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來源：微信公眾號“道達號”（微信公號ID：daoda1997）

今天，寧德時代(dai)又大跌了(le)，帶著一眾基金抱團(tuan)股登上熱搜(sou)，去年上熱搜(sou)大都是漲，如今登上熱搜(sou)卻是因(yin)為跌。真就(jiu)是“眼(yan)看他起高樓，眼(yan)看他宴(yan)賓(bin)客(ke)，眼(yan)看他……”

有網友看到自己綠油(you)油(you)的基金，做了首《七絕·躺(tang)(tang)(tang)(tang)平(ping)(ping)》：“平(ping)(ping)平(ping)(ping)躺(tang)(tang)(tang)(tang)躺(tang)(tang)(tang)(tang)平(ping)(ping)平(ping)(ping)躺(tang)(tang)(tang)(tang)，躺(tang)(tang)(tang)(tang)躺(tang)(tang)(tang)(tang)平(ping)(ping)平(ping)(ping)躺(tang)(tang)(tang)(tang)躺(tang)(tang)(tang)(tang)平(ping)(ping)。躺(tang)(tang)(tang)(tang)躺(tang)(tang)(tang)(tang)平(ping)(ping)平(ping)(ping)平(ping)(ping)躺(tang)(tang)(tang)(tang)躺(tang)(tang)(tang)(tang)，平(ping)(ping)平(ping)(ping)躺(tang)(tang)(tang)(tang)躺(tang)(tang)(tang)(tang)躺(tang)(tang)(tang)(tang)平(ping)(ping)平(ping)(ping)。”

“小甜(tian)甜(tian)”變成“牛夫人”，可能只(zhi)需要一根大陰(yin)線就夠了(le)，但如今“寧(ning)王(wang)(wang)”和(he)“藥王(wang)(wang)”已經是連續重挫了(le)，江(jiang)湖(hu)上(shang)的段子(zi)又更新了(le)，有段子(zi)說寧(ning)德(de)時代和(he)藥明(ming)康(kang)德(de)合起(qi)來就是“要（藥）您的（寧(ning)德(de)）命(ming)（明(ming)）”組(zu)合。

機構(gou)重倉股被“定點爆破”，其實和(he)公司(si)基本面沒有太(tai)大關系(xi)，主要就是前(qian)面抱得太(tai)緊炒(chao)得太(tai)高，最終釀成(cheng)“囚徒困境”。股價(jia)漲到一(yi)定高度，就會(hui)有主力資金先撤退(tui)了(le)，隨著(zhu)撤退(tui)的資金量(liang)逐步增加，就會(hui)出現多米諾骨(gu)牌現象，最終可能形成(cheng)機構(gou)踩踏事故，造成(cheng)股價(jia)大跌。

這些都是高景氣賽道(dao)機構重(zhong)倉(cang)持有的(de)品種，在一(yi)(yi)波(bo)殺跌后今天再次集體大跳水。達哥覺(jue)得，這是在公募(mu)基(ji)金(jin)募(mu)集資金(jin)不理想、面臨(lin)贖回壓力下的(de)相互砸盤(pan)所致。當然，恐高情(qing)緒也是一(yi)(yi)個重(zhong)要的(de)因素。

前面說了幾個段(duan)子(zi)(zi)，換種角度來說這也是好(hao)消息(xi)，通常段(duan)子(zi)(zi)滿天飛意味著差不(bu)多(duo)快(kuai)見(jian)(jian)底了，比如說去年隨便都能看到中(zhong)國平安、萬科(ke)A的段(duan)子(zi)(zi)。但要注(zhu)意啊，見(jian)(jian)底也不(bu)見(jian)(jian)得會馬上反彈(dan)，不(bu)信(xin)你看看現在的中(zhong)國平安和(he)萬科(ke)A就知道了。

對于想去抄底(di)醫藥、新能(neng)源的(de)朋友，達哥想提個醒(xing)，還是手緊一點好(hao)，先別著急。A股的(de)特色就是漲得(de)瘋跌得(de)也瘋，即(ji)便你(ni)覺得(de)估(gu)值(zhi)差(cha)不多了，也不見(jian)(jian)得(de)馬上會見(jian)(jian)底(di)，說不定還會送個“骨折價”，等到實在熬不住了，可能(neng)才會見(jian)(jian)底(di)。

由(you)于創業板指數(shu)(shu)被寧德時代“綁架”，指數(shu)(shu)出現(xian)一(yi)定的(de)失真(zhen)。但其實，市場(chang)并(bing)沒有創業板指數(shu)(shu)表現(xian)得那么心慌，從開(kai)年以后A股的(de)盤面上就能感受出來。這種(zhong)時候，情緒(xu)指標往(wang)往(wang)是領先(xian)于指數(shu)(shu)的(de)，市場(chang)具體怎樣，可以先(xian)問問自己(ji)的(de)持股體驗怎么樣。

