每經(jing)記者｜陳星(xing)  林姿辰    每經(jing)編輯｜張海妮(ni)    

深山老林里的猴子突(tu)然火(huo)了。

養殖場(chang)(chang)里的猴子也(ye)沒想(xiang)到(dao)(dao)，自己有一天(tian)除了(le)(le)被送進實驗室，還能(neng)成為資本市場(chang)(chang)熱議(yi)的話題(ti)。猴場(chang)(chang)老板(ban)也(ye)沒想(xiang)到(dao)(dao)，沉寂(ji)了(le)(le)十(shi)幾年的行業，一夜之間火了(le)(le)起來(lai)，“每天(tian)記者的電話都能(neng)接到(dao)(dao)好幾個”。

實驗(yan)(yan)猴(hou)躥紅，與其水(shui)漲(zhang)船高的身價有(you)關。根據(ju)一(yi)份浙商(shang)證券研究所的研報，2017年時，食蟹猴(hou)的價格還維(wei)持(chi)在1.38萬元/只(zhi)(zhi)左右。而(er)眼下，一(yi)只(zhi)(zhi)實驗(yan)(yan)猴(hou)的價格可(ke)以達到15萬，而(er)且“一(yi)天一(yi)個價”。

養殖場也成(cheng)了CRO企業眾星捧月般的(de)(de)存在。藥明康德（SH603259，股(gu)價102.83元(yuan)(yuan)，市(shi)(shi)(shi)值3039.67億元(yuan)(yuan)）、昭(zhao)衍新藥（SH603127，股(gu)價120元(yuan)(yuan)，市(shi)(shi)(shi)值457.97億元(yuan)(yuan)）、康龍化成(cheng)（SZ300759，股(gu)價130.31元(yuan)(yuan)，市(shi)(shi)(shi)值1034.72億元(yuan)(yuan)）先后下(xia)場搶(qiang)猴，收購價格(ge)動輒(zhe)以億計。更有CRO企業內部人士對(dui)《每日經濟新聞(wen)》記(ji)者(zhe)表示，“依然(ran)滿足(zu)不(bu)了自身的(de)(de)需(xu)求，未(wei)來(lai)還需(xu)要從(cong)市(shi)(shi)(shi)場再采購”。

猴(hou)(hou)價(jia)漲得熱鬧(nao)，但養殖場老板只能(neng)賺看得到(dao)的錢，CRO企(qi)業(ye)也(ye)只能(neng)收購看得見的猴(hou)(hou)。目前，國內有(you)實驗猴(hou)(hou)生產許可(ke)證(zheng)的養殖場只有(you)57家，“這里面只有(you)一(yi)半的猴(hou)(hou)可(ke)以(yi)供(gong)給市場，起碼(ma)一(yi)半猴(hou)(hou)子已經被CRO企(qi)業(ye)包圓(yuan)了(le)”。

獼猴。圖(tu)片來源(yuan)：視覺(jue)中國(guo)

猴場老板“讓我歡喜讓我憂”：現在躺著賺錢，但沒辦法擴大規模

上世紀80年代(dai)末，“有(you)一(yi)(yi)群猴(hou)(hou)子感(gan)染了(le)埃博拉(la)病毒，病毒疑似可以通過(guo)(guo)空氣在猴(hou)(hou)子間傳播。陸軍(jun)研(yan)究(jiu)所和疾(ji)控中(zhong)心(xin)接管了(le)猴(hou)(hou)舍。處理(li)猴(hou)(hou)子尸(shi)體過(guo)(guo)程中(zhong)，有(you)一(yi)(yi)個飼養員在猴(hou)(hou)舍外嘔吐(tu)，把一(yi)(yi)旁的科(ke)學家嚇壞(huai)了(le)”。《血疫》一(yi)(yi)書中(zhong)，埃博拉(la)病毒此刻(ke)正在華盛頓近(jin)郊(jiao)的一(yi)(yi)個實驗(yan)猴(hou)(hou)舍中(zhong)蔓延。

在發現埃博拉病(bing)(bing)毒(du)及與病(bing)(bing)毒(du)搏斗的過(guo)程中，猴(hou)子，既讓(rang)人(ren)膽戰心驚又不(bu)可缺失。

膽戰心驚是(shi)因為病毒最(zui)開始(shi)在實驗猴身(shen)上出現，繼而出現暴發式的(de)感染和死(si)亡；不可(ke)缺失則是(shi)因在認識病毒、研制(zhi)藥(yao)物的(de)過程中(zhong)，猴子(zi)又是(shi)擋在人類身(shen)前的(de)一道防火線。

在新藥誕生的(de)漫(man)長歷(li)程中(zhong)，猴子扮(ban)演著不可或缺的(de)重要角(jiao)色(se)。養殖(zhi)場里的(de)猴子因(yin)此(ci)成(cheng)了令CRO、藥企和疫苗研發企業爭相(xiang)搶奪的(de)寶貝。

