每(mei)經記(ji)者(zhe)｜于(yu)垚峰    每(mei)經編(bian)輯｜梁梟    

劉曉贛沒有想(xiang)到，投資一家新三板公司(si)后(hou)，退出(chu)如此(ci)艱難。

近日，南昌卓(zhuo)盛實(shi)業有限(xian)公司（以(yi)(yi)下(xia)簡稱南昌卓(zhuo)盛實(shi)業）實(shi)際控制人劉(liu)曉(xiao)贛向《每日經濟新聞》記者反映稱，他的公司于(yu)2017年參(can)與了新三板(ban)掛(gua)牌公司嘉(jia)泰數控科(ke)技股(gu)份(fen)有限(xian)公司（以(yi)(yi)下(xia)簡稱嘉(jia)泰數控，838053）股(gu)份(fen)的認(ren)購(gou)，以(yi)(yi)8994.15萬元(yuan)認(ren)購(gou)了1035萬股(gu)。

彼(bi)時，南(nan)昌(chang)卓盛實業(ye)與嘉(jia)泰(tai)數控實控人蘇(su)亞(ya)帥簽訂了一份(fen)補(bu)充協(xie)議，約定若嘉(jia)泰(tai)數控未能于2018年12月31日前獲得證監會首次公開發行(xing)股(gu)票申請文件(jian)的(de)行(xing)政許可受(shou)理通(tong)知(zhi)書，南(nan)昌(chang)卓盛實業(ye)有權要求蘇(su)亞(ya)帥回購全部(bu)股(gu)份(fen)。

劉曉贛(gan)表示，嘉泰數控此后觸發回(hui)購(gou)條款(kuan)，南(nan)昌卓盛實(shi)業與蘇亞帥(shuai)(shuai)簽(qian)訂了《股(gu)份回(hui)購(gou)協議(yi)》，但是蘇亞帥(shuai)(shuai)拒(ju)不(bu)回(hui)購(gou)。在(zai)向(xiang)福(fu)建省泉(quan)州市(shi)中(zhong)(zhong)級(ji)人(ren)民(min)法院（以(yi)下(xia)簡稱泉(quan)州中(zhong)(zhong)院）提起訴訟后，泉(quan)州中(zhong)(zhong)院于2020年6月(yue)判決蘇亞帥(shuai)(shuai)向(xiang)南(nan)昌卓盛實(shi)業償(chang)付(fu)股(gu)權回(hui)購(gou)款(kuan)8994.15萬元(yuan)并(bing)支(zhi)付(fu)利(li)息。

但時隔一年半(ban)，該判決仍未執(zhi)行。

簽署“對賭”協議

南昌(chang)卓(zhuo)盛實(shi)業投資新三板(ban)公(gong)司嘉泰數控，始(shi)于(yu)一場同(tong)學(xue)之誼。

劉曉贛表(biao)示，他在(zai)北京大學EMBA的一位(wei)同(tong)學供職于嘉(jia)泰(tai)數(shu)控的保薦機(ji)構中泰(tai)證券，在(zai)這位(wei)同(tong)學的引薦下，南昌卓盛實業參(can)與(yu)了嘉(jia)泰(tai)數(shu)控股份認(ren)購(gou)。

2017年7月5日，嘉泰(tai)數(shu)(shu)控(kong)(kong)在全國中小企業股(gu)(gu)(gu)份(fen)轉讓系統指定信息披露平臺上(shang)披露了《嘉泰(tai)數(shu)(shu)控(kong)(kong)科技股(gu)(gu)(gu)份(fen)公司股(gu)(gu)(gu)票發(fa)行(xing)認購公告》，股(gu)(gu)(gu)票發(fa)行(xing)價格為8.69元(yuan)/股(gu)(gu)(gu)，擬發(fa)行(xing)的發(fa)行(xing)股(gu)(gu)(gu)數(shu)(shu)總(zong)額不超(chao)過(guo)5000萬股(gu)(gu)(gu)，預計(ji)募集資金總(zong)額不超(chao)過(guo)43450萬元(yuan)。

最終，包括南昌卓(zhuo)盛實(shi)業在內的3位(wei)投(tou)資者成(cheng)功(gong)認(ren)購(gou)了(le)嘉泰(tai)數控(kong)該次新增(zeng)股(gu)(gu)(gu)份。除了(le)南昌卓(zhuo)盛實(shi)業以(yi)8994.15萬(wan)(wan)元認(ren)購(gou)了(le)1035萬(wan)(wan)股(gu)(gu)(gu)，四川國棟建(jian)設股(gu)(gu)(gu)份有限(xian)公(gong)司（后改名為正源(yuan)控(kong)股(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)份有限(xian)公(gong)司）以(yi)2.7億(yi)元認(ren)購(gou)了(le)3107萬(wan)(wan)股(gu)(gu)(gu)，北(bei)京(jing)圣康順達投(tou)資管理中心（有限(xian)合伙）以(yi)260.70萬(wan)(wan)元認(ren)購(gou)了(le)30萬(wan)(wan)股(gu)(gu)(gu)。

