每(mei)經記者｜趙(zhao)雯琪  王郁(yu)彪    每(mei)經編(bian)輯(ji)｜劉雪梅 盧祥勇 易啟江    

一(yi)向(xiang)“保守”的德邦創始人崔(cui)維星，最(zui)終(zhong)做了一(yi)個大膽的決定。

停(ting)牌10個(ge)交易日后，塵埃落定。

3月(yue)11日，京東(dong)物(wu)流與(yu)德(de)邦物(wu)流達成戰略合(he)作。公告顯示，京東(dong)物(wu)流將收購(gou)德(de)邦股份66.49%股份，雙方將在快(kuai)遞快(kuai)運(yun)、跨(kua)境、倉(cang)儲與(yu)供應鏈等(deng)領域(yu)展開(kai)深度(du)合(he)作。

一紙公告發出(chu)，曾經的“零(ling)擔之王”正(zheng)式落幕。曾記否，德邦也引領過一個快(kuai)運(yun)時代。

從“崔氏貨運”到“零擔(dan)(dan)之(zhi)王(wang)”，崔維星走了10余年；但是從零擔(dan)(dan)之(zhi)王(wang)到如(ru)今被收購(gou)，也僅僅花(hua)了4年。作為(wei)國(guo)內首家通過(guo)IPO在主板上市的快運企業，德邦估值(zhi)最高時曾(ceng)達到300億(yi)元，背后投資(zi)方包括(kuo)紅杉、鐘(zhong)鼎資(zi)本等(deng)明星機構。

 

從(cong)零擔之(zhi)王到如今(jin)被收購，德邦僅花了(le)4年(nian) 圖片來源：IC photo-1316137275661615113

但(dan)是在上(shang)市后，德(de)邦(bang)利潤大幅下滑(hua)。2019年(nian)，公(gong)司(si)凈利潤不足4000萬元(yuan)。今年(nian)1月(yue)，德(de)邦(bang)預(yu)披露了自2018年(nian)上(shang)市以(yi)來最差(cha)業績。若扣除非(fei)經營(ying)損益(yi)，公(gong)司(si)將錄得2012年(nian)以(yi)來首(shou)虧(kui)，預(yu)計(ji)虧(kui)損范(fan)圍在1.6億(yi)元(yuan)至2.7億(yi)元(yuan)之間。

2018年(nian)，談及為(wei)何選擇從“零擔(dan)之(zhi)王”一頭扎進快(kuai)遞紅海時(shi)，崔維星在接受《每日經濟新聞》記者專訪時(shi)表示，在零擔(dan)市場“一眼(yan)望(wang)去(qu)沒(mei)對(dui)(dui)手”，而在快(kuai)遞市場“一眼(yan)望(wang)去(qu)全是對(dui)(dui)手”，“只有處在高度競爭環境中(zhong)才(cai)能刺激自身不斷(duan)求變。”如今時(shi)過(guo)境遷，對(dui)(dui)于德邦來說，快(kuai)遞業務(wu)沒(mei)有實現當年(nian)的(de)豪(hao)言(yan)壯(zhuang)語，快(kuai)運市場也(ye)大勢已去(qu)，最終淪為(wei)被收購的(de)對(dui)(dui)象(xiang)。

雖(sui)然(ran)具(ju)體交(jiao)易金額尚未披露，但這或許也是(shi)中國物流(liu)史(shi)上最貴的單筆交(jiao)易。

直(zhi)營的(de)德邦(bang)在快運界素有“小(xiao)順(shun)豐(feng)”之稱，另一個(ge)享(xiang)有“小(xiao)順(shun)豐(feng)”美名(ming)則的(de)是航(hang)空貨運企業跨越速(su)運。有人憂愁就有人歡喜(xi)。如今，兩(liang)家均已被京東(dong)收入囊中。也是在2021年，京東(dong)物流成為(wei)繼順(shun)豐(feng)后，第(di)二家年收入破千億(yi)的(de)企業。

行業出清前夜，物流頭部企業的(de)競爭已(yi)然到了需(xu)要“屏氣凝神”的(de)緊張地步(bu)。

 

 

