每經(jing)記(ji)者｜肖(xiao)世清    每經(jing)編輯｜陳星     

3月16日，國務院金融穩(wen)定發展委員(yuan)會(hui)召開專題(ti)(ti)會(hui)議(yi)，研(yan)究當前經(jing)濟形(xing)勢和資本市場問(wen)題(ti)(ti)。《每日經(jing)濟新聞》記(ji)者注意到，會(hui)議(yi)對市場關心的熱點和重點問(wen)題(ti)(ti)，例如貨幣(bi)政策、房地產、中概股、平臺經(jing)濟等都進行了回應。

會議指出，關于(yu)宏觀經濟運行，一(yi)定要落實(shi)黨中央決策(ce)部(bu)署，切實(shi)振作一(yi)季度經濟，貨幣政策(ce)要主(zhu)動應對，新增(zeng)貸款要保持適度增(zeng)長。關于(yu)房地(di)產企業，要及(ji)時(shi)研究和提出有力有效的防范化解風險(xian)應對方案，提出向(xiang)新發展模(mo)式轉型的配套措施。

值得注意(yi)的(de)是，會議強調，凡是對資本(ben)市場(chang)產(chan)生重大影響的(de)政策，應事先(xian)與(yu)金融管理部門協調，保持政策預(yu)期的(de)穩(wen)定和一致性(xing)。

此(ci)(ci)次(ci)會議將對房地產企業(ye)、中概股等產生何種影響(xiang)？后(hou)續是否會推出相(xiang)應(ying)政策(ce)？“對資(zi)本(ben)市場產生重大影響(xiang)的政策(ce)，應(ying)事(shi)先與金融管理部門協(xie)調”會具體(ti)落(luo)到哪些行業(ye)及事(shi)件上(shang)？對此(ci)(ci)，《每日經濟新聞》記者采訪了(le)多位業(ye)內專(zhuan)家進行解答。

貨幣政策要主動應對，新增貸款要保持適度增長

會議指出，關于宏觀經濟運行，一定要落實黨中央決策部署，切實振作一季度經濟，貨幣政策要主動應對，新增貸款要保持適度增長。

東(dong)方證券首席經(jing)濟學家邵宇對每經(jing)記者表示，穩(wen)定預期(qi)的(de)政(zheng)(zheng)策(ce)，其實就(jiu)是積極的(de)財政(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)策(ce)和貨幣政(zheng)(zheng)策(ce)，尤其是貨幣政(zheng)(zheng)策(ce)，后續的(de)降(jiang)準、降(jiang)息應(ying)該還(huan)有空間。

招聯金融(rong)(rong)首席研究(jiu)員董希淼表示，目前，我國金融(rong)(rong)機構(gou)加權平均存(cun)款(kuan)準(zhun)備(bei)金率(lv)(lv)為8.4%，降準(zhun)的(de)(de)確仍有(you)一(yi)定(ding)空間；中期借貸便(bian)利(li)(li)（MLF）操(cao)作利(li)(li)率(lv)(lv)已經兩個月保持(chi)未變，政(zheng)策(ce)利(li)(li)率(lv)(lv)、市場利(li)(li)率(lv)(lv)也有(you)繼續下行(xing)的(de)(de)必要和(he)可(ke)能。同時，要更多運用(yong)結構(gou)性貨幣政(zheng)策(ce)工(gong)具，加大對科技(ji)創新、小(xiao)微企業(ye)、綠色發(fa)展(zhan)、鄉村振興等重(zhong)點領域和(he)薄弱環節(jie)的(de)(de)支持(chi)。下一(yi)步，我國貨幣政(zheng)策(ce)仍應抓(zhua)住(zhu)時間窗口，更加主動有(you)為，積極進取，及時運用(yong)降準(zhun)降息等多種(zhong)貨幣政(zheng)策(ce)工(gong)具，靠前精準(zhun)發(fa)力(li)。

中(zhong)信證券首席固收分析師明(ming)明(ming)表示：“3月15日，央(yang)行(xing)開展中(zhong)期借貸便利(li)(li)操作（MLF），利(li)(li)率維持2.85%，盡(jin)管降(jiang)(jiang)息預期落空，但是后續(xu)三四月份(fen)，降(jiang)(jiang)準還是有(you)明(ming)顯(xian)的時間窗口。此外(wai)，也(ye)可以繼(ji)續(xu)去調整LPR發(fa)揮降(jiang)(jiang)低(di)實際貸款利(li)(li)率作用(yong)。”

