌(dui)現了一(yi)定收(shou)益，因此，他(ta)仍(reng)看好相(xiang)關被市場低估的(de)(de)企業(ye)，表示一(yi)旦行(xing)業(ye)出(chu)現復蘇企業(ye)盈(ying)利(li)彈性巨大，屆(jie)時市場將對這類(lei)公司進(jin)行(xing)重新定價。

封面圖片(pian)來源：攝圖網500449720