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每經特約(yue)評(ping)論(lun)員 郭沛(pei)源 伍佳玲

2022年1月7日，上海證券交易所、深圳證券交易所分別更新了《上市規則》。與2020年12月的舊版相比，新版《上市規則》首次納入了企業社會責任(CSR)相關(guan)內(nei)容，包括：在公司治理中納入CSR、要(yao)求按(an)規(gui)定披露CSR情況、損害公共利益(yi)可能會被強制(zhi)退市三(san)個方(fang)面。

首次納入三方面重要內容

第一，新版規則第(di)四章“公司治理”在“一般規定”一節中專門提出CSR要求，將(jiang)CSR納入公(gong)司(si)治理(li)中。具體表述(shu)為(wei)：上(shang)市公(gong)司(si)應當積極(ji)踐行可持續(xu)發展理(li)念，主動(dong)承(cheng)擔社(she)會(hui)責任，維護(hu)社(she)會(hui)公(gong)共利益，重視生態環境保護(hu)。

規則還(huan)明(ming)確：公司應當按(an)規定(ding)編制和披露社(she)會(hui)責任(ren)(ren)報告等非財務(wu)報告；出(chu)現違背社(she)會(hui)責任(ren)(ren)等重大(da)事項時，公司應當充分(fen)評估潛(qian)在影響(xiang)并及時披露，說明(ming)原因和解決方案。

此外，規(gui)則還要求上市公司(si)(si)董(dong)事要積極推動(dong)公司(si)(si)規(gui)范運行，督促公司(si)(si)依(yi)法依(yi)規(gui)履行信(xin)息披露(lu)義務，及時(shi)糾正(zheng)和報告公司(si)(si)的違規(gui)行為，支(zhi)持(chi)公司(si)(si)履行社會責(ze)任。

第二，新版(ban)規則加強了(le)社(she)會責(ze)任(ren)信息(xi)披(pi)露(lu)(lu)要(yao)求。除前(qian)述提及公(gong)司應當(dang)按規定編制(zhi)企業(ye)社(she)會責(ze)任(ren)報告外，第七章“應當(dang)披(pi)露(lu)(lu)的其(qi)他(ta)重大事項”中加入“上市(shi)公(gong)司應當(dang)按規定披(pi)露(lu)(lu)履行社(she)會責(ze)任(ren)的情況”一條。

根據該(gai)條要求，公(gong)司出現下列情形(xing)之(zhi)一的(de)(de)，應當(dang)(dang)披露(lu)事件(jian)概(gai)況、發(fa)生原因、影(ying)(ying)響、應對措施(shi)或(huo)(huo)者(zhe)解決方案(an)：發(fa)生重(zhong)大(da)環(huan)境、生產及(ji)產品安(an)全事故；收到相關部門(men)整(zheng)改重(zhong)大(da)違規(gui)行為、停產、搬遷、關閉的(de)(de)決定或(huo)(huo)通知；不當(dang)(dang)使用科學技術(shu)或(huo)(huo)者(zhe)違反(fan)科學倫理(li)；其(qi)他不當(dang)(dang)履行社(she)會(hui)責任(ren)的(de)(de)重(zhong)大(da)事故或(huo)(huo)者(zhe)負(fu)面影(ying)(ying)響事項。

第三，損害公共利(li)益(yi)可能會被強(qiang)制(zhi)退市(shi)。第九章“退市(shi)(shi)(shi)與風險警(jing)示”規定，上(shang)市(shi)(shi)(shi)公(gong)(gong)司若(ruo)涉(she)及國(guo)家(jia)安(an)(an)(an)(an)全(quan)(quan)、公(gong)(gong)共安(an)(an)(an)(an)全(quan)(quan)、生態(tai)安(an)(an)(an)(an)全(quan)(quan)、生產安(an)(an)(an)(an)全(quan)(quan)和公(gong)(gong)眾健康(kang)安(an)(an)(an)(an)全(quan)(quan)等領域的違(wei)法行為(wei)，情節惡劣，嚴(yan)重(zhong)損害(hai)國(guo)家(jia)利益(yi)、社會公(gong)(gong)共利益(yi)，或者嚴(yan)重(zhong)影響上(shang)市(shi)(shi)(shi)地位，交易所可能會終止股票上(shang)市(shi)(shi)(shi)。第十章(zhang)“重(zhong)新上(shang)市(shi)(shi)(shi)”規定，若(ruo)前(qian)述行為(wei)正在被立(li)案調(diao)查，或者正在被司法機關(guan)立(li)案偵查，尚未結(jie)案，上(shang)市(shi)(shi)(shi)公(gong)(gong)司不能重(zhong)新申(shen)請上(shang)市(shi)(shi)(shi)。此類表述在以往版本的《上(shang)市(shi)(shi)(shi)規則》中均未被提(ti)及。

專設“社會(hui)責任”章(zhang)節

除了把社會(hui)責任(ren)寫(xie)入《上市規(gui)則》外(wai)，滬深交(jiao)易(yi)所也在《上市公司自律(lv)監管指引第1號》中專設(she)了(le)“社會責任(ren)”這一章。

指引要求，上市公司應當根據所處行業及自身經營特點，形成符合本公司實際的社會責任戰略規劃及工作機制。指引還對(dui) 《上市規則》中提出的“按規定編(bian)制和(he)披露社會(hui)責(ze)任報(bao)(bao)告等非(fei)財務報(bao)(bao)告”予(yu)以更加細化的要求。

