每經記者｜林姿辰    實(shi)習生 何京蔚(yu)    每經編輯｜張海妮    

圖片(pian)來(lai)源：每日經濟新聞（資料圖）

3月10日，中國醫藥（600056.SH）股價開盤漲停封板，報(bao)19.03元。

這源于公司前一天晚(wan)間的一則公告。公告顯示，中國(guo)醫藥(yao)與(yu)輝(hui)瑞公司簽訂協議，將在(zai)2022年負責輝(hui)瑞公司新冠病毒(du)治療藥(yao)物Paxlovid在(zai)中國(guo)大陸市(shi)場的商業運營(ying)。同(tong)時，輝(hui)瑞官方微信公眾號(hao)也對這一事實發文“蓋(gai)章”，稱“非常榮(rong)幸(xing)可以同(tong)通用(yong)技術中國(guo)醫藥(yao)合作，支持中國(guo)政府和人民，積極應(ying)對這一公共衛生危機”。

《每日(ri)經(jing)濟新聞》記者就商業運(yun)營內容，聯系(xi)到(dao)輝瑞(rui)制藥(yao)和中(zhong)國醫藥(yao)的內部(bu)人士，對方均表示一切(qie)信息(xi)以(yi)公告(gao)為(wei)準(zhun)，但這一消息(xi)很快帶動了Paxlovid潛在原料商的股(gu)價上漲，其中(zhong)包(bao)括之前澄清與Paxlovid合作關系(xi)的森萱醫藥(yao)和雅本(ben)化(hua)學（300261.SZ）。

記者注意(yi)到，目前(qian)國內并無企業明確披露(lu)自(zi)己為Paxlovid的(de)原料供應商。

暫無商業運營細則信息 中國醫藥：公告外內容還在協商溝通

盡(jin)管中國醫藥(yao)在(zai)公告(gao)中提醒，產品（Paxlovid）的最(zui)終使用及銷售情況受疫情防(fang)控(kong)等因素(su)影響存(cun)在(zai)較大不確定(ding)性，且預計(ji)相關業務(wu)規模占公司整(zheng)體業務(wu)量比重較小，對公司近期經(jing)營業績無重大影響，但市場投(tou)資熱(re)情依舊(jiu)高漲。

這種對Paxlovid商業化進展的關注，很大程度上(shang)來(lai)源于藥物本身(shen)。

去年(nian)11月5日(ri)，輝(hui)瑞在其官網上(shang)公(gong)布Paxlovid的Ⅱ/Ⅲ期研究后，憑借優異的臨(lin)床效果成為(wei)全球新冠治(zhi)療藥物(wu)中的重(zhong)要一員(yuan)。對于2022年(nian)的業績表現(xian)，輝(hui)瑞預(yu)計全年(nian)營(ying)收為(wei)980億美(mei)元(yuan)至(zhi)1020億美(mei)元(yuan)，新冠口(kou)服藥Paxlovid營(ying)收約為(wei)220億美(mei)元(yuan)，占比高達(da)21.57%。

今年2月(yue)，國(guo)家藥(yao)監(jian)局附條(tiao)件批準(zhun)Paxlovid上(shang)市，用于治(zhi)療成人(ren)伴(ban)有(you)進(jin)展為(wei)重癥高風險因素的(de)輕至(zhi)中(zhong)度新冠(guan)(guan)肺炎患(huan)者。作(zuo)為(wei)國(guo)內首個獲批上(shang)市的(de)口(kou)服(fu)新冠(guan)(guan)病毒(du)治(zhi)療藥(yao)物，其后續銷售渠道、商業化(hua)表(biao)現自(zi)然(ran)備受市場關注(zhu)。

這也解釋了官宣“Paxlovid大陸商(shang)業運營(ying)伙(huo)伴”的身份后(hou)，中國醫藥股價為何漲停。但(dan)(dan)截至目(mu)前(qian)，市場仍未有商(shang)業運營(ying)的詳細內容流出。《每(mei)日經濟(ji)新聞》記者(zhe)(zhe)聯系輝瑞內部人士和中國醫藥證券部人士時(shi)，對方均表示以公告為準，后(hou)者(zhe)(zhe)透(tou)露“（公告以外(wai)的）其(qi)他情況都還在洽談溝(gou)通中”，但(dan)(dan)未回應洽談溝(gou)通內容。

根據公(gong)開資料，中國(guo)醫(yi)藥是通(tong)用技術集團下(xia)屬的醫(yi)藥企業(ye)，最初主營業(ye)務為技術進出口貿(mao)易(yi)，自2005年起(qi)轉型(xing)醫(yi)藥公(gong)司(si)，并將醫(yi)藥國(guo)際(ji)貿(mao)易(yi)作為公(gong)司(si)業(ye)務的重要一極，該業(ye)務占到公(gong)司(si)2020年總營收(shou)的32%。

此(ci)外(wai)，中國醫藥(yao)與拜耳(er)、輝瑞、葛蘭素史克(ke)(ke)、默沙東、貝(bei)克(ke)(ke)曼等(deng)國內外(wai)眾(zhong)多(duo)生產(chan)企業保持著長(chang)期穩定的合作關系。這也可能是輝瑞選擇中國醫藥(yao)作為代理商的部分原因。