崔維星離場 “零擔之王”落幕

公告顯示，本次交(jiao)易(yi)順利(li)實施，德邦股(gu)(gu)份的(de)實際控制(zhi)人將(jiang)(jiang)發(fa)生變(bian)更，崔(cui)維星先生將(jiang)(jiang)不再(zai)是公司的(de)實際控制(zhi)人，寧波梅山保稅港區德邦投資控股(gu)(gu)股(gu)(gu)份有限公司仍為公司控股(gu)(gu)股(gu)(gu)東，由京(jing)東集(ji)團控制(zhi)的(de)宿遷(qian)京(jing)東卓風企業管理有限公司將(jiang)(jiang)成(cheng)為公司的(de)間(jian)接(jie)控股(gu)(gu)股(gu)(gu)東。

有(you)消(xiao)息透露，合作后雙方將(jiang)繼續保(bao)持品牌和團隊獨立運營，戰略和業務(wu)方向整(zheng)體保(bao)持不(bu)變。不(bu)過公告也(ye)披露，為(wei)提高京(jing)東集(ji)團對下屬物流(liu)業務(wu)板塊的(de)整(zheng)合效率，本次要約收(shou)購以終止(zhi)德邦股份的(de)上(shang)市地(di)位為(wei)目的(de)。

從(cong)“崔(cui)式貨運”到德邦快遞的26年，崔(cui)維星的離場和零擔(dan)之(zhi)王的落幕讓(rang)人唏(xi)噓。

 

2018年德邦(bang)戰略發布會(hui) 圖(tu)片來源：

德邦e站

在(zai)“草根(gen)”聚集的(de)物(wu)流行業，崔維(wei)星被認為是創始(shi)人學歷天花板。1992年，崔維(wei)星畢業于廈門(men)大(da)學會(hui)計系，1994年，崔維(wei)星加入廣東國際貨運公(gong)司(si)在(zai)中山剛開的(de)“速達貨運公(gong)司(si)”，正是進(jin)入物(wu)流領域。1996年，他以(yi)“崔氏(shi)貨運”的(de)招牌單干(gan)，一年時間把(ba)公(gong)司(si)資產干(gan)到了20萬。

2010年(nian)，德邦營(ying)收(shou)突破26億元(yuan)，收(shou)獲來自鐘鼎(ding)資(zi)本、鼎(ding)暉投(tou)(tou)資(zi)和新開發創投(tou)(tou)超1.98億元(yuan)資(zi)本助(zhu)力，市(shi)場份(fen)額是排名第二的(de)天地華宇雙倍有余，成(cheng)為彼時(shi)當(dang)之(zhi)無(wu)愧的(de)零擔物流(liu)領域龍頭企業。

從經營(ying)模式看(kan)，德邦一直為(wei)直營(ying)制(zhi)。早(zao)期，快(kuai)運(yun)行(xing)業(ye)頭(tou)部玩(wan)家均為(wei)直營(ying)制(zhi)，但是(shi)因為(wei)德邦的(de)規模和體量逐(zhu)漸上升，其他玩(wan)家在直營(ying)制(zhi)看(kan)不(bu)到機會，才開(kai)始(shi)分別探(tan)索類(lei)似快(kuai)遞行(xing)業(ye)的(de)加盟(meng)制(zhi)。

而在公(gong)司(si)管理上，相比于(yu)其他(ta)快(kuai)(kuai)遞(di)物流企業的(de)粗放式管理，德邦顯得比較另類。德邦很早就引入IBM、麥肯錫、埃森哲等十多家全球頂級(ji)咨(zi)詢(xun)公(gong)司(si)合作(zuo)開(kai)展咨(zi)詢(xun)項目，這種投入力度在目前國內快(kuai)(kuai)遞(di)物流界實屬少見(jian)。而在崔維星(xing)看來(lai)，用(yong)華為的(de)打(da)法(fa)、咨(zi)詢(xun)公(gong)司(si)的(de)幫(bang)助(zhu)，正是德邦的(de)立足(zu)于(yu)快(kuai)(kuai)遞(di)、快(kuai)(kuai)運行(xing)業的(de)法(fa)寶。

而在全(quan)身心投入大(da)件快遞(di)后，崔維(wei)星每年親自為快遞(di)員發金磚的傳(chuan)統也(ye)一(yi)度(du)成為物(wu)流行業中的一(yi)段(duan)佳話。

