每經記者｜王(wang)琳    每經實習編輯｜楊(yang)夏    

新三板公司安天(tian)利(li)信（873253.NQ）正沖擊深交所創業板IPO，《每日經濟新聞(wen)》記(ji)者(zhe)注意到，隨著安天(tian)利(li)信營(ying)收的逐年增長，其(qi)應收賬款也以更高的速度(du)在上升(sheng)。

與此(ci)同時(shi)，安(an)天利信(xin)的實際控(kong)制人(ren)為安(an)徽省國(guo)資委，而在報(bao)告期內（即2018年至2021年上(shang)半年）各期間，安(an)天利信(xin)還向其副董事長(chang)的關(guan)聯(lian)人(ren)實際控(kong)制的企業采購(gou)人(ren)力服(fu)務(wu)。

此(ci)外，安(an)(an)天利(li)信在2021年通過(guo)發行股份方(fang)式收購了安(an)(an)徽(hui)一鳴工程管理(li)咨(zi)詢有限公(gong)司（現(xian)已更名為海南孚(fu)(fu)(fu)攣(luan)(luan)科(ke)技(ji)有限公(gong)司，以下簡稱(cheng)(cheng)孚(fu)(fu)(fu)攣(luan)(luan)科(ke)技(ji)）持有的安(an)(an)徽(hui)皖(wan)都規劃建(jian)筑設計研(yan)究(jiu)院有限公(gong)司（以下簡稱(cheng)(cheng)皖(wan)都設計院）100%股權，彼(bi)時，安(an)(an)天利(li)信估(gu)(gu)值不到2億元(yuan)。一旦安(an)(an)天利(li)信成功上(shang)市，孚(fu)(fu)(fu)攣(luan)(luan)科(ke)技(ji)也或將(jiang)因安(an)(an)天利(li)信估(gu)(gu)值上(shang)升獲得較大的增(zeng)值收益(yi)。

高管關聯人實際控制的企業為供應商

安天利信主(zhu)要從事招(zhao)標代理(li)、工程(cheng)造(zao)價咨詢和建筑設(she)計等(deng)專業(ye)技術服務，其中(zhong)招(zhao)標代理(li)是公司最主(zhu)要業(ye)務。報告期(qi)內(nei)，招(zhao)標代理(li)業(ye)務收入(ru)占安天利信主(zhu)營(ying)業(ye)務收入(ru)比重(zhong)分別為81.99%、82.20%、83.35%和80.13%。

從股(gu)(gu)東結構來看，安天(tian)利(li)信(xin)的控股(gu)(gu)股(gu)(gu)東為安徽省(sheng)(sheng)技術進出口(kou)股(gu)(gu)份有限公司(si)，實控人為安徽省(sheng)(sheng)國(guo)資委(wei)。

近年來，安(an)(an)(an)天利(li)(li)信實(shi)現了業績的(de)穩步提升。招股(gu)書顯(xian)(xian)示，2018年至(zhi)2020年各年度，安(an)(an)(an)天利(li)(li)信的(de)營業收入(ru)分別(bie)為(wei)9900.73萬(wan)元(yuan)、13954.58萬(wan)元(yuan)、15741.09萬(wan)元(yuan)，扣非(fei)后歸(gui)母(mu)凈利(li)(li)潤(run)分別(bie)為(wei)2802.15萬(wan)元(yuan)、4489.45萬(wan)元(yuan)、4664.54萬(wan)元(yuan)。2021年年報顯(xian)(xian)示，安(an)(an)(an)天利(li)(li)信在2021年再(zai)度錄得營業收入(ru)和扣非(fei)后歸(gui)母(mu)凈利(li)(li)潤(run)分別(bie)為(wei)22863.15萬(wan)元(yuan)和6278.06萬(wan)元(yuan)。

不(bu)過，隨著業績的增長，安天利信的應收賬款從2018年(nian)(nian)末的1006.24萬元(yuan)，也快速增長至(zhi)了2021年(nian)(nian)末的4990.74萬元(yuan)，增速較(jiao)營收增速更快。

應收賬款余(yu)額(e)逐年增長(chang) 圖片(pian)來源：安天利信招股書(shu)

此(ci)外(wai)，記(ji)者還注意(yi)到，安天利信(xin)在報告期內存在一定(ding)的關聯交易情況。

例如，安天利(li)信在2018年(nian)(nian)和(he)(he)2019年(nian)(nian)向安徽仁義(yi)(yi)堂人(ren)力資源有限(xian)公(gong)司(si)（以(yi)下(xia)簡稱(cheng)仁義(yi)(yi)堂）采購人(ren)力服務(wu)，交(jiao)易(yi)金額分別(bie)為(wei)102.11萬(wan)元(yuan)和(he)(he)119.36萬(wan)元(yuan)，在2020年(nian)(nian)和(he)(he)2021年(nian)(nian)前(qian)三(san)季度向合肥協通(tong)達(da)人(ren)力資源有限(xian)公(gong)司(si)（以(yi)下(xia)簡稱(cheng)協通(tong)達(da)）采購人(ren)力服務(wu)，交(jiao)易(yi)金額分別(bie)為(wei)146.65萬(wan)元(yuan)和(he)(he)131.63萬(wan)元(yuan)。招股(gu)書顯示，仁義(yi)(yi)堂和(he)(he)協通(tong)達(da)的實(shi)控人(ren)均為(wei)安天利(li)信副(fu)董(dong)事(shi)長張思業的關(guan)聯(lian)人(ren)。