但中國醫(yi)藥(yao)(yao)本(ben)身的業(ye)(ye)績表現并不(bu)理想。1月29日(ri)，中國醫(yi)藥(yao)(yao)發(fa)布(bu)年(nian)度業(ye)(ye)績預減公告，預計2021年(nian)歸屬凈利潤為3億(yi)元(yuan)到7億(yi)元(yuan)，同比減少77%到減少47%，主要由(you)于受海(hai)外疫(yi)情形勢變化(hua)影響，出口防疫(yi)業(ye)(ye)務同比大幅下降(jiang)。此外，受帶量采購、醫(yi)保目錄調(diao)整(zheng)等因素影響，公司醫(yi)藥(yao)(yao)工業(ye)(ye)和醫(yi)藥(yao)(yao)商業(ye)(ye)業(ye)(ye)績同比亦有(you)所下降(jiang)。

國內原料商并未揭曉 潛在標的股價上漲

無論(lun)2月份輝瑞新(xin)冠(guan)口(kou)服藥引進上(shang)市，還是這次其與國內醫藥商業(ye)巨(ju)頭的(de)(de)(de)聯手，國產新(xin)冠(guan)藥物相關(guan)公司的(de)(de)(de)股(gu)價表現都是市場關(guan)注的(de)(de)(de)焦點。

今日（3月10日），國(guo)內(nei)新冠(guan)藥(yao)物廠家騰(teng)盛(sheng)博藥(yao)（02137.HK）的股價下跌2.88%。作為(wei)手握首個國(guo)產新冠(guan)特效藥(yao)的公司(si)，騰(teng)盛(sheng)博藥(yao)的單克隆抗(kang)體安巴韋單抗(kang)/羅米司(si)韋單抗(kang)的聯(lian)合療(liao)法于去年12月上市，目前尚未有(you)價格及銷(xiao)售渠道(dao)等信(xin)息(xi)露出。

而在(zai)輝(hui)瑞與美國政府的(de)采購(gou)協議中(zhong)，5天一療程的(de)Paxlovid定價(jia)530美元，而中(zhong)和抗體藥(yao)物的(de)價(jia)格是它的(de)近4倍。市場猜測，輝(hui)瑞新冠口服藥(yao)物商業化運營落地，可能會憑(ping)借價(jia)格優勢搶占市場份額。

此外，國(guo)內布局新(xin)冠口服小分子藥(yao)(yao)物的其他企業，開(kai)拓(tuo)藥(yao)(yao)業（09939.HK）、先(xian)聲藥(yao)(yao)業（02096.HK）、君實生物（688180.SH）等(deng)今日(ri)的股價走(zou)勢則出現分化(hua)。

其中(zhong)，君(jun)實生物(wu)在(zai)新(xin)冠治療領域共有4款(kuan)在(zai)研產品(pin)，今日股(gu)價(jia)上(shang)漲(zhang)10.13%；開拓藥(yao)業(ye)此前(qian)曾披露在(zai)研新(xin)冠藥(yao)物(wu)中(zhong)期(qi)結果(guo)不(bu)理想，計劃調整臨(lin)床(chuang)(chuang)試驗方案，今日股(gu)價(jia)下降3.25%；先(xian)聲(sheng)藥(yao)業(ye)的3CL蛋(dan)白酶抑制(zhi)劑候選藥(yao)物(wu)還處于臨(lin)床(chuang)(chuang)前(qian)研究階段，今日股(gu)價(jia)上(shang)漲(zhang)3.76%。

相比之下，股價漲勢(shi)最為統一(yi)的(de)是(shi)Paxlovid在國內的(de)潛在原料廠商。據(ju)了解(jie)，新冠藥物Paxlovid是(shi)3CL蛋(dan)白(bai)酶(mei)抑制劑PF-07321332與低劑量(liang)利托(tuo)那韋的(de)復(fu)方(fang)制劑。

精華(hua)制藥（002349.SZ）子(zi)公司森萱醫藥生產(chan)、銷售利托那韋(wei)系(xi)列醫藥中(zhong)間(jian)體，今日(ri)精華(hua)制藥股價上(shang)漲3.65%；可研發生產(chan)醫藥中(zhong)間(jian)體卡龍酸酐（合成(cheng)新冠口服(fu)藥物的另(ling)一種(zhong)重要原料(liao)）的雅本化學股價大漲20.02%；飛凱材料(liao)（300398.SZ）可以(yi)生產(chan)合成(cheng)輝瑞新冠口服(fu)藥的另(ling)一重要中(zhong)間(jian)體溴乙腈，其(qi)今日(ri)股價上(shang)漲6.01%。

值得注(zhu)意的是(shi)，出于商業保密協議等原因，目前國內并無(wu)企業明確披露自己為(wei)Paxlovid的原料供(gong)應商。其中，森萱醫藥還曾緊急澄清(qing)“未與(yu)輝(hui)(hui)瑞公(gong)司簽訂利托那韋(wei)醫藥中間體(ti)相關購銷(xiao)合(he)同(tong)，未向其供(gong)應利托那韋(wei)系列(lie)中間體(ti)”，雅(ya)本化學(xue)也曾表示“未與(yu)輝(hui)(hui)瑞公(gong)司簽署任(ren)何合(he)作(zuo)協議……無(wu)法(fa)確定公(gong)司卡龍酸酐及其衍生產(chan)品是(shi)否間接(jie)供(gong)給輝(hui)(hui)瑞公(gong)司”。