在2018年(nian)(nian)4月的德(de)(de)邦(bang)年(nian)(nian)度大(da)會上(shang)，崔維星(xing)把每塊(kuai)大(da)半斤(jin)重(zhong)、價值(zhi)10萬(wan)的金磚(zhuan)(zhuan)一(yi)(yi)一(yi)(yi)發給82名快(kuai)遞(di)小(xiao)哥，總(zong)重(zhong)約(yue)56斤(jin)，價值(zhi)820萬(wan)元(yuan)。這82位(wei)小(xiao)哥在過去一(yi)(yi)年(nian)(nian)里(li)，連續12個月達(da)到五星(xing)標準，而(er)五星(xing)標準的一(yi)(yi)項硬性要求是(shi)“大(da)件快(kuai)遞(di)送貨(huo)上(shang)樓”。2019年(nian)(nian)和2020年(nian)(nian)，德(de)(de)邦(bang)分別(bie)給五星(xing)快(kuai)遞(di)員(yuan)送了(le)234塊(kuai)和207塊(kuai)金磚(zhuan)(zhuan)，總(zong)值(zhi)4410萬(wan)元(yuan)。

不過，崔維星曾(ceng)反(fan)復向(xiang)《每日經濟新(xin)聞》記者提及自己是(shi)個“保守”的人，“我(wo)干什么事(shi)表面上(shang)看都(dou)是(shi)挺慢的，做深一點(dian)，搞研究的透一點(dian)，也更希望(wang)公司能夠穩步前進。”但(dan)(dan)是(shi)商場如戰場，雖(sui)然能夠控(kong)制自己的節(jie)奏，但(dan)(dan)是(shi)這兩年(nian)來快(kuai)遞快(kuai)運市場風云變幻(huan)，當競爭對手都(dou)在舍命狂奔(ben)時(shi)，小(xiao)步前進就意(yi)味著落后。

崔(cui)維(wei)星的“保(bao)(bao)守(shou)”也成了(le)(le)業(ye)內共識。據崔(cui)維(wei)星此前(qian)向(xiang)記者(zhe)透露，德邦在快遞(di)業(ye)務還(huan)沒正式(shi)開(kai)始做之(zhi)前(qian)，就(jiu)已經前(qian)前(qian)后后花了(le)(le)5000萬，但是直(zhi)到(dao)2013年前(qian)才正式(shi)開(kai)始進軍快遞(di)市場。但是在很多(duo)業(ye)內人士(shi)看來，這(zhe)個時(shi)候已經錯過(guo)了(le)(le)最佳時(shi)機。“開(kai)始過(guo)于保(bao)(bao)守(shou)，公(gong)司認為做電商件太low、不賺錢(qian)。等到(dao)真(zhen)正準備發力(li)時(shi)，已經太晚了(le)(le)。”該(gai)業(ye)內人士(shi)表示。

上述公告(gao)也同步指出，本(ben)次(ci)交(jiao)易尚需向國家市場監督管理總(zong)局反壟斷(duan)局進(jin)行(xing)經營(ying)者集中申報并(bing)(bing)取得批準(zhun)并(bing)(bing)且履行(xing)受讓(rang)方內部審議流程(cheng)。本(ben)次(ci)交(jiao)易將(jiang)在約定(ding)的交(jiao)割先決(jue)條件全(quan)部滿足后(hou)方可實(shi)施，最(zui)終(zhong)能否完成交(jiao)割及交(jiao)割完成時間尚存在不確定(ding)性。

 

 

上市四年利潤腰斬

“曾和順豐王衛每兩周通一次視頻”

從零擔之王到如今賣身(shen)京(jing)東(dong)，德邦(bang)由盛轉衰的轉折點發生在2018年(nian)。

在(zai)四年(nian)前的7月2日那個夜晚，當(dang)崔維星站(zhan)在(zai)北京水立方的聚光燈下一(yi)舉撕掉貼(tie)在(zai)德(de)邦身(shen)上22年(nian)的“零擔”標簽、正式(shi)宣(xuan)布更名“德(de)邦快遞(di)”時，物(wu)流圈不少(shao)業內人士(shi)或討論、或質疑不解。

這是德(de)邦必須(xu)要(yao)做的(de)(de)轉型。一位(wei)長期觀察(cha)快運(yun)行業的(de)(de)人士(shi)向(xiang)《每日經濟新聞》記者表示，2018年左右(you)，德(de)邦在快運(yun)領域的(de)(de)市場份額已經開始(shi)受到(dao)安(an)能物流(liu)、中通快運(yun)、順豐快運(yun)等后來者的(de)(de)侵蝕，而(er)上市后業績(ji)增長的(de)(de)壓力(li)也逼迫德(de)邦要(yao)向(xiang)市場傳(chuan)遞出(chu)新的(de)(de)資本故事。