一位(wei)猴場老(lao)板在電話(hua)中(zhong)(zhong)對《每日經濟(ji)新聞》記(ji)者表示，十年前，國(guo)內的(de)實(shi)驗(yan)用(yong)猴無人問津，基本(ben)都用(yong)于(yu)出口。在他口中(zhong)(zhong)，長達數年在養猴方面的(de)投資(zi)，如(ru)今終于(yu)到了兌現的(de)時候。

猴子為什么火了？背(bei)后(hou)，國內新藥(yao)研發起(qi)勢、大分子生物藥(yao)研究暴發及(ji)新冠肺炎疫情(qing)都起(qi)了助推之力。

一位(wei)新藥(yao)企業創始人(ren)(ren)6月10日(ri)通過(guo)微信(xin)對記(ji)者表示，由于大分子(zi)生物藥(yao)和疫苗針對的(de)靶點在物種間的(de)保守度(du)比較低，嚙齒類動物的(de)試驗(yan)結果與人(ren)(ren)體匹(pi)配度(du)較差，與人(ren)(ren)類基因(yin)同(tong)源度(du)最高的(de)非人(ren)(ren)靈長類動物成為臨床前試驗(yan)的(de)首選。再加上近年來新藥(yao)審批(pi)規則的(de)科學化和嚴格(ge)化，用(yong)跟人(ren)(ren)類基因(yin)更(geng)接(jie)近的(de)實(shi)驗(yan)猴獲(huo)得數據，更(geng)容易得到監管機構的(de)認同(tong)。

腫瘤(liu)、自(zi)身免疫性疾病、代謝性疾病藥(yao)(yao)(yao)物(wu)(wu)均屬(shu)于大(da)分(fen)子藥(yao)(yao)(yao)物(wu)(wu)之列，大(da)分(fen)子藥(yao)(yao)(yao)物(wu)(wu)研發成為新藥(yao)(yao)(yao)的主流研究(jiu)方向。而據測算，約(yue)有70%至80%的生物(wu)(wu)藥(yao)(yao)(yao)會用到(dao)實(shi)驗(yan)猴(hou)(hou)做臨床(chuang)前試驗(yan)。毒理(li)實(shi)驗(yan)需要約(yue)40只(zhi)猴(hou)(hou)子，如(ru)果還要做藥(yao)(yao)(yao)物(wu)(wu)代謝試驗(yan)，還需要20只(zhi)左右(you)。所以，正常一款(kuan)新藥(yao)(yao)(yao)臨床(chuang)前研究(jiu)需要用到(dao)至少60只(zhi)實(shi)驗(yan)猴(hou)(hou)。

再看我國的(de)新藥數據(ju)，2021年(nian)，據(ju)國家藥品(pin)(pin)監(jian)督管理局公布的(de)《2021年(nian)度藥品(pin)(pin)審評報告》，年(nian)內我國IND（臨床研(yan)究(jiu)申請）獲批新藥品(pin)(pin)種數量(liang)為831個，排(pai)除部分(fen)進口(kou)藥物和臨床前(qian)研(yan)究(jiu)沒有屬地要(yao)求(qiu)，有數據(ju)指(zhi)出，去年(nian)國內的(de)實(shi)驗(yan)猴(hou)消(xiao)耗(hao)數量(liang)在(zai)2.8萬只(zhi)左右。而據(ju)中國實(shi)驗(yan)靈長類(lei)養殖開(kai)發協(xie)會相(xiang)關(guan)負責(ze)人在(zai)幾個月前(qian)的(de)公開(kai)表述，2013年(nian)前(qian)后，國內實(shi)驗(yan)猴(hou)的(de)使用(yong)量(liang)還只(zhi)有七八(ba)千(qian)只(zhi)。

需求被點燃后，猴(hou)子的生(sheng)育能(neng)力卻跟(gen)不上了。

“現在的行情的確讓我們躺著賺了，這(zhe)也沒(mei)辦(ban)法”。前文中的猴場(chang)老(lao)板認為，但想(xiang)要擴產趕上(shang)這(zhe)波風口(kou)是不現實(shi)的，就算是有(you)錢(qian)有(you)實(shi)力(li)的猴場(chang)老(lao)板也辦(ban)不到。

首先(xian)，母猴繁(fan)(fan)育(yu)后(hou)代有嚴(yan)格(ge)的(de)周期限制(zhi)，理想狀態(tai)下(xia)，4~15歲是母猴的(de)生育(yu)年(nian)齡，每年(nian)繁(fan)(fan)殖1到2次，多數為(wei)單胎(tai)，而幼體需要(yao)培育(yu)到2歲后(hou)才能出欄，且隨著(zhu)年(nian)齡增大(da)，母猴的(de)繁(fan)(fan)育(yu)能力也會(hui)下(xia)降。