值得一(yi)提(ti)的是，本次會議再提(ti)及房(fang)地(di)產企(qi)業風險化解。會議指出(chu)，關于房(fang)地(di)產企(qi)業，要及時研究和提(ti)出(chu)有(you)力有(you)效(xiao)的防(fang)范(fan)化解風險應(ying)對方案(an)，提(ti)出(chu)向新發(fa)展模式轉型的配套措施(shi)。

去年，央行、銀(yin)保監會(hui)聯(lian)合發(fa)布(bu)《關于做(zuo)好重點房(fang)地產企業風險處置項(xiang)目并購(gou)(gou)金融服務的通(tong)知》，并會(hui)同國資(zi)委召(zhao)集部(bu)分(fen)民營、國有房(fang)地產企業和主要商(shang)業銀(yin)行召(zhao)開座(zuo)談會(hui)，鼓(gu)勵優質企業按照(zhao)市場化原(yuan)則(ze)加大(da)房(fang)地產項(xiang)目兼并收購(gou)(gou)，鼓(gu)勵金融機構(gou)提供兼并收購(gou)(gou)的金融服務，助力化解風險、促進行業出清。

董希淼稱，去年一(yi)(yi)段(duan)時(shi)間以來，房(fang)(fang)地(di)(di)產金融方面存在部分“一(yi)(yi)刀切”做(zuo)法，目前(qian)正(zheng)在糾正(zheng)，房(fang)(fang)地(di)(di)產市場融資(zi)和預期有所(suo)改善。未來一(yi)(yi)段(duan)時(shi)間，要進一(yi)(yi)步調整(zheng)優化房(fang)(fang)地(di)(di)產金融政策，滿足房(fang)(fang)地(di)(di)產企業正(zheng)常的融資(zi)需求和住房(fang)(fang)消(xiao)費者合理(li)的住房(fang)(fang)消(xiao)費需求。

董(dong)希(xi)淼認(ren)為(wei)，2月住戶中(zhong)長(chang)期貸(dai)款同比少(shao)增(zeng)，反映出(chu)房(fang)(fang)(fang)地產(chan)市場(chang)仍然較為(wei)低迷(mi)，居民購房(fang)(fang)(fang)消費意愿不高。應實施好(hao)差別化的(de)住房(fang)(fang)(fang)信貸(dai)政策，堅持“因城(cheng)施策”“一城(cheng)一策”，合理(li)把握(wo)信貸(dai)投放，更(geng)好(hao)地滿足自住型和改善型購房(fang)(fang)(fang)需(xu)求。目前，在流動(dong)性較為(wei)充裕、資金成本下(xia)降、“資產(chan)荒(huang)”有(you)所抬頭(tou)等(deng)情況(kuang)下(xia)，商(shang)業銀行(xing)加大住房(fang)(fang)(fang)信貸(dai)投放的(de)積極性較高，在部分城(cheng)市住房(fang)(fang)(fang)貸(dai)款將重新(xin)成為(wei)銀行(xing)優質資產(chan)，市場(chang)競(jing)爭或將加劇(ju)。

對(dui)于(yu)未(wei)來的政(zheng)策(ce)展望，董希淼指(zhi)出，下一步，或將有更(geng)多的城市(shi)(shi)和金(jin)融機(ji)(ji)構(gou)對(dui)房(fang)(fang)地產金(jin)融政(zheng)策(ce)特別是住房(fang)(fang)信貸政(zheng)策(ce)進行調整，包括但不限于(yu)放(fang)寬貸款條(tiao)件、降(jiang)低首付比例、下調貸款利率等，居(ju)民(min)住房(fang)(fang)消費的意愿也將得(de)以提振。更(geng)重(zhong)要的是，要進一步探索(suo)房(fang)(fang)地產新的發展模式(shi)，堅持(chi)租(zu)購并舉，加(jia)快(kuai)發展長租(zu)房(fang)(fang)市(shi)(shi)場(chang)，推進保障性(xing)住房(fang)(fang)建設。金(jin)融機(ji)(ji)構(gou)要以此(ci)為契機(ji)(ji)，加(jia)快(kuai)優化房(fang)(fang)地產金(jin)融業務結構(gou)，加(jia)大對(dui)住房(fang)(fang)租(zu)賃市(shi)(shi)場(chang)的支持(chi)和服務力度。

邵宇(yu)認為(wei)，針(zhen)對房地產企業(ye)發(fa)展，目(mu)前監管(guan)并(bing)未(wei)給出比(bi)較明確(que)的轉型配套(tao)措(cuo)施，包(bao)括如何實現“房住不炒”？以(yi)及租賃房怎樣發(fa)展？對民營(ying)企業(ye)經營(ying)引導(dao)后續也會有(you)正確(que)的指引。