“其實大件(jian)快遞(di)和快運的(de)(de)(de)界線模(mo)糊，德(de)邦(bang)的(de)(de)(de)大件(jian)快遞(di)故(gu)事無非(fei)是‘左(zuo)口(kou)袋到(dao)右口(kou)袋’，所謂的(de)(de)(de)大件(jian)快遞(di)的(de)(de)(de)增長(chang)并沒有真正讓他的(de)(de)(de)業務收(shou)入(ru)增加多(duo)少。”該業內人士表示，而這也被認(ren)為是德(de)邦(bang)上市(shi)后業績(ji)和市(shi)值一(yi)路直(zhi)下的(de)(de)(de)根本(ben)原因。

可以(yi)看到，自2018年(nian)(nian)宣布從“零擔(dan)老(lao)大”投身于(yu)快遞(di)紅海之后，德(de)邦快運業(ye)務一度縮水，與快運業(ye)務縮水一同發生的還有，多位高管接連出走，以(yi)及(ji)整個公(gong)司利(li)潤(run)直線下(xia)滑。雖然(ran)在2021年(nian)(nian)上半年(nian)(nian)，德(de)邦快運業(ye)務營收(shou)在連續三(san)年(nian)(nian)縮水后實現了首次增長，但是(shi)如今看來一切(qie)都(dou)有點晚(wan)了。

過(guo)去(qu)三年，整個(ge)快(kuai)(kuai)運(yun)市場早(zao)已變天。順(shun)豐(feng)快(kuai)(kuai)運(yun)、安能物流(liu)以及(ji)中通(tong)、百世快(kuai)(kuai)運(yun)均對曾經的(de)“零擔(dan)之王”造成(cheng)一定的(de)沖擊，2019年德(de)邦(bang)(bang)全年快(kuai)(kuai)運(yun)營收為107.46億(yi)元，順(shun)豐(feng)快(kuai)(kuai)運(yun)則為126.59億(yi)元，德(de)邦(bang)(bang)近十年來營收規模第一的(de)位置首次被順(shun)豐(feng)快(kuai)(kuai)運(yun)超越；而2020順(shun)豐(feng)快(kuai)(kuai)運(yun)業(ye)務(wu)營收185.17億(yi)元，再次超過(guo)德(de)邦(bang)(bang)快(kuai)(kuai)運(yun)。

在(zai)經營數據上，德(de)邦(bang)(bang)也一直很難拿出(chu)讓(rang)市場滿意(yi)的(de)成績(ji)單。在(zai)最(zui)近發布的(de)2021業績(ji)預(yu)告中，德(de)邦(bang)(bang)表示(shi)，2021年公司預(yu)計(ji)盈利(li)0.7億元(yuan)(yuan)至1.9億元(yuan)(yuan)，同(tong)比(bi)減少67%至87%；若扣除非經常性(xing)損益，預(yu)計(ji)虧損范圍在(zai)1.6億元(yuan)(yuan)至2.7億元(yuan)(yuan)之(zhi)間。這(zhe)也是德(de)邦(bang)(bang)十年來的(de)首次扣非凈(jing)利(li)虧損。

相(xiang)比(bi)于上市之初股價30元(yuan)的最高點，德邦市值如今已(yi)經縮水超過60%，而這(zhe)也正在吸引越(yue)(yue)來越(yue)(yue)多企業(ye)收購(gou)的興趣。

一位接(jie)近德(de)(de)(de)邦的(de)人士向(xiang)《每(mei)日(ri)經濟新聞》記者透露(lu)，在此之(zhi)前(qian)，包括(kuo)阿里、順豐(feng)(feng)等均和德(de)(de)(de)邦高層有(you)過(guo)接(jie)觸(chu)，“順豐(feng)(feng)控(kong)股董(dong)事(shi)長(chang)王(wang)衛曾和崔維星有(you)過(guo)長(chang)時間的(de)頻繁接(jie)觸(chu)，甚至每(mei)兩周通過(guo)視頻通話了解德(de)(de)(de)邦運營(ying)的(de)最新情況(kuang)。”該人士透露(lu)。