這(zhe)位猴場(chang)老板說，“由于(yu)行業前幾年的引種(zhong)(zhong)數量(liang)有限，現(xian)在(zai)可以(yi)繁育的母(mu)猴基本都是我(wo)們(men)通(tong)過(guo)留種(zhong)(zhong)自繁的，老齡化比較(jiao)嚴(yan)重了，行業整體出欄率不到50%。現(xian)在(zai)又無法從(cong)國(guo)外進行引種(zhong)(zhong)，所以(yi)擴產這(zhe)件事(shi)情急不來、也辦不到”。

行業數(shu)據(ju)也足以說明國內猴(hou)(hou)場(chang)的(de)(de)供應力(li)在“往下走”。根據(ju)中(zhong)國科學院神經科學研(yan)究(jiu)所(suo)非(fei)人靈長(chang)類研(yan)究(jiu)平臺主(zhu)任孫強向媒體(ti)提供的(de)(de)數(shu)據(ju)，2020年實驗食蟹猴(hou)(hou)總存欄數(shu)約18萬(wan)只(zhi)，其中(zhong)繁(fan)殖母(mu)(mu)猴(hou)(hou)69304只(zhi)。繁(fan)殖母(mu)(mu)猴(hou)(hou)中(zhong)8歲(sui)以上(shang)為39386只(zhi)，占比(bi)達56.8%。其中(zhong)又(you)有三家企業8歲(sui)以上(shang)繁(fan)殖母(mu)(mu)猴(hou)(hou)數(shu)據(ju)為零。如果去除這三家的(de)(de)數(shu)據(ju)干擾，8歲(sui)以上(shang)繁(fan)殖母(mu)(mu)猴(hou)(hou)的(de)(de)占比(bi)是61.7%。

另一方面，國內(nei)猴(hou)場(chang)數量有限，存在(zai)一定(ding)門檻。《每日(ri)經濟新聞》記者在(zai)實驗動物(wu)許(xu)可證查詢管理系(xi)統看到，在(zai)全(quan)國范(fan)圍內(nei)，顯示生產類有效、適用范(fan)圍為(wei)猴(hou)的許(xu)可證只有57張，其中廣西、廣東、云南及(ji)四(si)川等地(di)分布較多。

而上述猴(hou)(hou)(hou)場(chang)老(lao)板表示，實際(ji)上能(neng)供應實驗用(yong)猴(hou)(hou)(hou)的(de)養殖場(chang)遠(yuan)遠(yuan)不到57家，“很(hen)多(duo)已(yi)經被大型(xing)CRO包圓(yuan)了(le)，實際(ji)上不面對市場(chang)”。為了(le)保證老(lao)客(ke)戶的(de)需(xu)求(qiu)，他已(yi)經拒絕(jue)了(le)很(hen)多(duo)“獅子大開口”的(de)客(ke)戶，“很(hen)多(duo)CRO一(yi)找(zhao)過來就說要定幾年的(de)猴(hou)(hou)(hou)子，我(wo)還是堅(jian)持(chi)每(mei)年簽(qian)，先保證老(lao)客(ke)戶”。

搶猴大戰一觸即發：如果多一張“猴票”，新藥訂單會不會跟我走？

猴價飛漲，業內人戲(xi)言(yan)，實(shi)驗(yan)猴變成了“竄(cuan)天猴”。

今年1月(yue)，中(zhong)國(guo)政(zheng)府采購網發布了一則中(zhong)國(guo)食(shi)(shi)品(pin)(pin)(pin)藥品(pin)(pin)(pin)檢定研(yan)究院實(shi)驗(yan)用(yong)食(shi)(shi)蟹猴采購項(xiang)目(mu)公(gong)開招標公(gong)告。公(gong)告顯示，中(zhong)國(guo)食(shi)(shi)品(pin)(pin)(pin)藥品(pin)(pin)(pin)檢定研(yan)究院對(dui)30只(zhi)(zhi)實(shi)驗(yan)用(yong)食(shi)(shi)蟹猴的預算金(jin)額為(wei)(wei)366萬元(yuan)。最(zui)終，昆明亞靈生物科技有限公(gong)司(si)提(ti)供的30只(zhi)(zhi)食(shi)(shi)蟹猴成功中(zhong)標，貨物單價為(wei)(wei)12.2萬元(yuan)/只(zhi)(zhi)。

而根據一份浙商證(zheng)券研究所(suo)的(de)研報，2017年時(shi)，食蟹猴的(de)價格還維持(chi)在(zai)1.38萬元(yuan)/只(zhi)左右(you)。近5年，食蟹猴的(de)價格漲了(le)約八倍。近兩年，食蟹猴的(de)價格更是火速躥升，從2020年9月的(de)4.2萬元(yuan)/只(zhi)漲到(dao)了(le)超10萬元(yuan)/只(zhi)。

前(qian)述猴場人士透露，現在的實際(ji)市場價格(ge)比12萬(wan)元（一(yi)(yi)只(zhi)(zhi)）又上漲了不少，平(ping)均(jun)已(yi)經(jing)漲到(dao)超15萬(wan)元一(yi)(yi)只(zhi)(zhi)。