上證指數今(jin)天(tian)收出節后(hou)的(de)(de)(de)第(di)四根(gen)陽線(xian)，確實難得。盤面(mian)雖然不強，整體(ti)上是(shi)跌多漲少(shao)，但看了昨(zuo)天(tian)的(de)(de)(de)留言，這(zhe)應(ying)該(gai)是(shi)很多朋(peng)友預(yu)期之中的(de)(de)(de)事。昨(zuo)天(tian)達哥說(shuo)了指數的(de)(de)(de)天(tian)平(ping)正在往V型反轉(zhuan)傾斜，這(zhe)種震蕩是(shi)能(neng)夠接受(shou)的(de)(de)(de)，只要能(neng)夠守住底(di)線(xian)，暫(zan)時都(dou)還(huan)比較健康。

可能有朋友(you)對于震(zhen)蕩之后(hou)再見底的(de)(de)模(mo)式有些(xie)陌生，達哥這里也給出(chu)一段歷史走(zou)勢作為借鑒。如今需要提(ti)防的(de)(de)就是(shi)上證指數走(zou)成2010年(nian)6月份的(de)(de)走(zou)勢。達哥沒別(bie)的(de)(de)意(yi)思，只是(shi)有備無患，多留個心眼(yan)比較好。

（上圖(tu)黃色框線為上證指數(shu)2010年5月-6月日K線走勢）

昨(zuo)天新(xin)能(neng)源(yuan)汽車、光伏、鋰電、白酒等(deng)前期超跌板塊反彈(dan)了一天，今天大(da)多回落，風格又回到了機場、旅游、工程建(jian)設等(deng)疫情受損(sun)或穩增長類行業，基(ji)本都是昨(zuo)天手(shou)記都提(ti)到的板塊。

旅游(you)、餐(can)飲、航空、免稅等都(dou)在漲(zhang)，這是在博(bo)弈(yi)疫情結(jie)束，雖然目(mu)前看疫情還挺嚴重，但看著未來又有可能結(jie)束，搶(qiang)跑者都(dou)進場了；豬肉股漲(zhang)也是類(lei)似的(de)道理(li)，雖然現在豬肉還很便宜，但搶(qiang)跑者都(dou)在博(bo)弈(yi)未來價格漲(zhang)起來。

如今這種博弈的(de)環境是(shi)，有(you)人(ren)在(zai)(zai)底(di)部搶跑，就有(you)人(ren)在(zai)(zai)頂部搶跑，短線(xian)資金(jin)很容易避高就低，這也就注定現階(jie)段炒作大概率是(shi)有(you)上限(xian)的(de)，不可能行(xing)業還沒反(fan)轉(zhuan)，就把未來漲得(de)順的(de)預期包含在(zai)(zai)內。所以，沒有(you)布(bu)局的(de)也別沮喪(sang)，肯定還有(you)回調低吸機會的(de)。

總之，現(xian)在的市場防(fang)御風格，已經是很明顯了，暫時回(hui)避高估(gu)值，回(hui)避高漲幅，回(hui)避機構(gou)重倉股，擁抱低估(gu)值。

市(shi)(shi)場(chang)一(yi)(yi)旦形成一(yi)(yi)種(zhong)風格之后，短時間是很難扭轉的(de)，就(jiu)像過去兩年(nian)市(shi)(shi)場(chang)追捧光伏(fu)、鋰電、新(xin)能源車等成長賽道一(yi)(yi)樣，一(yi)(yi)直漲了兩年(nian)多時間。當下(xia)，低估值、穩增長、過去兩年(nian)滯漲的(de)品種(zhong)，顯然(ran)已經形成了一(yi)(yi)種(zhong)極其明顯的(de)聯動風格，到(dao)目前為止(zhi)還沒有看到(dao)崩盤的(de)跡象。

有朋友可能只認可新(xin)基建，會(hui)質疑傳統基建方向(xiang)，認為想(xiang)象力不夠(gou)，但(dan)達哥覺得，這倒是可以去問(wen)問(wen)一些身(shen)邊做(zuo)基建朋友，看(kan)看(kan)如今的行(xing)業情(qing)況(kuang)到(dao)底是怎么樣的，也歡迎朋友們分享(xiang)。

反(fan)正(zheng)，在基(ji)建、金(jin)融等(deng)板塊沒有出現(xian)大面積的虧錢效應之(zhi)前，市(shi)場還(huan)是會延續(xu)此前的低(di)估值、低(di)位風格(ge)，直到(dao)這(zhe)個(ge)風格(ge)到(dao)達(da)極端(duan)狀態。

（張道達）

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