每經AI快(kuai)訊，4月19日華(hua)創證券食飲研究團隊“華(hua)創食飲”公眾號發(fa)布了桃李面(mian)包研報(bao)。研報(bao)要點：低基數下Q1營收小幅(fu)提(ti)速，華(hua)東延續較(jiao)快(kuai)增長；成(cheng)(cheng)本(ben)壓(ya)力加(jia)(jia)劇(ju)疊加(jia)(jia)費率上(shang)行(xing)，盈利能力承壓(ya)；庫存相對較(jiao)輕、成(cheng)(cheng)本(ben)壓(ya)力可(ke)控，年內(nei)經營韌勁較(jiao)優(you)。

投資建議(yi)：下(xia)半年有望加速改善，全年穩增(zeng)依然(ran)可(ke)(ke)期(qi)(qi)(qi)，維持“強推(tui)”評級(ji)。當前大眾品板塊(kuai)普遍面臨疫情(qing)、成(cheng)本(ben)超預期(qi)(qi)(qi)上漲的雙重壓力(li)(li)，但(dan)公司短(duan)保庫(ku)存(cun)較輕、成(cheng)本(ben)壓力(li)(li)可(ke)(ke)控(kong)，經營韌勁相對較優，待下(xia)半年需求好(hao)轉，報表有望加速改善，全年穩增(zeng)依然(ran)可(ke)(ke)期(qi)(qi)(qi)。中長期(qi)(qi)(qi)看，產能建設如期(qi)(qi)(qi)推(tui)進、新興市場渠道(dao)加速滲透，全國化(hua)布(bu)局仍(reng)在推(tui)進，短(duan)保龍頭地位持續(xu)夯實(shi)。我們給予2022年-2024年EPS預測為(wei)0.89元(yuan)/1.04元(yuan)/1.22元(yuan)（前次預測為(wei)0.90元(yuan)/1.05元(yuan)/1.24元(yuan)），對應PE估值為(wei)24倍(bei)(bei)/21倍(bei)(bei)/18倍(bei)(bei)，維持目標價27元(yuan)及“強推(tui)”評級(ji)。

風險(xian)提示：市場競(jing)爭(zheng)加(jia)劇、原(yuan)材料(liao)大幅漲價、食品安全問(wen)題等。

(記者 湯輝)

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