機敏的CRO企(qi)業(ye)，已經率(lv)先打響了(le)搶(qiang)猴(hou)(hou)大戰。“搶(qiang)猴(hou)(hou)就是(shi)搶(qiang)客戶訂單”，這已成(cheng)為行業(ye)內(nei)的共識。

藥明(ming)康德是(shi)速度最(zui)快的一(yi)家。2019年11月，藥明(ming)康德子公(gong)司(si)以8.04億元的價格，收購蘇州康路生(sheng)物(wu)科(ke)技有(you)限公(gong)司(si)100%股權(quan)，包(bao)括其下(xia)屬的全資控股子公(gong)司(si)廣東春盛(sheng)生(sheng)物(wu)科(ke)技發展(zhan)有(you)限公(gong)司(si)和廣州春盛(sheng)生(sheng)物(wu)研(yan)究有(you)限公(gong)司(si)。

據國(guo)金(jin)證券2020年(nian)1月發布的研報，廣(guang)東(dong)春盛食(shi)蟹猴飼養規模達(da)2萬余頭。預計(ji)本次(ci)收購完成后，藥(yao)明康德將成為國(guo)內食(shi)蟹猴飼養規模最大的企業之一。

康龍化成和昭衍新藥緊追其后。

去年，康龍化成先后以1.1億(yi)元(yuan)和2.06億(yi)元(yuan)的價格獲得肇慶(qing)創藥生(sheng)物(wu)科(ke)技有(you)(you)限(xian)公司(si)50.01%控股權(quan)和中科(ke)靈瑞(rui)（湛江）生(sheng)物(wu)技術有(you)(you)限(xian)公司(si)（現更(geng)名為(wei)“康瑞(rui)泰（湛江）生(sheng)物(wu)技術有(you)(you)限(xian)公司(si)”）100%股權(quan)，實(shi)驗動物(wu)供應(ying)得到有(you)(you)效保障，截(jie)至2021年12月31日，公司(si)NHP（非(fei)人靈長類動物(wu)）存(cun)欄數近1萬只(zhi)。

今年4月(yue)29日，昭(zhao)衍新藥(yao)公(gong)告(gao)稱分別以約8.30億元(yuan)和9.75億元(yuan)收購云南英茂生物(wu)(wu)科(ke)技(ji)有(you)(you)限公(gong)司(si)和廣西瑋美生物(wu)(wu)科(ke)技(ji)有(you)(you)限公(gong)司(si)100%股權(quan)。公(gong)司(si)年報還(huan)顯示，昭(zhao)衍新藥(yao)已(yi)在廣西梧州開(kai)工建設(she)大動(dong)物(wu)(wu)繁殖基地，并完成檢疫場建設(she)，擬建超1.5萬只大動(dong)物(wu)(wu)的飼養(yang)能力。

值得(de)一提(ti)的是(shi)，以上收購(gou)均為溢價收購(gou)。

其中，昭衍新藥收購(gou)英茂生物時對(dui)存貨和(he)生物性資產評估增(zeng)值6.70億元(yuan)。對(dui)此，公(gong)司解釋稱主要系近幾年(nian)醫藥研發(fa)機構創新藥物研發(fa)投入不斷增(zeng)大，實驗模(mo)型（食蟹猴及獼(mi)猴）的需求量(liang)大幅增(zeng)加，市場供給不足，致使(shi)市場價格大幅上漲。

雖然是溢價收購，但上(shang)述企業還是賺了。截至2021年末，藥明(ming)康德的(de)生(sheng)產(chan)(chan)性(xing)生(sheng)物資產(chan)(chan)，即為(wei)產(chan)(chan)出實驗用食(shi)蟹(xie)猴(hou)(hou)(hou)及獼猴(hou)(hou)(hou)的(de)繁(fan)衍用食(shi)蟹(xie)猴(hou)(hou)(hou)及獼猴(hou)(hou)(hou)余(yu)額為(wei)7.34億元(yuan)，比上(shang)年增加3.15億元(yuan)，其中公允價值變動3.73億元(yuan)。

藥(yao)明康德生產性(xing)生物資產。圖片(pian)來源：公司2021年年報截圖 

康龍化成(cheng)生產性生物資產主要包括食蟹猴及獼猴，2021年初金額(e)為0元，年末金額(e)為1.43億(yi)元，其中公允價值變(bian)動(dong)1309.45萬元。

昭衍新(xin)藥年(nian)報(bao)則顯示，2021年(nian)初公司持有的生產(chan)性生物資產(chan)中，“猴”余額(e)約1942.11萬元，年(nian)末時增至7410.16萬元，其中公允價值變動(dong)3552.14萬元。

動作慢的(de)(de)就面臨被動虧錢的(de)(de)事實。

美迪西（SH688202，股價274.04元，市值238.19億元）就(jiu)因猴價“掣(che)肘”。

在今年3月份(fen)的投資(zi)者關系會上，談及實驗動物價格上漲的影響，美(mei)迪西(xi)表示(shi)會“加強與(yu)原材料(liao)供(gong)應商之間的合作，以獲(huo)取(qu)穩定的供(gong)應來源(yuan)”，“在項目報價時(shi)會參考市場情況對(dui)報價進行合理調整”，但并未提(ti)及布(bu)局實驗動物領(ling)域的計劃。