實際(ji)上(shang)，順(shun)豐(feng)早(zao)年打算投入快運業務(wu)時(shi)，就已經(jing)有了(le)收(shou)購德(de)邦的(de)念頭(tou)。但(dan)是(shi)因(yin)為德(de)邦當時(shi)“零擔之王”地位不可撼動(dong)，又被外界認為是(shi)零擔快運領域的(de)“小順(shun)豐(feng)”，順(shun)豐(feng)只得作(zuo)罷。而在此前，菜鳥(niao)也(ye)和(he)德(de)邦有過接觸，但(dan)是(shi)當時(shi)崔維星提出“低(di)于200億不賣”，最終也(ye)沒有談攏。

而在(zai)(zai)2018年(nian)登陸A股市場時，崔維(wei)星在(zai)(zai)上市前(qian)夜的(de)(de)答謝會上也專門提到要和(he)順豐(feng)做(zuo)到“差異化競(jing)爭”。同時崔維(wei)星用一句“德邦是48歲(sui)(sui)的(de)(de)崔維(wei)星帶著平均年(nian)齡35歲(sui)(sui)的(de)(de)高管在(zai)(zai)戰斗，順豐(feng)是48歲(sui)(sui)的(de)(de)王衛帶著平均年(nian)齡49歲(sui)(sui)的(de)(de)高管在(zai)(zai)戰斗，這就是兩個公司的(de)(de)差別。”言(yan)語間，他(ta)毫不避諱(hui)自(zi)己的(de)(de)野心。

德邦(bang)最終還是難逃被收(shou)購的(de)命(ming)運。一(yi)位(wei)物流(liu)行業投(tou)資人向記者表示(shi)，德邦(bang)此次選(xuan)擇賣身(shen)已經是最好的(de)時機(ji)和選(xuan)擇，“再拖可能價格會更低”。

 

 

連收兩家“小順豐” 

京東補齊最后一塊拼圖？

德邦在(zai)物流行(xing)業長期積累的基(ji)礎設施和固定資產無疑(yi)是一筆巨大的“寶藏(zang)”，但“花落”京東，既(ji)出人意料，一切似乎又在(zai)情理之中。

“早在(zai)2019年，京東就已與德(de)邦有(you)過接觸(chu)。”一位物流(liu)投(tou)資人士(shi)向《每日經(jing)濟(ji)新聞》記者確認了這一說(shuo)法，不過還沒有(you)等來兩家的消息，2020年8月14日，京東先斥資30億元控股(gu)跨越(yue)速運。跨越(yue)速運因為擁(yong)有(you)航空(kong)網絡、主打高(gao)時效，并始終堅持直(zhi)營模式、服務于B端(duan)企業，在(zai)業界素有(you)“小順豐”之稱。

次年(nian)，京東航空(kong)(kong)浮出水面。2021年(nian)8月3日，中(zhong)國民(min)用航空(kong)(kong)局網站(zhan)信(xin)息顯(xian)示，江蘇京東貨(huo)運航空(kong)(kong)有限公司申請籌建已經(jing)民(min)航華(hua)東地(di)區(qu)管理局初(chu)審同意。補足航空(kong)(kong)貨(huo)運板塊，在(zai)順(shun)豐(feng)航空(kong)(kong)高端件的腹地(di)，京東亦是(shi)來勢洶(xiong)洶(xiong)。

除補短板外，對于長板的延長，京東也動作頻頻。

2022年2月，京(jing)東完成對達(da)(da)(da)達(da)(da)(da)集團的(de)增持(chi)，基(ji)于本次增持(chi)，京(jing)東將持(chi)有達(da)(da)(da)達(da)(da)(da)集團約52%股份。而在(zai)近年來達(da)(da)(da)達(da)(da)(da)的(de)承接之下，京(jing)東在(zai)即(ji)時配送領域的(de)優勢已(yi)然十分明顯。

不過，這仍不是京東的最長板。

2021年9月(yue)3日，中(zhong)(zhong)國(guo)物流(liu)(liu)資(zi)(zi)產(chan)與京(jing)(jing)東(dong)智能產(chan)發(fa)發(fa)布(bu)聯(lian)合公告稱(cheng)，京(jing)(jing)東(dong)同意收購(gou)中(zhong)(zhong)國(guo)物流(liu)(liu)資(zi)(zi)產(chan)9.16億股(gu)股(gu)份，購(gou)買價為(wei)每(mei)股(gu)4.35港元(yuan)，總代(dai)價為(wei)39.9億港元(yuan)。而今年2月(yue)8日-2月(yue)15日，京(jing)(jing)東(dong)產(chan)發(fa)又連續4次增持中(zhong)(zhong)國(guo)物流(liu)(liu)資(zi)(zi)產(chan)，斥資(zi)(zi)約85億港元(yuan)。至(zhi)此，京(jing)(jing)東(dong)對中(zhong)(zhong)國(guo)物流(liu)(liu)資(zi)(zi)產(chan)持股(gu)87.19%。