圖(tu)片(pian)來源：安天利信招股書

啟(qi)信寶顯示(shi)，協(xie)通達的(de)第(di)(di)一大股(gu)東(dong)(dong)為張(zhang)佳佳，持股(gu)比例為90%；仁義堂的(de)第(di)(di)一大股(gu)東(dong)(dong)為劉(liu)(liu)明珠，持股(gu)比例為70%。而安天(tian)利信招(zhao)股(gu)書(shu)顯示(shi)，安天(tian)利信的(de)前身利信有限于2012年底設立時(shi)，張(zhang)思業(ye)的(de)妻子名叫(jiao)劉(liu)(liu)明鳳。

那么，仁義堂和協通(tong)達的(de)(de)實控(kong)人(ren)與張(zhang)思業(ye)(ye)是何種關(guan)(guan)聯(lian)關(guan)(guan)系(xi)？作為(wei)國(guo)企(qi)高管的(de)(de)張(zhang)思業(ye)(ye)，其關(guan)(guan)聯(lian)人(ren)是否可以(yi)在與本企(qi)業(ye)(ye)（即安(an)天利信）有業(ye)(ye)務(wu)關(guan)(guan)系(xi)的(de)(de)企(qi)業(ye)(ye)投(tou)資入股(gu)呢？亦或者(zhe)說，安(an)天利信是否可以(yi)從其高管的(de)(de)關(guan)(guan)聯(lian)人(ren)實際控(kong)制的(de)(de)企(qi)業(ye)(ye)處進行采購(gou)呢？對(dui)此，《每日(ri)經濟新聞》記者(zhe)5月5日(ri)向安(an)天利信發(fa)去采訪函，但截至發(fa)稿時間(jian)未收到對(dui)方回復，記者(zhe)隨后致(zhi)電安(an)天利信，電話也未能(neng)接通(tong)。

上市后新股東或將獲得較大增值收益

2021年(nian)(nian)，安(an)天利信通過收(shou)購皖都設計院，公司主營業(ye)務從招(zhao)標代(dai)理、工程造價咨詢擴展到了建(jian)筑設計。2021年(nian)(nian)全年(nian)(nian)，安(an)天利信的建(jian)筑設計業(ye)務營業(ye)收(shou)入(ru)為1774.66萬元，占公司整體營收(shou)的7.76%。

回溯收購皖(wan)都設(she)計(ji)(ji)院的(de)過程，2021年7月，孚攣科技(ji)以(yi)持有的(de)皖(wan)都設(she)計(ji)(ji)院100%股權作價2221.62萬元(yuan)，認購安天利(li)信(xin)(xin)發行的(de)523.34萬股股份，從而持有了安天利(li)信(xin)(xin)11.57%的(de)股份。以(yi)此計(ji)(ji)算，彼時(shi)，安天利(li)信(xin)(xin)估值(zhi)僅(jin)為1.92億元(yuan)。

安天(tian)利(li)(li)信選擇(ze)創(chuang)業(ye)(ye)板(ban)(ban)的(de)擬上(shang)市(shi)標(biao)準(zhun)為(wei)“最近兩年凈(jing)利(li)(li)潤為(wei)正，且(qie)累計凈(jing)利(li)(li)潤不(bu)低(di)于(yu)5000萬(wan)元(yuan)，”也就是說，安天(tian)利(li)(li)信主要選擇(ze)了基于(yu)公司業(ye)(ye)績的(de)上(shang)市(shi)標(biao)準(zhun)。事實上(shang)，安天(tian)利(li)(li)信也符合創(chuang)業(ye)(ye)板(ban)(ban)第二套上(shang)市(shi)標(biao)準(zhun)中“最近一年凈(jing)利(li)(li)潤為(wei)正且(qie)營業(ye)(ye)收入(ru)不(bu)低(di)于(yu)1億元(yuan)”的(de)業(ye)(ye)績要求(qiu)(qiu)，這一標(biao)準(zhun)的(de)另一項要求(qiu)(qiu)則是“預計市(shi)值不(bu)低(di)于(yu)10億元(yuan)”。

進(jin)一步(bu)來說，滬深交(jiao)易(yi)所最新(xin)的退(tui)市標準(zhun)中，也(ye)新(xin)增了市值退(tui)市，標準(zhun)為連(lian)續(xu)20個交(jiao)易(yi)日收盤市值均低(di)于人民幣3億元。

因此，安天利(li)信(xin)一旦上市，其估值(zhi)(zhi)也很有可(ke)能將較前(qian)面的(de)(de)1.92億元獲得極大提升，而孚攣(luan)科(ke)技也將因此實(shi)現較大的(de)(de)增值(zhi)(zhi)收益。啟(qi)信(xin)寶顯示，孚攣(luan)科(ke)技的(de)(de)實(shi)際控制人(ren)為自然人(ren)吳健，持股比例為52%。

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