據了(le)解(jie)，嘉(jia)泰數(shu)控新增發(fa)行(xing)股份共計(ji)4172萬股，募集資金3.63億元，未達到發(fa)行(xing)總(zong)數(shu)的上(shang)限。

劉曉贛表示，在與(yu)嘉泰(tai)數(shu)控簽訂了股(gu)份(fen)(fen)認購協議(yi)之(zhi)后，南(nan)昌(chang)卓盛實(shi)(shi)(shi)業與(yu)嘉泰(tai)數(shu)控實(shi)(shi)(shi)控人蘇(su)亞帥簽訂以嘉泰(tai)數(shu)控為目(mu)標(biao)公司(si)(si)的《蘇(su)亞帥與(yu)南(nan)昌(chang)卓盛實(shi)(shi)(shi)業有限公司(si)(si)關于(yu)嘉泰(tai)數(shu)控科技股(gu)份(fen)(fen)公司(si)(si)在全國(guo)中(zhong)小企業股(gu)份(fen)(fen)轉讓系統發行股(gu)票之(zhi)股(gu)份(fen)(fen)認購協議(yi)之(zhi)補充協議(yi)》。

協議(yi)中約定，南昌卓盛實(shi)業(ye)以(yi)8994.15萬元增資嘉(jia)泰數控(kong)，若嘉(jia)泰數控(kong)未(wei)能(neng)于(yu)2018年(nian)12月31日(ri)前獲(huo)證(zheng)監會首(shou)次公開發(fa)行股票(piao)申請文(wen)件的(de)(de)行政許可受理通知書等條件觸發(fa)時，南昌卓盛實(shi)業(ye)有(you)權要求(qiu)蘇亞帥回購全部(bu)股份，回購價格以(yi)南昌卓盛實(shi)業(ye)的(de)(de)投資金(jin)額加(jia)上年(nian)化10%的(de)(de)單利(li)計算收益，并減去其已獲(huo)得(de)的(de)(de)歷年(nian)目標公司的(de)(de)分紅及承若利(li)潤(run)數值(zhi)未(wei)達到時補償的(de)(de)金(jin)額。

融資完成后業績“變臉”

嘉泰(tai)數控(kong)科技股份公司(si)是(shi)一(yi)家從事自動化、智能化數控(kong)機(ji)(ji)床的(de)(de)研發、生產、銷售和服(fu)務的(de)(de)制造(zao)企業，目前主(zhu)要向(xiang)客戶(hu)提(ti)供以(yi)高速精密CNC加工中(zhong)心機(ji)(ji)床為(wei)主(zhu)的(de)(de)各類高檔數控(kong)機(ji)(ji)床及(ji)整體服(fu)務方(fang)案(an)。公司(si)成立于(yu)2011年(nian)7月，地址位于(yu)福建省泉州(zhou)市(shi)洛江區，注冊資本37132.8萬元，實際控(kong)制人為(wei)蘇亞帥。

嘉(jia)泰數控科技股份(fen)公(gong)司于2016年(nian)7月28日起(qi)在(zai)新三板掛牌公(gong)開轉讓(rang)，掛牌后，公(gong)司連續兩年(nian)保持(chi)了(le)較高的盈利水平，2016年(nian)和(he)2017年(nian)度(du)的公(gong)司利潤都超過了(le)1億元(yuan)(yuan)，分(fen)別(bie)為1.04億和(he)1.06億元(yuan)(yuan)。不過在(zai)2017年(nian)融資完成(cheng)之后，業績(ji)卻直(zhi)線(xian)下降(jiang)(jiang)，2018年(nian)實現歸母(mu)凈利潤1400萬元(yuan)(yuan)，同比(bi)下降(jiang)(jiang)了(le)86.84%，2019年(nian)和(he)2020年(nian)，連續兩年(nian)的虧損都超過了(le)2億元(yuan)(yuan)。