對中國(guo)物(wu)流(liu)資產(chan)(chan)的(de)增持，京東(dong)無疑再次強化(hua)既有優勢。公(gong)開資料顯(xian)示，中國(guo)物(wu)流(liu)資產(chan)(chan)是(shi)國(guo)內最(zui)大的(de)物(wu)流(liu)基礎設(she)(she)施開發(fa)商(shang)及(ji)運(yun)營(ying)商(shang)之一，截至2021年其業務(wu)分(fen)布于(yu)近20個(ge)省市、近40個(ge)物(wu)流(liu)園(yuan)，營(ying)運(yun)了接近200個(ge)中大型(xing)物(wu)流(liu)設(she)(she)施。此外，中國(guo)物(wu)流(liu)資產(chan)(chan)還是(shi)國(guo)內出租率(lv)最(zui)高(gao)的(de)物(wu)流(liu)園(yuan)運(yun)營(ying)方之一，其平均出租率(lv)超過(guo)90%，與聚美優品、本(ben)來生(sheng)活、順豐、小米、博(bo)世、格力電器等企業均保持合作關系。

不過，值得(de)注意的是(shi)，在去年上市之時，京東(dong)物流提(ti)交的上市募資計劃用途中曾提(ti)到，要(yao)將募資凈額的55%用于(yu)投資倉儲、綜(zong)合運輸、冷鏈、跨境(jing)、大件及(ji)“最后一公里”配送網絡。縱觀不斷(duan)擴大的京東(dong)物流版圖之上，大件以及(ji)強(qiang)干線的綜(zong)合運輸還未有大力(li)出手。

 

對中(zhong)國物流資產的增持，京(jing)東無(wu)疑再次強化既有優勢。圖片來源(yuan)：ICphoto

“德邦之所(suo)以(yi)被認為是最適合京(jing)東(dong)(dong)物(wu)流收購(gou)的一個優(you)質標(biao)的，主要(yao)原因還(huan)是其在硬(ying)件資源具備較強(qiang)價值(zhi)。”該(gai)投(tou)資人士(shi)對記者表示，“強(qiang)干(gan)線以(yi)及大件運輸能力的補足，基本(ben)可以(yi)看作是京(jing)東(dong)(dong)物(wu)流還(huan)未(wei)補齊的最后一塊(kuai)重要(yao)拼圖了。”

《每日經濟新(xin)聞》記(ji)者注意到，截至2021年6月(yue)，德邦快遞(di)擁有30486個(ge)營(ying)業(ye)網點、143個(ge)分(fen)撥中心、140個(ge)倉(cang)庫，設計(ji)了2057條干(gan)線(xian)(xian)線(xian)(xian)路(lu)、自(zi)有車輛15524輛，已基(ji)本實現能(neng)夠覆蓋全(quan)國各(ge)地(di)，在干(gan)線(xian)(xian)運輸以及(ji)京東(dong)優勢的(de)家(jia)電(dian)家(jia)具大件產品配(pei)送能(neng)力上是很好的(de)補足。同(tong)時，德邦還覆蓋60多(duo)個(ge)國家(jia)和(he)地(di)區的(de)FBA、國際快件、電(dian)商小包、多(duo)式聯運的(de)產品體(ti)系，這也能(neng)一定程度上幫(bang)助京東(dong)向外拓展跨(kua)境(jing)物流業(ye)務(wu)能(neng)力的(de)提升(sheng)。

事實(shi)上，如果將京(jing)東(dong)近年對外投資(zi)的企業進(jin)行清單羅列，大(da)手筆的并(bing)購、控(kong)股、注資(zi)基本都在京(jing)東(dong)物流(liu)(liu)這一(yi)京(jing)東(dong)的基本盤(pan)。以物流(liu)(liu)能(neng)力為(wei)核心(xin)，京(jing)東(dong)物流(liu)(liu)一(yi)體化供應(ying)鏈的邊(bian)際效益(yi)也在“買(mai)買(mai)買(mai)”的征途上持續顯現。

 

 