記(ji)者注意到，美(mei)迪西2021年臨床(chuang)前研究直接(jie)材料成本1.56億元(yuan)，同比增(zeng)加113.16%，實驗用猴的價格及數(shu)量持續上漲是(shi)主(zhu)要原因之(zhi)一；今年一季度，公司經營活動(dong)產生的現金流量凈額為(wei)-5097.31萬元(yuan)，同比下降328.82%，主(zhu)要原因之(zhi)一也是(shi)支付的實驗動(dong)物款(kuan)大幅增(zeng)加。

對(dui)于CRO企業(ye)而(er)言，擁有(you)靈長(chang)類(lei)動(dong)物模型資源和技術(shu)將贏得上游話語權(quan)、市場主動(dong)權(quan)。

如文中的(de)養(yang)殖(zhi)場老板所言，“現在50%的(de)猴源都被頭部的(de)CRO企(qi)業包(bao)場了(le)，養(yang)猴再(zai)也不(bu)是私人小養(yang)殖(zhi)場的(de)游(you)戲了(le)”。與其說(shuo)猴子(zi)扼住了(le)CRO企(qi)業的(de)咽喉，不(bu)如說(shuo)有彈藥的(de)CRO企(qi)業包(bao)圓了(le)實驗猴的(de)子(zi)孫后代。

圖片來源：攝圖網-500739443

硝煙未息：企業稱儲備仍不足，實驗猴高價或將持續

實際(ji)上，國內(nei)的(de)實驗猴數(shu)量并非嚴重不足，造成“猴荒(huang)”的(de)主要原因(yin)仍是(shi)供需錯配(pei)。

《中國(guo)新聞周(zhou)刊》2021年(nian)4月的報道(dao)顯示，據中國(guo)實驗靈長類養殖開發(fa)協會介紹，全國(guo)兩種(zhong)(zhong)主要實驗猴(hou)存(cun)(cun)欄24萬(wan)余(yu)只(zhi)，除幼猴(hou)、種(zhong)(zhong)猴(hou)外，實際商品猴(hou)存(cun)(cun)欄約10萬(wan)只(zhi)，如果再去除被海外預訂、包(bao)銷(xiao)的，年(nian)齡太(tai)小的或“更年(nian)期”猴(hou)，國(guo)內存(cun)(cun)量有(you)約3萬(wan)只(zhi)。

但事(shi)實上，我國實驗用猴市場的(de)(de)供(gong)需(xu)(xu)矛盾是近年開始出現的(de)(de)，供(gong)需(xu)(xu)失(shi)衡的(de)(de)主要原(yuan)因還在于需(xu)(xu)求(qiu)的(de)(de)快速增長。

“（實驗猴價(jia)格高(gao)漲）最根(gen)本(ben)的原因是國內新藥(yao)研發的數量太多了。”6月10日，一位(wei)CRO公司的內部人士接受《每日經(jing)濟新聞》記者電(dian)話采訪時如是感(gan)嘆。

他表示，近年來國(guo)家加大(da)對創新(xin)(xin)藥(yao)研(yan)發的(de)支持力度，使(shi)得國(guo)內創新(xin)(xin)藥(yao)研(yan)發項目，尤其是生(sheng)物創新(xin)(xin)藥(yao)研(yan)發項目數量大(da)增(zeng)，使(shi)得市場對實(shi)驗動(dong)物的(de)需求隨之加大(da)。

但由于實(shi)驗(yan)猴的繁殖周期長、產出率低，動物實(shi)驗(yan)對實(shi)驗(yan)猴的年齡有一(yi)定要求（一(yi)般(ban)要求生長3年方(fang)可應用于實(shi)驗(yan)），因此(ci)實(shi)驗(yan)猴的市場供給的增長無(wu)法一(yi)夜爆發。

此(ci)外(wai)，記者注意到，國內實驗猴市場還呈現出一個特(te)點(dian)，即供給端(duan)和需(xu)求端(duan)都相對集中。

例如，在(zai)(zai)國(guo)內(nei)僅有(you)的不到(dao)60家猴(hou)場(chang)中，實驗猴(hou)存(cun)欄量相對成規模者數量極少，而(er)大猴(hou)場(chang)在(zai)(zai)過去幾年間，陸續被CRO控股或者持股，許多存(cun)欄了一定數量適用(yong)成年猴(hou)的猴(hou)場(chang)，并不直接對外銷售，主要是(shi)對內(nei)消化。

