每經AI快訊，5月23日華(hua)創證券食飲(yin)研(yan)究團(tuan)隊“華(hua)創食飲(yin)”公眾號(hao)發布了千味(wei)央廚(chu)研(yan)報(bao)。研(yan)報(bao)要點(dian)如下，商業(ye)模式：以餐飲(yin)大客戶定制為基，聚焦B端藍海；發展(zhan)階段(duan)：餐飲(yin)供(gong)應鏈浪潮之下，由大B定制向小B通品擴張；未(wei)來展(zhan)望：品類和(he)渠道擴張進入(ru)收(shou)(shou)獲期，具備從10億收(shou)(shou)入(ru)級別(bie)向30億級別(bie)躍(yue)遷潛力(li)，凈利率有望維持7-8%行業(ye)較高(gao)水平。

投資(zi)建議：首次(ci)覆蓋給(gei)予(yu)(yu)(yu)目標價(jia)55元(yuan)(yuan)，給(gei)予(yu)(yu)(yu)“推(tui)薦(jian)”評級(ji)。在餐飲工業(ye)化改造大浪潮之下(xia)，公(gong)司定位B端供應(ying)(ying)鏈企業(ye)，聚焦大B、擴張(zhang)小B的思路清(qing)晰。短期而(er)言，二(er)季度(du)疫情壓力(li)下(xia)，銷售延續良性(xing)增(zeng)長，加上鎖價(jia)和提效對(dui)沖成本壓力(li)，全年(nian)20%左右增(zeng)長仍然穩健。我(wo)們預測2022年(nian)-2024年(nian)EPS為1.18元(yuan)(yuan)/1.63元(yuan)(yuan)/2.19元(yuan)(yuan)，加回股權激勵費后利潤分別為1.17億(yi)元(yuan)(yuan)/1.55億(yi)元(yuan)(yuan)/1.96億(yi)元(yuan)(yuan)，考慮餐飲供應(ying)(ying)鏈賽道(dao)溢價(jia)，我(wo)們給(gei)予(yu)(yu)(yu)22年(nian)40倍PE，目標市值47億(yi)，對(dui)應(ying)(ying)目標價(jia)55元(yuan)(yuan)，首次(ci)覆蓋給(gei)予(yu)(yu)(yu)“推(tui)薦(jian)”評級(ji)。

風(feng)險提(ti)示：小B開拓不及預期、行業(ye)競爭加劇、餐飲恢復不及預期等。

(記者 湯輝)

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