千億巨頭的較量：去對方腹地里競爭

京(jing)(jing)東(dong)創始人劉強東(dong)曾經放話(hua)：未(wei)來(lai)國內的民營(ying)物(wu)流(liu)公司(si)，只(zhi)會有京(jing)(jing)東(dong)和順豐兩家活著。而也是在剛剛過去的2021年(nian)，京(jing)(jing)東(dong)物(wu)流(liu)成為(wei)了(le)繼順豐之后，第二家年(nian)營(ying)收破千億的物(wu)流(liu)企業。

將(jiang)時針撥(bo)回2017年，正值獨立之際的京(jing)東物流為未來劃定目標：“五年收入(ru)規模過千億、外部客戶收入(ru)占比過半”。

彼時，以幾家民營快(kuai)遞構成的(de)中國快(kuai)遞物(wu)流版圖之上(shang)，還(huan)沒有(you)一家營收突破(po)(po)千億(yi)的(de)公(gong)司，順豐(feng)2017年總收入也只(zhi)有(you)710.94億(yi)元（2019年營收破(po)(po)千億(yi)）。對于剛(gang)剛(gang)獨立的(de)京東物(wu)流而言，千億(yi)無疑是(shi)一個天文數字。

不過時(shi)移勢(shi)易，僅耗時(shi)四年(nian)，京(jing)東提前(qian)將(jiang)天文數字變成眼(yan)前(qian)現實。剛剛（3月10日）發(fa)布的上市后首(shou)份年(nian)報(bao)顯示，2021年(nian)京(jing)東物流總(zong)收入達(da)1047億(yi)元(yuan)，同(tong)比(bi)增長(chang)42.7%，其中來自外部(bu)客(ke)戶收入達(da)591億(yi)元(yuan)，同(tong)比(bi)增長(chang)72.7%，占(zhan)總(zong)收入比(bi)例達(da)56.5%（首(shou)次年(nian)度收入占(zhan)比(bi)突破50%）。

而從京(jing)東在物流(liu)領域的投資版圖來看，接連(lian)拿下跨(kua)越速運(yun)、成立航空貨(huo)運(yun)公司補(bu)齊航空短板，現又收購德邦提升干線運(yun)輸(shu)等(deng)能力，京(jing)東物流(liu)屢次(ci)三番正直搗順豐腹地。

“快遞茅”順(shun)(shun)豐(feng)豈(qi)能坐(zuo)視不理。順(shun)(shun)豐(feng)雖還未公(gong)布2021年(nian)最終業績，但按月度數據口徑統計顯示，順(shun)(shun)豐(feng)2021年(nian)營收突破(po)2000億元，達到2060.84億元，同比增加35.81%。

這也是(shi)順豐年收(shou)入首次突破2000億大關(guan)。相對于千億營收(shou)，2000億大關(guan)的(de)(de)邁(mai)進又是(shi)一次質的(de)(de)飛(fei)升。事實(shi)上，在經(jing)過2021一整(zheng)年的(de)(de)經(jing)營調(diao)整(zheng)，順豐的(de)(de)業(ye)(ye)績底部或已確認，將進入業(ye)(ye)績修復期。快遞主業(ye)(ye)的(de)(de)穩(wen)健，以(yi)及相應虧損項(xiang)目的(de)(de)可控，在利潤(run)優先(xian)經(jing)營思(si)路下，順豐的(de)(de)業(ye)(ye)績有望逐季(ji)得到(dao)改善。

2021年5月(yue)17日，順豐房托(tuo)作為首個赴港(gang)上市(shi)的(de)物流(liu)房地(di)產投資信托(tuo)基金掛牌(pai)交(jiao)易；同年9月(yue)，順豐通過全(quan)資子公司完成對嘉里物流(liu)51.5%股(gu)權的(de)收購；2021年12月(yue)，獨立化、公司化運作短(duan)(duan)短(duan)(duan)兩(liang)年多的(de)順豐同城又成功登陸港(gang)交(jiao)所。

特別是對嘉里物流的并購，不僅(jin)強化了(le)順豐的供應(ying)鏈(lian)和國際(ji)物流服務，也進一步(bu)提升了(le)順豐在綜合物流服務水平以及一體(ti)化供應(ying)鏈(lian)物流體(ti)系的建設能力。