記者(zhe)注(zhu)意到(dao)在前(qian)述57家具有實驗(yan)猴生(sheng)產許可(ke)證(zheng)的養殖(zhi)場中，上市公(gong)司(si)收(shou)購標(biao)的的養殖(zhi)面積均位列前(qian)茅。康(kang)龍化成收(shou)購的康(kang)瑞(rui)泰(湛江)生(sheng)物養殖(zhi)面積約1.6萬(wan)平方米，藥明(ming)康(kang)德收(shou)購的廣(guang)東春盛養殖(zhi)面積2萬(wan)平方米。根據國金證(zheng)券此(ci)前(qian)發布的研報，廣(guang)東春盛的食蟹猴飼養規模達2萬(wan)余(yu)只。被上市公(gong)司(si)收(shou)購的標(biao)的，實屬實驗(yan)猴養殖(zhi)場中的佼(jiao)佼(jiao)者(zhe)。

但即便已經占據(ju)了猴(hou)源的“半壁(bi)江山(shan)”，CRO企業(ye)實(shi)驗猴(hou)儲備似乎還不夠(gou)。

6月10日(ri)下午，康龍化成方面通過郵件對《每(mei)日(ri)經(jing)濟新聞》記者表示，公司自(zi)2020年開始(shi)觀(guan)察(cha)到非人(ren)靈(ling)長(chang)類(lei)動(dong)物在全球范圍內供(gong)應日(ri)益緊張，去年兩項并購(gou)的(de)目的(de)均為進一(yi)步加(jia)強(qiang)非人(ren)靈(ling)長(chang)類(lei)實(shi)驗動(dong)物的(de)質(zhi)量控制和供(gong)應體系的(de)長(chang)期穩定(ding)。

康龍化成稱，目前非(fei)人靈長(chang)(chang)類動物(wu)的(de)(de)價(jia)格根據不(bu)同年齡(ling)、性別(bie)和(he)使用時間，價(jia)格變(bian)化較大。由于相關(guan)實(shi)驗對年齡(ling)和(he)性別(bie)等有嚴格的(de)(de)要(yao)(yao)求(qiu)以及培(pei)育(yu)擴種的(de)(de)需(xu)求(qiu)，公司(si)每(mei)年能(neng)用于實(shi)驗的(de)(de)非(fei)人靈長(chang)(chang)類動物(wu)還未能(neng)滿足業務需(xu)要(yao)(yao)，需(xu)要(yao)(yao)持續(xu)向(xiang)外采購。

而企業不斷“囤猴(hou)”的(de)行為，并非(fei)能得到所有人的(de)理解。

例如，市場上有一(yi)種(zhong)聲音認為(wei)，如今實驗猴(hou)價格(ge)高(gao)昂，與CRO企(qi)業(ye)囤猴(hou)也有一(yi)定(ding)關系(xi)。但(dan)前述CRO企(qi)業(ye)內部人士并不認同這(zhe)一(yi)觀點。

其(qi)認(ren)為，國(guo)內CRO企業(ye)收(shou)購上游企業(ye)不(bu)(bu)是實(shi)驗(yan)猴價(jia)格高企的(de)主(zhu)要原因，相反，正是實(shi)驗(yan)猴市場(chang)供不(bu)(bu)應求、價(jia)格攀升，才導(dao)致(zhi)各企業(ye)做出(chu)將(jiang)業(ye)務向上游供應鏈(lian)拓展的(de)市場(chang)行為。

該人(ren)士稱，行業(ye)內不少公(gong)司存在(zai)收購上游(you)企業(ye)的(de)(de)動(dong)作，其(qi)主(zhu)要目的(de)(de)是滿足公(gong)司實驗(yan)模型供應(ying)業(ye)務的(de)(de)需要，為承(cheng)接客戶的(de)(de)項目訂單提供堅實的(de)(de)實驗(yan)動(dong)物支撐，以保證項目的(de)(de)正常執行。

“我(wo)們作為企業，是不(bu)希望它（實驗(yan)模型(xing)）漲(zhang)價的，（漲(zhang)價）會導(dao)致毛(mao)利下降(jiang)。”該人(ren)士說(shuo)，行業內的個(ge)別公司雖然前期(qi)已通過收購等方式(shi)獲得一定(ding)數(shu)量(liang)的實驗(yan)模型(xing)，主要(yao)是自用(yong)，依然滿足不(bu)了自身的需(xu)求，未來(lai)還需(xu)要(yao)從(cong)市(shi)場(chang)采(cai)購。

該人士(shi)認為從目前的(de)政策來看(kan)，未來實驗(yan)猴的(de)供應還是偏緊(jin)張(zhang)的(de)，其價(jia)格取決于(yu)市場(chang)，但也依賴于(yu)許多其他(ta)因素。大(da)家要理性(xing)看(kan)待。CRO企(qi)業本質是做(zuo)服務，不是囤積(ji)，最(zui)終的(de)目的(de)是使客戶的(de)項(xiang)目得(de)到執行(xing)。

前述(shu)猴(hou)場老板則認為，自己(ji)所在(zai)的行業沉(chen)寂了十余年，一夜之間爆(bao)發，“除了有需求(qiu)的因素以(yi)外，資本助推一定也是重要原因”。