明(ming)(ming)明(ming)(ming)也認為，針對房地產(chan)企業(ye)，商業(ye)銀(yin)行可以進一步根據房地產(chan)市場狀態，創新開發貸(dai)(dai)款(kuan)去(qu)增加信(xin)貸(dai)(dai)增長，支持房地產(chan)市場。

對資本市場產生重大影響的政策，應事先與金融管理部門協調

記者注(zhu)意到(dao)，會議(yi)還提到(dao)中(zhong)概(gai)股、平(ping)臺經濟(ji)治(zhi)理、香港金融市場穩定問題。關于(yu)中(zhong)概(gai)股，會議(yi)指出，目(mu)前中(zhong)美雙方(fang)監管機構保持了良(liang)好(hao)溝通，已取得積極進展，正在致力于(yu)形成具體合作(zuo)方(fang)案。中(zhong)國政府(fu)繼續(xu)支持各類企(qi)業到(dao)境外上(shang)市。

關(guan)于(yu)平臺經濟(ji)治理，有關(guan)部門(men)要(yao)按照市(shi)場化(hua)、法治化(hua)、國際化(hua)的方針完善既定方案，堅(jian)持穩(wen)(wen)中求進，通過規范、透明、可預期的監(jian)(jian)管，穩(wen)(wen)妥推進并盡快完成大型(xing)平臺公司整改工作(zuo)，紅(hong)燈(deng)、綠燈(deng)都(dou)要(yao)設置好，促進平臺經濟(ji)平穩(wen)(wen)健康發展，提(ti)高國際競爭(zheng)力。關(guan)于(yu)香港(gang)(gang)金融(rong)市(shi)場穩(wen)(wen)定問題，內地(di)與(yu)香港(gang)(gang)兩地(di)監(jian)(jian)管機構要(yao)加強溝通協作(zuo)。

值得注意的是，會議強調，凡是對資本市場產生重大影響的政策，應事先與金融管理部門協調，保持政策預期的穩定和一致性。

會議還指出，國(guo)務院(yuan)金融委將根(gen)據(ju)黨中央、國(guo)務院(yuan)的(de)要求，加(jia)大(da)協(xie)調(diao)和溝通力(li)度，必要時進行問責(ze)。金融機構必須從大(da)局出發，堅定支持(chi)(chi)實體(ti)經濟發展。歡迎長(chang)期機構投資者增加(jia)持(chi)(chi)股比例(li)。各方面必須深刻(ke)認識“兩(liang)個確立”的(de)重大(da)意義，堅決做到“兩(liang)個維護(hu)”，保持(chi)(chi)中國(guo)經濟健(jian)康發展的(de)長(chang)期態勢，共同維護(hu)資本(ben)市場的(de)穩定發展。

邵宇表示，本次會議給(gei)出(chu)一(yi)些(xie)明確(que)的政策(ce)指引(yin)。中概股，特別是互聯網企(qi)業，包括平臺(tai)企(qi)業應該按照會議部(bu)署，按照市(shi)場(chang)化，法治化、國際化的方針(zhen)運作，明確(que)了(le)監管預(yu)期。若后續市(shi)場(chang)出(chu)現成功(gong)案例，市(shi)場(chang)信心就提振上去了(le)。后續可能(neng)會有(you)針(zhen)對一(yi)些(xie)行業的監管政策(ce)，比如醫療、“雙碳”等，但金融(rong)市(shi)場(chang)都是比較敏感的，所以出(chu)政策(ce)時(shi)，要考慮(lv)金融(rong)穩定的影響，要做好溝通，減少沖擊(ji)。

董(dong)希淼表示，保持(chi)資(zi)本(ben)市(shi)場穩(wen)(wen)定(ding)發(fa)(fa)展不僅是(shi)金融管(guan)理部(bu)門(men)(men)的(de)職責，更是(shi)一項(xiang)系統性(xing)(xing)工作。因此(ci)，會議強(qiang)調，對資(zi)本(ben)市(shi)場產(chan)生重大影(ying)響的(de)政策(ce)，應事先與金融管(guan)理部(bu)門(men)(men)協調，只有這(zhe)樣才能防(fang)止個體理性(xing)(xing)帶來“合成(cheng)謬誤”，保持(chi)政策(ce)的(de)穩(wen)(wen)定(ding)性(xing)(xing)和(he)一致性(xing)(xing)。下一步，相(xiang)關部(bu)門(men)(men)還應出臺針對性(xing)(xing)的(de)政策(ce)措施，拿(na)出更多的(de)“真金白銀(yin)”，維護資(zi)本(ben)市(shi)場穩(wen)(wen)定(ding)局面，支持(chi)資(zi)本(ben)市(shi)場健康發(fa)(fa)展。與此(ci)同時，要引入更多的(de)長期資(zi)金和(he)機(ji)構投資(zi)者，逐步改變以散戶為主的(de)投資(zi)者結構，增(zeng)強(qiang)資(zi)本(ben)市(shi)場穩(wen)(wen)定(ding)性(xing)(xing)。