其實，近幾年，具備一定規模的(de)物流(liu)企(qi)業，往往會通(tong)過兼并重組、戰略調整(zheng)、聯盟合(he)作等方(fang)式向(xiang)下(xia)整(zheng)合(he)技術(shu)及(ji)服務能力，以實現橫(heng)向(xiang)拓展多元場(chang)景、縱向(xiang)深耕垂直(zhi)領(ling)域以及(ji)提升物流(liu)綜合(he)解決方(fang)案的(de)能力，為的(de)就是(shi)向(xiang)更高階的(de)供應鏈(lian)管理服務提供商轉(zhuan)型，并在此(ci)過程中驅動市場(chang)進一步整(zheng)合(he)與集中度(du)提升。

順豐(feng)創始人王衛也(ye)將一體化供(gong)應鏈服(fu)務(wu)看做是順豐(feng)發(fa)(fa)展(zhan)下一步的(de)重中(zhong)之重。雖然更(geng)加宏大和復雜的(de)業務(wu)版(ban)圖的(de)初具雛形，是順豐(feng)發(fa)(fa)展(zhan)到(dao)一定階段后的(de)必然，這也(ye)是上市即打響一體化供(gong)應鏈物(wu)流服(fu)務(wu)商定位的(de)京東(dong)物(wu)流，一直以來(lai)強調的(de)未(wei)來(lai)航道。

針尖對麥芒。雖(sui)然(ran)民營(ying)物(wu)流的(de)(de)戰場之上(shang)，最終會(hui)剩下(xia)誰仍不(bu)得而知，但在(zai)倉(cang)配、干線(xian)、即時(shi)配送、航空(kong)等(deng)諸多領(ling)域，順豐與(yu)(yu)京(jing)東在(zai)各個戰略板(ban)塊的(de)(de)大(da)方(fang)向的(de)(de)趨同，未來(lai)更(geng)大(da)范圍與(yu)(yu)更(geng)高強度的(de)(de)競爭(zheng)已在(zai)來(lai)的(de)(de)路上(shang)。

記者手記

三年前，彼時(shi)回憶起(qi)能夠激起(qi)行業浪花的(de)收購(gou)事(shi)件，還要追溯到(dao)2017年蘇寧耗資42.5億(yi)元全資收購(gou)天天快(kuai)遞。以“貓狗(gou)獅”為代表(biao)的(de)中國(guo)互聯網零售巨頭們，落子的(de)物(wu)流版圖和戰(zhan)略意圖都愈加清晰。市面上(shang)看得見的(de)好(hao)的(de)物(wu)流標的(de)也(ye)幾近被(bei)瓜分(fen)完畢。

三年后(hou)，極兔(tu)殺(sha)入，打破了菜鳥領(ling)銜的(de)(de)通達系間(jian)微妙的(de)(de)平衡。68億收購百世國內快遞業務后(hou)，外界“下一(yi)個是(shi)誰？”的(de)(de)疑問與爭論此起(qi)彼伏(fu)。

在物(wu)流(liu)布局(ju)上，阿(a)里(li)的(de)菜鳥(niao)一(yi)直通(tong)過投(tou)資入股(gu)等(deng)方式，與通(tong)達(da)(da)系實現(xian)強利益綁定(ding)。收購德(de)邦(bang)，菜鳥(niao)也(ye)并非(fei)沒(mei)動(dong)過心思。而最(zui)終，通(tong)達(da)(da)系里(li)最(zui)后(hou)一(yi)個接受(shou)阿(a)里(li)投(tou)資的(de)韻達(da)(da)，在2020年成了德(de)邦(bang)第二大股(gu)東，持股(gu)比(bi)例6.5%。

其實不難想見，阿里對(dui)于(yu)韻達的持股只有“象征性”的2%，菜鳥(niao)與德(de)邦間的間接關系(xi)相對(dui)“脆弱”，利益的綁定也不強，這或許也是(shi)順豐、京東(dong)渴(ke)求拿下德(de)邦的背景之(zhi)一。

如(ru)(ru)今，德邦正式進入(ru)京東陣營(ying)，不僅(jin)是(shi)順豐，菜鳥也會(hui)在快(kuai)運、大件快(kuai)遞的(de)市場標(biao)的(de)上少(shao)一個選項，話語權(quan)是(shi)否會(hui)被稀釋也需要(yao)從長計。但無論如(ru)(ru)何，2022，物流寡頭們都已然“起(qi)舞”于出清前夜。

記者| 趙雯琪 王郁彪

編輯|劉雪梅 盧祥勇 杜恒峰 易啟江

校對|程鵬

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