圖片來源：視覺(jue)中國

實驗猴養殖難成產業：產出量有限、周期太長

猴(hou)子雖(sui)火(huo)，但距離產(chan)業化還很遠。在模式動物領(ling)域，已(yi)經有小鼠等先于實驗猴(hou)站上風口，并(bing)已(yi)誕生數家上市公司。

模(mo)式動物(wu)是(shi)生(sheng)命(ming)科學研(yan)(yan)(yan)究的(de)(de)剛需產品，被(bei)稱(cheng)為“活(huo)的(de)(de)試(shi)劑”，而實驗(yan)動物(wu)則歸屬于模(mo)式動物(wu)之(zhi)列。根(gen)據定(ding)義，實驗(yan)動物(wu)是(shi)指經(jing)人工培育，對其攜(xie)帶的(de)(de)微(wei)生(sheng)物(wu)和寄生(sheng)蟲實行控(kong)制，遺傳背景(jing)明(ming)確或者來源清(qing)楚(chu)，用于科學研(yan)(yan)(yan)究、教學、生(sheng)產、檢定(ding)及其他科學實驗(yan)的(de)(de)動物(wu)，主(zhu)要包括小鼠、大鼠、犬(quan)類(lei)、猴子等(deng)。在近百年的(de)(de)諾貝爾生(sheng)理學或醫學獎(jiang)中(zhong)，使用實驗(yan)動物(wu)的(de)(de)研(yan)(yan)(yan)究成果占67%；近50年來，最重要的(de)(de)50項醫藥研(yan)(yan)(yan)究的(de)(de)重大突(tu)破(po)性成果中(zhong)，有22項是(shi)利用實驗(yan)動物(wu)和技(ji)術獲得的(de)(de)成果。

在國內，雖然(ran)模(mo)(mo)式動(dong)物(wu)市(shi)場規模(mo)(mo)仍較小，但(dan)增(zeng)(zeng)長(chang)迅(xun)速。根(gen)據西(xi)部證券研報，國內基因(yin)修(xiu)飾(shi)動(dong)物(wu)模(mo)(mo)型處(chu)于(yu)發展(zhan)早期，從2016年(nian)的(de)5.82億美元增(zeng)(zeng)至2020年(nian)的(de)7.99億美元，2016~2020年(nian)CAGR約為30.3%，預計2025年(nian)達12.1億美元，與全球市(shi)場規模(mo)(mo)相比(bi)，中(zhong)國基因(yin)修(xiu)飾(shi)動(dong)物(wu)模(mo)(mo)型行業相距較大。橫向對比(bi)來看，國內基因(yin)修(xiu)飾(shi)動(dong)物(wu)模(mo)(mo)型市(shi)場規模(mo)(mo)占(zhan)(zhan)全球同行業規模(mo)(mo)比(bi)重(zhong)約為7%左右，而國內制藥市(shi)場占(zhan)(zhan)全球比(bi)例約為18%，基因(yin)修(xiu)飾(shi)動(dong)物(wu)模(mo)(mo)型市(shi)場規模(mo)(mo)占(zhan)(zhan)比(bi)遠(yuan)低于(yu)制藥市(shi)場規模(mo)(mo)占(zhan)(zhan)比(bi)，增(zeng)(zeng)長(chang)空(kong)間大。

在(zai)實驗動物(wu)中，小(xiao)鼠(shu)生(sheng)產規模(mo)占比最大，約占所有實驗動物(wu)中的(de)7成。目前，國內已有藥(yao)康生(sheng)物(wu)（SH688046，股價26.97元(yuan)(yuan)，市值(zhi)110.58億(yi)元(yuan)(yuan)）、南模(mo)生(sheng)物(wu)（SH688265，股價60.25元(yuan)(yuan)，市值(zhi)46.97億(yi)元(yuan)(yuan)）、百(bai)奧賽圖等(deng)多家主營小(xiao)鼠(shu)相(xiang)關業務的(de)已上市或IPO企業。

東吳證券數據顯示，2019年(nian)，國(guo)內(nei)成品小(xiao)鼠銷售市(shi)(shi)場(chang)，藥康(kang)生物收入規模為(wei)(wei)9527萬元，市(shi)(shi)場(chang)占比(bi)6%；在(zai)小(xiao)鼠模型定制化服(fu)務領(ling)域，國(guo)內(nei)市(shi)(shi)場(chang)規模為(wei)(wei)4.3億元，南模生物市(shi)(shi)占率為(wei)(wei)9.2%；定制繁育(yu)服(fu)務市(shi)(shi)場(chang)領(ling)域，國(guo)內(nei)市(shi)(shi)場(chang)規模為(wei)(wei)6億元，南模生物市(shi)(shi)占率為(wei)(wei)10.1%，藥康(kang)生物市(shi)(shi)占率為(wei)(wei)7.5%。