嘉泰數控在(zai)2020年報中(zhong)(zhong)表(biao)露，由于3C產(chan)(chan)業(ye)制造(zao)(zao)工藝的(de)改變及(ji)新材料的(de)應用、中(zhong)(zhong)美(mei)摩擦等原(yuan)因(yin)造(zao)(zao)成(cheng)了5G大(da)規模應用比預估(gu)時(shi)間晚，導致產(chan)(chan)業(ye)整體(ti)訂單放緩。部(bu)分(fen)客戶前(qian)期為接到大(da)廠訂單過度(du)擴張生產(chan)(chan)線，從而無法及(ji)時(shi)應對(dui)產(chan)(chan)業(ye)重整、洗牌，造(zao)(zao)成(cheng)資金周轉(zhuan)困(kun)難，無法按合同約定(ding)時(shi)間付款(kuan)，因(yin)此部(bu)分(fen)客戶應收賬款(kuan)無法及(ji)時(shi)收回，公司根(gen)據(ju)相關會計(ji)準則(ze)的(de)要求，出(chu)于審(shen)慎原(yuan)則(ze)，對(dui)2020年度(du)應收賬款(kuan)大(da)額計(ji)提了壞賬，造(zao)(zao)成(cheng)了現階段公司經(jing)營處于虧損狀(zhuang)態。

另外，從(cong)營收(shou)來看，掛牌前的2014年(nian)(nian)～2016年(nian)(nian)，公(gong)司(si)營業(ye)收(shou)入從(cong)6240萬元(yuan)增至(zhi)7.65億(yi)元(yuan)，但是自(zi)2017年(nian)(nian)起(qi)，營收(shou)便出現了大幅下降(jiang)，2017年(nian)(nian)降(jiang)至(zhi)6.6億(yi)元(yuan)，2018年(nian)(nian)和2019年(nian)(nian)分別降(jiang)至(zhi)2.99億(yi)元(yuan)和1.76億(yi)元(yuan)，2020年(nian)(nian)回升(sheng)至(zhi)3.18億(yi)元(yuan)。

退出成難題

相(xiang)較于主板市(shi)場，新(xin)三板的交易并不(bu)活躍，很多投資者(zhe)最擔心的就是如何退出(chu)的問題。譬如，即使劉曉贛與嘉泰數控(kong)簽訂了回購協(xie)議，退出(chu)之路(lu)也頗為艱(jian)難。

嘉(jia)泰數控未能在2018年12月31日前獲得證監會首次公開發(fa)行股(gu)票申請文件的(de)行政許(xu)可受理通(tong)知書，觸發(fa)了(le)定向發(fa)行股(gu)份(fen)(fen)認購(gou)協(xie)議(yi)及補充(chong)協(xie)議(yi)中的(de)股(gu)份(fen)(fen)回購(gou)條件。

2019年6月14日(ri)，南昌(chang)卓(zhuo)盛(sheng)實業(ye)與蘇(su)亞(ya)帥簽訂《股權回購合(he)同書》，合(he)同約(yue)定：蘇(su)亞(ya)帥應支付(fu)(fu)南昌(chang)卓(zhuo)盛(sheng)實業(ye)股權回購款1.02億元，自2019年1月1日(ri)起至全(quan)部款項清償完畢之(zhi)日(ri)止，蘇(su)亞(ya)帥向南昌(chang)卓(zhuo)盛(sheng)實業(ye)支付(fu)(fu)逾期付(fu)(fu)款利息及逾期付(fu)(fu)款違約(yue)金。股權回購價款分(fen)三期支付(fu)(fu)，2020年3月31日(ri)前支付(fu)(fu)完成。

劉曉贛認為(wei)，經(jing)南昌卓盛實業多次催討，蘇亞帥分文未付，其(qi)不支付股權回(hui)購款的行為(wei)已構成違約。為(wei)此(ci)，南昌卓盛實業向泉州中院提出訴訟，要求蘇亞帥支付股權回(hui)購款。

經審(shen)理，泉(quan)州中院于(yu)2020年6月29日(ri)作(zuo)出一審(shen)判決(jue)，蘇亞帥應(ying)于(yu)判決(jue)生效之(zhi)日(ri)內償付(fu)南(nan)昌卓盛實(shi)業有限公司回(hui)購款(kuan)8994.15萬元并支付(fu)利息及逾期付(fu)款(kuan)違(wei)約(yue)金。

不過，劉(liu)曉(xiao)贛告訴記者，蘇(su)亞(ya)帥未(wei)執行生(sheng)效判決，已被(bei)列入(ru)失(shi)信被(bei)執行人(ren)名單。記者查(cha)詢中(zhong)國執行信息公開網，蘇(su)亞(ya)帥確實名列其(qi)中(zhong)。

今日（1月(yue)29日），《每(mei)日經濟新聞(wen)》記者也致電蘇(su)亞帥，他向記者表示，目前都是在走(zou)法(fa)律程序(xu)。

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