關于(yu)強(qiang)制披(pi)露企業(ye)社會(hui)責任報(bao)告(gao)的上(shang)市(shi)(shi)公(gong)司(si)(si)(si)范圍，上(shang)交(jiao)所(suo)要求(qiu)“上(shang)證(zheng)公(gong)司(si)(si)(si)治理板塊”樣本公(gong)司(si)(si)(si)、境(jing)內外同時(shi)上(shang)市(shi)(shi)的公(gong)司(si)(si)(si)及金(jin)融類公(gong)司(si)(si)(si)“應(ying)當”披(pi)露，深交(jiao)所(suo)要求(qiu)“深證(zheng)100”樣本公(gong)司(si)(si)(si)“應(ying)當”披(pi)露，鼓勵其(qi)他有條件的上(shang)市(shi)(shi)公(gong)司(si)(si)(si)也披(pi)露。

此外，上交所還單獨向科創板上市公司發出《關于做好科創(chuang)板上市公司(si)2021年年度報告披露工作的通知》，科創50指數成份公司“應當”在年(nian)報披(pi)(pi)露的同時披(pi)(pi)露社(she)會責任報告；已披(pi)(pi)露ESG報告(gao)的，可(ke)免(mian)于單獨披露社會責(ze)任(ren)報告(gao)。

關于企業社會責(ze)任報告(gao)內容(rong)，滬深交(jiao)易所的要(yao)求接(jie)近，主(zhu)要(yao)披(pi)露(lu)(lu)上(shang)市公(gong)司在促(cu)進(jin)社會、環境及生(sheng)態、經濟可(ke)持續發展(zhan)等(deng)方面的工作。上(shang)交(jiao)所對科(ke)創公(gong)司特別強(qiang)調披(pi)露(lu)(lu)助力碳(tan)(tan)達(da)峰碳(tan)(tan)中(zhong)和(he)目標、促(cu)進(jin)可(ke)持續發展(zhan)的行動。

此外，上交所鼓勵(li)上市公司披(pi)露(lu)“每(mei)(mei)股(gu)社(she)會貢獻值(zhi)”。這一概念最(zui)早在2008年(nian)《關于加強(qiang)上市公司社(she)會責任承擔工(gong)作暨發布〈上海證券交(jiao)易所上市公司環境(jing)信息(xi)披露指(zhi)引〉的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)通知》中提出(chu)，即在公司為股(gu)東創(chuang)造(zao)(zao)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)基本(ben)每(mei)(mei)股(gu)收(shou)益的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)基礎(chu)上，增(zeng)加公司年(nian)內為國家創(chuang)造(zao)(zao)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)稅收(shou)、向(xiang)員工(gong)支付的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)工(gong)資、向(xiang)銀行(xing)等債權人給付的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)借款利(li)息(xi)、公司對外捐贈額等為其他利(li)益相關者(zhe)創(chuang)造(zao)(zao)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)價值(zhi)額，并(bing)扣除公司因環境(jing)污(wu)染等造(zao)(zao)成(cheng)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)其他社(she)會成(cheng)本(ben)，計算形成(cheng)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)公司為社(she)會創(chuang)造(zao)(zao)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)每(mei)(mei)股(gu)增(zeng)值(zhi)額。

凸顯三個趨勢性變化

《上市規則》及自(zi)律監(jian)管指引的(de)修(xiu)訂(ding)凸顯出以(yi)下三個趨勢性(xing)的(de)變(bian)化(hua)，值得引起(qi)上市公司(si)的(de)管理者和投資人重視(shi)。

第一，企業(ye)社會責(ze)任(ren)對(dui)上市(shi)公司的重要性日(ri)益突出。強調社會責(ze)任(ren)并不否定股(gu)東利益，只是摒棄了“股(gu)東利(li)益唯一(yi)論”，即要求上市公司在(zai)考慮股(gu)東利(li)益的同時(shi)，也要兼顧其他(ta)利(li)益相關者的利(li)益。去(qu)年中央強調(diao)要促進共(gong)同富裕、近期《公司法》修訂把職工、消(xiao)費者等利(li)益相關者的利(li)益納入考慮，都體現出這一(yi)趨勢。

第(di)二(er)，國家安(an)全、公共安(an)全和生態安(an)全不(bu)容侵犯。這幾個(ge)關鍵詞在(zai)《上(shang)市(shi)(shi)規則》中多次出現，說明監管部門對安(an)全問題的(de)高(gao)度重視。近期的(de)監管實踐也(ye)表明，國家利(li)益(yi)(yi)、社會(hui)公共利(li)益(yi)(yi)是(shi)不(bu)可觸碰(peng)的(de)紅(hong)線，上(shang)市(shi)(shi)公司應予以(yi)充分關注。

第三，企(qi)業社會(hui)責任報告將成為(wei)上市公司的(de)普遍實踐。雖(sui)然目前(qian)滬深交(jiao)易所(suo)只對 “上證公(gong)司治理板塊(kuai)”等上市(shi)公(gong)司強制(zhi)要求披露社會責(ze)任報告(gao)，總數約(yue)500家左右，但(dan)強制(zhi)披露的(de)趨(qu)勢是大體確立的(de)。去年(nian)證監會修訂上市(shi)公(gong)司年(nian)度報告(gao)格式準則，要求在年(nian)報中新增(zeng)環(huan)境與社會責(ze)任章節。

因此，對上(shang)市(shi)公司來說(shuo)，只有兩(liang)個選(xuan)項(xiang)：在年報中以(yi)章節(jie)形式披(pi)露(lu)或單(dan)獨發布社會責(ze)任報告。筆(bi)者預(yu)計(ji)，越來越多的上(shang)市(shi)公司會選(xuan)擇單(dan)獨發布的方式，以(yi)彰(zhang)顯承諾、滿足利(li)益(yi)相關方訴求。

作者郭沛源系商道融綠董事長，伍佳玲系中央財經大學博士研究生