光大銀行首席(xi)宏觀分(fen)析(xi)師周茂華認為(wei)：“此(ci)舉主要是更(geng)好穩(wen)定市場(chang)預(yu)期，避免干(gan)擾市場(chang)資(zi)源配置。年初以來(lai)，海外疫情(qing)(qing)擴散，地緣(yuan)政(zheng)(zheng)治黑天(tian)鵝事件(jian)發生，能源及商品價格持續上漲，發達(da)經濟體政(zheng)(zheng)策加快退(tui)出，歐美市場(chang)劇烈波動，全(quan)球投(tou)資(zi)者(zhe)情(qing)(qing)緒脆弱，國內資(zi)本(ben)市場(chang)也受到一定影響，短期投(tou)資(zi)者(zhe)情(qing)(qing)緒較為(wei)脆弱。”

“國內短期加強部門(men)間政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)協調，慎重出臺(tai)收縮(suo)性(xing)政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)，一(yi)方面更好服(fu)務實體經濟；另一(yi)方面有助于穩定(ding)市場(chang)預(yu)期，避免(mian)非理性(xing)波動影響(xiang)市場(chang)資(zi)源配置效率。資(zi)本(ben)市場(chang)制度型改革措施，財政(zheng)(zheng)(zheng)、貨幣及產業政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)出臺(tai)等，這些政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)對(dui)資(zi)本(ben)市場(chang)影響(xiang)相對(dui)較大。”周茂華稱。

專家：本次會議有助于提振市場信心，穩定市場預期

《每(mei)日經(jing)濟(ji)新聞(wen)》記者注意到，3月16日，人(ren)民銀行、銀保監會相繼傳達(da)學習(xi)了國務院金融委專題會議精(jing)神。

央行會議要(yao)求，堅(jian)(jian)(jian)持(chi)以經(jing)濟建設為中(zhong)(zhong)心，堅(jian)(jian)(jian)持(chi)高(gao)質量發(fa)展，堅(jian)(jian)(jian)持(chi)深化(hua)改(gai)革、擴大(da)開放，堅(jian)(jian)(jian)持(chi)市(shi)場化(hua)法治(zhi)化(hua)原則，堅(jian)(jian)(jian)持(chi)保(bao)(bao)護產權(quan)和兩個毫不(bu)動(dong)搖(yao)。貨(huo)幣政策(ce)要(yao)主(zhu)動(dong)應對，新增(zeng)貸款要(yao)保(bao)(bao)持(chi)適度(du)增(zeng)長，大(da)力(li)支持(chi)中(zhong)(zhong)小微(wei)企業，堅(jian)(jian)(jian)定支持(chi)實體經(jing)濟發(fa)展，保(bao)(bao)持(chi)經(jing)濟運行在(zai)合理區間。堅(jian)(jian)(jian)持(chi)穩中(zhong)(zhong)求進，防范化(hua)解房地產市(shi)場風險(xian)，穩妥推進并盡快完成大(da)型(xing)平(ping)臺公司整改(gai)工作，促進平(ping)臺經(jing)濟健康平(ping)穩發(fa)展，提高(gao)國(guo)際(ji)競爭(zheng)力(li)。

銀(yin)保(bao)監(jian)會會議(yi)指出(chu)(chu)，要(yao)指導銀(yin)行(xing)保(bao)險(xian)機構從(cong)大(da)局(ju)出(chu)(chu)發，堅(jian)定支(zhi)持(chi)實體經(jing)濟發展。滿足市場(chang)主體合理融資(zi)需求，加(jia)大(da)融資(zi)供給，新增(zeng)貸款要(yao)保(bao)持(chi)適度增(zeng)長。促進中小微(wei)企(qi)業融資(zi)增(zeng)量、擴面、降價(jia)。各(ge)部門(men)和派出(chu)(chu)機構要(yao)鼓勵銀(yin)行(xing)保(bao)險(xian)機構創新支(zhi)持(chi)國家科(ke)技研(yan)究(jiu)，更(geng)好服務關鍵核心技術(shu)攻關企(qi)業和“專精特新”企(qi)業。