以藥(yao)康(kang)生物為(wei)例，其近(jin)年(nian)來營收、凈利潤、毛(mao)利率持續攀升。2021年(nian)，公司(si)實現營收3.94億元，同(tong)比(bi)增(zeng)長50.35%；歸屬于上市公司(si)股東(dong)的凈利潤為(wei)1.25億元，同(tong)比(bi)增(zeng)長63.45%；毛(mao)利率為(wei)74.3%。

但從(cong)藥康(kang)生(sheng)(sheng)物和南模生(sheng)(sheng)物的(de)股價表現來看，前者僅略高于發(fa)行價，后者則已經破發(fa)。

西部證券研報認為，模(mo)式動(dong)物上(shang)市公司(si)股價表(biao)現(xian)(xian)不(bu)(bu)佳，有市場對(dui)于行(xing)業規模(mo)的(de)擔(dan)憂。但其認為，模(mo)式動(dong)物行(xing)業作為創新藥(yao)(yao)企與CXO客戶上(shang)游(you)供應(ying)商，嚙(nie)齒動(dong)物模(mo)型藥(yao)(yao)效評價必不(bu)(bu)可少(shao)。創新藥(yao)(yao)行(xing)業在(zai)集采與醫保談判影響(xiang)下(xia)，更多是針對(dui)“內卷化”靶(ba)點(dian)(dian)研發現(xian)(xian)象的(de)改善(shan)，由此(ci)對(dui)藥(yao)(yao)企的(de)研發能力提出(chu)了更高的(de)要求，新型靶(ba)點(dian)(dian)、新型治療(liao)方法(fa)等在(zai)研項(xiang)目等仍在(zai)不(bu)(bu)斷增加，相應(ying)對(dui)模(mo)式動(dong)物的(de)需(xu)求仍處于穩定提升中。

小(xiao)鼠(shu)在(zai)前，猴子能否追上？對此(ci)，行(xing)業人士多(duo)持否定態度。

前(qian)述創新藥(yao)企創始人談及，今(jin)年初(chu)，曾有朋友找到自(zi)己詢問要不(bu)要一起下場養猴。但(dan)幾(ji)經(jing)斟酌后，他還是拒絕了(le)這一提議，“猴子(zi)的繁(fan)育周(zhou)期(qi)不(bu)像小鼠，按照規定，猴子(zi)的子(zi)代的子(zi)代才(cai)能(neng)進入試驗程序，而一只母猴要4年才(cai)能(neng)生育，之后一年一胎，小猴也不(bu)能(neng)馬上(shang)銷售，產出量有限、周(zhou)期(qi)太(tai)長、繁(fan)殖自(zi)身有風險，很難產生規模效應(ying)”。

“從現(xian)在(zai)開始養，第一窩小猴至(zhi)少要等到幾年后才(cai)能出欄，到時的價格(ge)又是怎樣(yang)一番景象(xiang)就說不清了。”他說。

但這也(ye)意(yi)味著新一輪(lun)猴(hou)(hou)種布局至(zhi)少要(yao)等6年(nian)才能出(chu)欄，實驗猴(hou)(hou)緊缺或將(jiang)維持數年(nian)時(shi)間(jian)。

另(ling)一(yi)方面，該創始(shi)人也擔(dan)心實驗猴養殖的(de)監管風險和倫(lun)理風險，“入門(men)的(de)許可(ke)證都需要(yao)辦許多張，再比如(ru)現階段(duan)光是(shi)種(zhong)猴引進這一(yi)個環節就受(shou)到疫(yi)情、指標等一(yi)系(xi)列問題（的(de)影響）”。記者注意(yi)到，國家林業和草原局(ju)（國家公園管理局(ju)）每年都會(hui)下達年度實驗用猴經營利用的(de)限額(e)。

在(zai)小鼠養(yang)(yang)殖(zhi)行業(ye)(ye)，已經有行業(ye)(ye)相關法(fa)律法(fa)規出臺，品系(xi)培育、質量控制和(he)標(biao)準化建設也快速發展，但在(zai)猴養(yang)(yang)殖(zhi)產(chan)業(ye)(ye)，這些內容尚屬“空(kong)白”。

而前文中的(de)(de)養(yang)(yang)殖(zhi)場經(jing)營者也表(biao)示，猴子(zi)不是(shi)想多養(yang)(yang)就能多養(yang)(yang)。“1000只猴子(zi)已經(jing)是(shi)猴場里面(mian)比較(jiao)大的(de)(de)規模了，猴子(zi)需要大的(de)(de)養(yang)(yang)殖(zhi)空(kong)間(jian)，太大的(de)(de)空(kong)間(jian)又(you)疊加養(yang)(yang)殖(zhi)成本和管理難度，對(dui)獨立運營的(de)(de)猴場來說壓(ya)力是(shi)比較(jiao)大的(de)(de)”。

在這位養殖場主看來(lai)，成(cheng)規(gui)模的養殖場最后也許(xu)都會(hui)成(cheng)為(wei)有(you)彈藥(yao)的CRO企業的標的，至(zhi)少當(dang)地已經有(you)養殖規(gui)模較大的同行收到(dao)過不(bu)止一家CRO企業的問價。