提升(sheng)金融(rong)服務鄉村振興質(zhi)效，助力“新(xin)市(shi)民”在(zai)城鎮(zhen)安(an)居創(chuang)業。繼續規(gui)范發(fa)(fa)展(zhan)(zhan)第三支(zhi)柱養老保險，推(tui)動完善健(jian)康保險服務。要(yao)(yao)堅(jian)持(chi)房子是(shi)用(yong)來住的、不是(shi)用(yong)來炒(chao)的定位，持(chi)續完善“穩(wen)地(di)價、穩(wen)房價、穩(wen)預(yu)期”房地(di)產長效機(ji)(ji)制，積極推(tui)動房地(di)產行業轉變發(fa)(fa)展(zhan)(zhan)方式，鼓勵(li)機(ji)(ji)構穩(wen)妥有序開展(zhan)(zhan)并(bing)(bing)購貸款，重(zhong)點支(zhi)持(chi)優質(zhi)房企兼并(bing)(bing)收購困難(nan)房企優質(zhi)項目，促進(jin)房地(di)產業良性(xing)循(xun)環和健(jian)康發(fa)(fa)展(zhan)(zhan)。要(yao)(yao)按照市(shi)場化(hua)、法治化(hua)、國(guo)(guo)際化(hua)的方針完善既定方案，堅(jian)持(chi)穩(wen)中求進(jin)，通(tong)過(guo)規(gui)范、透明(ming)、可預(yu)期的監(jian)管(guan)，穩(wen)妥推(tui)進(jin)并(bing)(bing)盡快完成(cheng)大(da)型(xing)平臺(tai)公司整改工作(zuo)，紅燈、綠(lv)燈都要(yao)(yao)設置好，促進(jin)平臺(tai)經濟平穩(wen)健(jian)康發(fa)(fa)展(zhan)(zhan)，提高國(guo)(guo)際競(jing)爭力。要(yao)(yao)加強與香(xiang)港(gang)金融(rong)監(jian)管(guan)部門的溝通(tong)協作(zuo)，支(zhi)持(chi)香(xiang)港(gang)金融(rong)市(shi)場健(jian)康發(fa)(fa)展(zhan)(zhan)。

董希淼表示，目前，政(zheng)治經(jing)(jing)濟(ji)形勢復(fu)雜多變，不穩(wen)(wen)定、不確(que)定的因素仍然較多，全球和國(guo)內金(jin)融(rong)(rong)市(shi)場(chang)(chang)波(bo)動加(jia)劇。特別(bie)是一段時間以(yi)來，國(guo)內資本(ben)市(shi)場(chang)(chang)呈現出(chu)單邊(bian)下跌(die)的情況(kuang)，引發關注。在這種情況(kuang)下，國(guo)務(wu)院金(jin)融(rong)(rong)委(wei)及時召開會(hui)議，對市(shi)場(chang)(chang)關心(xin)的熱點和重(zhong)點問題如(ru)貨(huo)幣政(zheng)策、房地產、中(zhong)概(gai)股(gu)、平(ping)臺經(jing)(jing)濟(ji)、香港金(jin)融(rong)(rong)市(shi)場(chang)(chang)等進行(xing)了回(hui)應，傳遞(di)出(chu)穩(wen)(wen)定宏觀經(jing)(jing)濟(ji)、穩(wen)(wen)定金(jin)融(rong)(rong)市(shi)場(chang)(chang)、穩(wen)(wen)定資本(ben)市(shi)場(chang)(chang)的明(ming)確(que)信號，有助于提振(zhen)市(shi)場(chang)(chang)信心(xin)，穩(wen)(wen)定市(shi)場(chang)(chang)預期，保持經(jing)(jing)濟(ji)和金(jin)融(rong)(rong)大局穩(wen)(wen)定，為(wei)經(jing)(jing)濟(ji)高(gao)質量發展(zhan)創(chuang)造更加(jia)適宜的貨(huo)幣金(jin)融(rong)(rong)環(huan)境。

周(zhou)茂華認(ren)為，本次(ci)會議(yi)有助于穩定市(shi)場對中概股、房地產市(shi)場及平臺經(jing)濟發展前景的預(yu)期；有助于避免短(duan)期各市(shi)場陷入非理(li)性恐(kong)慌(huang)。

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